Mysteel解讀：3月制造業產需延續擴張 4月銅鋅去庫速度或分化

數據來源：Mysteel 精煉鋅方面，隨著冶煉利潤的修復，3月鋅冶煉廠的產量或出現明顯的增長，預計樣本企業產量環比增長8.88%至46.61萬噸，而下游企業產量較為一般，鍍鋅、鋅合金產品產量較往年都不算高。

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Mysteel解讀：臨近交割，鋅價又何去何從？

鋅合金市場相對往年較弱，疊加近期高價打壓，陸續出現檢修以及停產代銷情況，冶煉廠直出鋅合金市場份額占比逐漸提升 氧化鋅方面市場逐漸轉至再生領域，對鋅錠需求逐漸降低，間接法市場由于近期鋅價高位震蕩，對比鋅渣系數上漲而言，性價比不高，多采購鋅渣作為原料生產，對于氧化鋅要求較高的電子級市場，由于終端消費較差，部分企業減產，疊加原料成本的上漲，生產積極性較低 從需求角度而言，交割后市場或對鋅錠消費能力減弱，疊加年關將至，1月中下旬陸續開始放假，年前備庫意愿較弱，下游消費市場或對鋅價支撐較弱。

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Mysteel：上海出承國際貿易有限公司確認贊助并邀請您參加“2024年中國鉛鋅產業年會”

公司負責人源自于行業口碑領先的家族企業，從事有色金屬行業已有二十多年，有豐富的上游采購渠道及穩定的下游銷售渠道我公司和云南，貴州，廣西，湖南，江西等各大國有冶煉廠以及民營、私企冶煉廠均建立了長期穩定的合作關系，同時也和市場上同行貿易商之間也保持著多年友好的上下游合作關系鋅錠銷售產品包含國內注冊品牌的0#、1#等型號和市場流通的非注冊品牌的0#、1#、2#等型號，以及鋅含量為99%以上的各類國內外鋅產品等；壓鑄鋅合金以代理株洲冶煉廠生產的“火炬牌”和云南“馳宏牌”3#、4#、5#鋅合金材料為主，同時也經營著家族生產品牌，江西盛隆益生產的“鴻圖“牌3#鋅合金。

會議預告

浙江潤興供應鏈有限公司確認參加2024年中國鉛鋅產業年會

公司自成立以來，迅速在各地區發展，為國內鋅合金廠、鋅粉廠、氧化鋅廠、鍍鋅廠、銅金屬加工廠、汽車零配件生產廠、五金鎖具等制造企業帶來品質優良、價格低廉的原材料以“潤滑劑”的作用推動產業鏈企業向高質量、高技術、高影響力發展隨著社會環境保護觀念越來越深入，公司積極引進有色金屬再生資源，為延續社會再生產、節約社會資源、加強環境保護貢獻力量 公司通過科學嚴格的管理，致力于打造穩固的、服務于有色金屬終端企業及各地金屬貿易商的供應鏈體系，具有成熟、專業、高效的有色金屬經營團隊，上下游合作伙伴主要為國內大型冶煉廠、國內外知名有色金屬貿易企業以及全國各大有色金屬終端企業，銷售產品覆蓋華北、華東、華南等地。

會議預告

Mysteel調研：2024年鋅下游企業國慶放假情況摸底及市場現狀調查

整體來看，鋅價高位震蕩下，壓鑄鋅合金企業面對回款較慢、訂單縮水、成本上漲、加工費難漲等難題，市場生產逐漸往上游冶煉廠匯聚，傳統生產型企業逐漸轉型至貿易市場 氧化鋅板塊： 據Mysteel調研了解，氧化鋅企業多數不放假，由于生產工藝原因，停開周期較長，企業基于成本與時間考慮選擇不放假，生產線上正常生產，辦公室文職調休輪班，確保生產順利進行，基于下游企業多數正常開工，國慶期間氧化鋅成品正常發貨交付，成品累庫增幅或不大，少數氧化鋅企業根據生產線情況進行檢修，選擇短時放假，提前進行成品備庫，不做原料庫存或進行少量原料庫存儲備。

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Mysteel解讀：7月制造業PMI收縮 銅鋅社庫持續下降

供應方面，鋅冶煉廠陸續進入檢修，加之鋅礦供應偏緊，7月鋅錠產量下降而需求方面，7月上旬鋅錠價格受供應偏緊預期影響一直保持高位震蕩，疊加國內消費淡季，下游鍍鋅、鋅合金產品產量減少，下游消費疲軟對鋅錠的庫存消耗有限因此，鋅錠庫存甚至小幅回升至7月中下旬，一方面，供應的縮減仍在持續，另一方面受美國大選以及需求萎靡的影響鋅價大幅下跌，使得下游企業逢低補庫，因此，鋅錠社會庫存在7月中下旬有較為明顯的下降7月末鋅錠社會庫存14.40萬噸，較6月末下降2.86萬噸。

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Mysteel調研：2024年5月內蒙古鉛鋅礦產業走訪報告

調研對象：鉛鋅礦生產企業，鉛鋅礦貿易商，鉛冶煉和鋅冶煉企業等鉛鋅生產企業 鋅冶煉企業1： 1.企業簡介：是一家國有控股、中外合資的鋅冶煉生產企業，鋅產能22.5萬噸，其中熱鍍鋅合金10萬余噸。

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【財聯社】鋅價拉漲貿易商暫停接單，礦端趨緊態勢難改，多頭獲長期支撐

下游方面，4月份以來鍍鋅板卷成本上行，利潤明顯下調；鋅價上漲以來，鋅合金和氧化鋅的訂單數量有所下降，再加上鋅合金加工費的下滑，使這兩類產品利潤減少 隨著精礦加工費的下行以及鋅價走高，國內礦山利潤由低位上修較明顯，據數據，近期鋅精礦企業利潤維持在7000元/噸左右，為近十年利潤的中上游區間；而在冶煉端，截至5月28日，精煉鋅企業生產利潤（不含副產品）為-676元/噸。

媒體報道

Mysteel：2024年五一期間國內鋅市場運行情況

市場情況：五一期間國內鋅市場處于休市狀態，市場活躍度不高，市場參與者多處觀望階段假期期間鋅冶煉企業生產正常生產，部分冶煉廠仍處于檢修停產狀態，受原料鋅精礦緊缺影響，鋅冶煉廠處于主動減產階段鋅貿易端基本放假，除部分下游在節前預定送到外，其余鋅錠送到各地倉庫，即鋅錠社會庫存將再次增加鋅下游鍍鋅廠和鋅合金廠中小廠放假較多，主因在鋅高價下，終端訂單量不足，企業生產選擇放假減產，而鋅粉氧化鋅企業受工藝影響，正常生產。

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Mysteel調研：華北地區寒潮來襲對鋅產業鏈企業影響

鑒于此，對于鋅產業鏈不同類型生產企業總計20家進行了電話調研和交流，調研情況如下： 綜上所述1、華北地區降雪對內蒙古鉛鋅礦企，鋅冶煉企業生產沒有影響，對天津鍍鋅生產有部分影響，主要運輸方面受阻； 2、據調研了解到河北保定的再生鋅合金，再生鋅錠生產企業受環保影響全線停產； 3、冰雪天氣對運輸影響，廠家預計會對鋅價略有抬升。

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Mysteel：上海出承國際貿易有限公司受邀支持“2023年上海鋼聯大宗商品周 2023有色金屬產業年度峰會”

公司負責人源自于行業口碑領先的家族企業，從事有色金屬行業已有二十多年，有豐富的上游采購渠道及穩定的下游銷售渠道我公司和云南，貴州，廣西，湖南，江西等各大國有冶煉廠以及民營、私企冶煉廠均建立了長期穩定的合作關系，同時也和市場上同行貿易商之間也保持著多年友好的上下游合作關系 鋅錠銷售產品包含國內注冊品牌的0#、1#等型號和市場流通的非注冊品牌的0#、1#、2#等型號，以及鋅含量為99%以上的各類國內外鋅產品等； 壓鑄鋅合金以代理株洲冶煉廠生產的“火炬牌”和云南“馳宏牌”3#、4#、5#鋅合金材料為主，同時也經營著家族生產品牌，江西盛隆益生產的“鴻圖“牌3#鋅合金。

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廣州期貨：目前需求轉入淡季消費，鋅價沖高驅動不足

NYSTAR宣布礦山減產強化了市場對礦端供應收緊預期，目前整體冶煉端開工影響不大，TC加工費走弱，目前精鋅冶煉開工維持高位，且年底有新增產能投放，供應短期內大概率維持偏高水平需求端看，下游企業開工率轉弱，北方冬季環保管理力度加大，鍍鋅企業開工受限，部分企業因訂單不佳選擇減產，鋅合金和氧化鋅開工情況不佳，目前需求轉入淡季消費，鋅價沖高驅動不足

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廣州期貨：鋅價沖高但支撐驅動不足

NYSTAR宣布礦山減產強化了市場對礦端供應收緊預期，目前整體冶煉端開工影響不大，TC加工費走弱，目前精鋅冶煉開工維持高位，且年底有新增產能投放，供應大概率維持偏高水平需求端看，下游企業開工率轉弱，北方冬季環保管理力度加大，鍍鋅企業開工受限，部分企業因訂單不佳選擇減產，鋅合金和氧化鋅開工情況不佳，目前需求轉入淡季消費，鋅價沖高驅動不足

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Mysteel半年報: 2023下半年國內鋅下游企業市場展望

產量上總體處于一個逐漸下降的態勢上半年鋅價的大幅度下跌，使得采購不像去年的剛需采購但是今年訂單量的減少使鋅合金市場依舊是買方市場，另外鋅合金行業在價格的大波動下進行了一輪洗牌，部分小廠抗風險能力不夠退出市場，鋅價大波動疊加訂單的低迷，冶煉廠以及部分大廠的嚴格套期保值以及規則優勢顯現 3.鋅合金企業庫存 數據來源：鋼聯數據 2023年上半年，鋅合金廠的庫存處于一個常備或者偏高的一個狀態。

研究報告

弘業期貨：預計供需兩弱下，鋅價低位震蕩

隔夜倫鋅小幅低開后反彈收陽線滬鋅晚間跳空高開后震蕩收十字線基本面方面，倫鋅周度庫存繼續大幅增加，歐洲冶煉廠逐漸復產4月國內鋅礦產量逐漸提升，進口礦環比小幅回落，國內外加工費維持穩定，礦端供應仍偏寬松目前加工費較高下，冶煉企業繼續盈利態勢，但6月份部分地區冶煉廠檢修減產，預計供應壓力下滑下游終端需求繼續疲軟，現貨市場按需采購鍍鋅周開工環比小幅走高，鋅合金需求逐漸走弱預計供需兩弱下，鋅價低位震蕩。

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弘業期貨：鋅價低位震蕩偏強，反彈高度不宜太樂觀

隔夜倫鋅小幅低開后繼續反彈收小陽線滬鋅晚間小幅低開后繼續反彈收小陽線基本面方面，倫鋅周度庫存繼續大幅增加，歐洲冶煉廠逐漸復產4月國內鋅礦產量逐漸提升，進口礦環比小幅回落，國內外加工費維持穩定，礦端供應仍偏寬松目前加工費較高下，冶煉企業繼續盈利態勢，但6月份部分地區冶煉廠檢修減產，預計供應壓力小幅下滑下游終端需求繼續疲軟，現貨市場按需采購鍍鋅周開工環比小幅走高，鋅合金需求逐漸走弱預計宏觀利空情緒緩和且供應壓力小幅緩解，鋅價低位震蕩偏強，反彈高度不宜太樂觀。

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弘業期貨：預計中期鋅價偏弱格局延續

隔夜倫鋅小幅高開后反彈收陽線滬鋅晚間小幅低開后繼續走強收陽線基本面方面，倫鋅周度庫存繼續大幅增加，歐洲冶煉廠逐漸復產4月國內鋅礦產量逐漸提升，進口礦環比小幅回落，國內外加工費維持穩定，礦端供應仍偏寬松目前加工費較高下，冶煉企業繼續盈利態勢，后期鋅產量預期環比增加下游終端需求繼續疲軟，基建投資增速環比下滑，房地產市場繼續疲弱，鍍鋅開工環比小幅走高，鋅合金需求逐漸走弱預計國內供需面寬松預期下，短期震蕩后中期鋅價偏弱格局延續。

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弘業期貨：短期震蕩后中期鋅價偏弱格局延續

隔夜倫鋅小幅高開后弱勢震蕩收小陰線滬鋅晚間小幅高開后反彈收小陽線基本面方面，倫鋅周度庫存繼續大幅增加，歐洲冶煉廠逐漸復產4月國內鋅礦產量逐漸提升，進口礦環比小幅回落，國內外加工費維持穩定，礦端供應仍偏寬松目前加工費較高下，冶煉企業繼續盈利態勢，后期鋅產量預期環比增加下游終端需求繼續疲軟，基建投資增速環比下滑，房地產市場繼續疲弱，鍍鋅開工環比小幅走高，鋅合金需求逐漸走弱預計國內供需面寬松預期下，短期震蕩后中期鋅價偏弱格局延續。

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弘業期貨：預計國內供需面寬松預期下，中期鋅價偏弱格局延續

周五晚間倫鋅小幅高開后震蕩偏強收小陽線滬鋅晚間小幅高開后弱勢震蕩收小陰線基本面方面，倫鋅庫存繼續大幅增加，歐洲冶煉廠逐漸復產4月國內鋅礦產量逐漸提升，進口礦環比小幅回落，國內外加工費維持穩定，礦端供應仍偏寬松目前加工費較高下，冶煉企業繼續盈利態勢，后期鋅產量預期環比增加下游終端需求繼續疲軟，基建投資增速環比下滑，房地產市場繼續疲弱，鍍鋅開工環比小幅走高，鋅合金需求逐漸走弱預計國內供需面寬松預期下，中期鋅價偏弱格局延續。

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Mysteel解讀：鋅錠現貨市場滬粵價差走強原因分析

佛山市場的鋅品種一部分是由冶煉廠直接長單銷售給鋅合金生產企業，市場調節能力較低缺貨時市場價格會受到較大波動就市場表現而言，上海市場價格相對低迷，而佛山市場價格較為堅挺 另一方面是市場情緒波動的影響目前鋅期貨市場表現不佳，這導致了上海貿易商對期貨市場情緒的削弱貿易商可能更傾向于出售現貨，而不是持有現貨等待市場回升這種情況會使得鋅品種現貨在上海市場價格受到更大的壓力市場普遍認為，盡管全球鋅市供應短缺，但需求前景并不明朗，在這種背景下，市場的情緒波動也會對價格產生影響。

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