Mysteel解讀：河南頭部企業2024年報，出欄7160萬頭背后的成本革命

疫病風險依然是懸在行業頭頂的達摩克利斯之劍，非洲豬瘟、藍耳病等疫病一旦爆發，可能導致生豬產量下降、盈利減少甚至虧損盡管公司建立了完善的疫病防控體系，但周邊地區或自身場區疫病發生頻繁時，防控壓力依然巨大生豬價格波動風險也不容忽視，市場供需關系的變化、行業競爭加劇等因素都可能導致價格大幅波動，影響公司業績原材料價格波動同樣對公司成本控制構成威脅，小麥、玉米和豆粕等主要原材料成本合計占營業成本的 55%-65%，其價格波動會直接影響公司的主營業務成本和凈利潤 。

熱點分析

[硫酸銨]：國際硫酸銨市場周度綜述（20240607-20240613）

歐洲 標準硫酸銨的價格本周擴大至130-160歐元/噸，離岸價西北歐，兩端價格均為已確認的交易一些生產商積極向南部地區提供產品，而非洲大陸的其他生產商則利用硝酸鹽價格上漲和中國離岸價上漲的支撐，利用了更廣泛的氮肥價格上漲的機會顆粒價格小幅上漲至210-230歐元/噸，離岸價為西北歐大多數大型生產商的銷量都快賣光了，有些公司持有報價以利用不斷增長的市場但土耳其對俄羅斯小麥進口的禁令本周給作物價格帶來了壓力，市場反應相當激烈。

國際市場

Mysteel解讀：2023年國內玉米副產品市場回顧與2024年展望

隨著供應壓力逐漸減小，5月下旬開始觸底反彈6月份隨著供應收緊，并且小麥、芽麥價格持續上漲，玉米價格整體呈現上漲趨勢9-12月，新糧上市以來，玉米價格快速下跌趨勢，整體市場供應格局較為寬松養殖終端受非洲豬瘟影響，需求低迷，飼料企業采購意向消極，適量采購 二、2024年玉米副產品市場行情展望 全年玉米副產品市場變化莫測，經歷潮漲潮落，終在需求的限制下，拉上了帷幕。

熱點分析

Mysteel解讀：小麥對玉米的影響仍在延續 4月份或將見底

回顧3月月份，玉米價格下跌速度加快基層最后的售糧壓力兌現，非洲豬瘟炒作，市場采購需求較差，以及小麥價格大幅下跌，與玉米價差不斷縮窄，部分飼料企業用小麥進行替代等，多重利空因素對市場心態影響較大，市場看空氛圍濃厚 展望4月份，小麥下跌對玉米的影響仍將延續，但隨著市場余糧不斷消耗，玉米供應壓力將減弱4月份進口玉米到港數量或將下降。

熱點分析

Mysteel解讀：風卷殘云，從小麥下跌看玉米未來定價

工業需求有小幅增長預期今年飼料養殖情況（不考慮非洲豬瘟持續擴散）對飼料的需求也將穩中有增玉米的產需缺口會放大一些預估現貨市場可能會有2000萬噸左右玉米短缺，小麥的價格會逐漸受到當前玉米的支撐結合當前市場背景，心態需要時間修復因此，預計小麥可能還有部分下降空間，低點可能再向下100元/噸左右現在下跌出清社會庫存，不管是對遠月麥價還是玉米價格，反而是有利的。

熱點分析

Mysteel解讀：玉米利空壓力突顯 短期方向難以改變

此時飼料企業雖然開始收購小麥，但收購量并不大，整個飼料行業也暫未形成替代潮流飼料企業的收購行為，更多的影響玉米市場從業者的心理 小麥價格的下跌，給玉米市場帶來壓力飼料的下游養殖行業，則帶來了另一層壓力最近市場關注非洲豬瘟對生豬養殖行業帶來的影響，部分地區生豬存欄受到影響，從而影響到飼料采購對于飼料企業來講，飼料銷量降低，出貨放緩，會影響其對原料的采購，尤其是玉米 玉米現貨市場價格下跌后，期貨市場價格的大幅下行，則成為壓死駱駝的最后一根稻草。

熱點分析

突破1200點！BDI指數連漲兩周創兩個月新高

其中，2023 年鐵礦砂、煤炭、糧食、小宗散貨量有望增加 0.1%、2.1%、5.0%、0.6%3月起南美谷物出口進入旺季，有望帶動中小型船市場轉趨活絡，每年第二季度起巴西、阿根廷的大豆，澳大利亞的小麥、烏克蘭的玉米與小麥等陸續出口，主要運往亞洲及非洲等地區，船公司可望賺進季節性紅利 隨著美國庫存消耗、通膨與能源價格等問題緩解，預計將發布更多刺激經濟政策、支持基礎建設計劃，有望帶動鐵礦砂、煤炭等主要散裝貨源需求回補，推動運價指數回升，看好第二季度散貨船市場有機會反彈。

船舶

全球經濟增長不確定性上升，IMF下調全球經濟增速

俄烏沖突是導致小麥等谷物價格在內的全球糧食價格上漲的主要原因同時，部分經濟體對糧食實施出口限制措施也加劇了糧價上漲糧食在低收入經濟體消費中占比較大，它們受糧價上漲的影響也更加明顯在俄烏沖突之前，撒哈拉以南的非洲等低收入經濟體民眾就已存在嚴重的營養不良和死亡率過高等問題眼下，這些經濟體受糧食危機影響尤為嚴重 增長前景暗淡 IMF認為，在一系列威脅全球經濟表現的不利因素影響下，全球經濟增長前景風險明顯偏向下行，增長前景暗淡。

國際

國際貨幣基金組織原秘書長林建海：全球經濟連受沖擊不確定性加劇

記者：我們都知道俄烏在能源和糧食市場上的重要性據您觀察，國際能源和糧食價格上漲會帶來哪些影響？ 林：雖然價格上漲有利于能源和糧食出口國，但依賴進口的國家的負擔會大幅加重，尤其是歐洲、中亞、中東和非洲的大宗商品進口國非洲85%的小麥都來自進口對于那些經濟基本面比較脆弱或者外匯儲備不足的國家，甚至有可能引發國際支付危機和經濟衰退。

國際

聯合國：全球面臨食物短缺人數創新高

報告說，在阿富汗、埃塞俄比亞、尼日利亞、南蘇丹、敘利亞、也門等持續發生沖突的國家，面臨食物短缺的人數最多 報告預計，索馬里面臨長期旱災、食物價格上漲和持續暴力事件，可能導致600萬人遭遇嚴重食物短缺，成為2022年糧食危機最嚴重的國家之一 索馬里等不少非洲國家依賴俄羅斯和烏克蘭出口的小麥、化肥等產品，俄烏沖突可能為這些國家帶來更大糧食短缺風險。

國際

從4.7%降至2.5%，俄烏沖突恐使今年全球貿易增速腰斬

這位尼日利亞前財政部長以非洲為例表示，非洲55個國家中有35個國家從俄羅斯和烏克蘭進口小麥和其它谷物，22個國家進口化肥 “非洲開發銀行目前所做的工作表明，在許多國家，食品價格已經上漲了20%至50%”她稱 奧孔約·伊維拉表示，她希望能找到解決供應問題的辦法短期內，各國可能會“改變我們的飲食口味”，吃更多的本土產品。

國際

Mysteel解讀：節后花生市場或偏弱運行

加之當地食品監管部門對于油坊的花生油衛生指標有了明確的要求，短期來看很難有快速的好轉 3.進口花生成交并不理想，而非洲最大的花生出口量來自于中國，國內進口花生訂單較少，非洲國家仍有較大幾率根據中國市場調整出口價格，國內供應端仍存在著較大的壓力 4.進入4-5月份老百姓儲存花生條件有限，或將陸續拋售手中花生存貨而這期間新花生種植，農資方面老百姓資金用量較大，使得出貨意愿較為被動，加之6月份正值小麥收獲期，大多老百姓為清理庫存將集中出售花生。

熱點分析

Mysteel解讀：節后花生或偏弱運行

加之當地食品監管部門對于油坊的花生油衛生指標有了明確的要求，短期來看很難有快速的好轉 3.進口花生成交并不理想，而非洲最大的花生出口量來自于中國，國內進口花生訂單較少，非洲國家仍有較大幾率根據中國市場調整出口價格，中國國內供應對端仍存在著較大的壓力 4.進入4-5月份老百姓儲存花生條件有限，或將陸續拋售手中花生存貨而這期間新花生種植，農資方面老百姓資金用量較大，使得出貨意愿較為被動，加之6月份正值小麥收獲期，大多老百姓為清理庫存將集中出售花生。

鋼聯分析師

高崇輝：疫情難以影響玉米價格上漲

他表示20/21年年度，國內仍有局部非洲豬瘟發生，甚至是個別地區嚴重發生，但是不會大面積嚴重發生即使目前大量國產小麥和水稻以及進口谷物來替代玉米的消費，2021年玉米仍然有4000萬噸左右的缺口市場整體仍然是產不足需，供不應求的狀況 最后，他的投資建議是9月合約在2600元左右逢低買入；1月合約在2550元/噸左右逢低買入從長期看，預計9月合約玉米價格最終將上漲到2800元/噸左右；1月合約最終將上漲到3200元/噸左右 。

熱點分析

高粱周報：出貨未見好轉 價格弱勢趨穩 （20210402-0408）

飼料方面，國內部分飼料原料價格大多跌非洲豬瘟擔憂仍在，豬價跌勢不止，養殖戶補欄謹慎飼料企業調整配方，用小麥和稻米替代玉米，目前下游飼料養殖業對高粱的需求整體疲軟 4、相關產品 本周谷子主產區價格較上周下跌0.1元/斤隨著天氣陸續轉暖，谷子進入持續淡季，下游需求萎縮主產區基本消耗庫存貨源，基層糧源流通緩慢，目前絕大多數糧源仍掌握在農戶手里，市場供應較為充足。

周評

玉米淀粉與玉米價差有望收窄

自3月10日至3月23日，玉米期價維持區間窄幅振蕩，而玉米淀粉期價上漲超過100元/噸，以收盤價計算，5月合約玉米淀粉與玉米價差從494元/噸擴大至597元/噸，9月合約從434元/噸擴大至556元/噸，這使得盤面利潤極為豐厚 潛在邏輯在于原料端和供需端兩方面 原料端主要源于產銷區價格嚴重倒掛春節假期以來，小麥飼用替代和非洲豬瘟疫情使得市場對當前年度玉米供需預期逐步轉為悲觀，而南方銷區進口谷物庫存高企，對國產玉米需求顯著下降，因而玉米期價轉而反映北方港口甚至南方銷區的玉米供需預期。

市場播報

我的農產品：玉米價格大跌下的最新北方港口實況

2、養殖端的恢復：非洲豬瘟影響超出了預期較多大型飼料廠都是配套養殖場的，年前備貨比較充足據了解，今年豬瘟不死豬但是影響長膘，也就是說光吃不長肉，所以年前的屠宰量比較大，年后的飼料需求就對應不上年前充足的備貨量得后期補欄恢復到年前的數量，玉米價格才能有望恢復到年前高點，而養殖恢復周期大概需要4個月 3、飼料配方小麥和進口玉米的替代減少：豬瘟導致飼料的總需求量減少，所以飼料企業的生產速度放緩，相應的原料的采購數量也同樣縮減。

熱點分析

我的農產品網調研日志之魯豫地區生豬（2020.12.28）

產銷情況 ：目前原料玉米存儲量1000噸，10-15天的用量； 收購主要以本地糧源為主，東北糧較少，春節臨近，目前有計劃儲存玉米及豆粕等原料小麥副產品會替代部分玉米，一般是在玉米與小麥的價格持平的時候，就可以發生明顯替代隨著天氣變冷，未來豆油的用量會繼續增加，不會用動物油；白糖主要用在乳豬料中，用量穩定今年企業銷售較去年同期有增加，非洲豬瘟發生以來，企業各種產品銷售情況發生變化，全價料銷量增加明顯，主要是生豬養殖規模化、集約化發展較快，預混料在配料及投放過程中，被非瘟病毒污染的幾率增大，而全價料能很好的避免。

實地調研

我的農產品網調研日志之河南生豬（三）

8月飼料銷量3000噸，基本上恢復上非洲豬瘟前的水平 2、 關于玉米替代，今年該廠未使用小麥替代部分玉米，主要原因并非市場上的小麥沒有性價比，而是因為工廠采購玉米比較早，價格相對低據介紹，在當地玉米和小麥同價的情況下，都不考慮使用小麥且由于其飼料品牌在市場認可度高，配方相對偏穩定 3、 關于豆菜粕替代，在該工廠中添加菜粕很少，有使用部分棉粕替代豆粕，整體來說該廠的豆粕添加比例較為穩定。

實地調研

我的農產品網調研日志之河南生豬（一）

據介紹，今年河南上半年收到非洲豬瘟疫情影響比較大 3、公司飼料銷售以外銷為主，內外銷比例分別在10%和90%此外，豬料和禽料及其它料分別占比為50%，40%和10%；非瘟前豬料為主，占比高達70-80% 4、飼料配方方面，小麥添加比例不超過20%，玉米添加不比不算高因7月底8月初在玉米價格瘋漲時，同期在10天里小麥漲價120元/噸留給采購具備性價比的小麥原料機會不多，加之商品料調整配方的節奏相比自用料慢一些。

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