【證券時報】飼料成本下移，生豬養殖盈利轉暖

上海鋼聯數據顯示，6月份自繁自養盈利在較高位盤整，月內飼料漲跌波動較小，利好生豬，且豬價漲幅較大，二者共同作用，使得6月份生豬自繁自養盈利月均值處于今年以來的最高水平“按照目前豬價以及飼料成本來看，養豬未來將有較長時間養殖利潤處于高位震蕩的趨勢”上海鋼聯農產品事業部生豬分析師鄢美玲稱，從歷年養豬行業飼料費用走勢情況來看，生豬養殖飼料成本費用與玉米價格走勢基本一致，依據當前玉米豆粕等原料成本來推算，當前養一頭豬的育肥飼料成本為898元，屬于年內較低水平。

媒體報道

Mysteel解讀：需求面利空交織 玉米副產品價格不再堅挺

截止到2023年9月12日，山東市場玉米蛋白粉主流成交至6660-6840元/噸，較月初下跌4.53%；噴漿玉米纖維主流價格至1930-1980元/噸，較月初下跌1.03%；普通玉米纖維主流價格至1930-1980元/噸，較月初下跌6.66% 二、終端需求轉弱 供需矛盾升級 從禽料來看：九月開學季的到來并未明顯帶動下游禽肉消費的恢復加速，目前整體禽肉表現仍舊偏弱，甚至白羽肉雞有望繼續探底，肉禽后續走勢從需求角度看，歷年9月份需求處于緩慢恢復態勢，難以同步供應的增幅，且經銷端仍看跌后市，產品只有突破年內最低點位，唯一變量在于經銷是否會囤貨，或將再次觸底年內最低點位。

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Mysteel解讀： 東北地區玉米淀粉走貨好轉 下游備貨+短途運費上漲

東北玉米淀粉的市場有自己獨立的特點跟對應的銷區市場，經歷了4月與5月因為前期深度虧損造成的檢修之后，進入到6月，東北地區玉米淀粉行業庫存也出現了持續去化的過程，同時對應銷區的淀粉糖、造紙、以及民用市場均出現了不同程度的復蘇，或大或小，對于產區東北來說，供需雙向修復的過程時間雖長，但趨勢是好的我們通過東北產區與華南銷區玉米淀粉供應與需求端具體的數據來進行解讀 一、東北地區玉米淀粉產量絕對值對比 圖1 2020-2023年4月-5月東北三省產量變化走勢圖 從2020-2023年，近四年4月與5月兩個月，東北三省商品玉米淀粉產量的走勢來看，2023年產量為70.22萬噸，2022年78.58萬噸，2021年99.7萬噸，2020年80.4萬噸，在減除近四年該地區新增產能投放的影響來看，東北三省商品玉米淀粉的產量絕對值為歷年最低，供應端的明顯減量對于6月份玉米淀粉的價格是相對有力的支撐。

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Mysteel解讀：從供需關系談華北玉米價格走勢

從歷年的價格來看，目前的價格依然處于歷史第二高位，截至2月24日，山東濰坊壽光深加工玉米價格參考2832元/噸，僅次于2021年同期的3040元/噸，但高于2022年同期的2652元/噸，因此目前的價格從歷史同期對比來看處于高位，結合當前謹慎的心態，造成目前市場依然比較糾結下面我們重點從華北地區玉米供需缺口的角度來分析，為華北地區玉米后期走勢做參考 備注：全渠道庫存包含農戶余糧、貿易商庫存、深加工庫存和飼料企業庫存。

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Mysteel解讀：以史為鏡——歷年2-4月份國產DDGS價格走勢分析

春節作為我們中國人的傳統節日，在眾多行業中也意味著一個新的開端而每年亙古不變的規律便是各行業節后對行情的迷茫與觀望今天就來和大家回顧一下歷年春節后2-4月份國產DDGS價格走勢 2019年，成本玉米方面價格還未漲至高位，加之疫情并未爆發，DDGS全年均價水平較低，全年價格受供需基本面影響較大。

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Mysteel：DDGS市場早間提示（20220207）

酒精企業節假日期間價格基本穩定運行，開工率變動不大前期飼料廠庫存量不大，節后預計DDGS需求小有起色玉米售糧進度快于預期，節后看漲心態較強，成本支撐DDGS價格疊加豆粕價格歷年年后多呈上行趨勢，價格高位震蕩，對DDGS有一定程度的帶動作用但供應整體充足的情況下，價格上行空間不大預計節后整體行情變動幅度有限，根據質量水平，各地價格或呈現區域性走勢

市場提示

Mysteel解讀：2022年春節期間全國玉米深加工運行情況

前期飼料廠庫存量不大，節后預計DDGS需求小有起色玉米售糧進度快于預期，節后看漲心態較強，成本支撐DDGS價格疊加豆粕價格歷年年后多呈上行趨勢，價格高位震蕩，對DDGS有一定程度的帶動作用但供應整體充足的情況下，價格上行空間不大預計節后整體行情變動幅度有限，根據質量水平，各地價格或呈現區域性走勢

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Mysteel解讀：節后DDGS或繼續小幅偏弱運行

而進入陽歷年，價格仍然呈現緩跌態勢DDGS年底“備貨季”可謂是未開始便已結束截至20221年1月14日，全國玉米高脂DDGS均價為2394元/噸，相較往年的備貨情況，今年節奏并不理想 節后走向眾說紛紜 區域性走勢或將延續 目前市場人士對節后行情走向預測眾說紛紜，目前可預見的利好： 1.受質量、需求等影響，下游飼料廠對DDGS備貨意愿并不強烈，飼料企業庫存較少。

鋼聯分析師

Mysteel解讀：市場重心走低收尾，DDGS節后開端如何？

而進入陽歷年，價格仍然呈現緩跌態勢DDGS年底“備貨季”可謂是未開始便已結束截至20221年1月14日，全國玉米高脂DDGS均價為2394元/噸，相較往年的備貨情況，今年節奏并不理想 節后走向眾說紛紜 區域性走勢或將延續 目前市場人士對節后行情走向預測眾說紛紜 可預見的利好： 1.受質量、需求等影響，下游飼料廠對DDGS備貨意愿并不強烈，飼料企業庫存較少。

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Mysteel解讀：豬糧比再次跌入三級預警 年前豬價能否有戲？

導語：據國家發展改革委監測，1月10日~14日，全國平均豬糧比價為5.75∶1，進入《完善政府豬肉儲備調節機制 做好豬肉市場保供穩價工作預案》設定的過度下跌三級預警區間當前生豬產能總體處于合理區間，建議養殖場（戶）科學安排生產經營決策，將生豬產能保持在合理水平豬價持續下跌，致使豬糧比進入三級預警，年前豬價能否有機會，本人將對其進行簡單分享 歷年豬糧比概況簡述 豬糧比是指生豬出場價格與玉米批發價格的比值，豬糧比與豬價走勢呈正相關，隨著豬價上漲而上漲，反之則相反。

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Mysteel解讀：DDGS前三季度回顧及四季度展望

直到8月份開工率達到歷年最低，市場供應量少，加上河南氣象和疫情影響以及水產的明顯增量，DDGS市場重燃希望，價格持續上漲而短暫的高光過后，由于近期玉米價格較低，加之飼料需求下降，開工高、供應足的多重利空情況下，DDGS價格弱勢運行 前三季度開機率走勢解讀 今年年初，受需求和臨近節日休息的影響，酒精企業開機率維持較低水平，加之主產區東北疫情爆發，節后企業開工數量有限，大多節后開工計劃延遲，酒精和DDGS外發受限，導致廠家庫存壓力較大，加之玉米原料采購困難，大多企業再次停工、減量。

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Mysteel周報：玉米副產品多空交織成交一般 價格高位回落（8.23-8.27）

行情方面:周內全國玉米副產品價格走勢，山東，華北等地區偏弱為主，東北，內蒙新疆等地報價較為穩定，山東地區本周成交量較少，蛋白粉主流成交價格89-90元/蛋白粉，噴漿皮1600-1650元/噸；反觀前期，市場供應緊張，不少企業炒作烘托使得副產品的價格不斷攀升，蛋白粉價格達93元/蛋白高位，可以說是歷年新高，所以說此時價格的下滑是必然。

周評

我的農產品：玉米副產品2020年行情回顧及節后預測

總的來說2020年的飼料產銷豬料肉禽料對沖后整體相對平穩 圖四：2020年白羽肉雞養殖利潤走勢圖 四、節后玉米副產品行情展望 節后玉米副產品的行情影響主要有以下幾方面：一是玉米價格的波動，目前市場對于2021年的玉米價格行情觀點較多，國家政策的調控、進口玉米的支撐、替代品的數量、國內玉米缺口量等都對接下來的行情有一定的影響，對于玉米副產品來說勢必會有一定的成本影響；二是豆粕方面，豆粕的節后行情也是受多方影響，巴西大豆出口情況、南美天氣等，豆粕的行情也是直接的影響著玉米蛋白粉的價格走勢，有一定的替代性；三是當前的玉米副產品價格高位的情況下，節前無論是貿易商還是飼料廠的備貨量都是比較少的，多是適當備貨觀望為主，待節后復工疊加歷年下游大型企業備貨多在2月底的規律，節后預計將有一段時間的備貨需求；四是國內公共衛生事件的后續發展，可能會影響部分地區復工復產以及節后的發貨運輸。

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我的農產品：節后玉米副產品行情走勢預測

那么今年雙節后玉米副產品市場行情又將如何？ 據我的農產品網數據顯示，截止目前，華北地區玉米蛋白粉主流報價67-69元/蛋白，黑龍江地區玉米蛋白粉主流報價65-67元/噸 圖一：2019-2020主產區玉米蛋白粉價格走勢圖 噴漿皮方面，今年則是突破了歷年的歷史高位，最高時期山東玉米噴漿皮報價1750元/噸，截止發稿日，華北地區玉米噴漿皮主流報價1460-1500元/噸，黑龍江地區玉米噴漿皮主流報價1400-1460元/噸，全年整體價格高于歷年。

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我的農產品：節后玉米淀粉價格或先抑后揚

2020年1-9月份玉米淀粉價格一路上揚，頻頻創下歷年最高點9月份淀粉跟隨玉米行情價格快速上漲后進行一波理性回調，但回調幅度有限，維持弱穩行情一年一度的國慶將至，“金九”已過，“銀十”是否可期？筆者將簡單從以下幾方面回顧近期市場并對節后走勢作簡單預測 價格方面，9月玉米淀粉價格波動幅度較大，首先是月初的下跌，經歷了一周左右的低位盤整期后，受臺風天氣影響玉米減產炒作愈演愈烈，玉米原料價格迅速走強恰逢雙節備貨期，市場積極性被快速帶動，淀粉庫存火速下降造成階段性供需緊張的局面。

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