Mysteel半年報：2025下半年小麥價格先強后弱

天氣：天氣影響小麥的存儲、運輸及市場購銷，企業上量多少決定粉企價格調整幅度，間接利好小麥價格 市場心態：情緒波動與理性博弈博弈，糧貿環節建庫積極性不高，多以隨收隨走為主制粉企業延續低庫存按銷定采的購銷策略飼料企業謹慎觀望玉米小麥價差關系，剛需采購小麥 2.市場價格行情展望 預計三季度小麥價格整體延續震蕩上行態勢，一方面托市及中儲糧輪換收購持續為市場價格托底，小麥價格無較大下行空間。

熱點分析

Mysteel早報：麩皮市場價格震蕩為主（20250623）

當前粉企開機低位，副產品供應緊張，面粉企業利潤微薄繼續挺價部分飼料企業增加小麥飼用，副產品需求減小高溫天氣存儲不利，麩皮價格難以維持堅挺 二、今日市場提示 利好：粉企開工處在低位，市場供應壓力較小 利空：替代品價格優勢明顯，飼料企業采購意愿一般，局部庫存增加，出貨壓力較大。

市場提示

Mysteel日報：小麥價格漲跌互現

小麥價格震蕩調整，下游面粉經銷商拿貨較為謹慎隨著天氣轉熱，終端消費表現低迷，制粉企業走貨平淡預計近期面粉價格維持平穩，關注小麥價格及下游需求情況 三、副產品市場動態 麩皮市場價格平穩為主，市場購銷謹慎當前玉米價格偏強調整，疊加制粉企業開機低位，麩皮市場供應偏緊，麩皮價格穩中有漲；下游需求表現尚可，但天氣炎熱麩皮不易存儲，下游拿貨積極性不高。

日評

Mysteel早報：麩皮市場價格穩中偏強（20250618）

隨著小麥價格繼續上漲，制粉企業利潤微薄挺價情緒較強，企業當前開機處于低位，副產品整體供應表現偏緊，但隨著氣溫升高，麩皮不易存儲，下游拿貨積極性有所放緩 二、今日市場提示 利好：粉企開工處在低位，市場供應壓力較小 利空：替代品價格優勢明顯，飼料企業采購意愿一般，局部庫存增加，出貨壓力較大。

市場提示

Mysteel早報：麩皮市場價格弱勢調整（20250605）

高溫天氣加劇麩皮存儲難度， 部分企業因庫存壓力大繼續小幅降價促銷；小麥價格走低導致小麥飼用增加，飼企不斷增加小麥采購，抑制副產品需求 二、今日市場提示 利好：粉企開工處在低位，市場供應壓力較小 利空：替代品價格優勢明顯，飼料企業采購意愿一般，局部庫存增加，出貨壓力較大。

市場提示

Mysteel早報：麩皮市場價格主流穩定（20250529）

飼料需求相對穩定但小麥價格下跌傳導至副產品，天氣炎熱麩皮不易長期存儲，部分粉企繼續降級促銷當前小麥飼料替代效應增強，飼料企業增加小麥替代比例，削弱副產品需求 二、今日市場提示 利好：粉企開工處在低位，市場供應壓力較小 利空：替代品價格優勢明顯，飼料企業采購意愿一般，局部庫存增加，出貨壓力較大。

市場提示

Mysteel日報：小麥價格小幅震蕩波動

天氣轉暖，面粉不易存儲且終端需求無明顯改善，下游經銷商拿貨依舊謹慎，疊加小麥價格弱勢調整，下游接受程度不高粉企根據庫存和訂單情況靈活調整出廠價預計近期面粉價格穩定為主，關注小麥價格波動及下游需求變化情況 三、副產品市場動態 麩皮市場價格延續小幅上漲行情，市場購銷積極粉企開機低位，麩皮市場供應表現偏緊，龍頭企業麩皮價格小幅上調，中小企業積極跟漲；下游需求表現一般，飼料企業剛需采購為主。

日評

Mysteel日報：小麥價格小幅偏弱調整

天氣轉暖，面粉不易存儲且終端需求無明顯改善，下游經銷商拿貨依舊謹慎，疊加小麥價格弱勢調整，下游接受程度不高粉企根據庫存和訂單情況靈活調整出廠價預計近期面粉價格穩定為主，關注小麥價格波動及下游需求變化情況 三、副產品市場動態 麩皮市場價格偏強調整，市場購銷積極粉企開機不高，麩皮市場供應表現偏緊，龍頭企業麩皮價格再次上調，中小企業積極跟漲。

日評

Mysteel日報：小麥價格震蕩下跌

天氣轉暖，面粉不易存儲且終端需求無明顯改善，下游經銷商拿貨依舊謹慎，疊加小麥價格弱勢調整，下游接受程度不高粉企根據庫存和訂單情況靈活調整出廠價預計近期面粉價格穩定為主，關注小麥價格波動及下游需求變化情況 三、副產品市場動態 麩皮市場價格平穩為主，局部小幅偏強調整，市場購銷積極粉企整體開機不高，麩皮市場供應偏緊，且企業利潤虧損嚴重，挺價情緒較強；下游飼料企業剛需采購為主。

日評

Mysteel日報：小麥價格偏弱 副產品價格上漲

天氣轉暖，面粉不易存儲且終端需求無明顯改善，下游經銷商拿貨依舊謹慎，疊加小麥價格弱勢調整，下游接受程度不高粉企根據庫存和訂單情況靈活調整出廠價預計近期面粉價格穩定為主，關注小麥價格波動及下游需求變化情況 三、副產品市場動態 麩皮市場價格偏強調整，市場購銷積極清明節期間多數企業放假停機，麩皮市場供應偏緊，且企業利潤虧損嚴重，挺價情緒較強；下游庫存量少，積極采購提振價格上漲。

日評

Mysteel日報：小麥價格延續跌勢

當前面粉處于需求淡季，終端消費表現低迷，隨著天氣轉暖，面粉存儲難度加大，部分粉企選擇降價促銷預計近期面粉價格整體表現穩定，關注小麥價格及下游需求變化情況 三、副產品市場動態 麩皮市場價格穩中有落，市場購銷清淡當前飼料養殖需求表現疲軟，下游剛需拿貨為主；大企業開機尚可，麩皮庫存壓力大，小幅降價促銷；小企業開機低庫存壓力較小，謹慎觀望為主。

日評

Mysteel日報：小麥價格震蕩偏弱為主

小麥價格延續跌勢，下游面粉經銷商拿貨心態謹慎目前面粉市場消費疲弱，面粉行業產能過剩問題仍較突出，市場競爭激烈預計近期面粉行情以穩為主，但在供大于求的局面下，可能面臨一定的下行壓力 三、副產品市場動態 麩皮市場價格偏弱運行，市場購銷清淡養殖行業需求平穩，飼料企業多按需采購，缺乏大規模囤貨意愿制粉企業庫存壓力漸顯，天氣漸熱麩皮存儲難度加大，部分選擇繼續降價促銷。

日評

Mysteel解讀：11月玉米市場影響因素及解析

2、黑龍江、吉林、遼寧收儲庫點增加；深加工企業玉米到貨水分較大，不易存儲，維持按需采購；沿海港口玉米到貨量激增，銷區下游飼料企業采購積極性減弱，執行合同提貨為主 3、10 月國內玉米進口量 25.097 萬噸，環比下降 28.57%； 2024 年 1-10月累計進口玉米1313.63萬噸，同比下降29.33% 4、本月小麥價格整體呈現下跌態勢，市場購銷清淡。

熱點分析

Mysteel數據：2024年11月中小型面粉企業毛利（20241129）

11月份全國中小面粉企業平均利潤24元/噸，較10月上漲4元/噸，較去年上漲17元/噸本月制粉企業利潤整體處于低位水平小麥價格接連下跌，緩解企業收購成本壓力但是由于面粉走貨滯緩，價格接連下調，企業利潤難有支撐企業開機普遍較低，因此副產品基本無庫存壓力，雖然下游需求表現一般，但天氣轉涼后副產品便于存儲，企業挺價情緒較強；緩解企業運營壓力預計12月份企業利潤維持低位，關注小麥價格及面粉走貨情況 。

利潤

Mysteel早報：小麥價格小幅震蕩波動（20241113）

持糧主體售糧積極性尚可，糧商微利售糧降低存儲風險；粉企上量基本可滿足生產剛需，建庫意愿不強，根據自身庫存和上貨量情況靈活調整采購價格政策方面，一邊繼續在主產區增加收儲，一邊投放輪換糧拍賣，對市場起到保供穩價的作用 二、今日市場提示 利好：四季度小麥進口收緊，中儲糧增加小麥收儲，粉企庫存低位，依舊有采購剛需 利空：粉企開機低位，下游面粉需求表現疲軟；新季玉米價格低位盤整， 飼料企業謹慎觀望，小麥采購積極性不高。

市場提示

Mysteel解讀：供強需弱格局難有扭轉 小麥行情偏弱震蕩

其次全國人口負增長、人口老齡化現象明顯，導致整體面粉消費更加疲軟；疊加房地產等經濟發展不景氣，都直接或間接導致面粉需求的弱化新麥上市以來，面粉需求遲遲未見好轉，一方面天氣炎熱面粉不易長期存儲，且夏天飲食結構變化較多，面食選擇性較少，面粉整體消費不佳；使得粉企開機延續30%-40%的低位水平粉企面粉、副產品走貨滯緩，價格頻繁調整，使得利潤處于虧損狀態，進而導致小麥價格難有漲幅 2、飼料需求疲軟 飼料需求方面，今年新麥開秤價格較低，期初新麥具有飼料替代優勢，部分飼料企業少量收購建庫。

熱點分析

Mysteel解讀：2024年上半年小麥供需分析

新麥上市后，由于今年小麥種植面積穩中有增，新麥收獲期間無不良天氣影響，今年小麥質量、產量高于去年1-6月份小麥進口量達928萬噸，同比增幅15.8%，2024年小麥市場供應整體呈現增加趨勢 需求方面：上半年面粉需求持續疲軟，企業開機回落，小麥消耗庫存為主，整體采購積極性減弱，市場價格逐步從1.4元/斤高位回落至1.25元/斤的水平制粉企業開機延續低位水平，由于粉企運營壓力較大，小麥按銷定采，接連下調采購價格緩解存儲風險。

熱點分析

Mysteel日評：小麥淀粉局部小幅反彈 谷朊粉穩中偏弱

三、相關產品行情 小麥：今日小麥價格震蕩偏弱調整，市場購銷謹慎近期主產區連續高溫降雨天氣，小麥存儲難度加大，部分糧商順價出貨。

日評

Mysteel早報：小麥價格繼續下行（20240807）

小麥市場價格延續弱勢調整態勢，市場購銷謹慎連續高溫降雨天氣影響下，小麥存儲難度較大，糧商出貨積極性提升終端消費難有改善，粉企小麥依舊按銷定采為主，收購價格繼續下行市場延續供大于求的局面， 預計近期小麥延續偏弱行情，關注政策收儲情況及糧商購銷心態變化情況 麩皮市場價格有穩有跌，市場購銷平平當前制粉企業開工一般，部分企業存一定出貨壓力，需求表現較為疲軟，市場整體交投氛圍，多是按需零星采買為主。

市場提示

Mysteel日報：終端需求弱勢 小麥價格震蕩下跌

預計短期價格平穩為主，關注企業開機動態1.2-1.5灰分標粉主流報價2640-2800元/噸 四、行情預測 今日主產區小麥均價2486元/噸，較上周上漲0.04%，同比下跌11.88%今日小麥價格震蕩偏弱調整，市場購銷謹慎近期主產區連續高溫降雨天氣，小麥存儲難度加大，部分糧商順價出貨終端面粉消費持續弱勢，粉企雖挺價出貨，但下游需求支撐相對有限；小麥依舊按銷定采為主。

日評