Mysteel指數評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告 （3月31日-4月3日）

鋅：本周鋅價下跌本周美國制造業數據表現不佳，而且美國關稅政策靴子的落地對全球貿易環境造成沖擊，銅價大幅回調也影響了有色盤面，再加上鋅基本面偏弱，因此鋅價偏空由于下半周鋅價繼續下跌探底，導致本周現貨升貼水和市場成交氛圍出現了好轉，再加上報價合約的換月，上海、天津升水達到三位數成交的改善使得社會庫存繼續減少，減幅較為可觀，鋅合金等下游企業也反應本周其訂單狀況有所上升。

產業分析

Mysteel指數評述：大宗工業原材料、能源及農產品價格周報 （3月31日-4月3日）

本周鋅價下跌本周美國制造業數據表現不佳，而且美國關稅政策靴子的落地對全球貿易環境造成沖擊，銅價大幅回調也影響了有色盤面，再加上鋅基本面偏弱，因此鋅價偏空由于下半周鋅價繼續下跌探底，導致本周現貨升貼水和市場成交氛圍出現了好轉，再加上報價合約的換月，上海、天津升水達到三位數成交的改善使得社會庫存繼續減少，減幅較為可觀，鋅合金等下游企業也反應本周其訂單狀況有所上升 國家統計局公布數據，中國3月份官方制造業PMI為50.5%，比上月上升0.3個百分點。

產業分析

Mysteel調研：從9月加工費看鋅合金能否步入“金九”

主編視角

Mysteel調研：普遍上調，8月鋅合金加工費解讀

主編視角

【財聯社】鋅價拉漲貿易商暫停接單，礦端趨緊態勢難改，多頭獲長期支撐

下游方面，4月份以來鍍鋅板卷成本上行，利潤明顯下調；鋅價上漲以來，鋅合金和氧化鋅的訂單數量有所下降，再加上鋅合金加工費的下滑，使這兩類產品利潤減少 隨著精礦加工費的下行以及鋅價走高，國內礦山利潤由低位上修較明顯，據數據，近期鋅精礦企業利潤維持在7000元/噸左右，為近十年利潤的中上游區間；而在冶煉端，截至5月28日，精煉鋅企業生產利潤（不含副產品）為-676元/噸。

媒體報道

Mysteel鉛鋅晨會紀要20230116

價格沒有回落，下游幾無訂單從庫存上來看，上周有大部分合金合金廠繼續補充年前庫存，預計本周鋅合金消費繼續走弱 氧化鋅：期貨鋅價小幅回升，加上鋅渣貨源較少，氧化鋅原料價格有所上升，氧化鋅市場來看，目前氧化鋅企業大多已經停止生產休息，預計年后訂單恢復

行情簡評

Mysteel：中國鋅下游2022年市場回顧及2023年展望

在全球高通脹的背景下，2022年伴隨著疫情常態化、地緣政治升級、美聯儲持續加息、各國能源危機等大環境，以及歐洲冶煉廠高成本影響，和流動性收緊以及高通脹的雙重壓力，LME鋅錠庫存和國內市場鋅錠庫存處于歷史低位2022年軟逼倉行情反復上演，倉庫事件發酵升級，貿易企業經營風險升級，中小型企業也面臨著高成本壓力，2023年的鋅下游企業或將面臨更嚴峻的生存壓力 一、2022年鋅下游市場回顧 （一）2022年 鋅合金市場回顧 從全年的鋅合金價格走勢來看，價格分為海外加息前和加息后，5月份加息前期鋅價依舊以海外能源為錨，鋅合金價格跟隨鋅價節節攀升，5月海外開大幅度加息后，疊加上海疫情以及國內穩樓價的政策，需求轉差。

年報

瑞達期貨：滬鋅zn2212合約短期輕倉震蕩偏多思路為主

宏觀上，美國 10 月零售銷售數據好于預期，美聯儲官員釋放偏鷹派態度，使得美元指數受到支撐 供應端，國內鋅礦進口保持增長，礦端供應緊張局面緩解，加工費上漲，冶煉廠利潤向好加上接近年底有趕產計劃，直至年底供應端存增長預期 需求端，下游鍍鋅上周開工整體略增，壓鑄鋅合金開工則下挫，近日各地大部分地區鋅錠普遍升水延續下調，雖近期政策對需求預期提振，但很難覆蓋供應端的增量，鋅錠或過剩。

期貨公司評論

弘業期貨：鋅價高位寬幅震蕩

隔夜倫鋅繼續回落收中陰線滬鋅小幅高開后震蕩偏強收小陽線美元大漲及全球經濟衰退預期下，隔夜外盤金屬繼續大跌 9月國內外加工費低位小幅回升，礦端緊張稍有緩解，預計9月產量大幅增加上周鋅下游消費開工率小幅拉升但房地產行情低迷下，鍍鋅，鋅合金開工率恢復仍不及預期 國內現貨偏緊，庫存低位，鋅價升水高位回落全球經濟衰退壓力下，中期鋅價承壓，但短期現貨偏緊下，鋅價高位寬幅震蕩。

期貨公司評論

Mysteel鉛鋅晨會紀要20220926

天津地區0#紫金報價在10+590-10+670元/噸，較昨日下調30元/噸左右，早間紫金10+590元/噸成交不多 鋅合金： 上周加息靴子落地，上周四壓鑄下游以及合金廠采購積極，上周整體產量稍有環比上漲，由于上上周江浙市場臺風，產量削弱，故江浙市場抬升明顯周四美聯儲加息75個基點在預期內，市場心態不一，有認為加息落地，加上國內庫存較低，看漲的上周四采購積極，多數合金廠表示有下游大量拿貨的情況。

行情簡評

弘業期貨：中期鋅價承壓

周五晚間倫鋅小幅低開后大幅下跌收中陰線滬鋅晚間跳空低開后震蕩收小陽線多國加息下，全球經濟衰退擔憂加劇，美元大漲，原油大跌，金屬大跌 9月國內外加工費低位小幅回升，礦端緊張稍有緩解，預計9月產量大幅增加上周鋅下游消費開工率小幅拉升但房地產行情低迷下，鍍鋅，鋅合金開工率恢復仍不及預期 國內現貨偏緊，庫存低位，鋅價升水高位回落全球經濟衰退壓力下，中期鋅價承壓，但短期現貨偏緊下，鋅價高位震蕩。

期貨公司評論

弘業期貨：鋅高位震蕩或有回落

隔夜倫鋅繼續弱勢回落收小陰線滬鋅晚間低開后弱勢窄幅震蕩收小陰線隔夜美國如期加息，美元大漲，金屬承壓下行歐洲天然氣價格大幅回落，短期能源危機憂慮邏輯暫弱化，倫鋅庫存低位小幅攀升，后期關注冬季歐洲能源需求 9月國內外加工費低位小幅回升，礦端緊張稍有緩解，預計9月產量大幅增加上周鍍鋅開工率大幅上升；但鋅合金和氧化鋅開工率仍維持低位，整體旺季需求不及預期國內現貨偏緊，但宏觀利空下，鋅高位震蕩或有回落。

期貨公司評論

弘業期貨：鋅高位繼續震蕩

隔夜倫鋅繼續弱勢回落收小陰線滬鋅晚間小幅高開后弱勢回落收小陰線歐洲天然氣價格大幅回落，短期能源危機憂慮邏輯暫弱化，倫鋅庫存低位小幅攀升，后期關注冬季歐洲能源需求 9月國內外加工費低位小幅回升，礦端緊張稍有緩解，預計9月產量大幅增加上周鍍鋅開工率大幅上升；但鋅合金和氧化鋅開工率仍維持低位 國內鋅供應逐漸增加，需求逐漸改善，國內庫存繼續下降，鋅高位繼續震蕩。

期貨公司評論

弘業期貨：滬鋅高位震蕩

隔夜倫鋅橫向窄幅震蕩收十字星滬鋅晚間小幅低開后反彈收陽線歐洲天然氣價格大幅回落，短期能源危機憂慮暫告一段落，倫鋅庫存低位小幅攀升 9月國內外加工費低位小幅回升，礦端緊張稍有緩解，預計9月產量大幅增加上周鍍鋅開工率大幅上升；但鋅合金和氧化鋅開工率仍維持低位國內鋅供應逐漸增加，需求逐漸改善，鋅繼續震蕩后期關注下游需求的變化

期貨公司評論

弘業期貨：鋅繼續震蕩

隔夜倫鋅低開后跌破前期低點后拉回，收長十字陰線滬鋅晚間小幅低開后反彈收中陽線歐洲天然氣價格仍處于高位，鋅冶煉成支撐下，海外供應仍偏緊，倫鋅庫存低位徘徊 9月國內外加工費低位小幅回升，礦端緊張稍有緩解，預計9月產量大幅增加上周鍍鋅開工率大幅上升；但鋅合金和氧化鋅開工率仍維持低位 國內鋅供應逐漸增加，需求逐漸改善，鋅繼續震蕩后期關注下游需求的變化

期貨公司評論

弘業期貨：鋅高位震蕩，上方空間不宜樂觀

隔夜倫鋅小幅低開后繼續偏強收小陽線滬鋅震蕩收十字線歐洲天然氣價格仍處于高位，鋅冶煉成支撐下，海外供應仍偏緊，倫鋅庫存低位徘徊 9月國內外加工費低位小幅回升，礦端緊張稍有緩解，預計9月產量大幅增加上周鍍鋅開工率受限電影響小幅回落；房地產拖累下鋅合金開工率也在下滑 國內鋅供應逐漸增加，需求未有改善，鋅高位震蕩，上方空間不宜樂觀后期關注下游需求的變化 。

期貨公司評論

弘業期貨：鋅價上方空間不宜樂觀

隔夜倫鋅重心小幅上移收小陽線歐洲天然氣價格仍處于高位，鋅冶煉成支撐下，海外供應仍偏緊，倫鋅庫存低位徘徊 9月國內外加工費低位小幅回升，礦端緊張稍有緩解，預計9月產量大幅增加上周鍍鋅開工率受限電影響小幅回落；房地產拖累下鋅合金開工率也在下滑 國內鋅供應逐漸增加，需求未有改善，鋅價上方空間不宜樂觀，后期關注下游需求的變化

期貨公司評論

Mysteel周報：鋅合金均價漲670元/噸 本周合金消費持續走弱（8.8-8.12）

下游衛浴、拉鏈、等小五金壓鑄消費持續偏淡，本周也有不少壓鑄廠停工休息，預計8月份鋅合金消費將創新低 綜合來看，鋅價本周鋅價震蕩偏強為主，由于海外能源危機再起，鋅價走高，但是加息大環境以及當前下游訂單的羸弱，加上鋅錠社會庫存開始壘庫，預計此次價格走高持續性不強，中長期鋅價下跌趨勢不改，合金廠下游訂單依舊處于淡季,8月份淡季還將持續。

周報

Mysteel解讀：6月鋅錠凈出口背后原因剖析

2022年6月鋅錠及鋅合金進口量環比減少25.2%，其中0#鋅錠6月進口量837.227噸，環比增加36.19%，增加有限；粗鋅錠及鋅合金都環比下降主要受國內疫情影響，下游及終端消費偏弱，國內鋅錠需求較低，加上6月鋅錠進口利潤負增長，最高虧損4757.07元/噸，進而鋅進口量降低 2022年6月鋅錠及鋅合金進口量同比減少86.84%，1-6月鋅錠及鋅合金同比減少73.56%，其中0#鋅錠6月同比減少97.73%，1-6月0#鋅錠同比減少91.31%。

主編視角

Mysteel鉛鋅晨會紀要20220713

百靈新紫品牌成交在8+250-8+280有成交，成交價在24035-24065元/噸馳宏品牌0#號市場仍未報價天津市場升貼水略下調，主要受下游消費不佳，接貨意愿低，加上鋅價震蕩偏強，升貼水略下調 鋅合金：廣東市場價格上漲，合金廠出貨減弱月產1.5千噸廠家出貨20噸不到，表示價格上漲，下游接貨情緒謹慎，有采購少量原料月產1千噸廠家出貨16噸，表示下午期鋅走弱，出貨基本在上午，訂單依舊保持偏弱狀態。

行情簡評