Mysteel調研：2025年江西銅板帶箔產業調研報告

后市預測：當前原料行情偏強，高成本背景下，企業多以穩定發展為主，暫沒有擴產的想法 6.銅板帶企業B 生產經營情況：公司主要以板帶、排棒、合金線三大產品為主，其中，板帶的產能5萬噸/年，排棒的產能為2萬噸/年，合金線的產能為1.6萬噸/年再生原料占比超過50%，除了周邊，也有部分購買一些進口廢銅。

主編視角

Mysteel解讀：4月廢銅進口超預期 5-6月市場預期進口下滑

據海關總署統計顯示，4月份中國銅廢碎料進口量為20.47萬噸，環比增加7.9%，同比下降9.5%，1-4月中國銅廢碎料進口量77.7萬噸，同比下滑0.8% 主要廢銅進口來源國分別為日本、泰國、美國、馬來西亞，從日本進口廢銅為3.27萬噸，環比增加0.57萬噸，從泰國進口廢銅2.5萬噸，環比增加0.53萬噸，從美國廢銅進口量為2.36萬噸，環比增加0.11萬噸，馬來西亞進口廢銅1.04萬噸，環比下降0.74萬噸。

主編視角

Mysteel日報：銅價大幅下降 銅板帶市場詢盤問價積極性上升

長期以來，美國對中國的廢銅出口是全球銅供應鏈的重要部分亞洲冶煉廠去年有五分之一的廢銅進口來自美國中國是全球最大的精煉銅生產國，產量占全球一半以上作為重要的廢銅出口國，美國去年出口了60萬噸廢銅，規模堪比全球最大的一些銅礦，其中超過一半銷往中國盡管關稅已經暫時下降，但目前尚不清楚是否足以促使美國商人將堆積的廢銅重新出口分析師指出，對廢銅進口業務而言，利潤非常薄，因此，在任何關稅水平下都很難進口銅貿易爭端打亂了整個廢銅市場。

行情簡評

貿易爭端降溫，美國廢銅出口市場開始解凍

作為重要的廢銅出口國，美國去年出口了60萬噸廢銅，規模堪比全球最大的一些銅礦，其中超過一半銷往中國 盡管關稅已經暫時下降，但目前尚不清楚是否足以促使美國商人將堆積的廢銅重新出口 分析師指出，對廢銅進口業務而言，利潤非常薄，因此，在任何關稅水平下都很難進口銅 貿易爭端打亂了整個廢銅市場數據顯示，美國供應的2號廢銅價格相較期貨價出現了每磅92.5美分的折價，為有史以來最大價差。

聚焦

Mysteel早讀：美國經濟數據提振降息預期 有色金屬漲跌不一

如今，隨著美中達成暫時性的貿易“休戰協議”，這座“銅山”終于有機會開始動了起來美國經銷商如猶他金屬公司的總裁馬克·劉文和他的中國同行們已經通過電話來敲定銷售和最終的發貨事宜目前看一些廢銅庫存失衡可能會開始緩解，但分析師警告稱，這將需要一些時間美國在2024年出口60萬噸廢銅，超過一半的廢銅運往中國本輪中美貿易摩擦清晰地告訴我們，銅資源供應鏈的復雜性遠超表面價格波動 ◎艾芬豪礦業（Ivanhoe Mines）官網消息稱，該公司宣布其54%至100%持股的Western Forelands勘探項目中Makoko礦區的獨立驗證、更新的礦產資源估算。

有色聚焦

Mysteel：五一前再生銅加工企業原料備庫情緒不佳

于當下再生銅市場現貨趨緊、五一假期臨近的背景下，為了深入了解當前再生銅市場的節前備庫情況，Mysteel廢銅團隊通過電話及微信方式，對全國31家再生銅加工企業進行了調研，具體情況如下表： 數據來源:Mysteel 調研結果顯示，超過六成企業表示針對五一假期并無備庫打算，而在剩余不足四成有備庫計劃的企業，還有部分表示不會溢價采購現貨。

主編視角

Mysteel：一季度廢銅市場回顧及二季度展望

因此，多數復合型生產企業更傾向于生產陽極銅，使得陽極銅加工行業的指數較高，產能利用率也高于再生銅桿行業，周度產能利用率最高時超過55% 二、2025年二季度廢銅市場展望 1. 二季度廢銅價格走勢展望 2025年二季度，廢銅價格預計將呈現觸底反彈走勢。

主編視角

Mysteel解讀：1-2月廢銅進口超預期 但在情理之中

數據來源：Mysteel 廢銅進口數據朝著增加趨勢其實也符合現實情況，受限銅精礦供應緊張問題，嚴重影響冶煉廠加工利潤，按銅精礦現貨TC-20美元/干噸測算，國內冶煉廠虧損超過1500元/噸，面對礦端供應緊張，國內冶煉廠對于廢銅原料的需求日益增加，在需求推動下，驅使海外廢銅大量流入到國內。

主編視角

美國搶銅將引發全球“銅荒”？金屬市場正發生前所未遇一幕

全球銅價在年內迄今其實已經歷了大幅上漲——LME銅今年以來已上漲12%受關稅威脅推動，Comex期銅價格更是已接近歷史高位盡管若貿易摩擦引發全球經濟放緩的擔憂成為現實，那么所有對銅價飆升的預測可能落空但摩科瑞對這一風險并不擔心 該機構預測今年全球銅需求將超過供應32萬噸，再加上庫存向美國的轉移，美國以外地區的庫存可能會大量流失 此外，關稅威脅已導致美國廢銅出口枯竭，這一點也至關重要——全球銅產量的約三分之一來自廢銅，廢銅的流動往往起到市場緩沖的作用，在價格高時上升，在價格低時下降。

國際資訊

Mysteel調研：政策困擾抵不住需求趨動 再生銅陽極行業指數向好

另外對于公平競爭來說，希望能落地，這樣對于江西老牌企業來看，是個契機 企業F： 1、4個陽極平爐，3個銅桿平爐，產能35萬噸，主要原料為廢銅； 1、開年之后正常復產，兩個陽極爐正常生產，2025年陽極產量計劃13萬噸，具體還需看市場情況； 2、原料庫存：廠內廢料庫存超過2000噸（含下屬子公司）； 3、關于稅收政策：目前上饒政策6個點，沒有優勢，后續如果落實反向開票政策，成本預計將增加至6.2； 4、銷售情況：江西及周邊冶煉廠居多，處于供小于求的局面； 5、后續看法：以生產陽極銅為主，在原料端加快渠道擴充，例如建立海外采購渠道以及建立負極料加工廠，擴大產廢供應量，保障生產。

主編視角

Mysteel解讀：12月廢銅進口超預期 進口廢銅逐漸壘庫

其二，進口盈虧由負轉正，12月份多數時間廢銅進口有一定的盈利，這使得貨主主動清關情緒較好其三，年末任務沖刺，據悉12月份國內主要港口海關清關速度加快，12月并沒有像以往同期提前關賬的情況最后從廢銅來源國來看，從韓國、俄羅斯進口的廢銅單月超過萬噸，高于之前月份 數據來源：Mysteel 之前我們提到過，11月國內進口廢銅貨源供應緊張，庫存偏低，甚至出現一貨難求的局面，但12月隨著進口廢銅的陸續到港，從12月下旬開始，寧波、佛山等主要到港地的廢銅開始在壘庫。

主編視角

Mysteel日報：交投氣氛幾近冰點 廢銅價格暫無變動

上游市場已進入春節假期模式，詢盤報價者寥寥無幾，廢銅貿易情緒處于冰點，多等待節后復工下游多數銅廠已完成了節前的收尾工作，個別廠家維持報價狀態，但基本無成交，市場產銷兩端進入靜默狀態 五、市場觀點 市場處于假期狀態，市場成交清淡 六、預測 特朗普上任共簽署超過40個總統行政令，市場對其關稅政策的預期波動劇烈。

日報

Mysteel調研：節后銅價上漲 周內廢銅交投情緒活躍（9.14-9.20）

下游利廢銅廠方面，臨近國慶假期，存在一定的備庫需求，另外783號文件變動風波導致利廢銅廠復產積極性提高，逐漸在市場報價采購，個別利廢銅廠本周成交日均超過1000噸，整體廢銅需求端有改善 預測：隨著美聯儲降息落地，銅價上漲明顯，但部分交易者依舊擔憂后續美國市場經濟衰退，因此銅價進一步上漲的表現有所放緩；下周宏觀面的影響暫告一段落，市場進入調整階段基本上，目前國內銅冶煉廠產出擾動頗多，計劃之外的檢修增多以及受限于原料市場的減產，進一步導致了國內產出受限，加之下周即將來臨的國慶假期補庫，以及下周的庫存仍將繼續延續去庫狀態；不過需要注意的是，近期受天氣影響的進口船只或許在下周將陸續到港，會對貨源進行一定的補充，因此下周現貨市場的變化還是要看補庫動作的狀態和進口貨源的具體數量。

主編視角

Mysteel：廢銅市場需求靜待回暖 精廢價差或將小幅走擴

利廢企業產能利用率出現不同程度的下滑以再生銅桿企業為例，多數企業選擇減產或停產以應對政策不確定性和利潤空間壓縮Mysteel廢銅團隊于8月中旬對國內32家廢銅企業進行調研，涉及產能384萬噸，數據顯示超過半數企業處于停產狀態，以觀政策后效盡管安徽、湖北、江西地區部分廢銅加工企業有復產跡象，但整體操作仍偏謹慎，并未出現大規模的復產，在產企業則維持按需采購策略，但也有部分企業由于原料庫存處于低位，為了維持正常生產而選擇高價采購廢銅原料。

主編視角

Mysteel午評：廢銅價格大幅下跌 華北市場交投氛圍冷清  

價格：8月2日，保定廢銅市場光亮價66700元/噸，低壓纜粗價67000元/噸，天津廢銅市場光亮價格66700元/噸，低壓纜粗67000元/噸，跌1600元/噸 成交：上午廢銅市場成交情況欠佳 情緒：銅價大幅下挫，廢銅跌幅絕對值一度超過盤面，市場交投氛圍明顯冷清。

行情簡評

Mysteel日報：價格走弱刺激有限 銅桿交易表現一般

再生銅：銅價大幅下挫，廢銅跌幅絕對值一度超過盤面，市場交投氛圍明顯冷清。

日報

Mysteel晚餐：10省份公布高溫施工政策，鐵礦石港庫增加

廢鋼鐵、廢銅、廢鋁等主要再生資源綜合利用企業年加工能力超過1900萬噸，資源循環利用產業年產值達到1100億元 ◎上周（7月8日-7月14日），10個重點城市新建商品房成交（簽約）面積總計169.53萬平方米，環比下降21%，同比下降12.1%。

資訊

Mysteel早讀：上半年中國貨物貿易規模再創新高 有色金屬普漲

廢鋼鐵、廢銅、廢鋁、廢鉛、廢鋅、廢紙、廢塑料、廢橡膠、廢玻璃等主要再生資源綜合利用企業年加工能力超過1900萬噸，資源循環利用產業年產值達到1100億元 ◎海關總署網站7月12日發布數據顯示，中國6月未鍛軋鋁及鋁材出口量為61萬噸，5月為56.5萬噸中國1-6月未鍛軋鋁及鋁材累計出口量為317.1萬噸，同比增加13.1% ◎海關總署網站7月12日發布數據顯示，中國6月未鍛軋銅及銅材進口量為43.6萬噸，5月為51.4萬噸。

有色聚焦

山西省加快構建廢棄物循環利用體系實施方案

煤矸石、粉煤灰、冶煉渣、工業副產石膏、尾礦等工業固廢年利用量達2億噸以上，建筑垃圾綜合利用率達60%以上，秸稈綜合利用率達90%以上，畜禽糞污綜合利用率達83%以上，新增大宗固體廢棄物綜合利用率達到60％廢鋼鐵、廢銅、廢鋁、廢鉛、廢鋅、廢紙、廢塑料、廢橡膠、廢玻璃等主要再生資源綜合利用企業年加工能力超過1900萬噸，資源循環利用產業年產值達到1100億元到2030年，建成覆蓋全面、運轉高效、規范有序的廢棄物循環利用體系，各類廢棄物資源價值得到充分挖掘，再生材料在原材料供給中的占比進一步提升，資源循環利用產業規模、質量顯著提高。

爐料

Mysteel半年報: 下半年銅桿需求預期降低 產出大幅提升存在壓力

不過，隨著再生銅新規的頒布，四川、云南部分地方政府政策有所縮緊，部分區域再生銅桿企業對新規執行力度及落地細則表現出了一定的擔憂情緒，企業生產積極性有所下滑；其次，由于銅價在5月中旬創下歷史新高后便持續回落超過一個月的周期，廢銅采購難度增加同樣制約了5-6月的區域再生銅桿產出表現 時間進入下半年，西南地區終端消費前景依舊較為悲觀，主要源于以下幾個方面首先，部分省份減少非必要基建投資政策的影響對西南地區終端消費造成了較為明顯的不利影響，尤其以房地產等為主主流消費均較2023年出現明顯下滑；其次，再生銅新規疊加第十條的陸續推出，對利廢企業采購、生產、銷售各個環節均有不同程度的影響，但毋庸置疑的是，成本的攀升、生產的把控、銷售價格難以傳導是多數區域再生銅桿企業無法避開的現實；最后，下半年銅價預期走勢偏弱，這同樣對再生銅桿企業的產銷造成了一定壓力。

研究報告