Mysteel解讀：供應收緊 預計10月廢銅進口量環比下降

進口虧損影響，9月廢銅到港清關量多為7-8月訂購的量，7-8月廢銅進口虧損較大，最大為-2000元/噸，嚴重影響廢銅進口貿易商訂購的積極性其次是政策擾動，受《公平競爭審查條例》影響，7-8月份國內廢銅市場基本處于半停滯化，采銷氛圍低迷，廢銅貿易流通性較差其三受全球范圍內廢銅供應偏緊影響，國內廢銅進口主要來源國是北半球，而北半球夏季高溫，不利于廢舊物資拆解，廢銅供應量偏緊最后是8-9月份銅價下跌，也導致海外持貨商出現一定的捂貨惜售情形，全球的廢銅貿易流通量收縮。

主編視角

Mysteel：廢銅國內、進口供應均表現偏緊 銅廠對“金九銀十”消費預期不強

2、夏季高溫、雨水天氣對廢銅拆解速度造成一定影響，8月廢銅主要供應地華北、華南、華東均出現不同程度臺風、連續高溫天氣，廢舊物資拆解量下降 受到終端需求下滑影響，銅材加工廠開工率普遍不高，銅材加工過產生的廢料也在減少，廢銅供應量與經濟發展呈正相關 3、廢銅進口端預計8月也將下降2023年7月銅廢碎料進口量為14.91萬噸，環比減少12.2%，同比減少4%。

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Mysteel調研：國內廢銅供應緊張 進口廢銅需求增加（5.13-5.19）

廢銅進口方面，國內廢銅供應緊張，銅廠采購難度大，進而轉向采購進口廢銅作為補充，據Mysteel廢銅團隊了解本周華北、華中區域多少再生銅桿、陽極板加工企業采購人員多前往寧波鎮海采購合適進口廢銅，進入搶貨大戰，也導致寧波廢銅庫存降低明顯 預測：宏觀方面，雖然美國債務上限問題雖然得到一定緩解，短暫提振市場情緒，但實際進展偏緩慢，短期利好難有持續性。

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Mysteel調研：進口倒掛嚴重 加劇國內廢銅現貨供應緊張（2.4-2.10）

Mysteel廢銅團隊對二十家廢銅利廢加工企業周度采購量進行跟蹤調研，樣本總產能257萬噸，本周二十家企業廢銅成交量在13022噸，環比節前減少2084噸，降幅13.8% 數據來源：Myteel 本周廢銅成交量出現減少的情況，與市場預期相悖，探究其原因，其一受銅價回落影響，節后消費未能如期兌現，企業開工率恢復緩慢，終端需求存在畏高表現，導致中端廢銅加工企業訂單偏弱，對廢銅原料的需求多維持剛需。

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Mysteel解讀：國內廢銅供應偏緊 8月廢銅進口維持較高的水平

8月全月進口盈虧數值為正數，利好廢銅進口其次8月國內利廢企業需求相對6-7月轉好，國內廢銅供應受高溫天氣影響，報廢拆解量下滑，國內供應緊張，部分利廢企業轉而采購進口廢銅維持剛需生產，進口廢銅替代作用顯現 數據來源：Mysteel 預測：預計9月廢銅進口依然能維持一定進口量，環比8月或有增加的空間。

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廢銅午評：進口再生銅多為批文形式，短期供應偏緊格局未改

11月19日，上海市場現貨電解銅報52870元/噸（平水銅），漲190元/噸，好銅升水220元/噸，光亮銅價格較昨日上漲100元/噸，今日精廢差為1206元/噸，較昨天縮小44元/噸 華南地區報價1#光亮銅48000-48200元/噸，廢銅現貨價格小幅微漲，貨商出貨積極，然市場高品位銅貨源依然緊張，下游利廢生產廠家訂單提貨，近期廢銅采購需求較大，上午正常采購近期進口再生銅多以批文形式進來，進口數量有限，短期內進口再生銅數量仍無法改變國內供應緊張局面。

行情簡評

廢銅午評：進口廢銅政策利好，供應緊張有望改善

10月20日，上海市場現貨電解銅報51420元/噸（平水銅），跌200元/噸，好銅升水150元/噸，廢銅平 華南地區報價1#光亮銅46900-47000元/噸，連續兩日微跌，加劇持貨商惜售情緒，市場貨源流通有限；目前下游利廢生產企業訂單一般，使得廠家報價稍晚才出價格另外，19日晚間，生態環境部、海關總署、商務部、工業和信息化部發布《關于規范再生黃銅原料、再生銅原料和再生鑄造鋁合金原料進口管理有關事項的公告》，或將改善國內廢銅供應緊張局面。

行情簡評

Mysteel參考丨從近期供需情況探究銅市場變化趨勢

但目前廢銅供貨商認為當前價格不是最佳出貨時間，廢銅市場流通量稍差，多數廢銅供應商表現捂貨待漲情緒，加之精廢價差長時間低于合理價差，再生銅對銅原料補充較為有限 圖5：小樣本陽極銅周度產能利用率（單位：%） 數據來源：我的鋼鐵網 二、進口有望小幅回升 出口仍維持較高水平 進口方面，4月份進口量表現減少，其中來自于非洲、智利、俄羅斯邦的進口銅清關量貢獻主要降幅。

Mysteel參考

2025年6月13日臺州再生銅指數解讀

截至6月13日，臺州再生銅價格指數為64650，較上個交易周持平其中進口1號銅價格指數為72400，較上個交易周持平；國產再生銅價格指數為62050，較上個交易周持平 本周銅價沖高后轉而回落，市場整體交投熱度漸次降溫周初時，市場貨量釋放較為充足，但隨著銅價后續下行，上游貿易商的采銷意愿顯著降低，市面上的廢銅現貨供應逐步趨緊，市場要價始終維持在高位，廢銅采購難度日益增大。

指數解讀

瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩偏弱

隔夜滬銅主力合約震蕩偏弱，基差走強 基本面上，銅精礦端加工費仍保持低位，國際精礦仍維持供應偏緊供給方面，國內港口庫存雖有下降但仍處充足水平，加之對美關系緩和后廢銅進口有望補充，冶煉廠原料暫充足，生產意愿有所回暖需求方面，由于銅價近期仍處偏高位運行，下游采買意愿隨著淡季訂單減弱而走低，現貨市場成交意愿較一般 整體來看，滬銅基本面或處于供給充足、需求略收斂的局面期權方面，平值期權持倉購沽比為1.05，環比+0.0534，期權市場情緒偏多頭，隱含波動率略升。

期貨公司評論

瑞達期貨：滬銅輕倉震蕩偏強交易

隔夜滬銅主力合約震蕩回落，基本面上，銅精礦端加工費仍保持低位，國際精礦仍維持供應偏緊，國內方面，銅精礦港口庫存有所消化，冶煉廠對精礦需求有所提升供給方面，國內港口庫存雖有下降但仍處充足水平，加之對美關系緩和后廢銅進口有望補充，冶煉廠原料暫充足，生產意愿有所回暖需求方面，受消費淡季影響，下游整體開工出現不同程度下滑，加之國內銅價仍處較強位置，對下游采買情緒或產生一定影響，現貨市場成交情緒有所走弱，國內庫存情況小幅回升。

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瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩運行

隔夜滬銅主力合約震蕩運行，基本面上，銅精礦端加工費仍保持低位，國際精礦仍維持供應偏緊，國內方面，銅精礦港口庫存有所消化，冶煉廠對精礦需求有所提升供給方面，國內港口庫存雖有下降但仍處充足水平，加之對美關系緩和后廢銅進口有望補充，冶煉廠原料暫充足，生產意愿有所回暖進出口方面，國內進口窗口有所開啟，加之智利方面對國內銅礦及銅的發運量增加，預計到港后國內總體量級呈現小幅增長狀態需求方面，受消費淡季影響，下游整體開工出現不同程度下滑，加之國內銅價仍處較強位置，對下游采買情緒或產生一定影響，現貨市場成交情緒有所走弱，國內庫存情況小幅回升。

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Mysteel日報：廢銅市場詢盤積極 高價交易意愿不高

基本面上，銅精礦端加工費仍保持低位，國際精礦仍維持供應偏緊，國內方面，銅精礦港口庫存有所消化，冶煉廠對精礦需求有所提升供給方面，國內港口庫存雖有下降但仍處充足水平，加之對美關系緩和后廢銅進口有望補充，冶煉廠原料暫充足，生產意愿有所回暖進出口方面，國內進口窗口有所開啟，加之智利方面對國內銅礦及銅的發運量增加，預計到港后國內總體量級呈現小幅增長狀態需求方面，受消費淡季影響，下游整體開工出現不同程度下滑，加之國內銅價仍處較強位置，對下游采買情緒或產生不定影響，現貨市場成交情緒有所走弱。

日報

瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩走強

基本面上，銅精礦端加工費仍保持低位，國際精礦仍維持供應偏緊，國內方面，銅精礦港口庫存有所消化，冶煉廠對精礦需求有所提升供給方面，國內港口庫存雖有下降但仍處充足水平，加之對美關系緩和后廢銅進口有望補充，冶煉廠原料暫充足，生產意愿有所回暖進出口方面，國內進口窗口有所開啟，加之智利方面對國內銅礦及銅的發運量增加，預計到港后國內總體量級呈現小幅增長狀態需求方面，受消費淡季影響，下游整體開工出現不同程度下滑，加之國內銅價仍處較強位置，對下游采買情緒或產生一定影響，現貨市場成交情緒有所走弱，國內庫存情況小幅回升。

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瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩走勢

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢，國內方面，據經濟參考報，相關部門正加快推出穩就業穩經濟若干舉措，包括支持就業、促進消費、擴大有效投資等方面 基本面上，銅精礦端加工費仍保持低位，國際精礦仍維持供應偏緊，國內方面，銅精礦港口庫存有所消化，冶煉廠對精礦需求有所提升供給方面，國內港口庫存雖有下降但仍處充足水平，加之對美關系緩和后廢銅進口有望補充，冶煉廠原料暫充足，生產意愿有所回暖進出口方面，國內進口窗口有所開啟，加之智利方面對國內銅礦及銅的發運量增加，預計到港后國內總體量級呈現小幅增長狀態。

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瑞達期貨：滬銅輕倉震蕩交易

基本面上，銅精礦端加工費持續回落，國際銅精礦供應仍維持緊張局面，但國內方面，銅精礦港口庫存較為充足，加之對美貿易關系緩和后，美國廢銅進口有望重新開啟，原料替代品有所增加供給方面，在國內原材料及替代品相對充足的背景下，疊加精銅現貨報價仍較優，冶煉廠生產意愿料將保持偏積極狀態進出口方面，美銅滬銅之間溢價情況已逐漸收斂，出口高增速的情況或將有所緩和，進口窗口隨著國內需求的增長而逐漸打開，國內整體供給情況或將呈現穩中小增的局面。

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瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩走勢

其中生產指數和新訂單指數均從擴張區間降至收縮區間，分別錄得2022年12月和2022年10月以來最低 基本面上，銅精礦端加工費持續回落，國際銅精礦供應仍維持緊張局面，但國內方面，銅精礦港口庫存較為充足，加之對美貿易關系緩和后，美國廢銅進口有望重新開啟，原料替代品有所增加供給方面，在國內原材料及替代品相對充足的背景下，疊加精銅現貨報價仍較優，冶煉廠生產意愿料將保持偏積極狀態進出口方面，美銅滬銅之間溢價情況已逐漸收斂，出口高增速的情況或將有所緩和，進口窗口隨著國內需求的增長而逐漸打開，國內整體供給情況或將呈現穩中小增的局面。

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2025年5月30日臺州再生銅指數解讀

截至5月30日，臺州再生銅價格指數為64300，較上個交易周上調0.08%其中進口1號銅價格指數為72000，較上個交易周上調0.14%；國產再生銅價格指數為61750，較上個交易周上調0.08% 本周銅價持續高位橫盤，市場整體活躍度依舊平平上游貿易商反饋近期市場上廢銅現貨價格高企且供應量不多，使得廢銅貿易的利潤空間十分有限。

指數解讀

瑞達期貨：滬銅輕倉逢低短多交易

制造業景氣水平改善，在穩增長政策持續發力背景下，二季度我國經濟運行有望延續平穩態勢但經濟回升向好基礎仍需鞏固，政策有望進一步加力 基本面上，銅精礦端加工費持續回落，國際銅精礦供應仍維持緊張局面，但國內方面，銅精礦港口庫存較為充足，加之對美貿易關系緩和后，美國廢銅進口有望重新開啟，原料替代品有所增加供給方面，在國內原材料及替代品相對充足的背景下，疊加精銅現貨報價仍較優，冶煉廠生產意愿料將保持偏積極狀態。

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Mysteel解讀：4月廢銅進口超預期 5-6月市場預期進口下滑

同時4月國內廢銅受銅價下跌影響，供應收緊，國內利廢加工廠對進口廢銅貨源青睞，利好進口比價的回歸 預測：5-6月廢銅進口預期下降 4月廢銅進出口貿易市場深受美國所謂“對等關稅”政策影響，進口貿易商雖然積極搶進口，但為了規避風險，紛紛暫停采購美國遠期廢銅，5月初雖然中美貿易關系緩和，但仍面臨著10%的關稅，從美國進口廢銅比價不合適。

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