Mysteel解讀：豬糧比價回歸，生豬市場產能去化節奏放慢

因玉米中畜牧飼用占比超半，生豬價格及存欄預期同步影響玉米市場趨勢變化，年內生豬產能不斷釋放，疊加下半年豬瘟疫情持續影響，市場供大于求低位難提；下半年玉米市場雖漲后回落，但降幅難抵豬價下滑速度，國內豬糧比價遲遲難以脫離下跌預警狀態，行業面臨生存考驗 進入2024年1月份，中上旬豬市持續低迷，貿易商環節采糧謹慎，加之節前基層玉米上量，市場價格持續承壓，生豬飼用成本跟進下滑下旬生豬規模養殖場出欄節奏放慢，養殖戶抗價情緒逐漸增強，疊加持續雨雪天氣影響調運，北方貿易商節前備貨積極。

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Mysteel解讀：強預期弱現實豬價何時回暖

玉米市場在經歷了前期連續下調后，售糧壓力釋放，加之近期增儲利好政策消息帶動，市場供需格局有所修正，價格或逐漸趨穩，綜合預計下月國內豬糧比值或低位回升從供應端來看，1月份受前期豬瘟影響，北方豬源環比減少，但南方肥豬充足，整體來說，春節前養殖場出欄積極性高，尤其是大量清理肥豬，供應端充足從需求來看，腌臘基本結束，對肥豬需求減少，同時1月上旬暫無利好支撐，屠宰量變化不大下旬受臘八及春節前備貨支撐，需求量開始增加，近期屠宰企業也逐步出售凍品。

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【21世紀經濟報道】一季度豬價低于養殖成本線，仔豬價格連漲7周后回落

隨著非洲豬瘟疫情影響逐步減弱，供給端逐步恢復正常，且隨著新冠疫情防控政策調整，社會經濟活躍度明顯增強，供需關系有望得到逐步改善，預計二季度豬價將好于一季度豬價 而從養殖成本看，今年玉米和豆粕的價格以下跌為主，據農業農村部數據，從1月第1周到3月第5周，玉米和豆粕的價格分別下降2.3%和13.5% 對此，高婷婷認為，目前玉米價格已跌至低位，持續跌勢的可能性較小；近日豆粕觸底反彈，綜合來看后期育肥豬配合飼料持續下降可能性較小。

媒體報道

Mysteel解讀：小麥對玉米的影響仍在延續 4月份或將見底

回顧3月月份，玉米價格下跌速度加快基層最后的售糧壓力兌現，非洲豬瘟炒作，市場采購需求較差，以及小麥價格大幅下跌，與玉米價差不斷縮窄，部分飼料企業用小麥進行替代等，多重利空因素對市場心態影響較大，市場看空氛圍濃厚 展望4月份，小麥下跌對玉米的影響仍將延續，但隨著市場余糧不斷消耗，玉米供應壓力將減弱4月份進口玉米到港數量或將下降。

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Mysteel解讀：玉米利空壓力突顯 短期方向難以改變

此時飼料企業雖然開始收購小麥，但收購量并不大，整個飼料行業也暫未形成替代潮流飼料企業的收購行為，更多的影響玉米市場從業者的心理 小麥價格的下跌，給玉米市場帶來壓力飼料的下游養殖行業，則帶來了另一層壓力最近市場關注非洲豬瘟對生豬養殖行業帶來的影響，部分地區生豬存欄受到影響，從而影響到飼料采購對于飼料企業來講，飼料銷量降低，出貨放緩，會影響其對原料的采購，尤其是玉米 玉米現貨市場價格下跌后，期貨市場價格的大幅下行，則成為壓死駱駝的最后一根稻草。

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玉米弱勢運行為主

深加工方面，自7月開始，夏季集中停產檢修、行業開機下滑，一定程度上縮減了玉米需求2021年年初，華北地區發生豬瘟疫情，雖然規模和2019年的豬瘟不能相比，但是也造成了養殖利潤的大幅下滑，同時也導致生豬存欄數量下降另外，深加工需求方面也不容樂觀，高價抑制消費的現象開始顯現，終端需求較為疲軟所以2021年的需求環境和2019年的需求環境也是非常相似 相差無幾的價格走勢 對比完供給和需求之后，我們發現2019年和2021年的供需環境類似，均是處于供給大幅減少、需求低迷的狀態，那么2021年的玉米價格走勢和2019年的走勢理應有很多的相同點。

市場播報

玉米延續下跌趨勢

納入調查的44家玉米酒精企業開工率為47.48%，周環比回落2.76個百分點，比去年同期下滑10個百分點，為近5年來同期最低水平 飼料原料消費是玉米最大的需求方向，但目前飼料端需求同樣不容樂觀春節過后，全國生豬價格持續下行，養豬利潤大幅萎縮，一定程度上打擊了養豬企業的擴欄積極性與此同時，時而出現的非洲豬瘟疫情，以及非洲豬瘟疫苗毒傳言，也使得我國的生豬存欄恢復舉步維艱據監測，截至4月9日當周，全國生豬養殖外購仔豬頭均利潤為-60.8元，已經轉盈為虧。

市場播報

高崇輝：疫情難以影響玉米價格上漲

他表示20/21年年度，國內仍有局部非洲豬瘟發生，甚至是個別地區嚴重發生，但是不會大面積嚴重發生即使目前大量國產小麥和水稻以及進口谷物來替代玉米的消費，2021年玉米仍然有4000萬噸左右的缺口市場整體仍然是產不足需，供不應求的狀況 最后，他的投資建議是9月合約在2600元左右逢低買入；1月合約在2550元/噸左右逢低買入從長期看，預計9月合約玉米價格最終將上漲到2800元/噸左右；1月合約最終將上漲到3200元/噸左右 。

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我的農產品：玉米價格大跌下的最新北方港口實況

2、養殖端的恢復：非洲豬瘟影響超出了預期較多大型飼料廠都是配套養殖場的，年前備貨比較充足據了解，今年豬瘟不死豬但是影響長膘，也就是說光吃不長肉，所以年前的屠宰量比較大，年后的飼料需求就對應不上年前充足的備貨量得后期補欄恢復到年前的數量，玉米價格才能有望恢復到年前高點，而養殖恢復周期大概需要4個月 3、飼料配方小麥和進口玉米的替代減少：豬瘟導致飼料的總需求量減少，所以飼料企業的生產速度放緩，相應的原料的采購數量也同樣縮減。

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玉米蛋白粉及纖維日報：成交寥寥報價繼續偏弱調整

日評

玉米DDGS周報：漲勢放緩 整體維持觀望為主

但由于國內玉米供應緊張的局面依舊未改變，隨著國內復工復產逐步啟動，節后補庫需求對玉米價格形成支撐，不過貿易庫存較高以及下游替代消費、局部非洲豬瘟反彈影響生豬存欄量等對市場也形成一定的壓力預計短期高成本下企業整體維持挺價心態較強，短期市場價格或維持偏穩走勢為主

周評

玉米蛋白粉及纖維日報：企業銷售壓力增加 價格出現小幅下滑

日評

我的農產品：玉米副產品2020年行情回顧及節后預測

1-5月，玉米淀粉開工率走勢與往年基本一致；進入6月以后，受庫存高企及生產利潤虧損等雙重因素困擾，部分中小型及資金流較為緊張的企業陸續選擇停產限產，開工率持續走低至8月，開機率最低低破60%,接近春節假期期間開工率隨著不斷有企業停產限產，淀粉市場供應量逐步下降，前期高庫存得以陸續消耗，價格出現緩慢抬升利潤情況有所好轉，8-10月開工率陸續出現回升，而后逐步向往年開機率水平靠攏，高位窄幅震蕩運行 圖三：2018-2020年玉米淀粉企業開工率走勢圖 三、玉米蛋白粉市場需求分析 需求方面來看2020年雖然在豬瘟有所控制情況下，豬料產量在2019年出現明顯下降后隨著養殖恢復，但公共衛生事件帶來的“后疫情”國內餐飲需求不佳對于養殖業的影響深遠，這對于肉禽類下游的消費有很大的抑制作用，就使用蛋白粉比例較高的白羽肉雞來說，2020年養殖利潤一直處于虧損狀態，且目前飼料原料豆粕、玉米價格持續走高，增加養殖成本，養殖戶補欄意愿或將轉弱，預計未來育雛雞補欄量持續走弱概率較大。

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我的農產品網調研日志之廣西油脂油料（2020.11.10）

但隨著自配料的減少，現在飼料廠更在乎的是成本，無論什么品牌被加工成飼料以后都是一樣的 7.自配料市場的規模，在2019年之前，大概有20%的豆粕是被用在自配料中使用，現在經過非洲豬瘟后下滑到了10%現在散戶們也不是很愿意自己買豆粕玉米了，因為首先自己混合有交叉感染的風險，沒有經過高溫膨化的消毒程序，其次是自己買豆粕玉米量不大，沒有價格優勢，飼料廠采購幾千噸，會便宜30-50塊錢。

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中國玉米價格飆升 促使買家采購美國高粱

由于國內供應趨緊，加上擔心食品安全，促使中國加大采購飼料谷物此外，在非洲豬瘟疫情過后，中國重建龐大的生豬存欄，也推動飼料需求激增 隨著國內玉米價格創下歷史新高，中國對替代谷物的需求激增，高粱進口量也大幅提高今年頭9個月，中國的高梁進口量為350萬噸，同比增長462.8% 和玉米不同的是，高粱進口無須受到進口配額的限制

聚焦

我的農產品：玉米提前開啟搶糧熱潮？雙節后價格或易漲難跌

因此，今年的陳糧轉結庫存可能就是3000萬噸左右，玉米上市之初不會缺糧 這與2018年的行情有些相似，大行情看好預期下，出現大轉結庫存，當年玉米價格的高點出現在11月底之后的行情就被突如其來的非洲豬瘟疫情給打破了 今年的市場背景將比2018年更好 進入10月份，產區玉米集中收獲上市，玉米市場也將迎來新一季的玉米供應筆者認為，10月份玉米市場不會出現大幅波動的行情，但整體來看，仍是易漲難跌的局面。

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