Mysteel半年報：2025國內玉米副產品市場回顧及后市展望

2025年上半年，玉米價格受中儲糧政策、中美關稅調整、售糧進度加快等一系列利好影響，截止6月27日，玉米價格連續上漲341元/噸，小麥替代優勢大大增加截至6月底，小麥仍有飼用替代價值，關注3季度小麥與玉米價差情況現階段，市場多空因素依然交織，余糧不斷減少，貿易商庫存快速下降，市場普遍認為供需存在較大缺口，利空方面主要是飼用小麥的大量替代和政策性的各種拍賣，整體調控手段豐富展望下半年，玉米價格或呈現近強遠弱情況，短期原料價格高位或對深加工成本端有所支撐，后市或有所松動。

熱點分析

Mysteel日報：小麥淀粉市場議價為主 谷朊粉市場相對堅挺

政策層面，市場價格受政策托底支撐明顯面粉加工企業開機率維持低位，小麥消耗庫存為主，建庫意向不強不過，部分貿易商因預期后市供應寬松，短期持糧待售情緒略有升溫預計近期小麥價格延續震蕩偏強態勢，關注玉米價格及企業采購心態變化情況 玉米淀粉：華北原料連續上漲情況下，部分企業上調玉米淀粉價格，下游簽單暫無積極反應，市場觀望情緒較濃，關注原料價格走勢，預計短期玉米淀粉堅挺偏強運行。

日評

Mysteel早報：銷區玉米價格堅挺運行（20250630)

繼續關注小麥政策影響及進口玉米拍賣情況，預計短期玉米價格堅挺運行

市場提示

Mysteel半年報：2025下半年國內DDGS價格或先穩后弱

第四季度隨著新糧玉米上市或逐漸緩解玉米酒精企業用糧成本，加上冬季多為乙醇消費旺季，或提振酒精企業主產品乙醇價格，玉米酒精企業生產虧損情況緩解或進一步利好酒精企業生產開工，DDGS現貨供應預期增加第四季度內需關注玉米酒精企業生產利潤情況和新糧玉米價格行情 （二）2025下半年價格行情展望 1、主要影響因素分析 玉米：現階段，市場多空因素依然交織，余糧不斷減少，貿易商庫存快速下降，市場普遍認為供需存在較大缺口，利空方面主要是飼用小麥的大量替代和政策性的各種拍賣，整體調控手段豐富。

熱點分析

Mysteel日報：小麥價格趨于穩定

今日小麥價格主流穩定，局部小幅震蕩為主，調價企業較少，市場購銷謹慎基層農戶惜售情緒較強，市場糧源流通放緩粉企、飼企消耗前期庫存為主，提價促收積極性不高河南、安徽開啟托市收購，政策起到底部支撐作用，短期小麥價格延續小幅震蕩行情，關注玉米小麥價差及市場心態變化情況

日評

Mysteel早報：銷區玉米價格暫穩為主（20250627)

繼續關注小麥替代及進口玉米拍賣情況，預計短期玉米價格堅挺運行

市場提示

Mysteel日報：銷區玉米價格主流維持穩定

利空：飼料企業按需采購；南北港口庫存高位；新小麥市場供應流通增加 關注小麥替代及進口玉米拍賣情況，預計短期玉米價格堅挺運行

日評

Mysteel日報：玉米市場價格穩中偏強

飼料企業對玉米高價接受度有限，小部分企業剛需采購玉米，多數使用小麥替代一部分玉米 二、下游深加工動態 產區情況 ：華北價格穩定為主，下游按需采購為主，開機低位疊加原料價格堅挺偏強，預計短期玉米淀粉堅挺運行。

日評

Mysteel早報：銷區玉米價格主流穩定（20250626)

繼續關注小麥替代及進口玉米拍賣情況，預計短期玉米價格堅挺運行

市場提示

Mysteel日報：小麥淀粉以及谷朊粉市場暫穩運行

三、相關產品行情 小麥：小麥市場價格延續小幅震蕩行情，后市關注托市收購情況以及市場購銷心態變化情況 玉米淀粉：華北原料玉米小幅偏弱，下游觀望為主，成交偏淡，少數企業為促進成交價格可小談，下游需求欠佳，提貨有所放緩，價格方面表現較為穩定。

日評

Mysteel半年報：2025下半年玉米市場偏強運行后新季玉米市場出現季節性回調

深加工產品仍是出口主力，韓國、東南亞市場為主要流向國內庫存高企、政策限制及國際競爭將制約出口擴張 3.4主要影響因素分析 從2024/2025年度來看，玉米市場供需維持緊平衡的狀態，后期價格的走勢主要取決于渠道庫存的去化速度、政策性糧源的投放節奏、飼料小麥的替代趨勢、深加工企業開工情況、市場業者的心態變化等因素 從庫存的情況來看，雖然南北方港口玉米庫存快速下降，但整體依然是歷史同期較高的水平。

熱點分析

Mysteel半年報：2025下半年小麥價格先強后弱

基層玉米售糧進度快于去年，疊加進口量同比減少 95.1%，市場有效供應不足，玉米價格震蕩上行 3月份開始玉米小麥價差收窄至臨界值，飼料企業采購小麥積極性高漲新麥上市后，玉米供應緊張與小麥集中上市博弈持續，價差或維持在 50-100 元 / 噸，替代量保持高位政策托底與市場供應緊平衡共同推動替代規模擴大下半年需警惕新季玉米上市后的供需反轉，以及國際糧價波動對國內價差的潛在沖擊 1.3企業生產動態回顧 2025 年上半年面粉廠開機情況受原料供應、市場需求、政策及企業自身發展等多種因素影響，呈現出先升后降再平穩的態勢 。

熱點分析

Mysteel解讀：原料強勢帶動下 玉米淀粉偏強運行

7月份屬于造紙行業淡季，受下游需求疲軟及紙企庫存持續小幅攀升等因素影響，行業開機略有下滑外加木薯淀粉及小麥淀粉在造紙及民用市場中的替代優勢持續進行，或導致玉米淀粉需求淡季更淡 綜合來看，在開機沒有明顯增長情況下，7月份玉米淀粉在原料供應偏緊格局下受成本因素推動偏強表現的概率較大，但需求及替代品壓制或限制價格漲幅。

熱點分析

Mysteel日報：小麥價格企穩偏強運行

今日國內小麥市場呈現供需雙穩格局，價格小幅震蕩偏強調整主產區夏收基本結束，新麥質量普遍優于往年，河南、山東等地余糧逐步流入市場，疊加中儲糧等主體輪入采購，市場供應充足政策層面，市場價格受政策托底支撐明顯面粉加工企業開機率維持低位，小麥消耗庫存為主，建庫意向不強不過，部分貿易商因預期后市供應寬松，短期持糧待售情緒略有升溫預計近期小麥價格延續震蕩偏強態勢，關注玉米價格及企業采購心態變化情況

日評

Mysteel周報：小麥淀粉弱穩 谷朊粉持續上漲（6.19-6.26）

本周小麥淀粉行情再次下跌，雖然存在替代玉米淀粉，但需求總量有限，同時副產品行情持續上漲，壓制小麥淀粉價格，而且在企業高位開機的情況下，貨源供應持續供大于求，預計后期價格仍有下滑可能，行情繼續弱穩運行

周評

[復合肥]：農產品市場現貨價格快訊

小麥：利好：小麥進口收緊；河南啟動托市收購；玉米價格高位運行，飼用替代需求或邊際增量利空：面粉消費持續疲軟，制粉企業補庫動力不足；新麥減產預期下降市場預測：預計短線小麥市場價格延續小幅震蕩行情，后市關注托市收購情況以及市場購銷心態變化情況。

下游產品價格行情

Mysteel日報：小麥淀粉以及谷朊粉行情平穩運行

粉企開機不高，市場需求表現疲軟，粉企提價收購意愿不強；玉米價格雖有上漲，飼料企業消耗庫存為主，小麥剛需采購供需博弈下小麥價格震蕩調整，預計短期小麥延續震蕩行情，關注企業采購心態及政策收購情況 玉米淀粉：華北玉米淀粉暫穩運行，個別高價略有回調，企業發貨尚可，由于近期減產檢修企業增多，庫存整體呈下降趨勢，個別企業有缺貨情況，預計短期玉米淀粉價格暫穩運行。

日評

Mysteel日報：小麥價格震蕩偏弱調整

今日小麥價格震蕩偏弱調整，當前市場供應極為充裕，但基層農戶惜售情緒日漸濃厚隨著氣溫升高，面粉儲存難度加大，且暑假來臨，學校食堂、餐飲連鎖需求銳減，面粉走貨緩慢，制粉企業開機率低位徘徊，對小麥采購十分謹慎盡管山東等地玉米價格高于小麥，理論上提升了小麥飼用性價比，但飼料企業前期庫存累積，采購意愿并不強烈河南、安徽等地啟動托市收購，但短期難以改變供強需弱格局，小麥行情依舊偏弱為主，后期關注市場心態變化情況。

日評

Mysteel解讀：近期銷區市場玉米價格解析

利空：飼料企業按需采購；南北港口庫存高位；新小麥市場供應流通增加進口及其他替代品競拍消息影響 綜上，市場供應較為緊張，關注拍賣消息能否落地，在無拍賣的情況下，預計短期玉米價格或相對堅挺

熱點分析

Mysteel早報：預計今日玉米淀粉偏穩運行（20250623）

二、上下游情況 上游玉米：供應偏緊短期難以改變，安徽小麥啟動托市，原油價格高位運行，短期玉米價格維持高位運行。

市場提示