Mysteel：2025年7月2日銅產業早讀

銅桿：昨日銅價尾盤拉升，華北再生銅桿市場交投回暖，隨著再生銅桿較盤面倒扣值拉開，貿易商企業紛紛補貨，而再生銅桿企業反饋廢銅收料較佳，成品出貨也較為積極僅部分銅廠因對價格看漲，午間沒有出貨，但市場整體成交量較前一日提升 銅棒：昨日行情出現大幅波動，下午盤面突然大幅上漲，銅棒價格雖有上調，但下游接受度不高，基本觀望為主。

行情簡評

Mysteel周報：精銅桿新訂單縮減 再生銅桿訂單迎來大幅補充（2.28-3.7）

由于周內銅價重心上移明顯，再生銅桿較盤面倒扣值擴張，市場投機性貿易趨于活躍尤其是下半周，部分銅廠此前承接較多暫定價訂單，隨著銅價強勢上行，高價時進行點價；但新增訂單表現較差，由于廢銅價格跟漲明顯，原料難以及時補充，疊加部分區域銅廠逐步施行反向開票，稅務成本增加，因此銅桿成品出貨意愿低、報價較高難有實際成交，日均僅錄得零星數車成交 本周湖北再生銅桿市場成交分化明顯，銅價波動主導市場節奏，具體來看，周初銅價震蕩運行，但廢銅價格持續高位，再生銅桿成本倒掛壓力加劇，區域內多數銅桿廠被迫維持單爐低負荷生產，個別企業因原料短缺暫停產線，現貨供應量明顯收縮。

周報

Mysteel周報：節后銅桿企業尚在恢復 市場交易參差不齊（1.24-2.7）

具體來看，雖春節假期結束，但江西、福建、湖南等諸多專注于廣東市場的再生銅桿企業并未完全復工復產，部分企業甚至要下周方能全數回歸崗位，加之廣東多數廢銅貨商仍在放假狀態，故銅桿企業原料采購困難，雖周內銅價走強，但成品對期銅倒扣值并不具備足夠吸引力，多數廣東貿易商收貨意愿不高，僅在周五有個別貿易商有數百噸采購，實際成交偏差 本周華北再生銅桿市場交易重啟，節后交易表現尚可。

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Mysteel周報：精銅桿交易有所差異 再生銅桿貿易商低價交易為主（12.13-12.20）

生產端，反向開票政策傳出，再生銅廠催原料月底前到庫，廢銅貨商因對后市悲觀且行情震蕩下行積極交貨，導致銅廠累庫后積極生產，個別廠雙爐甚至三爐運作銷售端，終端看空情緒濃，多按需補庫，且銅廠低價出貨意愿低，市場交易清淡，日均成交量 100-200噸不過個別銅廠由于連日沖量生產致庫存多，周四低價大量出貨，日內成交量達千噸 數據來源：Mysteel 3、價差：精廢桿價差，對期銅倒扣值繼續收窄 本周精廢銅桿價差呈現收縮的趨勢，截至本周五江西市場精廢桿價差為830元/噸，較12月13日收窄80元/噸。

周報

Mysteel周報：精銅桿繼續轉淡 再生銅桿交易積極性增加（12.6-12.13）

具體而言，當前市場廢銅現貨供應緊張，部分銅廠為充實原料庫存，提前報價以收攏貨源，然而收貨量依舊不足，難以滿足日常生產之需因此，許多銅廠通過提高成品報價來控制接單量周內日均出貨量約為 100 至 200 噸在周三、周四，因部分貿易商企業對銅價持有看漲心態，區域內個別銅廠表示出貨較為順暢，當日成交量在 300 至 400 噸 數據來源：Mysteel 3、價差：精廢桿價差，對期銅倒扣周內變化明顯 本周精廢銅桿價差呈現先擴大后收縮的趨勢，截至本周五江西市場精廢桿價差為910元/噸，較12月6日收窄180元/噸。

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Mysteel周報：精銅桿產銷熱度降溫 再生銅桿訂單小幅回升（11.29-12.6）

具體來看，銅價持續震蕩，市場消費情緒偏弱，多數貿易商以觀望為主，并且當前湖北再生銅原料價格與成品價格倒掛，再生銅桿廠家出貨意愿也比較低迷，周內日均出貨量多在100-200噸上下，不過周二夜盤及周三早間時段，銅價上漲明顯，部分貿易商選擇適量補庫，拿貨情緒有所增強，適逢部分銅廠臨近點價期，個別銅廠反饋點價量在千噸左右，但多數企業日內成交量僅有200噸左右 數據來源：Mysteel 3、價差：精廢桿價差，對期銅倒扣貼水繼續擴大 本周精廢銅桿價差環比小幅擴大，截至本周五江西市場精廢桿價差為1040元/噸，較11月29日擴大230元/噸。

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Mysteel周報：精銅桿交付壓力顯露 再生銅桿再陷生產困局（11.15-11.22）

數據來源：Mysteel 3、價差：精廢桿價差，對期銅倒扣貼水雙雙收窄 本周精廢銅桿價差環比呈現收窄趨勢，截至本周五江西市場精廢桿價差為660元/噸，較11月15日收窄220元/噸。

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Mysteel周報：精銅桿訂單有所回落 再生銅桿生產預計進一步下調（11.22-11.29）

本周銅價主要呈震蕩運行，市場觀望氛圍濃厚，貿易商和終端客戶的接貨意愿較低同時，本周原料供應持續緊張且價格偏高，致使成品幾乎沒有利潤空間，再生廠家的銷售積極性較弱，日均成交量大多在100噸左右僅在周三，部分貿易商因現貨庫存不足，積極進行采購，一些低價貨源的出貨情況尚可，當日成交量在200至300噸上下 數據來源：Mysteel 3、價差：精廢桿價差，對期銅倒扣貼水雙雙擴大 本周精廢銅桿價差環比小幅擴大，截至本周五江西市場精廢桿價差為810元/噸，較11月22日擴大150元/噸。

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Mysteel周報：精銅桿迎來成交集中期 再生銅桿交易環比減弱（11.8-11.15）

主要是因為本周銅價持續下跌，區域內多數再生銅桿企業反饋原料采購困難，且采購成本偏高，故而成品報價普遍高于市場成交價，日均成交量多在100-200噸之間，疊加精廢桿價差逐步縮減，下游采購意愿多轉向精銅桿方面，即使部分打算低價出貨的銅廠成交量也不高，僅在200-300噸之間 數據來源：Mysteel 3、價差：精廢桿價差變化有限，對期銅倒扣貼水呈收窄趨勢 本周精廢銅桿價差環比變化較小，截至本周五江西市場精廢桿價差為880元/噸，較11月8日微幅收窄10元/噸。

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Mysteel周報：精銅桿市場提貨明顯改善 再生銅桿廠家原料得到補充（11.1-11.8）

具體來看，上半周由于銅價上漲，且成品價差持續走擴，多數貿易商在湖北地區大量采購，較多銅桿企業反饋成交尚可，成交量多在300-400噸的區間，甚至有個別銅廠有近千噸成交，但隨著周中美國大選結束，價格大幅下探，部分銅廠為減少前期訂單交付的壓力，且對銅價持看漲態度，選擇高報價以控制接單，下半周銅桿成交表現逐漸轉弱，成交量縮減至200噸以內 數據來源：Mysteel 3、價差：精廢桿價差微幅擴大，對期銅倒扣貼水小幅擴大 本周精廢銅桿價差環比變化較小，截至本周五江西市場精廢桿價差為890元/噸，較11月1日微幅擴大40元/噸。

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Mysteel周報：精銅桿市場提貨依然不佳 再生銅桿成交略有改善（10.25-11.1）

首先，供應方面，目前廣東交易風險事件對市場交易情緒有所影響，但整體原料供應量尚可，多數西南再生銅桿企業原料采購情況相對正常；另外，需求方面，由于精銅桿企業的跨區域到貨增多，疊加本周銅價窄幅波動下，區域精銅桿差依舊維持在1000元/噸下方運行，對再生銅桿的交易有一定的不利影響，故周內多數再生銅桿企業成交表現較差，單日成交量多在100-150噸左右 數據來源：Mysteel 3、價差：精廢桿價差、對期銅倒扣貼水變化有限 本周精廢銅桿價差變化有限，截至本周五江西市場精廢桿價差為850元/噸，較10月25日微幅收窄10元/噸，再生銅桿經濟效益較低。

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Mysteel周報：精銅桿市場間形成交易差異 再生銅桿貿易商交易為主（10.18-10.25）

區域內貿易商企業反饋，午間保阻桿報價后，市場詢盤問價熱度不佳，且保阻桿貨源競價激烈，因此周內日均僅錄得零星幾件成交 數據來源：Mysteel 3、價差：精廢桿價差、對期銅倒扣貼水收窄 本周精廢銅桿價差再度收窄，截至本周五江西市場精廢桿價差為860元/噸，較10月8日930元/噸收窄70元/噸，再生銅桿經濟效益基本未有體現。

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Mysteel周報：價格影響銅桿訂單表現不佳 市場逢低補貨為主（10.11-10.18）

銅廠反饋午間報價后市場詢盤活躍度不高，實際成交較為有限，每日成交量多在100-200噸水平；反觀貿易商企業積極出貨，因價格占據優勢，出貨量較為可觀，部分貿易商企業反饋每日出貨量達十數車 數據來源：Mysteel 3、價差：精廢桿價差、對期銅倒扣貼水幅度同步收縮 本周精廢銅桿價差不斷縮窄至合理價差之內，截至本周五江西市場精廢桿價差為930元/噸，較10月11日的1190元/噸收縮260元/噸。

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Mysteel周報：精銅桿節后補庫略有體現 再生銅桿提產難度未減（9.27-10.11）

同時，下游銅拉、拔絲企業訂單偏少，整體開工率不高，因此多維持按需采購區域內貿易商反饋，客戶以周邊散戶為主，但保阻桿報價較臨近市場偏高，市場競價激烈，因此午間報價后終端詢價者不多，日均僅錄得零星幾件成交 數據來源：Mysteel 3、價差：精廢桿價差收窄 對期銅倒扣貼水回升 本周精廢銅桿價差明顯收窄，截至本周五江西市場精廢桿價差為1190元/噸，較9月30日1400元/噸收窄610元/噸，再生銅桿經濟效益明顯收縮。

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Mysteel：節后銅桿產出有減弱跡象 銅桿企業供需焦點明顯

從精廢銅桿價差變化來看，近期隨著銅價的走高，精廢銅桿價差再度修復，截至9月25日價差已經修復至1500元/噸以上，再生銅桿經濟效益有所提升，對其消費也有所帶動 數據來源：Mysteel 此外，從再生銅桿對期銅倒扣的數值來看，截至9月25日，再生銅桿對期銅倒扣值為貼水1010元/噸，為6月初以來新低，市場再生銅桿貿易的交易熱度也隨之提升。

主編視角

Mysteel周報：精銅桿成交表現有所差異 再生銅桿廠家產銷表現愈發謹慎（9.20-9.27）

部分貿易商企業反饋，周內保阻桿成交十分有限，每日報價后詢盤問價稀少，日均僅錄得寥寥成交 數據來源：Mysteel 3、價差：精廢桿價差擴大明顯 對期銅倒扣再入大幅貼水 本周精廢銅桿價差反彈明顯，截至本周五江西市場精廢桿價差為2150元/噸，較9月20日1400元/噸擴大750元/噸，價差快速修復，再生銅桿經濟效益明顯。

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Mysteel周報：精廢價差不斷擴大 再生銅桿交易提升明顯（9.13-9.20）

數據來源：Mysteel 3、價差：精廢桿價差、對期銅倒扣貼水幅度繼續呈擴張表現 本周精廢銅桿價差整體處于小幅擴張態勢，截至本周五江西市場精廢桿價差為1400元/噸，較9月13日的880元/噸擴張520元/噸。

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Mysteel周報：節前備庫不及預期 銅桿市場缺乏交易亮點（9.6-9.13）

數據來源：Mysteel 3、價差：精廢桿價差、對期銅倒扣貼水幅度皆有擴張表現 本周精廢銅桿價差整體處于小幅擴張態勢，截至本周五江西市場精廢桿價差為880元/噸，較9月6日的640元/噸擴張240元/噸。

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Mysteel周報：精銅桿下游提貨有所提升 再生銅桿廠家原料補充依舊困難（8.30-9.6）

由于周內銅價重心下移明顯，上游廢銅貨商捂貨惜售，再生銅桿廠廢銅收料難度較大，少部分銅廠反饋廢銅庫存消耗殆盡同時，銅價走低令精廢銅桿價差大幅縮窄，再生銅桿低價優勢消失，部分終端消費轉移至精銅桿端；且因再生銅桿轉為對盤面升水報價，貿易商企業補貨意愿低，市場投機性交易活躍度下降，較多銅廠日均成交量在5車左右，個別銅廠反饋因現貨緊張，成交兩三車后即提價控制接單，因此市場整體成交表現較差 數據來源：Mysteel 3、價差：精廢桿價差微幅擴大 對期銅倒扣環比基本持平 本周精廢銅桿價差小幅反彈，截至本周五江西市場精廢桿價差為640元/噸，較8月30日610元/噸擴大30元/噸，價差依舊不具備明顯的經濟優勢，替代效益差。

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Mysteel周報：階段性集中補貨明顯 銅桿整體出貨仍處偏低水平（8.23-8.30）

后半周銅價回落但市場補貨熱情不減，多數下游對銅價仍看漲，因此逢低補貨熱情提升，但部分廢銅貨商同樣看漲惜售，因此銅廠反饋廢銅收料不暢，成品出貨意愿不強，僅部分現貨充足銅桿企業成交尚可 數據來源：Mysteel 3、價差：精廢桿價差、對期銅倒扣貼水幅度持續縮窄 數據來源：Mysteel 本周精廢銅桿價差處于逐漸縮窄狀態，截至本周五江西市場精廢桿價差為610元/噸，較8月23日得720元/噸縮小110元/噸。

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