Mysteel半年報：2025年下半年銅價支撐依然較強 但高位壓力較大

市場受到行業政策的調整，市場之間存在一定的成本差異，導致一些市場的價格存在一定的議價空間，拉開了市場之間的價格差不過從實際交易中不難發現，傳統的生產區域其交易依然表現不錯，且執行力也較為穩定，部分行業政策的調整的市場對成品價格影響較大，且這一情況預計將延續至下半年 （三）精廢銅桿價差與再生銅桿升貼水 一季度國內精廢銅桿價差維持在相對高位，高點達到2020元/噸，但相較于往年水平來看，精廢銅桿價差水平略低一些；盡管銅價一直處于持續的上漲階段，但受限于再生銅市場行業調整影響，再生銅桿成品價格保持堅挺，因此精廢銅桿價差并未因此拉開。

年報

Mysteel：從銅冶煉原料結構看國內精煉銅高產故事

但需要注意的是，正如前文所提到，國內待報廢量在早年用銅增長的背景下同樣在增加，因此廢銅供給量也并不能忽視；市場的廢銅“供應緊張”其實更多是“價格緊張”，尤其是作為一個“低買高賣”的交易品種，銅價的波動對其交易影響更為明顯，當銅價上漲之后，再生銅供應增加明顯“羅馬不是一天造出來的”，再生銅一樣不是 數據來源：Mysteel 從上半年冶煉廠在冷料采購的競爭上來看，預計上半年冷料能為電解銅產出帶來15-20萬噸的增量，提供較強的支持。

主編視角

Mysteel半年報: 2025下半年銅桿整體產出或將呈現回升狀態

市場受到行業政策的調整，市場之間存在一定的成本差異，導致一些市場的價格存在一定的議價空間，拉開了市場之間的價格差不過從實際交易中不難發現，傳統的生產區域其交易依然表現不錯，且執行力也較為穩定，部分行業政策的調整的市場對成品價格影響較大，且這一情況預計將延續至下半年 數據來源：Mysteel （三）精廢銅桿價差與再生銅桿升貼水 一季度國內精廢銅桿價差維持在相對高位，高點達到2020元/噸，但相較于往年水平來看，精廢銅桿價差水平略低一些；盡管銅價一直處于持續的上漲階段，但受限于再生銅市場行業調整影響，再生銅桿成品價格保持堅挺，因此精廢銅桿價差并未因此拉開。

年報

Mysteel午評：銅價延續反彈趨勢 華南廢銅市場交投小有回暖

上游部分貨商出貨意愿同比提升，受限于庫存不足，基本保持平進平出，并未出現大批量超賣動作，其次，半年度臨近，下游銅廠資金壓力比較大，貿易商出貨也只敢尋求現金交易下游銅廠生產端暫時沒有出現明顯好轉，尤其是原料端的抵觸心理漸升，進一步打擊廠家囤貨信心，普遍選擇觀望 點擊查看詳情>>佛山市場廢銅價格行情 點擊查看詳情>>汨羅市場廢銅價格行情 。

行情簡評

Mysteel日報：銅價震蕩走強 銅板帶成交表現一般

盤面銅價震蕩局勢難改，早間市場對平水銅報價貼30元/噸，淡季消費背景下，市場需求較差，加之半年度末，部分持貨商低價甩貨換現情緒顯現，現貨升水承壓下行，但低升水下，部分持貨商出貨意愿不高，下游低價入市維持剛需采購，市場呈現供需雙弱格局 廢銅：6月25日華東廢銅市場光亮銅價格72200-72800元/噸，較上個交易日基本持平江西市場光亮銅價格72200-72800元/噸；安徽市場光亮銅價格72500-72700元/噸，江蘇市場光亮銅價格72700元/噸。

行情簡評

Mysteel日報：銅價震蕩加工費承壓 銅板帶成交有限

整體來看，銅價高位震蕩，下游消費難有提升，現貨升水繼續承壓走跌；周內來看，隨著半年度末即臨，部分企業存在甩貨換線需求，疊加下游需求同樣受制于資金壓力，料需求難有明顯提升空間，現貨升水重心預計繼續下移 廢銅：6月23日華東廢銅市場光亮銅價格72100-72600元/噸，較上個交易日基本持平江西市場光亮銅價格72100-72600元/噸；安徽市場光亮銅價格72400-72600元/噸，江蘇市場光亮銅價格72500元/噸。

行情簡評

Mysteel日報：市場剛性需求主導 廢銅現貨交投謹慎

下游銅廠原料庫存漸趨緊張，但鑒于廢銅現貨價格居高不下，采購端仍以剛性需求為主導，謹慎操作 六、預測 宏觀方面，中東地緣局勢動蕩加劇，加大了銅價的短期波動，但缺乏持續的引導性下月初的90天關稅緩沖期將結束，市場再次面臨較高的不確定性基本面上，國內消費旺季轉淡，市場多逢低采買即將進入半年度末，部分貿易企業存在回籠資金需求，但下游加工企業同樣面臨資金壓力。

日報

Mysteel：2025年5月22日銅產業早讀

銅精礦：銅精礦現貨市場較為冷清，現貨市場TC成交有限，TC小幅下降BHP針對冶煉廠7月船期，作價期M+3貨物，截標價格為-45，較上次截標價格-44有小幅下降國產銅精礦招標價格含稅出廠價格為 94.5 系數近期市場成交有限，市場整體交易氛圍較為平靜，市場參與者主要關注安托的半年談判 廢銅：昨日廢銅價格小幅上漲，早間市場氛圍尚可，但上游貨商反饋是市場貨源不多，且庫存多在昨日出售了一部分，現在庫存位置偏低，收貨為主，寧波貿易商反饋市場買貨者較多，賣貨者偏少，實際成交欠佳；下游銅廠出現分化，少部分原料庫存充足，對后市持看跌態度，故而短期未采購，以耗庫為主；另一部分原料缺乏，積極采購，整體成交較少。

行情簡評

Mysteel年報：2025年銅桿市場需求存轉好預期

同時還需要關注年度任務簽訂情況，尤其是一些主流生產地，提防出現大面積的產業轉移，導致上、下半年產業出現明顯的差異化 從二者價差來看，2025年預計精廢銅桿價差有一定收窄趨勢，主要問題歸咎于再生銅原料問題，尤其是2025年可能會存在再生銅向冶煉端增加的趨勢，將導致再生銅桿廠家采購存在一定的溢價狀態 《中國銅桿線年度報告（2024年）》——全文大綱 第一章 中國銅桿線行業發展現狀及未來發展趨勢 1.1 中國銅桿線行業發展現狀及特征 1.2 中國銅桿線行業未來發展趨勢 第二章 銅桿線價格行情回顧 2.1 2024年中國銅桿線市場行情分析 2.2 2024年精銅桿、再生銅桿價差分析 2.3 2024年再生銅桿升貼水走勢分析 第三章 中國銅桿線行業供需格局回顧 3.1 2024年中國銅桿線市場供需平衡分析 3.2 2024年中國銅桿線供應格局及變化趨勢分析 3.3 2020-2024年中國銅桿線行業消費及變化趨勢分析 第四章 中國銅桿線企業生產利潤分析 4.1 2024年中國精銅桿企業生產利潤分析 4.2 2024年中國再生銅桿企業生產利潤分析 第五章 中國銅桿線行業供需格局展望 5.1 2025-2027年中國銅桿線市場供需平衡預測 5.2 2025-2027年中國銅桿線行業供應趨勢預測 5.3 2025-2027年中國用銅終端行業發展前景預測 第六章 2025年中國銅桿線市場行情分析展望 6.1 2025年中國銅桿線市場行情展望 6.2 2025年銅桿線市場主要影響因素分析 第七章 未來中國銅桿線行業競爭態勢分析 7.1 與上游供應商議價競爭分析 7.2 與下游購買商議價競爭分析 7.3 行業內的同業競爭分析 第八章 2024年行業大事記 。

年報

Mysteel日報：終端采購意愿上升 銅板帶市場交易積極性不錯

銅價大幅跳水，廢銅價格跟跌上游貨商出貨情緒明顯減弱，詢盤報價活躍度下降，市場流通貨源有所收緊貿易商則以交付前期訂單為主，手中持有空單的貿易商意圖加價補庫，但成交量有限下游銅廠多根據成品訂單進行調整原料采購策略，對于高價補庫的意愿并不強烈，多尋適價貨源成交，但成交不太理想 五、市場熱點 諾德股份8月28日披露2024年半年度報告2024年上半年，公司實現營業收入23.86億元，同比增長9.82%;歸母凈利潤虧損1.59億元，上年同期盈利8573.21萬元;扣非凈利潤虧損1.95億元，上年同期虧損1842.14萬元;經營活動產生的現金流量凈額為-1.36億元，上年同期為-2.16億元。

行情簡評

Mysteel解讀：24年下半年原料緊張或持續，電銅供需趨向平衡

在銅價快速上漲攀高期間，雖然精廢價差拉大給再生銅桿帶來了價格優勢，但是絕對價格依舊處于高位，使得終端訂單不足再加上利潤優勢和銅精礦原料不足使得大量再生銅用以生產陽極板，導致再生銅桿的生產表現疲弱而后續即使生產陽極板的利潤有所減少，但是廢銅原料不足以及精廢價差的收窄依舊限制再生銅桿的產量 數據來源：Mysteel 銅板帶、銅棒和銅箔的生產狀況也不盡人意，上半年產量同比分別下滑8.3%、0.3%和11.7%。

主編視角

中國有色金屬工業協會：2024年6月銅產業運行態勢分析

6月份，終端市場消費表現良好一方面，家電用銅保持較快增長，在出口驅動下，空調、冰箱、洗衣機的總排產量同比維持雙位數增長趨勢另外，新能源汽車和附帶的充電樁用銅依舊是最大消費亮點另一方面，由于下游消費終端環境欠佳，房地產、基建等工程項目仍處于低迷階段資金緊張和高溫、暴雨等天氣因素對新開工項目及施工進度也造成一定的影響 3、銅價高位回落 2024年上半年，精銅價格呈現上漲趨勢，價格重心較去年年底大幅走高；精廢價差呈現先擴大后縮窄的趨勢，上半年大多數時間，廢銅對于精銅的替代作用較強。

國內資訊

Mysteel半年報: 下半年銅桿需求預期降低 產出大幅提升存在壓力

不過，隨著再生銅新規的頒布，四川、云南部分地方政府政策有所縮緊，部分區域再生銅桿企業對新規執行力度及落地細則表現出了一定的擔憂情緒，企業生產積極性有所下滑；其次，由于銅價在5月中旬創下歷史新高后便持續回落超過一個月的周期，廢銅采購難度增加同樣制約了5-6月的區域再生銅桿產出表現 時間進入下半年，西南地區終端消費前景依舊較為悲觀，主要源于以下幾個方面首先，部分省份減少非必要基建投資政策的影響對西南地區終端消費造成了較為明顯的不利影響，尤其以房地產等為主主流消費均較2023年出現明顯下滑；其次，再生銅新規疊加第十條的陸續推出，對利廢企業采購、生產、銷售各個環節均有不同程度的影響，但毋庸置疑的是，成本的攀升、生產的把控、銷售價格難以傳導是多數區域再生銅桿企業無法避開的現實；最后，下半年銅價預期走勢偏弱，這同樣對再生銅桿企業的產銷造成了一定壓力。

研究報告

Mysteel午評：銅價漲跌互現 華北廢銅貨商多持觀望態度  

銅價漲跌互現，廢銅價格隨盤靈活調整由于當前行情走勢不明，上游貨商為避免虧損，采銷表現的都較為謹慎，多以觀望為主；對下游利廢銅廠而言，目前廢銅價格高企，成品銷售不暢，加上臨近半年度節點，資金承壓，整體采購成交表現清淡 點擊查看 保定市場廢銅價格 天津市場廢銅價格 。

行情簡評

Mysteel：2024年6月28日銅產業早讀

電解銅：昨日上海市場現貨成交相對有限，現貨升水繼續上調，但跟貿易商這邊了解到，臨近月底，加上半年度企業資金結算壓力，下游采購需求較為一般，主流品牌的接貨積極性不是很高，反到部分非注冊品牌貨源成交還行即將進入交割月，因為Contango結構月差的因素，部分貿易商仍然有逢低大貼水收貨的情緒，對于后面的升水還是存在看漲的情緒 廢銅：銅價高開回落，廢銅價格基本與昨日持平上游貨商反饋市場貨源稀少，低價補庫困難，庫均價依舊在較高位置，因此多以捂貨待漲為主；下游銅廠方面，由于目前精廢價差收窄嚴重，不少銅廠偏向采購精銅，疊加廢銅價格偏高，整體成交表現較差。

行情簡評

Mysteel日報：市場成交表現分化 廢銅價格穩中上漲

上游部分貿易商昨日投機動作頻繁，尋求高價廠家意圖出手，快速獲利了結，反觀多數持貨商庫存依舊處于虧損，加上強降雨天氣等原因，出貨意愿大受打擊下游銅廠境遇相同，尤其是下個月執行反向開票的消息愈演愈烈，報價保持謹慎，采購效果可想而知，部分廠房內的原料庫存更是是消耗殆盡，深陷采銷兩難局面 五、市場觀點 由于當前行情走勢不明，上游貨商為避免虧損，采銷表現的都較為謹慎，多以觀望為主；對下游利廢銅廠而言，目前廢銅價格高企，成品銷售不暢，加上臨近半年度節點，資金承壓，整體采購成交表現清淡。

日報

Mysteel午評：銅價高開高走 華南廢銅市場觀望氛圍有所緩和

上游市場詢報盤積極性增加，不過頑固貨源松動有限，成交圍繞高價進行，其次持貨商找補散貨拉低均價效果一般，資金壓力緊張下，多選擇寄存，以解燃眉之急下游銅廠早間采購意愿表現清淡，在成品訂單銷售不明朗下，以銷定采成為主流策略，另外，臨近半年度節點，事務性工作增多，廠家采銷操作偏向謹慎 點擊查看詳情>>佛山市場廢銅價格行情 點擊查看詳情>>汨羅市場廢銅價格行情 。

行情簡評

市場人士：當前銅下游消費疲軟

因此，盡管國內社會庫存已經出現拐點，但因絕對量大，滬銅價格整體仍在調整 “當前銅市存在的矛盾主要是供應面臨剛性約束，對銅價產生較強的支撐作用，但下游的消費相對疲軟”李艷婷介紹，銅桿、銅管、銅棒和銅材產量均在5月轉向下行，年內銅庫存尚未進入明顯的去化周期，且當前交易所庫存處于歷史性的高位，消費現實顯著低于預期供應趨緊，消費走弱，銅基本面較前期走弱 肖靜分析稱，供應端，6月以來，精廢銅價差明顯縮窄，目前已跌破1500元／噸，而TC仍難改變，廢銅供求也變得更緊，這意味著下半年國內精銅產出增速大概率繼續降溫。

國內資訊

Mysteel日報：銅價震蕩運行 銅板帶市場成交平平

整體來看，日內銅價上漲，下游逢低剛需接貨，但少數企業因半年報壓力，存低價甩貨心理，現貨升水走跌；后續來看，銅價企穩震蕩，下游仍存在進一步看跌情緒，消費難有持續性回升空間，但部分貿易商后市升水看漲預期仍存，因此短期現貨升水下跌空間有限 廢銅：6月19日，華東廢銅市場光亮銅價格72500-73000元/噸，較上個交易日持平江西市場光亮銅價格72500-73000元/噸；安徽市場光亮銅價格72600元/噸，江蘇市場光亮銅價格72600/噸。

行情簡評

重磅發布|上海鋼聯2023年銅桿產業年報——2023年銅桿產業分析回顧&2024年預測

多受2022年末各地疫情管控政策放開影響，市場消費隨之逐步恢復，但恢復進展偏慢，加工費支撐不足，導致上半年整體走勢偏弱；而下半年加工費整體波動較大，主要由于部分區域出現精銅供應短缺問題，市場電解銅現貨升水出現明顯拉漲，從而導致加工費急劇上漲，在11月表現尤為明顯，各地陸續刷新年內新高，以華東地區漲幅最大 在銅價波動的影響下，2023年的精廢銅桿價差運行趨勢與再生銅桿價格走勢基本一致。

主編視角