廣州期貨：鋅價短期仍有反彈可能

鋅：庫存低位支撐，鋅價短期仍有反彈可能 美國挑起的關稅戰對除中外國家暫時停火，中方表示堅決反制并給出了反制舉措，全球資本市場避險情緒濃厚，美債利率飆升背后反映出資本市場對市場經濟衰退及信用風險的擔憂，整體上看，市場情緒在前期極度恐慌后略有修復海內外鋅礦供應端均有增量投放預期，但現實上看鋅礦產量供應情況依舊偏緊，精煉鋅進口盈利窗口修復，國內精煉鋅冶煉利潤水平為負，廠家投產積極性不佳，庫存上看，海內外交易所庫存水平保持去庫節奏，國內社庫低位去化，需求端表現如鍍鋅、氧化鋅、鋅合金下游開工率有改善，旺季消費托底。

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廣州期貨：鋅礦產量供應情況依舊偏緊

鋅：關注鋅價跨月正套機會 美國挑起的關稅戰對除中外國家暫時停火，中方表示堅決反制并給出了反制舉措，全球資本市場避險情緒濃厚，美債利率飆升背后反映出資本市場對市場經濟衰退及信用風險的擔憂，整體上看，市場情緒在前期極度恐慌后略有修復 海內外鋅礦供應端均有增量投放預期，但現實上看鋅礦產量供應情況依舊偏緊，精煉鋅進口盈利窗口修復，國內精煉鋅冶煉利潤水平為負，廠家投產積極性不佳，庫存上看，海內外交易所庫存水平保持去庫節奏，國內社庫低位去化，需求端表現如鍍鋅、氧化鋅、鋅合金下游開工率有改善，旺季消費托底。

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廣州期貨：關注鋅價跨月正套機會

鋅：關注鋅價跨月正套機會 美國挑起的關稅戰對除中外國家暫時停火，中方表示堅決反制并給出了反制舉措，全球資本市場避險情緒濃厚，美債利率飆升背后反映出資本市場對市場經濟衰退及信用風險的擔憂，整體上看，市場情緒在前期極度恐慌后略有修復 海內外鋅礦供應端均有增量投放預期，但現實上看鋅礦產量供應情況依舊偏緊，精煉鋅進口盈利窗口修復，國內精煉鋅冶煉利潤水平為負，廠家投產積極性不佳，庫存上看，海內外交易所庫存水平保持去庫節奏，國內社庫低位去化，需求端表現如鍍鋅、氧化鋅、鋅合金下游開工率有改善，旺季消費托底。

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廣州期貨：鋅價弱向探底

鋅：鋅價弱向探底 美國ADP數據表現不及預期，全球經濟衰退風險仍存，對盤面形成利空壓力鋅精礦利潤豐厚，近期進口礦盈利窗口打開，鋅礦進口補充抬升但低于往年同期水平，國內鋅精礦產量持續抬升，中游精煉鋅冶煉利潤負反饋導致產量萎縮，精煉鋅進口窗口間接性開啟補充相對有限，14家鋅企聯合調整冶煉生產產能預計影響產需，下游需求來看，鍍鋅、鋅合金、氧化鋅開工疲軟，其中鋅合金開工相對較好，主因新能源汽車及電子電器以舊換新消費刺激，臨近金九銀十旺季消費仍有樂觀預期支撐，目前鋅市維持原料緊張-中游被動減產-下游疲弱狀態，后續礦端-冶煉端的利潤分配情況或有扭轉，等待中游冶煉利潤逐步修復，9-10月旺季消費預期需求發生改善。

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弘業期貨：鋅價高位寬幅震蕩

隔夜倫鋅繼續回落收中陰線滬鋅小幅高開后震蕩偏強收小陽線美元大漲及全球經濟衰退預期下，隔夜外盤金屬繼續大跌 9月國內外加工費低位小幅回升，礦端緊張稍有緩解，預計9月產量大幅增加上周鋅下游消費開工率小幅拉升但房地產行情低迷下，鍍鋅，鋅合金開工率恢復仍不及預期 國內現貨偏緊，庫存低位，鋅價升水高位回落全球經濟衰退壓力下，中期鋅價承壓，但短期現貨偏緊下，鋅價高位寬幅震蕩。

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弘業期貨：鋅價或企穩繼續震蕩走勢

隔夜倫鋅小幅高開后反彈收小陽線滬鋅晚間小幅高開后反彈收小陽線隔夜美元大跌，金屬企穩反彈9月國內外加工費低位小幅回升，礦端緊張稍有緩解，預計9月產量大幅增加 上周鋅下游消費開工率小幅拉升但房地產行情低迷下，鍍鋅，鋅合金開工率恢復仍不及預期國內現貨偏緊，庫存低位，鋅價升水回落 中期全球經濟衰退壓力和供應回升下，中期鋅價承壓或繼續下行但短期庫存低位支撐下，鋅價或企穩繼續震蕩走勢。

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弘業期貨：中期鋅價承壓

周五晚間倫鋅小幅低開后大幅下跌收中陰線滬鋅晚間跳空低開后震蕩收小陽線多國加息下，全球經濟衰退擔憂加劇，美元大漲，原油大跌，金屬大跌 9月國內外加工費低位小幅回升，礦端緊張稍有緩解，預計9月產量大幅增加上周鋅下游消費開工率小幅拉升但房地產行情低迷下，鍍鋅，鋅合金開工率恢復仍不及預期 國內現貨偏緊，庫存低位，鋅價升水高位回落全球經濟衰退壓力下，中期鋅價承壓，但短期現貨偏緊下，鋅價高位震蕩。

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弘業期貨：中期鋅價承壓或繼續下行

隔夜倫鋅繼續回落收小陰線滬鋅小幅高開后回落收中陰線9月國內外加工費低位小幅回升，礦端緊張稍有緩解，預計9月產量大幅增加 上周鋅下游消費開工率小幅拉升但房地產行情低迷下，鍍鋅，鋅合金開工率恢復仍不及預期國內現貨偏緊，庫存低位，鋅價升水回落 短期庫存低位，鋅價高位寬幅震蕩中期全球經濟衰退壓力和供應回升下，中期鋅價承壓或繼續下行短期上方壓力位25000，下方支撐23000。

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弘業期貨：滬鋅短期或維持高位震蕩格局

隔夜倫鋅弱勢震蕩收小陰線滬鋅晚間小幅低開后反彈收小陽線歐洲天然氣價格創新高，倫鋅庫存低位震蕩，全球鋅供應偏緊邏輯支撐仍較強，關注后期是否會有冶煉廠進一步減產 近期國內加工費上升空間相對有限，周度國內加工費環比持平，礦端緊張格局仍未緩解國內7月精煉鋅產量不及預期，同比環比均減少，8月份檢修企業復產下，8月產量或有明顯增加，不過四川等地限電影響或限制增長幅度 下游需求整體開工率小幅回落，鍍鋅開工率相對較高，但壓鑄鋅合金和氧化鋅開工率低位，需求恢復有限。

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弘業期貨：鋅價上漲動力有限，短期或維持高位震蕩格局

隔夜倫鋅小幅高開后窄幅震蕩收十字星滬鋅晚間暫企穩反彈收陽線歐洲天然氣價格維持高位，倫鋅庫存低位小幅回升，全球鋅供應偏緊邏輯支撐仍較強 國內加工費周度環比持平，礦端緊張格局仍未緩解，近期國內加工費上升空間相對有限國內7月精煉鋅產量不及預期，同比環比均減少，8月份檢修企業復產下，8月產量或有明顯增加 下游需求整體開工率小幅回落，鍍鋅開工率相對較高，但壓鑄鋅合金和氧化鋅開工率低位，需求恢復有限。

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弘業期貨：預計鋅價上漲動力有限

隔夜倫鋅反彈收小陽線滬鋅晚間繼續反彈收陽線歐洲天然氣價格繼續創新高，倫鋅庫存低位震蕩，全球鋅供應偏緊邏輯支撐仍較強，關注后期是否會有冶煉廠進一步減產 近期國內加工費上升空間相對有限，周度國內加工費環比持平，礦端緊張格局仍未緩解國內7月精煉鋅產量不及預期，同比環比均減少，8月份檢修企業復產下，8月產量或有明顯增加，不過四川等地限電影響或限制增長幅度 下游需求整體開工率小幅回落，鍍鋅開工率相對較高，但壓鑄鋅合金和氧化鋅開工率低位，需求恢復有限。

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弘業期貨：鋅價呈高位震蕩，不宜追高

隔夜倫鋅小幅低開后沖高回落收長上引線的小陽線滬鋅晚間跳空高開后回落收陰線全球最大冶煉企業之一Nystar稱將在9月初開始關閉BUDEL鋅冶煉廠消息刺激下，倫鋅盤中大漲 目前歐洲天然氣價格持續高位，倫鋅庫存低位徘徊，全球鋅供應偏緊邏輯支撐偏強國內加工費環比都在回升，礦供應逐漸寬裕國內7月精煉鋅產量不及預期，同比環比均減少，8月份檢修企業復產下，8月產量或有明顯增加 下游需求整體開工率小幅回落，鍍鋅開工率相對較高，但壓鑄鋅合金開工率低位繼續下行。

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弘業期貨：鋅價或仍有回落空間

隔夜倫鋅小幅高開后回落收中陰線滬鋅晚間跳空低開后回落收小陰線隔夜美聯儲官員擔心在兌現控通脹承諾的過程中可能會過度加息，美元繼續走高，金屬多數回落 目前歐洲天然氣價格持續高位，歐洲減產冶煉廠仍未能復產，倫鋅庫存低位徘徊，全球鋅供應偏緊邏輯支撐偏強國內加工費環比都在回升，礦供應逐漸寬裕國內7月精煉鋅產量不及預期，同比環比均減少，8月份檢修企業復產下，8月產量或有明顯增加 下游需求整體開工率小幅回落，鍍鋅開工率相對較高，但壓鑄鋅合金開工率低位繼續下行。

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Mysteel：鋅二次物料分類及應用

中國已經成為鋅消費主力軍，鋅消費總量常年位于全球第一名中國鋅消費在全球鋅消費中的占比從2000年的15.18%上升至2020年的48.21%，已接近半數2020年我國鋅產量達643萬噸，累計增長2.7%再生鋅達150萬噸，約占鋅總產量23% 鋅二次物料分類：從產品可以分為鋅渣、鋅灰、廢舊鋅合金以及電池、催化劑等 熱鍍鋅渣：來源于鍍鋅廠鍍鋅剩下的料，含鋅比高，可以達到90%-95%含量，價格相對較貴。

主編視角

Mymetal：中國鋅市情緒指數第3期

認為下周價格將震蕩下跌的企業主要觀點有：第一，國內煉廠主要以復產提產為主，7月產量將環比增加，冶煉廠供應或將寬松，鋅價承壓；第二，據我的有色網了解鍍鋅，鋅合金，氧化鋅等下游企業反饋消費訂單不佳，傳統消費淡季，鋅價多方面承壓；第三，從全年的鋅平衡來看因海外疫情的不斷擴散將導致預期中的大幅過剩可能延后至明年，不確定性因素猶存限制鋅價上行空間，利空鋅價 認為下周價格將維持震蕩的企業他們的觀點為：盤滬鋅大幅拉升原因目前暫不明確，或是與全球股市強勢反彈帶動市場風險偏好回升有關，預計下周會震蕩盤整，短期鋅價繼續看震蕩調整。

情緒指數