Mysteel半年報：2025下半年玉米市場偏強運行后新季玉米市場出現季節性回調

按照玉米作物年度來看，2024/2025年度工業玉米消費量7600萬噸，較上年度下降199萬噸 2.3替代品分析 玉米市場的主要替代品分為國產替代品和進口替代品國產替代品涵蓋小麥和稻谷，包含市場貿易糧和政策投放糧進口替代品涵蓋進口高粱、大麥、木薯干和DDGS截至6月30日，本年度定向飼用稻谷并未啟動拍賣 截至6月27日，玉米均價2434元/噸，小麥均價2441元/噸，玉米較小麥價格低7元/噸。

熱點分析

[磷銨]：國際磷銨市場周度關注點（20250419-0425）

國際磷銨,二銨

國際市場

Mysteel解讀：廣東港口玉米庫存動態與市場反應

導語：華南港口玉米價格近期窄幅震蕩，主要因港口玉米庫存高位，疊加國內小麥等替代谷物供應充足，壓制玉米需求目前華南玉米市場主流報價在 2280-2300元/噸（蛇口港二等散糧），國際玉米價格震蕩運行，進一步帶動華南市場玉米價格震蕩上漲 據Mysteel調研顯示，截至2025年4月18日，廣東港內貿玉米庫存共計162萬噸，較上周減少2.50萬噸；外貿庫存10.3萬噸，較上周減少2.50萬噸；進口高粱16.5萬噸，較上周減少3.50萬噸；進口大麥70.7萬噸，較上周減少7.50萬噸。

熱點分析

[磷銨]：國際磷銨市場周度關注點（20250407-0411）

國際磷銨,二銨

國際市場

[磷銨]：國際磷銨市場周度關注點（20250125-0131）

國際磷銨,二銨

國際市場

Mysteel解讀：原料價格回落下的生豬飼用成本分析

進入二季度豬糧比值已完全脫離過度下跌預警狀態，進入綠色正常區間，生豬養殖行業基本實現扭虧為盈三季度紅利不斷攀高，國內豬糧比值由3月份的6.1拉升至8月份的8.7玉米市場年內整理供應寬松，加之小麥、高粱、大麥等多產品替代，下游需求增量空間較為有限，生豬飼用成本同比下調整明顯；其次2023年能繁母豬產能持續下滑周期傳導，毛豬市場供應收縮推動市場看漲情緒，生豬價格快速拉升，豬糧比值擴大進一步帶動養殖利潤攀高至8月中旬的900元/頭上下。

熱點分析

Mysteel解讀：黑吉新季玉米秋收調研及新糧分析

且23年全年玉米進口量較大，24年四季度限制進口數量從市場需求看，24年深加工行業對玉米需求尚可，前三季度消耗量高于23年同期24年飼料行業需求略減，前三季度消耗量不及23年同期，但下降幅度有限從替代品看，目前玉米市場價格處于較低水平，小麥、高粱等價格明顯高于玉米，無替代優勢；大麥價格有一定優勢，但四季度通關放緩從國家政策看，市場認為新季玉米政策最大可能為收儲，目前個別地區國庫出現掛牌價格，對整體市場來講影響有限。

熱點分析

[磷銨]：國際磷銨市場周度關注點（20240914-0920）

國際磷銨,二銨

國際市場

Mysteel解讀：8月東北渠道庫存及下游需求分析

前言：8月黑龍江玉米價格整體偏弱運行深加工企業利潤不佳，部分停收玉米，對市場產生利空影響相較之下貿易商出貨意愿較強，報價從堅定到讓步月底市場消息稱國家限制四季度玉米、小麥、高粱、大麥等谷物進口，使得玉米市場價格止跌 深加工企業門前散糧送貨不多，合同糧為主，企業物理庫存繼續下降企業合同庫存尚可，部分可用至九月底至十月份。

熱點分析

Mysteel解讀：控制四季度谷物進口 短期提振玉米市場價格

這個消息對玉米及小麥市場產生了一定利好影響，玉米市場出現觀望氛圍，小麥市場價格則從下跌轉為窄幅上漲態勢 本周市場消息為四季度高粱、大麥限制進口，主要體現在數量及通關速度兩方面數量方面要求24年全年進口量不高于23年全年進口數量，目前看若有超出數量的話，可能面臨洗船或者拖延到25年以后交付。

熱點分析

Mysteel日報：全國玉米市場價格整體偏強

利空：中間貿易商庫存增加；飼料谷物替代品充足；進口玉米競拍公開投放；養殖利潤差 市場關注四季度玉米、小麥、高粱、大麥等相關谷物進口政策變化，短期玉米價格偏強運行。

日評

Mysteel解讀：8月份進口大麥供需分析

四、進口大麥政策影響 （1）自2023年8月5日起，終止對原產于澳大利亞的進口大麥征收反傾銷稅和反補貼稅，澳大利亞也是目前大麥進口量最多的國家 （2）自2024年7月1日起，俄羅斯將小麥、大麥和玉米出口關稅的起征價格提高1000盧布/噸，這一措施將減少出口關稅，預計俄羅斯大麥進口量將小幅增加

熱點分析

Mysteel解讀：2024上半年玉米消費及替代品分析

養殖行業21年后恢復性生產，飼料行業對玉米需求略有回升，小麥、高粱、大麥等多種產品起到替代作用，限制增加空間從生產數據來看，2024年全國工業飼料中玉米用量1-5月份產量為11832萬噸 2024年上半年國內玉米的替代品主要為小麥、稻谷，進口高粱、大麥其中，小麥占據主要替代品的位置，對玉米的價格有較為明顯的影響 2024上半年，小麥與玉米價差的低出現在6月13日，價差為42元/噸，高點出現在2月23日，價差為455元/噸。

熱點分析

Mysteel解讀：7月玉米市場影響因素及解析

四、后市預測 供應方面，8月市場余糧雖較7月有縮緊，但下游需求過于疲軟導致供應略顯寬松，另外各地春玉米陸續上市，進一步增大市場供應 需求方面，深加工庫存高位，收購心態寬松，按需采購；飼料企業受銷量限制，采購積極性偏謹慎，另外有小麥、大麥等替代品使用，對玉米需求平淡 綜上所述，8月下游需求持續疲軟，而市場流通糧源較多，預計價格疲軟運行。

熱點分析

Mysteel解讀：7月玉米延續弱勢 短期難見明顯利好

基層糧源短期供應集中，貿易商出貨意愿積極，報價呈現弱勢從需求看，深加工企業開工維持在50-60%之間，未有明顯波動，掛牌價格整體呈現下行部分企業有遠期簽單，目前陸續到貨中飼料企業銷售壓力較大，能量原料多元化，玉米、小麥、進口玉米、進口大麥等可選擇性較多，內貿玉米采購不積極 近期市場關注重點主要集中在兩方面，一方面為進口玉米、超期水稻投放等國家政策，另一方面則是華北、東北主產區新季玉米生長進度及產區天氣變化。

熱點分析

Mysteel早報：全國玉米市場價格穩中偏弱（20240708）

飼料企業能量原料選擇多元化，內貿玉米、新季小麥、進口玉米、進口大麥等可選擇性較為靈活，目前隨用隨采為主 二、今日市場提示 玉米市場購銷活動平淡，價格穩中偏弱

市場提示

Mysteel早報：銷區玉米市場主流穩定（20240708）

下游飼料企業庫存充足，除玉米外還有小麥、進口玉米以及即將到貨的大麥、高粱等替代品，庫存結構多元，整體采購意向較為疲軟 二、玉米市場提示 利好：可售現貨庫存低；養殖利潤增加；供應收緊 利空：替代品多元化；糙米到貨；新麥庫存消化 市場預測：預計今日市場價格區間震蕩調整

市場提示

Mysteel日報：玉米副產品今日價格穩定為主 成交情況轉淡

今日銷區玉米價格平穩運行，市場交易氣氛降溫，購銷活動平淡，貿易企業報價穩定，有議價空間下游飼料企業庫存充足，另外小麥、進口玉米以及大麥等替代品較為豐富，采購需求平淡

日評

[乙醇日評]：整體市場趨穩運行 原料價格稍有上漲（20240708）

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每日點評

Mysteel周報：國產高粱價格穩定、進口高粱大麥價格漲跌互現（6.27-7.4）

本周國產粳高粱價格穩定運行，下游酒廠基本停機，貿易商半歇業狀態，市場淡季仍將持續一段時間，部分貿易商出貨積極，價格可商議，預計價格偏弱運行為主本周進口高粱價格持續下跌，相較于玉米價格，進口高粱仍無優勢，下游飼料企業暫無采購行為，酒廠少量增補，貿易商出貨心態積極，倒掛現象嚴重，貿易商和下游企業對后期進口高粱市場需求預期偏低，預計短期內進口高粱價格偏弱運行為主 本周進口大麥市場價格小幅上漲，飼料企業前期庫存已消耗，按需增補，麥芽廠采購心態積極，遠期訂單減少，貿易商現貨庫存量下降， 貿易商和下游企業對后期大麥市場價格預期偏強，加之受新季小麥上市和玉米價格震蕩影響，預計短期內大麥價格仍有上漲趨勢。

周評