廣州期貨：淡季之下鍍鋅、鋅合金、氧化鋅壓鑄開工率走弱

鋅：反彈空間有限，維持區(qū)間弱勢運(yùn)行 美國非農(nóng)數(shù)據(jù)超市場預(yù)期，美聯(lián)儲降息預(yù)期小幅修正，美元指數(shù)止跌，有色小幅承壓鋅礦加工費運(yùn)行穩(wěn)定，進(jìn)口礦流入國內(nèi)市場，冶煉端檢修與復(fù)產(chǎn)并存，整體上看仍有增量但量級極小，下游需求上看，淡季之下鍍鋅、鋅合金、氧化鋅壓鑄開工率走弱，剛需采購為主，鋅市社會庫存保持同期低位小幅累增，基本面維持供需兩弱狀態(tài)，鋅價上下空間有限，預(yù)計滬鋅價格運(yùn)行區(qū)間21800-22800元/噸。

期貨公司評論

[隆眾聚焦]：檢修預(yù)期與需求韌性驅(qū)動寧夏甲醇價格上行

導(dǎo)語： 2025年7月首周，寧夏甲醇市場呈現(xiàn)顯著上漲態(tài)勢，價格從1945元/噸攀升至1975元/噸，周內(nèi)漲幅達(dá)1.54%。

熱點聚焦

[LNG]：2025年天然氣市場韌性凸顯，穩(wěn)中提質(zhì)

【導(dǎo)語】：2025年上半年，陜西天然氣產(chǎn)銷呈現(xiàn)穩(wěn)健增長態(tài)勢產(chǎn)量持續(xù)提升，產(chǎn)能建設(shè)與技術(shù)升級成效顯著；消費需求同步擴(kuò)張，城市燃?xì)饧竟?jié)性波動明顯LNG領(lǐng)域上半年整體增長強(qiáng)勁，但年中受成本壓力影響出現(xiàn)短期減產(chǎn)，消費增速略高于產(chǎn)量展望下半年，天然氣產(chǎn)量預(yù)計平穩(wěn)運(yùn)行，消費將隨季節(jié)變化先抑后揚(yáng)；LNG供需兩端有望同步溫和回升 2025年上半年，陜西天然氣生產(chǎn)呈現(xiàn)出穩(wěn)中有升的態(tài)勢。

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：黃磷市場供需寬松格局下的價格韌性之謎

2025年上半年黃磷價格震蕩波動，整體價格呈先漲后跌趨勢上半年黃磷市場均價23385元/噸，同比去年（22823元/噸）漲562元/噸，漲幅2.5%，主流價格在22000-24700元/噸之間調(diào)整；其中年內(nèi)最低點出現(xiàn)在6月底為22000元/噸，最高點在4月初為24700元/噸整年看來，上半年市場更多交易供應(yīng)面因素，供需不平衡導(dǎo)致的上下游雙方的頻繁博弈、疊加原料價格的不斷調(diào)整，受其影響黃磷市場價格波動明顯。

熱點聚焦

Mysteel半年報：韌性托底、結(jié)構(gòu)承壓、轉(zhuǎn)型開局——2025年中國經(jīng)濟(jì)下半年宏觀展望

【核心觀點】 2025年上半年，在搶出口、財政靠前發(fā)力與“以舊換新”等政策推動下，中國經(jīng)濟(jì)展現(xiàn)出一定韌性，GDP增速有望實現(xiàn)5%左右但這一增長主要依靠外需節(jié)奏錯配與政策脈沖驅(qū)動，缺乏可持續(xù)的內(nèi)生動能 出口前置透支效應(yīng)明顯；房地產(chǎn)雖止跌但企穩(wěn)基礎(chǔ)仍弱，三四線市場庫存壓力高企、資金鏈緊張；制造業(yè)盈利改善依賴成本下行，價格戰(zhàn)加劇反映行業(yè)“內(nèi)卷化”；PPI持續(xù)負(fù)增長、CPI核心項疲軟，通縮壓力延續(xù)。

觀點

Mysteel月報：鋼結(jié)構(gòu)下游需求韌性仍存（2025-07）

核心觀點：從調(diào)研情況了解到，鋼構(gòu)樣本企業(yè)原料庫存月環(huán)比減少2.41%，補(bǔ)庫意愿不足，項目推進(jìn)依賴存量訂單支撐，新增需求釋放緩慢，市場以“剛需采購”為主導(dǎo)部分企業(yè)生產(chǎn)節(jié)奏穩(wěn)定，支撐短期用鋼需求，但持續(xù)性需觀察訂單落地及資金改善情況 根據(jù)Mysteel調(diào)研，截至目前，鋼價走勢窄幅震蕩，企業(yè)補(bǔ)庫謹(jǐn)慎，但低庫存策略下消費韌性仍存。

市場月報

中國新能源企業(yè)加速海外建廠，互利共贏提升供應(yīng)鏈韌性

“中國新能源企業(yè)赴海外建廠，給當(dāng)?shù)貛ゾ蜆I(yè)機(jī)會，也帶動了產(chǎn)業(yè)升級”惠州億緯鋰能股份有限公司副總裁兼董事會秘書江敏近日在此間告訴中新社記者 近年來，中國新能源產(chǎn)品依托較為完備的產(chǎn)業(yè)鏈、持續(xù)的技術(shù)創(chuàng)新和成本競爭力，在國際市場備受青睞 從鋰電池、太陽能電池、儲能產(chǎn)品，到智能裝備制造等細(xì)分領(lǐng)域，中國新能源企業(yè)在出口優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品的同時，通過加速海外建廠步伐、設(shè)立海外子公司，強(qiáng)化了本土化運(yùn)營，促成合作互利共贏。

聚焦

光大期貨：螺紋需求淡季現(xiàn)韌性，供需雙弱局面不改鋼價低價整理為主

6月26日午盤，伴隨著新的一周國內(nèi)鋼材庫存產(chǎn)量數(shù)據(jù)出爐，螺紋鋼期價自早盤低點快速反彈不過，盡管螺紋鋼需求在淡季表現(xiàn)出較強(qiáng)韌性，但光大期貨觀點指出，目前螺紋鋼市場整體較為謹(jǐn)慎，供需雙弱的局面依然存在，短期鋼價或繼續(xù)低位整理運(yùn)行為主 具體來看，我的鋼鐵網(wǎng)（Mysteel）最新數(shù)據(jù)顯示，截至6月26日當(dāng)周，全國螺紋產(chǎn)量環(huán)比回升5.66萬噸至217.84萬噸，同比減少26.92萬噸；社庫環(huán)比回落5.35萬噸至363.4萬噸，同比減少214.84萬噸；廠庫環(huán)比回升3.28萬噸至185.6萬噸，同比減少20.78萬噸；螺紋表需回升0.72萬噸至219.91萬噸，同比減少15.89萬噸。

鋼材

廣發(fā)期貨：鐵水維持高位，終端需求韌性維持

【現(xiàn)貨】主流礦粉現(xiàn)貨價格：日照港PB粉-1至709元/噸，超特粉-1至603元/噸 【期貨】截止昨日收盤，鐵礦主力合約+0.43%（+3），收于706元/噸 【基差】最優(yōu)交割品為巴混PB粉和巴混粉倉單成本分別為749元和760元09合約PB粉基差47元/噸【需求】日均鐵水產(chǎn)量242.18萬噸，環(huán)比+0.57萬噸；高爐開工率83.82%，環(huán)比+0.41%；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率90.79%，環(huán)比+0.21個百分點；鋼廠盈利率59.31%，環(huán)比+0.87%。

機(jī)構(gòu)

中汽協(xié)陳士華：今年前五個月整車出口呈現(xiàn)出較好韌性

據(jù)中汽協(xié)消息，2025年6月18-21日，由中國汽車工業(yè)協(xié)會組織的“2025汽車工業(yè)統(tǒng)計工作會議”在陜西西安召開 中國汽車工業(yè)協(xié)會副秘書長陳士華介紹，總體來看，汽車行業(yè)在系列組合政策推動下，疊加企業(yè)創(chuàng)新成果加速落地應(yīng)用，行業(yè)總體呈現(xiàn)穩(wěn)中向好發(fā)展態(tài)勢今年前五個月，汽車產(chǎn)銷均實現(xiàn)10%以上增長，其中內(nèi)需市場在政策拉動下，明顯改善，起到較好支撐作用；整車出口盡管面臨國際形勢不確定性加大挑戰(zhàn)，仍呈現(xiàn)出較好韌性，保持穩(wěn)定增長。

汽車

Mysteel解讀：淡季承壓下豬肉的供需博弈與價格韌性

一、價格走勢：區(qū)域分化與底部震蕩并存 6月以來，豬肉市場呈現(xiàn)顯著的南北分化格局。

熱點分析

廣發(fā)期貨：鐵水韌性維持，關(guān)注終端需求邊際變化

【現(xiàn)貨】主流礦粉現(xiàn)貨價格：日照港PB粉持平至724元/噸，巴混+1至743元/噸 【期貨】截止昨日收盤，鐵礦主力合約-0.42%（-3），收于704元/噸 【基差】最優(yōu)交割品為巴混PB粉和巴混粉倉單成本分別為765元和759元09合約PB粉基差57元/噸 【需求】日均鐵水產(chǎn)量241.8萬噸，環(huán)比-0.11萬噸；高爐開工率83.56%，環(huán)比-0.31%；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率90.65%，環(huán)比-0.04個百分點；鋼廠盈利率58.87%，環(huán)比持平。

機(jī)構(gòu)

1-4月吸塵器內(nèi)外銷雙增，出口顯示較強(qiáng)韌性

產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù)顯示，2025年1-4月吸塵器行業(yè)共生產(chǎn)6223萬臺，同比增長7.9%；銷售6224萬臺，同比增長8.4%其中內(nèi)銷484萬臺，同比增長3.7%；出口5739萬臺，同比增長8.9% 。

家電

頂壓穩(wěn)增顯韌性，多元支撐強(qiáng)底氣——解析我國前5個月外貿(mào)表現(xiàn)

海關(guān)總署9日發(fā)布數(shù)據(jù)，今年前5個月，我國貨物貿(mào)易進(jìn)出口總值17.94萬億元，同比增長2.5%其中，出口增長7.2%，進(jìn)口降幅收窄至3.8% 外部環(huán)境急劇變化，5月外貿(mào)承壓前行據(jù)統(tǒng)計，當(dāng)月，我國進(jìn)出口整體、出口同比分別增長2.7%、6.3%，進(jìn)口下降2.1%從絕對值看，5月份進(jìn)出口總值、出口值和進(jìn)口值，均位居今年以來月度第2位 從1月份進(jìn)出口同比下降2.2%、前2個月下降1.2%，到一季度進(jìn)出口增長1.3%、前4個月增至2.4%，再到前5個月進(jìn)一步加快0.1個百分點，海關(guān)總署統(tǒng)計分析司司長呂大良表示，今年以來，中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好，貨物貿(mào)易在外部壓力下保持較強(qiáng)韌性。

國內(nèi)

Mysteel日報：美經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)韌性 白銀強(qiáng)勢補(bǔ)漲（6.9）

一、價格行情 2025年6月9日，Mysteel上海地區(qū)1#白銀現(xiàn)貨均價報8785元/千克，漲45元/千克；滬銀主力合約漲1.77%，報8909元/千克；COMEX銀漲0.44%，報36.48美元/盎司；倫敦銀現(xiàn)貨漲0.36%，報36.26美元/盎司；美國10年期國債收益率報4.483%，美元指數(shù)報98.84。

日報

Mysteel鋼廠訊：首卷高強(qiáng)韌抗氫脆2000MPa級熱成形鋼在馬鋼量產(chǎn)下線

日前，理想汽車攜手馬鋼有限、清華大學(xué)在理想汽車北京研發(fā)總部隆重舉行了高強(qiáng)韌抗氫脆2000MPa級熱成形鋼—2000IH首卷下線儀式該產(chǎn)品的成功下線，一舉攻克了國內(nèi)技術(shù)空白，同時為汽車安全性能樹立了全新里程碑 強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，突破行業(yè)技術(shù)瓶頸在汽車輕量化與安全性能需求日益提升的背景下，超高強(qiáng)度熱成形鋼的應(yīng)用成為行業(yè)趨勢然而，傳統(tǒng)2000MPa級熱成形鋼在高應(yīng)力環(huán)境下易發(fā)生氫脆延遲開裂，嚴(yán)重影響車身結(jié)構(gòu)的可靠性與耐久性。

結(jié)構(gòu)鋼

首卷高強(qiáng)韌抗氫脆2000MPa級熱成形鋼在馬鋼量產(chǎn)下線

日前，理想汽車攜手馬鋼有限、清華大學(xué)在理想汽車北京研發(fā)總部隆重舉行了高強(qiáng)韌抗氫脆2000MPa級熱成形鋼—2000IH首卷下線儀式該產(chǎn)品的成功下線，一舉攻克了國內(nèi)技術(shù)空白，同時為汽車安全性能樹立了全新里程碑 強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，突破行業(yè)技術(shù)瓶頸在汽車輕量化與安全性能需求日益提升的背景下，超高強(qiáng)度熱成形鋼的應(yīng)用成為行業(yè)趨勢然而，傳統(tǒng)2000MPa級熱成形鋼在高應(yīng)力環(huán)境下易發(fā)生氫脆延遲開裂，嚴(yán)重影響車身結(jié)構(gòu)的可靠性與耐久性。

科研發(fā)展

[隆眾聚焦]：市場信心脆弱 加氫苯或難改偏弱局面

【導(dǎo)語】有消息稱，OPEC+可能將產(chǎn)量每日增加41.1萬桶，這一消息將重挫市場人士信心原油增產(chǎn)情況下，油價或?qū)⑾碌驅(qū)⒗斩宋绻?jié)后國內(nèi)純苯和加氫苯市場 1. OPEC+計劃增產(chǎn) 原油存回落可能 OPEC+正在考慮進(jìn)一步增加產(chǎn)量，以懲罰像哈薩克斯坦這樣的超產(chǎn)國家。

隆眾分析

[西北成品油日評]：西北部分地區(qū)現(xiàn)貨資源偏緊 價格韌性較強(qiáng)（20250530）

1、今日摘要 ①、今日延長省內(nèi)汽柴油價格穩(wěn)定、省外汽柴油價格上調(diào)，主營單位汽柴油價格持穩(wěn)為主，社會單位汽柴油價格持穩(wěn)為主，零星波動。

每日點評

Mysteel解讀：供需博弈下的豬肉價格韌性與結(jié)構(gòu)性矛盾

一、價格走勢：底部震蕩與區(qū)域分化并存 近期豬肉市場呈現(xiàn)“底部震蕩、局部反彈”的特征上海鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至5月24日，國內(nèi)標(biāo)豬報價跌至14.21元/公斤的月內(nèi)新低，北方主產(chǎn)區(qū)因大豬集中出欄壓力，價格持續(xù)下探至13.8-14.2元/公斤；華東、華南地區(qū)受端午節(jié)備貨拉動，局部反彈至14.5-14.8元/公斤，南北價差擴(kuò)大至0.6-0.8元/公斤值得注意的是，仔豬價格延續(xù)漲勢，全國均價達(dá)39.57元/公斤，華北地區(qū)因二次育肥啟動，仔豬價格突破41元/公斤，較西南地區(qū)高出4元/公斤，反映市場對下半年行情的樂觀預(yù)期。

熱點分析