12月銅價將震蕩上揚

整個11月廢銅價格已表現回暖趨勢，相對轉好的市場環境仍讓深陷泥沼的廢銅緩一口氣廢銅價格從月初的36000-38000元/噸（不含稅）漲至現在的39000-42000元/噸（不含稅），使得銷售、采購廢銅的企業生存空間出現亮光之前由于好廢差價小而轉為采購好銅的客戶，現在可以放心的采購廢銅，但好銅交易集中在干凈的優勢貨源里面 圖9：2016年11月電解銅和廢銅價格走勢圖 數據來源：我的有色網 由于現在廢銅進口仍然倒掛，那么對于沒怎么有交易的雜貨來說，市場就小的多。

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11月銅價偏向利好

雖然廢銅交易向好，但各地環保政策仍較嚴格，使廢銅需求量不能放大不過國內環保政策使部分企業不得不進行整改或者淘汰，一方面雖會使廢銅企業的生產成本增加，但長遠來看有利于廢銅市場的發展 圖9：2016年10月電解銅和廢銅價格走勢圖 數據來源：我的有色網 2016年9月份進口量為30.11萬噸，環比下降4.4%，同比下降11.7%；精煉銅價格疲軟，與廢銅價格含稅差價較小，加上環保政策影響，廢銅市場越來越小，進口量持續下降。

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Mymetal：【獨家】MYS解讀中國9月銅產能產量數據

運行產能下降主因有：一、銅價全年走勢較弱，冶煉成本增長，冶煉利潤下降，企業不堪受重二、企業原料已廢銅為主，今年廢銅市場異常疲軟，廢銅貨源緊張且廢銅價格相對偏高三、國內目前礦產銅產量較高，且質量相對較好，廢產銅市場被壓縮。

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Mymetal：【獨家】MYS解讀中國9月銅產能產量數據

運行產能下降主因有：一、銅價全年走勢較弱，冶煉成本增長，冶煉利潤下降，企業不堪受重二、企業原料已廢銅為主，今年廢銅市場異常疲軟，廢銅貨源緊張且廢銅價格相對偏高三、國內目前礦產銅產量較高，且質量相對較好，廢產銅市場被壓縮。

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10月銅價或下探走勢

雖然廢銅交易向好，但各地環保政策仍較嚴格，使廢銅需求量不能放大不過國內環保政策使部分企業不得不進行整改或者淘汰，一方面雖會使廢銅企業的生產成本增加，但長遠來看有利于廢銅市場的發展 圖8：2016年9月電解銅和廢銅價格走勢圖 數據來源：我的有色網 2016年8月份進口量為31.5萬噸，環比增加12.8%；7-8月銅價表現良好，廢銅價格重新擁有一定的市場，加上市場企業重新對廢銅有需求，9月廢銅進口預計環比表現增長趨勢。

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9月銅價將先抑后揚

圖8:2016年8月電解銅和廢銅價格走勢圖 數據來源：我的有色網 2016年7月份我國廢銅進口量為27.92萬噸，環比增長1.6%；7月銅價表現強勢，廢銅價格重新擁有一定的市場，加上市場企業重新對廢銅有需求，預計7月廢銅進口環比表現增長趨勢。

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8月銅市出低谷或成關鍵

廢銅市場價格基本徘徊在32100-33300元/噸（不含稅）現貨銅價強勢震蕩，廢銅和電解銅價格差價擴大，企業選擇廢銅意愿有所回升，使廢銅需求回暖不過國內環保政策使部分企業不得不進行整改或者淘汰，使廢銅企業的生產成本增加 圖8:2016年7月電解銅和廢銅價格走勢圖 數據來源：我的有色網 2016年6月份我國廢銅進口量為27.22萬噸，環比減少1.8%；6月銅價表現強勢，廢銅價格重新擁有一定的市場，加上市場企業重新對廢銅有需求，預計6月廢銅進口環比表現增長趨勢。

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7月銅價有望全年新高

廢銅市場價格基本徘徊在33000-34000元/噸（不含稅）現貨銅價強勢回升，廢銅和電解銅價格差價擴大，企業選擇廢銅意愿有所回升，使廢銅需求回暖不過國內環保政策使部分企業不得不進行整改或者淘汰，使廢銅企業的生產成本增加 圖8:2016年6月電解銅和廢銅價格走勢圖 數據來源：我的有色網 2016年5月份我國廢銅進口量為27.22萬噸，環比減少1.8%；6月銅價表現強勢，廢銅價格重新擁有一定的市場，加上市場企業重新對廢銅有需求，預計6月廢銅進口環比表現增長趨勢。

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6月銅價獲反彈支撐

廢銅市場價格基本徘徊在32000-33200元/噸（不含稅）現貨銅價長期表現弱勢，廢銅和電解銅價格差價不斷縮小，企業選擇廢銅成本想對較高，導致廢銅需求急劇下降同時國內環保政策使部分企業不得不進行整改或者淘汰，使廢銅市場持續低迷 圖8:2016年5月電解銅和廢銅價格走勢圖 數據來源：我的有色網 2016年4月份我國廢銅進口量為27.17萬噸，環比減少9.1%；5月銅價表現疲軟，廢銅價格并未有市場和盈利空間，加上國內假期來臨，企業早早退出市場，預計5月廢銅進口環比持續下降。

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5月銅價格或能攀上高點

廢銅市場價格基本徘徊在33500-34500元/噸（不含稅）現貨銅價長期表現弱勢，廢銅和電解銅價格差價不斷縮小，企業選擇廢銅成本想對較高，導致廢銅需求急劇下降同時國內環保政策使部分企業不得不進行整改或者淘汰，使廢銅市場持續低迷 圖8：2016年4月電解銅和廢銅價格走勢圖 數據來源：我的有色網 2016年3月份我國廢銅進口量為29.9萬噸，環比減少37.8%；2月銅價表現疲軟，廢銅價格并未有市場和盈利空間，加上國內假期來臨，企業早早退出市場，從而使廢銅市場在3月份進口量明顯下降。

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4月銅希望之火或能燎原

廢銅市場價格基本徘徊在33000-34500元/噸（不含稅）現貨銅價長期表現弱勢，廢銅和電解銅價格差價不斷縮小，企業選擇廢銅成本想丟較高，導致廢銅需求急劇下降同時國內環保政策使部分企業不得不進行整改或者淘汰，使廢銅市場“雪上加霜” 圖8:2016年3月電解銅和廢銅價格走勢圖 數據來源：我的有色網 2015年2月份我國廢銅進口量為16.97萬噸，環比減少37.8%；2月銅價表現疲軟，廢銅價格并未有市場和盈利空間，加上國內假期來臨，企業早早退出市場，從而使廢銅市場在2月份進口量明顯下降。

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3月銅市場供應或下降

廢銅市場價格基本徘徊在31600-32000元/噸（不含稅）現貨銅價長期表現弱勢，廢銅和電解銅價格差價不斷縮小，企業選擇廢銅成本想丟較高，導致廢銅需求急劇下降同時國內環保政策使部分企業不得不進行整改或者淘汰，使廢銅市場“雪上加霜” 圖8:2016年2月電解銅和廢銅價格走勢圖 數據來源：我的有色網 2015年2月份我國廢銅進口量為38.01萬噸，環比增長25.2%，同比增長5.5%；1月銅價表現堅挺，廢銅價格相對出現空間，加上國內外進口盈利窗口打開，從而使傳統廢銅企業在1月份加大進口量。

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2月銅市或“鶴立雞群”

廢銅市場價格基本徘徊在31600-32300元/噸（不含稅）現貨銅價長期表現弱勢，廢銅和電解銅價格差價不斷縮小，企業選擇廢銅成本想丟較高，導致廢銅需求急劇下降同時國內環保政策使部分企業不得不進行整改或者淘汰，使廢銅市場“雪上加霜” 圖8：2016年1月電解銅和廢銅價格走勢圖 數據來源：我的有色網 2015年1月份我國廢銅進口量為38.01萬噸，環比增長25.2%，同比增長5.5%；1月銅價表現堅挺，廢銅價格相對出現空間，加上國內外進口盈利窗口打開，從而使傳統廢銅企業在1月份加大進口量。

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價格下行倒逼廢銅停擺 破局尚需時日

隨著銅價的下跌以及海關監管政策的嚴格、綠籬專項行動的開展，加之廢銅通關速度慢、額外費用增加，對廢（銅）料的進口帶來較大的沖擊 1.價格虧損年初以來，銅價呈一路下滑態勢，雖5月銅價走勢相對反彈，但國內外價格長時間處于倒掛狀態，抑制廢銅進口據測算光亮銅進口虧損平均約為1600元/噸 2.周邊國家競爭。

市場評述

價格下行倒逼廢銅停擺 破局尚需時日

隨著銅價的下跌以及海關監管政策的嚴格、綠籬專項行動的開展，加之廢銅通關速度慢、額外費用增加，對廢（銅）料的進口帶來較大的沖擊 1.價格虧損年初以來，銅價呈一路下滑態勢，雖5月銅價走勢相對反彈，但國內外價格長時間處于倒掛狀態，抑制廢銅進口據測算光亮銅進口虧損平均約為1600元/噸 2.周邊國家競爭。

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滬銅節前發紅包 需求提振現轉機

且反觀去年國內降準降息政策只刺激銅價小幅反彈，銅價走勢并未因此形成趨勢性逆轉行情，因此，年內國內的貨幣政策對銅價并不會構成太大的影響人民幣兌美元中線貶值將使得銅價呈現內強外弱的走勢特征 美聯儲進一步延緩加息的節奏，美元指數向上動能減弱，人民幣貶值壓力減輕將呈現穩定趨勢，短期內這將利好銅價的反彈 銅礦方面，2015年中國精銅生產原料中僅進口銅精礦取得了12.5%的累計同比增幅，國產銅精礦、廢銅及進口陽極板均有不同程度的減少。

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