Mysteel半年報：2025上半年國內檸檬酸價格走勢平穩

概述 2024年檸檬酸市場整體穩定，隨著行業內新投產能釋放，行業供應整體寬松，市場需求較為疲軟，當前對檸檬酸行業影響較大的為原料玉米的價格下半年隨著供應增加，市場供需矛盾提升，檸檬酸價格能否繼續保持平穩走勢呢？下面我們將從價格、開工、利潤、進出口等方面來逐步分析 一、2024上半年市場回顧 1.價格走勢分析 上半年檸檬酸市場表現平淡，市場價格低位運行。

熱點分析

Mysteel指數評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告（6月23日-6月27日）

展望下周，國內豆油購銷壓力依舊存在，因7月進入油脂消費淡季，同時7、8月的壓榨預估預計維持高位，供需格局寬松，基差有下行空間盤面走勢，中東局勢的影響盤面已基本完成計價，短期在無新驅動下維持窄幅震蕩關注6月底的美豆種植報告，由于種植期間天氣良好以及美國生柴政策利好美豆壓榨，市場對美豆種植面積持偏空預期 玉米：本周價格穩中偏強運行本周東北玉米價格先漲后穩，本周初東北玉米價格繼續上漲10-30元/噸，安徽啟動小麥托市收購為玉米行情再添一定的動力。

產業分析

Mysteel日報：小麥淀粉市場議價為主 谷朊粉市場相對堅挺

政策層面，市場價格受政策托底支撐明顯面粉加工企業開機率維持低位，小麥消耗庫存為主，建庫意向不強不過，部分貿易商因預期后市供應寬松，短期持糧待售情緒略有升溫預計近期小麥價格延續震蕩偏強態勢，關注玉米價格及企業采購心態變化情況 玉米淀粉：華北原料連續上漲情況下，部分企業上調玉米淀粉價格，下游簽單暫無積極反應，市場觀望情緒較濃，關注原料價格走勢，預計短期玉米淀粉堅挺偏強運行。

日評

Mysteel解讀：本周農副加工產品價格報告（06.06-06.13）

當前大豆集中大量到港，全國油廠維持高開機率，壓榨量更是創下歷史新高，雖然油廠累庫節奏緩慢，豆粕強勁需求提供有效支撐，但隨著供需格局逐步向寬松傾斜，豆粕現貨價格或難現大幅上漲行情，預計下周豆粕現貨價格延續底部震蕩走勢 玉米：本周玉米價格上漲明顯截至 6 月 13 日，全國玉米周度均價 2406 元/噸，較上周價格上漲 34元/噸本周東北玉米價格漲幅明顯小麥啟動托市收購，市場氣氛得到提振，期貨上漲，貿易商及深加工企業提高價格，現貨基本以每日 10-20 元/噸的幅度上調。

農視財經

山東省米袋子價格指數偏強運行（3.5-3.11）

指數解讀： 玉米價格呈上漲態勢華北地區玉米價格繼續上行，基層收購量一般，貿易商和農戶挺價意愿較強，對價格有支撐 小麥市場價格震蕩調整，市場購銷謹慎面粉企業新增訂單稀少，補庫意愿持續低迷中儲糧小麥競價輪出規模預計將持續擴大，市場供應預期進一步寬松玉米價格的持續上漲在一定程度上為小麥價格提供了底部支撐綜合來看，在供應預期增加而需求不足的雙重壓力下，預計近期小麥價格將延續小幅震蕩走勢，后續需重點關注政策拍賣的具體執行情況以及市場供需結構的調整動態。

分析研究

Mysteel日報：小麥淀粉以及谷朊粉暫穩運行

中儲糧小麥競價輪出規模預計將持續擴大，市場供應預期進一步寬松玉米價格的持續上漲在一定程度上為小麥價格提供了底部支撐綜合來看，在供應預期增加而需求不足的雙重壓力下，預計近期小麥價格將延續小幅震蕩走勢，后續需重點關注政策拍賣的具體執行情況以及市場供需結構的調整動態 玉米淀粉：產區價格受成本支撐帶動有所上漲，部分貿易商及大型終端低價鎖單，銷區下游剛需提貨為主，玉米淀粉價格跟隨產區小幅上漲。

日評

Mysteel日報：小麥淀粉暫穩 谷朊粉暫穩運行

此外，中儲糧小麥競價輪出規模預計將持續擴大，市場供應預期進一步寬松不過，玉米價格的持續上漲在一定程度上為小麥價格提供了底部支撐綜合來看，在供應預期增加而需求不足的雙重壓力下，預計近期小麥價格將延續小幅震蕩走勢后續需重點關注政策拍賣的具體執行情況以及市場供需結構的調整動態 玉米淀粉：原料重心上移后企業利潤收縮嚴重，目前下游需求支撐力度不強，企業面臨虧損，挺價心態濃厚，今日價格主流維穩。

日評

Mysteel日報：小麥價格震蕩調整

小麥市場價格震蕩調整，市場購銷謹慎面粉企業新增訂單稀少，補庫意愿持續低迷中儲糧小麥競價輪出規模預計將持續擴大，市場供應預期進一步寬松玉米價格的持續上漲在一定程度上為小麥價格提供了底部支撐綜合來看，在供應預期增加而需求不足的雙重壓力下，預計近期小麥價格將延續小幅震蕩走勢，后續需重點關注政策拍賣的具體執行情況以及市場供需結構的調整動態

日評

Mysteel日報：小麥價格震蕩偏弱運行

當前小麥市場價格偏弱為主，市場購銷活動平淡面粉市場正處于季節性消費淡季，面粉企業新增訂單困難，企業補庫意愿持續低迷，需求端難以對價格形成有效支撐此外，中儲糧小麥競價輪出規模預計將持續擴大，市場供應預期進一步寬松不過，玉米價格的持續上漲在一定程度上為小麥價格提供了底部支撐綜合來看，在供應預期增加而需求不足的雙重壓力下，預計近期小麥價格將延續小幅震蕩走勢后續需重點關注政策拍賣的具體執行情況以及市場供需結構的調整動態。

日評

Mysteel日報：小麥淀粉暫穩 谷朊粉穩中偏強

中儲糧小麥競價輪出規模預計持續擴大，市場供應預期進一步寬松然而，玉米價格的持續上漲在一定程度上為小麥價格提供了底部支撐在供應預期增加且需求不足的雙重作用下，預計近期小麥價格將延續小幅震蕩走勢后續需重點關注政策拍賣的具體動態以及市場供需結構的調整情況 玉米淀粉：企業近期新簽訂單量一般，執行前期訂單為主，行業庫存處于高位，消化水平低于預期，但企業利潤表現不佳，企業挺價心態強烈。

日評

Mysteel日報：小麥淀粉以及谷朊粉行情穩定

中儲糧小麥競價輪出預計迎來高峰，市場供應預期較為寬松不過，玉米價格的持續漲勢為小麥價格提供了底部支撐綜合來看，在供應預期增加和需求不足的背景下，預計近期小麥價格將延續小幅震蕩走勢后續需重點關注政策拍賣的相關動態 玉米淀粉：華北地區原料價格連續上漲，下游觀望為主，采購情緒一般，目前廠家簽單走貨一般，執行前期訂單為主，價格上行乏力。

日評

Mysteel日報：小麥價格大范圍下跌

小麥價格大范圍下跌為主，市場購銷平淡面粉購銷正處于季節性淡季，企業新增訂單難度較大，補庫意愿持續低迷，使得需求端難以有效推動價格上漲中儲糧小麥競價輪出規模預計持續擴大，市場供應預期進一步寬松然而，玉米價格的持續上漲在一定程度上為小麥價格提供了底部支撐在供應預期增加且需求不足的雙重作用下，預計近期小麥價格將延續小幅震蕩走勢后續需重點關注政策拍賣的具體動態以及市場供需結構的調整情況

日評

Mysteel日報：小麥價格震蕩上行

今日小麥價格主流穩定，局部小幅偏強調整當前面粉購銷處于季節性淡季，企業新增訂單困難，補庫意愿不強，使得需求端難以對價格形成有力拉動中儲糧小麥競價輪出預計迎來高峰，市場供應預期較為寬松不過，玉米價格的持續漲勢為小麥價格提供了底部支撐綜合來看，在供應預期增加和需求不足的背景下，預計近期小麥價格將延續小幅震蕩走勢后續需重點關注政策拍賣的相關動態

日評

[隆眾聚焦]：草甘膦成本承壓，行業虧損增加

節后下游制劑工廠陸續復工復產，草甘膦廠商春節連續生產，整體存在累庫壓力，部分節后側重降庫，讓利隨行就市出貨，因此市場跌勢也更為明顯，截至3月4日，國內草甘膦95%原藥市場主流成交價格降至23000元/噸附近 圖1 國內草甘膦價格及產量走勢圖 2、海外玉米及大豆等產量增加，整體消費預期高于去年同期 據美國農業部（USDA）對2024/2025年度玉米供需的期初預估為寬松預期，寬松程度在2024年6月份達到高潮，當時對于2024/2025年度期末庫存的預估為近三年最高水平。

熱點聚焦

Mysteel日報：小麥價格趨于穩定

飼料企業采購態度謹慎，玉米副產品市場供應較為寬松，對麩皮市場形成壓制短期內麩皮價格下行空間有限未來，需重點關注養殖戶補欄節奏以及水產料旺季的實際兌現情況 次粉市場價格偏弱調整態勢，市場購銷平淡由于禽料產量下滑，對次粉的需求受到限制部分飼料企業為降低成本，轉向采購性價比更高的米糠粕隨著面粉企業開機率的提升，次粉產出量略有增加，但優質低灰分次粉仍較為緊俏預計短期內，次粉價格將維持區間震蕩走勢。

日評

Mysteel：玉米淀粉與木薯淀粉價差收窄（2025年第8周)

2025年第8周，本周木薯淀粉與玉米淀粉平均價差在509元/噸，環比上周收窄67元/噸木薯淀粉方面，本周木薯淀粉市場價格持續震蕩偏弱走勢目前下游開工陸續恢復中，但港口供應量寬松 ，疊加需求恢復較慢，港口走貨情況欠佳，貿易商出貨壓力仍存，預計短期木薯淀粉價格穩中偏弱運行為主 玉米淀粉方面，本周山東玉米淀粉價格先漲后穩近期原料價格持續上行，企業利潤收縮提價心切，但下游需求恢復偏慢，企業簽單量有限，疊加企業開機基本恢復正常，供應量增加，庫存處于較高水平，價格繼續上行缺乏支撐。

基差分析

Mysteel日報：小麥淀粉以及谷朊粉行情平穩

綜合來看，小麥價格在節后以窄幅震蕩為主，后期走勢將取決于供需變化、政策調控及國際市場動態 玉米淀粉：玉米淀粉下游中造紙開機恢復同比偏快，糖漿恢復一般，短期內下游行業原料玉米淀粉合同相對寬松，預計2月下旬存采購預期，短期內該區域市場價格維持穩定運行。

日評

[隆眾聚焦]：多重利好刺激下 復合肥市場氛圍繼續改觀

磷酸一銨節后成本面臨硫磺上漲的壓力，廠商有意試探性推漲報價，當然還需關注下游的接受情況，短時內下行恐難實行 最存在價格走勢不確定的產品是尿素，當前企業新單成交較好，但日產居于高位，出口暫時未有消息轉變，國內供需面還會面臨寬松的壓力，那么價格3月份存在下行預期 基于上游原料的變化，返青肥以及玉米高氮肥的成本不會出現太大的漲幅，而平衡硫基肥以及高鉀類肥料面臨成本上漲壓力，因此復合肥企業會根據成本的變化及時調整銷售價格。

熱點聚焦

Mysteel日報：玉米副產品華北地區價格小幅上行

國內油廠大豆到港充足，豆粕供應存在寬松預期，現貨價格持續攀升降低下游采購意愿，疊加北方部分地區禽類養殖受疫病影響，養殖端補欄積極性不佳，飼料需求預期下滑，下游飼料企業執行合同剛需補庫為主，豆粕市場購銷情緒清淡，預計豆粕現貨基差維持偏弱走勢后續關注南美天氣變化及下游備貨情況 玉米方面： 本周玉米價格先強后弱，截至1月2日，全國玉米周均價參考2091元/噸，較上周上漲6元/噸。

日評

Mysteel早報：國際貿易政策多變 氨基酸價格趨穩運行（20241230）

原料玉米： 周末東北地區玉米價格暫維持穩定，農戶平穩出貨，貿易商建庫相對較少， 部分深加工企業上調收購價格 周末華北地區玉米價格穩中偏強運行，部分企業玉米價格窄幅上調，但主流價格維持穩定當前華北地區依然主要靠本地貨源供應，維持相對寬松的供應環境，各企業根據自身價格窄幅調整 豆粕： 全國豆粕現貨成交表現一般，因豆粕供應預期寬松，階段性油廠斷豆停機或限量開單仍難以提振市場情緒，缺乏實質性利多題材推動，市場對于豆粕價格上漲缺乏信心，下游飼料企業以執行前期基差合同增加豆粕物理庫存為主，豆粕供應寬松預期下飼料企業采購意愿較差，維持剛需、滾動補庫策略為主，短期豆粕現貨價格震蕩調整，現貨基差偏弱走勢，中長期來看，全球大豆豐產格局下，豆粕價格承壓弱勢運行為主。

市場提示