Mysteel快訊：M09突破3000關口后能否站穩？供應寬松壓制反彈空間

巴西大豆出口銷售進度已達六成以上，正處玉米收割上市季節，出口玉米擠占港口大豆出口能力，巴西大豆貼水繼續走強為主 國內連粕M09強勢反彈，突破3000一線壓力位，多頭資金持續進場，另外中國阻止加拿大要求審查對中國農業和漁業產品征收的關稅，菜系領漲進一步提振豆粕市場情緒，但豆粕供應寬松將限制上行空間，M09關注3000一線能否有效站穩豆粕市場強預期弱現實，期現割裂加劇，基差價格已處于較低水平，下方暫看-200元/噸。

日評

Mysteel解讀：大國博弈——中美關稅松綁下的豆粕困局

生豬二次育肥和禽類存欄回升推動短期飼料需求，豆粕周成交量近期稍有提升不過從長期來看，生豬養殖利潤低迷仍抑制豆粕需求增量而替代品依舊擠壓；菜粕進口受加拿大100%關稅限制，但玉米蛋白粉、小麥等替代品使用比例提升，且前期豆粕現貨流通緊缺導致其在飼料中的添加比例已降至10%左右，豆粕需求增量預期或有不足 總而言之，短期現貨承壓，基差繼續收斂到港高峰仍有壓制，油廠開機率將回升至60%以上，豆粕庫存或進一步增加，現貨價格可能下探2800元/噸。

熱點分析

Mysteel解讀：2025年3月中國高粱進口量環比減少84.08%

一、進出口數據解讀 根據海關總署公布的最新數據，2025年3月，中國高粱進口總量為9.73萬噸，環比2月份減少51.40萬噸，減幅高達84.08%，同比上年3月減少46.01萬噸，同比減少82.54%。

熱點分析

Mysteel解讀：飼料成本與價格低迷的交織，生豬市場如何發展？

3月4日美國對華加征關稅后，中國同步對美豆實施反制措施，短期內推高期貨價格至3000元/噸上方但隨著巴西大豆收割進度加快（截至2025年3月25日，巴西大豆收割進度已完成約77%，較去年同期的69%顯著提升），3月下旬起國內港口庫存或將顯著回升，疊加阿根廷大豆產量穩定，國際豆價承壓下行數據顯示，截至3月25日國內豆粕現貨均價為3246元/噸，較前期高點下跌14.29% 2、加拿大關稅沖擊與玉米進口政策調整 針對加拿大農產品加征關稅的舉措，直接推升菜粕、玉米等原料成本。

熱點分析

Mysteel：CBOT玉米期貨上漲（20250310）

3月10日，周五，芝加哥期貨交易所（CBOT）玉米期貨收盤連續第三個交易日上漲，其中基準期約收高1.1%，因為墨西哥和加拿大免于美國大部分關稅，幫助玉米價格經過本周初的下跌后企穩截至收盤，玉米期貨上漲2美分到5.75美分不等，其中3月期約上漲5.75美分，報收455.25美分/蒲；5月期約上漲5.25美分，報收469.25美分/蒲；12月期約上漲3.25美分，報收454.25美分/蒲 。

期市分析

Mysteel早報：玉米副產品下游觀望為主（20250303）

行情方面 全國玉米副產品價格穩中偏弱調整，企業新簽量偏低，多以前期訂單發貨為主，周末市場整體交投氛圍平淡需求仍無明顯提振下，周初仍需關注原料玉米端及豆粕提振情況，預計今日價格偏穩運行 豆粕方面 連粕主力合約M05暫報收于2948元/噸漲20元/噸；CBOT大豆主力合約03暫報收于1025美分/蒲跌13.5美分/蒲；隔夜CBOT大豆期貨下跌，市場人士因擔憂美國3月4日對加拿大、墨西哥征收關稅對美豆造成影響，短期美豆震蕩運行；國內連粕震蕩偏強走勢，因進入3月后國內油廠陸續停機消息繼續發酵，現貨基差價格維持高位震蕩，現貨價格窄幅波動。

市場提示

Mysteel解讀：進口谷物價格波動對高粱大麥市場的影響

國內不同港口，進口大麥價格存在一定差異，青島港以澳大利亞大麥為主，報價2380元/噸，加拿大大麥和俄羅斯大麥較緊缺，天津港澳大利亞大麥毛散價格2370元/噸 ，哈薩克斯坦和俄羅斯大麥現貨較少，南通港澳大利亞大麥2280元/噸，廣東市場澳大利亞大麥2250元/噸因后續到貨量減少影響，市場價格穩中偏強運行為主 二、相關產品價格走勢 1. 玉米：國際市場上，玉米價格受多種因素影響波動頻繁。

熱點分析

CBOT市場：大豆期貨升至7月以來高點，貿易爭端擔憂有所緩解（20250205）

　　　　 交易員最近關注，美國對加拿大、墨西哥和中國預期征收的關稅可能會損害對美國農產品的需求，因為這些國家都是主要進口國　　　　 墨西哥是美國最大的玉米進口國，美暫停對該國征收關稅的消息，刺激谷物期貨價格反彈　　　　 此外，美元走軟，令以美元計價的農產品對于海外買家而言更加便宜　　　　 交易商表示，技術性買盤同樣支撐了周二的漲勢　　　　 豆油期貨價格下跌，是因為美推遲對加拿大征稅，使得進口的加拿大油菜籽競爭持續。

機構看盤

Mysteel解讀：供需博弈與貿易波瀾中的豆油行情起舞

此次關稅調整不涉及大豆、玉米等農產品，因此從直接角度來看，對豆油市場的影響有限 ?市場情緒?：關稅調整的不確定性可能引發市場情緒波動，間接影響豆油價格走勢此外，美國、加拿大、墨西哥之間的關稅互征對菜系有直接影響，對豆系則存在間接影響，可能提振豆油需求增加預期 三、國內豆油供需格局 1. 供應端 ?壓榨利潤?：一季度國內大豆壓榨利潤較差，導致油廠買船積極性不高。

熱點分析

Mysteel早報：節假日期間豆油多空消息交織 現貨維持偏緊判斷（20250205）

二、隔夜外盤收盤情況　　 芝加哥期貨交易所（CBOT）大豆期貨周二升至7月以來最高，主力收于1075.25漲18.75 分析師稱，對貿易爭端將擾亂美國農產品出口的擔憂有所緩解交易員最近關注，美國對加拿大、墨西哥和中國預期征收的關稅可能會損害對美國農產品的需求，因為這些國家都是主要進口國墨西哥是美國最大的玉米進口國，美暫停對該國征收關稅的消息，刺激谷物期貨價格反彈。

市場提示

Mysteel早報：春節臨近豆油現貨成交清淡 關注節后開停機（20250120）

目前阿根廷大豆出口關稅為33%，玉米和小麥為12%，豆油和面粉的出口稅為31%農業組織在信件中表示:“天氣情況，加上壓抑的國際價格及高企的生產成本，都提升了減稅的必要性”阿根廷經濟部并未立即對農民的請求予以置評阿根廷總統Javier Milei于2023年12月就職，他曾贏得農業領域的強烈支持他曾允諾，一旦該國遭受重創的經濟得以復蘇，他將削減出口關稅 加拿大谷物委員會（Canadian Grain Commission）發布的數據顯示，截至1月12日當周，加拿大油菜籽出口量較前一周增加7%至20.3萬噸，之前一周為18.97萬噸。

市場提示

【先鋒期貨】粕強油弱原因幾何？

反傾銷沒有針對菜油，所以進口貿易商通過進口加拿大菜油來實現盤面的菜籽壓榨利潤菜籽預期進口少，菜油進口增加，菜粕05價格變相變得很強同時，菜系的現貨庫存很高，因此菜粕一方面在走反套，另一方面也支撐了豆粕05合約的價格最后說回豆系本身，豆油已經是三大油里相對最強的，油脂整體的走弱，自身也很難強硬豆系壓榨利潤的實現，更多體現在空豆油上豆粕剛才也講了，一方面是菜粕的支持，另一方面是油粕套利的支持第三方面，市場也開始擔心這么高的生豬存欄以及蛋雞存欄會帶動節后飼料原料價格的上漲，玉米的價格已經蠢蠢欲動，豆粕的價格也不應該太弱。

油脂油料大家說市場

Mysteel指數評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告（1月6日-1月10日）

競品油脂方面，菜棕走勢分化，棕櫚油交易印尼推進B40的進度，菜油關注加拿大菜油消費可能減量的預期整體來看，連盤豆油盤面期價已跌至相對偏低位置，關注7450元/噸的支撐位，若繼續向下則存在單邊做多的空間；月間差方面，關注7-11的反套現貨端，節日氛圍漸濃，成交轉淡，基差價格整體預計較為穩定，局部區域為促進出貨，基差或小幅下探 玉米：本周玉米價格相對穩定。

產業分析

Mysteel日報：全國玉米副產品今日價格穩定 暫無利好行情

拿貨基本維持剛需以小單交易為主，利空云集下，目前玉米副產品的參與者對于市場行情的亮點多集中在年關企業是否會堅挺報價上，即供應和需求，一方面需求上量市場行情也會有轉折點，另一方面企業供應壓制，上漲難度較大，市場仍處于供大于求狀態，故近期價格預計繼續偏弱運行 利好：飼料企業庫存大多維持剛需；成品飼料用量四季度有所提升；中儲糧發布增儲收購消息 利空：原料玉米價格偏弱調整；實際需求疲軟；豆粕價格繼續下跌；新季玉米陸續收割上市；整體飼料需求較往年減少； 豆粕方面： 美豆期價低位震蕩反復，加拿大油菜籽收成前景小于預期，提振了豆油和其他植物油價格，同時美元高位回落和出口需求良好支撐大豆價格，但未來需求擔憂以及南美大豆豐產預期仍有限制。

日評

Mysteel日報：全國玉米副產品東北地區玉米蛋白粉下跌明顯

纖維來看報價基本維持穩定，成交情況尚可，企業庫存壓力不大；胚芽粕來看，市場也基本陷入有價無市狀態但今日下游拿貨情況有所提升，部分貿易商開始補貨及部分飼料企業陸續補庫，帶動局部企業成交好轉，但是實際深加工企業供大于求下，挺價較難，仍在暗降吸引成交，持續關注豆粕端及備貨需求情況 利好：飼料企業目前庫存處于低位；成品飼料用量四季度有所提升；年關備貨情緒或有所帶動 利空：原料玉米價格偏弱調整；實際需求疲軟；豆粕價格偏弱調整；飼料用量需求一般； 豆粕方面： 美豆期價沖上1000美分一線后快速回落，美國大豆出口符合預期，加拿大菜籽超預期減產，帶動全球植物油價格上漲，推動美豆反彈，但南美大豆播種接近尾聲，截至12月5日播種面積達到95%，大豆豐產預期始終限制美豆上行空間。

日評

Mysteel早報：玉米副產品市場行情仍維持弱勢（20241206）

行情方面 全國玉米副產品價格漲跌互現，蛋白粉價格走弱，纖維價格堅挺目前上游深加工企業開機率較高，產品庫存不斷累積，實際需求表現平淡，豆粕后市看空心態居多對飼料廠采購蛋白粉積極性有一定影響，行情疲軟，預計今日報價繼續弱穩表現 豆粕方面 昨夜夜盤連粕01合約收漲于2818元/噸，CBOT美豆上漲，因為加拿大油菜籽收成前景小于預期，提振了豆油和其他植物油價格。

市場提示

Mysteel早報：全國棕櫚粕市場偏弱運行（20240905）

9月4日，全國進口棕櫚粕市場價格弱穩運行，主流價格在1230-1420元/噸中加貿易關系緊張，針對加拿大油菜籽發起反傾銷調查，引發國內菜粕供應不足的擔憂，資金聞風而動，菜粕期貨應聲漲停短期利多消息發酵仍可能推動菜粕市場走強，但國內豆粕在高庫存壓力下仍缺少上行驅動，豆粕與菜粕之間的價差有望繼續收斂棕櫚粕市場利多有限，主流豆粕、玉米性價比優勢明顯，替代品棕櫚粕市場價格下行，終端需求拖累原料價格上行，棕櫚粕市場貿易商積極出貨，成交冷清，飼企采購維持隨采隨用為主。

市場提示

Mysteel日報：進口高粱、大麥市場需求清淡

日評

Mysteel日報：進口高粱、大麥市場僵持運行

日評

Mysteel日報：進口高粱、大麥市場延續交易清淡

日評