Mysteel解讀：供需博弈中，檸檬酸價格震蕩偏弱

食品級無水檸檬酸價格參考8500元/噸四月，檸檬酸食品級一水價格穩定在 5700元/噸，食品級無水檸檬酸價格穩定在6200元/噸當前，雖上游生產企業間競價心態強烈，但檸檬酸價格基本處于成本線以下，企業虧損逐漸增加，降價意向偏弱，穩價意向較強 從原料端來看，2023年以來華北地區玉米市場運行的特點就是波動性不強，振幅持續收窄，大部分時間都是維持了區間內窄幅調整的走勢華北市場經過前期持續下跌，加上小麥止跌企穩反彈，市場看跌情緒得到一定程度的緩解，預計玉米市場再次進入拉鋸行情。

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Mysteel解讀：春節后東北玉米價格走強 行情因此反轉？

近期市場流通量依舊欠佳，節后企業多處于維持或略消化庫存狀態，現貨簽訂一直較少，普遍簽訂3-4月訂單，部分簽5-6月訂單此外，目前前小麥價格相對較低，重新進入飼企飼用視野中，部分地區企業有開始采購小麥的情況 另外當前仍處于農戶售糧季，糧源逐步向中間渠道轉移，同時因近幾年存貨虧損，貿易商建庫普遍謹慎，部分區域渠道庫存預估值較低，但一旦價格明顯下跌，市場又遍地都是糧的情況，這種情況后續也需重視。

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Mysteel：山東棗莊制粉企業優質小麥優質優價

11月5日，山東棗莊市銀牛面業有限公司小麥收購價格：濟南17優麥1.28元/斤，中麥578優麥1.3元/斤，農大753優麥1.32元/斤，農大761優麥1.32元/斤，新麥26優麥1.4元/斤，02-1優麥1.435元/斤，谷神19優麥1.3元/斤，（都是含票價）山東小麥市場價格震蕩調整，市場糧源流通尚可，粉企剛需采購

市場價格

Mysteel解讀：新麥上市在即 陳麥狂跌不止

去年江蘇市場基層糧源供應緊缺，導致新麥開秤價格高開，今年江蘇新麥將于六月初集中上市，由于江蘇新麥的整體質量優于湖北新麥，預計開秤價格在1.25-1.3元/斤 新麥豐收在望 據mysteel調研得知，今年小麥種植、生長期間整體氣溫適宜，長勢良好；除河北、山東局部地區經歷兩次強降溫天氣，單產有下降預期外，其他地區都是豐產預期去年山東、河北小麥種植面積增加，因此整體來看，今年新麥將會有一定的增產。

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中州期貨：玉米價格或逐漸下移

由此可以簡單測算，美國玉米新作產量將達到4.15億噸，同比增加3099萬噸根據以上數據可知，美國玉米無論是舊作還是新作都存在較大銷售壓力，這將使得國際市場玉米價格或繼續下跌 國內市場新麥即將上市 2020年以來國內玉米與小麥價格相互制約和影響，二者在飼料配方中的替代效應也逐漸明顯，因此在分析國內玉米市場價格走勢時，小麥都是一個不可忽視的變量。

市場播報

Mysteel解讀：供需博弈中，檸檬酸價格弱勢運行

食品級無水檸檬酸價格參考8500元/噸四月，檸檬酸食品級一水價格穩定在 5700元/噸，食品級無水檸檬酸價格穩定在6200元/噸當前，雖上游生產企業間競價心態強烈，但檸檬酸價格基本處于成本線以下，企業虧損逐漸增加，降價意向偏弱，穩價意向較強 從原料端來看，2023年以來華北地區玉米市場運行的特點就是波動性不強，振幅持續收窄，大部分時間都是維持了區間內窄幅調整的走勢華北市場經過前期持續下跌，加上小麥止跌企穩反彈，市場看跌情緒得到一定程度的緩解，預計玉米市場再次進入拉鋸行情。

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Mysteel解讀：華南玉米市場一季度回顧

豬價難有明顯回升，飼料企業訂單減少，對玉米采購需求降低月中下旬，小麥價格大幅下跌，帶動玉米期貨價格不斷下行，市場頓時利空情緒彌漫而北方港口裝船需求減少，收購價格亦不斷下跌在供需、成本及心態等利空因素拖拽下，南港現貨成交價格寬幅下跌，隨著利潤虧損程度不斷加深，多數貿易商停止報價，市場供需持續博弈 整體來看，華南玉米市場一季度行情波動較大，價格重心下移從供應方面來看，進口玉米庫存一直都是處在較高水平，且二季度進口玉米亦有陸續到貨。

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中州期貨：玉米仍有下跌空間

可以看到，小麥營養成分中粗蛋白和賴氨酸含量都是高于玉米的因此，按照二者營養價值粗略估算可知，當小麥價格高于玉米價格100元/噸時，飼料企業或在配方中重新添加小麥以降低飼料成本目前華北小麥市場主流價格約為3200元/噸，參照國產小麥產需情況認為小麥繼續上漲空間較小，進而可以估算華北玉米價格上限約為3100元/噸 結論 根據美國谷物協會公布的美玉米FOB價格估算可知，2023年4—6月船期進口美玉米到港價格為2850—2900元/噸。

市場播報

Mysteel解讀：市場回暖 小麥是否迎來拐點

這主要是因為山東這邊潮糧較多，要想收到質量好、水分達標的小麥，收購價格要略高于其他地區這次小麥價格上漲主要有以下兩方面原因首先從月初開始，面粉廠收購價格出現下跌，一直到前兩天面企收糧都是處于佛系狀態，本身開機就很差，原糧消耗的慢，小麥能收就收，收不到也不著急但畢竟開機就會有消耗，經過這段時間消化之后，企業還是有一定補庫需求的 其次這次競購成交價格均在1.6元/斤以上，遠高于當前市場主流價格。

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Mysteel解讀：上半年華北玉米市場運行特點淺析

第三階段，4月中旬到6月份4月中旬之后，隨著疫情緩解，運輸條件改善，廠家到貨量增加，玉米價格回落5月份開始貿易商陸續開始為小麥收購做準備，但玉米出貨速度保持相對穩定，并未出現短期內集中供應在6月份上旬，小麥收割上市季節，貿易商收購小麥，玉米供應減少，價格震蕩上漲 另外我們總結一下上半年華北玉米市場運行的特點，其中最大的一個特點就是震蕩 第一，上半年大部分的時間都是震蕩行情。

熱點分析

Mysteel調研：2022年6月川渝油菜籽調研報告（下）

調研企業9（川內菜油企業） 企業概述： 罐容：該企業下有7.6w噸油脂罐容，每年有4萬噸左右的政策性儲備以及10萬多噸的小麥玉米儲備（今年的出入輪換約2-3w噸）該企業月度貿易量為7000-8000千噸左右的豆油和菜油，無棕櫚油 企業觀點及分享： 1.今年調和油中，棉油替代菜油的量提高，到現在棉油已經沒有量了，往年正常可以棉油可以使用到8月底，今年4-5月棉油就已經停售了，現在都是以執行合同為主 2.食品廠的藤椒油往年要使用4-6w噸一菜的量，今年不足1萬噸，主要原因在于菜油價格高以及往年剩的花椒原油沒有用完，企業多按需采購，以及當前由于技術提升，可以直接從花椒中提取芳香精，不需要使用菜油。

實地調研

20余國頒布糧食出口“禁令”，糧食價格會進一步上漲嗎？

分析近日多國采取糧食出口禁令的原因，中國社會科學院農村發展研究所研究員李國祥向中新社記者表示，前段時間，受俄烏沖突、全球糧價攀升等多重因素影響，一些國家短期內糧食出口量激增，其中一些國家看到這種趨勢對本國糧食供給的不利影響，加上當前國際糧食市場劇烈波動以及極端高溫天氣事件的影響，一些國家開始采取限制出口措施，比如印度、印度尼西亞都是這種情況 統計顯示，今年2月俄烏沖突升級后，全球糧食供應鏈吃緊，受價格刺激，印度小麥出口量激增，4月出口小麥140萬噸，創歷史最高紀錄。

聚焦

Mysteel解讀：坐看云起時，玉米價格創新高之后路在何方

4月20日，連盤玉米期價再次突破3000元/噸大關，不禁給人以無限的遐想，玉米3000元時代是否真的來了！小麥及陳化稻谷相繼停拍，cbot玉米期價再次向歷史高點發起沖擊，都是玉米上漲的推進器然而，市場把遠月預期打得很強，但是玉米現貨缺不溫不火，也不免讓部分交投士人擔憂，強預期是否能真的兌現？玉米價格的高低點位在哪，玉米突破3000元/噸之后，上方空間還有多少呢？基于此，筆者從現貨基本面出發，分析背后的邏輯。

熱點分析

Mysteel解讀：二季度玉米市場擁抱不確定性

對于飼料需求，可以說有增有減，目前尚不能對其進行過早的定論散戶養殖萎縮嚴重，從基層貿易商直接進入終端養殖的玉米消費減量明顯從頭部企業來看，不管是能繁母豬存欄，還是生豬存欄，同比都是增加的，但生豬體重下降，個體能量飼料消費下降小麥價格上漲，替代玉米的數量明顯減少，玉米在飼料中的占比增加總體來看，2021/2022年度下游飼料玉米需求或將保持相對穩定，但中長期來看，2022/2023年度飼料需求或會迎來拐點。

熱點分析

Mysteel：俄烏沖突月余，大宗商品市場回顧

因此，這場歐美參與、非同尋常的沖突，已經使得發生經濟危機的概率顯著增加 農產品價格居高不下，世界糧食供應或將面臨長期考驗 烏克蘭與俄羅斯都是全球重要糧食出口國根據世界銀行數據，2018年這兩個國家加起來約占全球小麥出口總量的四分之一玉米、大麥等谷物，大豆、菜籽油等油料作物，鉀肥和其他作物添加劑等化學肥料，也是俄烏兩國對全球供應的主要農業類大宗商品。

資訊

BDI指數回穩！散貨船市場淡季不淡今年將溫和復蘇

分析師指出，雖然近期BDI指數略有下調，但通貨膨脹推升原材料行情，俄烏沖突也刺激短期市場表現小麥、大米、玉米都是俄烏供應的主要谷物，戰爭導致出口國糧食價格飆漲，而有些中東國家由于氣候因素糧食減少，又因俄烏戰爭必須轉向更遠的國家進口，運輸距離的提升不僅將帶動運價向上，更進一步使得市場運力有限，支撐中小型船運價 2021年全球散貨船交付411艘，扣除拆船和延遲交船，全年凈增加338艘，供給較2020年增長2.8％，目前散貨船手持訂單6.5％，仍持續創新低，運力減少，需求溫和復蘇。

船舶

越來越多壓力跡象浮現：一場全市場的流動性危機正呼嘯而來？

”Vogelzang還指出，像上周鎳價飆升這樣的事件表明，市場可能出現“流動性恐慌” 投資者還愈發強調了交易對手風險交易對手風險是指由于交易一方不遵守合同條款所帶來的風險美國證券交易委員會(SEC)周一發出罕見警告稱，大宗經紀交易對手的集中頭寸特別令人擔憂 投資機構DoubleLine全球債券投資組合經理BillCampbell則警告稱，烏克蘭危機正在對全球供應鏈中一個“具有系統重要性”的環節造成影響，其不僅會影響能源價格，還會影響小麥等重要大宗商品，而烏克蘭和俄羅斯都是小麥的主要生產國。

國際

重回1973年？原油禁運對通脹的影響有多大？

我們通過投入產出表計算原油上漲對居民最終消費價格的影響，我們預計原油價格上漲10%，對居民消費價格的影響約為0.6個百分點這一傳導過程還會因為國內成品油定價機制（130美元/桶是上限）和居民調整消費習慣（比如更多地乘坐公共交通，或者購買新能源車）進一步被削弱（圖5）除此之外，從服務和非商品消費來看，當前消費需求依舊疲軟；而國內小麥、玉米等受俄烏事件影響較大的農產品品種，庫存也處于歷史較高水平這些都是面臨外來沖擊時，國內通脹的重要緩沖墊。

國際

世行警告俄烏危機將打擊全球經濟，機構：全球GDP或損失1萬億美元

馬爾帕斯指出，俄羅斯和烏克蘭都是糧食生產大國“糧食價格也被戰爭推高了，對于貧窮國家的人們來說，這是一個非常現實的問題” 標普全球普氏能源資訊(S&PGlobalPlatts)的數據顯示，烏克蘭是全球最大的葵花籽油生產國，俄羅斯排名第二，兩國占全球產量的60%摩根大通的數據則顯示，這兩個國家還占全球小麥出口的28.9%芝加哥期貨交易所的小麥價格本周已飆升至了14年來的最高點。

國際

Mysteel：小麥市場早間提示

主產區新小麥貿易商收購價格在1.29-1.38元/斤，面粉企業收購價在1.35-1.43元/斤，優質優價 小麥市場價格平穩運行，市場購銷平穩糧商心態兩極分化，部分糧商逢高出貨了結利潤，落袋為安；部分糧商看好年后行情，捂糧惜售心態濃厚制粉企業和飼料企業收購都是滿足剛需為主，整體需求表現低迷預計近期小麥價格維持高位盤整態勢，關注托市小麥競拍動態 麩皮市場價格穩中偏強運行，市場購銷積極。

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