Mysteel調研：新政細則尚不明晰 廢銅市場報價不一

財稅40號文于3月1日正式落地，具體實施細則卻尚不明晰，以至于廢銅市場報價五花八門，成交表現慘淡的同時，更是進一步加劇了市場參與者的焦慮情緒對此，Mysteel廢銅團隊對國內部分再生銅加工企業及貿易企業的報價情況做出如下調研： 貿易商方面：受新政影響，市場詢盤報價混亂，觀望情緒蔓延。

主編視角

Mysteel調研：40號文件細則未出 廢銅市場停擺觀望（3.5-3.11）

Mysteel廢銅團隊對二十家廢銅利廢加工企業周度采購量進行跟蹤調研，樣本總產能257萬噸，本周二十家企業廢銅成交量在17531噸，環比上周增加4690噸，增加幅度為36.5% 由于上周廢銅成交量基數較小，加之上周末銅價大幅上漲，廢銅市場貨源大量增加，而下游銅廠因廠內原料庫存處于低位，上周末大量采購廢銅，使得本周廢銅成交量較上周環比小幅增加。

主編視角

Mysteel快訊：稅收新政細則未明 湖南廢銅市場低壓運行

3月2日訊，湖南市場昨日光亮銅成交為63800-64200元/噸，上游貿易商昨天依然處于觀望狀態，采購價也是以不含稅價格為主，同時因為票據問題影響，不帶票貨源流向逐漸受限，給予下游利廢企業壓價空間，導致市場貿易受到明顯影響；下游境遇同樣堪憂，據了解某銅廠表示帶票貨源難度太大，廠房內的原料庫存也是消耗殆盡，目前原料車間已經處于停工狀態，下周才能恢復正常采購湖南廢銅市場昨日整體成交清淡，預計本周貿易氛圍將保持低壓狀態。

行情簡評

Mysteel調研：5月銅桿產出環比仍呈下滑 半年度節點或有提產可能

一、價格：精銅桿加工費達年內新高 再生銅桿環比上漲但整體漲幅較為有限 5月加工費整體呈現先揚后抑走勢，月中價格達到頂峰，價格達到年內新高。

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河南將組建資源循環集團

（省發展改革委、商務廳、工業和信息化廳按職責分工負責） 6.出臺提振消費專項行動實施方案，開展“樂購河南·品質生活”第二季度促消費活動，發放零售、餐飲、文旅、住宿消費券，出臺實施家裝廚衛、電動自行車、農機、老舊營運貨車等領域以舊換新實施細則（省發展改革委、商務廳、農業農村廳、交通運輸廳、住房城鄉建設廳、文化和旅游廳按職責分工負責） 7.制定家電拆解補貼分配政策，組建省資源循環集團，推進再生資源回收體系試點城市和試點企業建設，培育一批機電產品再制造和廢鋼鐵、廢銅鋁加工等再生資源綜合利用規范條件企業。

原料

Mysteel：春節后華中市場銅桿企業復工復產調研

華中市場以再生銅桿為主，但復產進度顯著滯后于精銅桿，政策與原料供應是主要制約因素 精銅桿企業復產時間集中在2月7日至10日，復產率57.69%，主要得益于大型企業連續生產能力和庫存消化策略復產進度較快 再生銅桿企業實際復產時間分散在2月6日至2月14日，反向開票等政策細則未明確，企業復產決策受限，部分企業因政策不確定性延遲復產而廢銅市場復工滯后，企業原料儲備不足，也導致部分企業被迫推遲復產。

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Mysteel午評：市場交易情緒減弱 華南銅桿成交氛圍偏冷請

再生銅桿端，今日江西市場成交價集中在73800-73900元/噸，較盤面貼水280-180元/噸，精廢銅桿價差小幅走闊；但今日市場成交氛圍依舊較為冷清，臨近年末加之反向開票政策執行細則不確定，多數銅桿企業有減產甚至停爐計劃，故報價普遍偏高，實際成交量較少，成交量多在100噸上下，部分企業甚至已經暫緩交易。

行情簡評

Mysteel解讀：進口窗口打開 預計9月廢銅進口量同環比增加

9月上旬廢銅進口盈利窗口打開，個別時間進口利潤在200-300元/噸，這提高廢銅進口貿易商進口積極性需求方面，9月《公平競爭審查條例》落地細則將出，下游產能利用率或上升，對廢銅的需求增加，此外國慶前夕，下游利廢加工企業多存在一定的備庫需求，不管是對國產廢銅還是進口廢銅，均存在一定的采購需求，需求驅動，進口預期增加

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Mysteel半年報: 下半年銅桿需求預期降低 產出大幅提升存在壓力

4月底市場“反向開票”新規出臺，但是具體實施細則并未落地，企業對此多抱觀望態度，不愿過多生產，以求減少稅收風險；加之廢銅現貨供應偏緊，銅價重心持續向下，上游廢銅貨商捂貨情緒較強，銅企普遍反饋廢銅收料難，原料庫存長期低于安全庫存，僅夠維持數日生產；并且市場看空情緒較高，終端客戶及貿易商企業補貨意愿不佳，因此5/6月份區域產出環比持續下降 數據來源：Mysteel 整體來看，2024年上半年華中區域整體產能不如前年水平，進入下半年，根據調研，由于反向開票以及稅收新規未見落地，加之原料采購進展依舊不太樂觀，市場參與者大都表示下游消費疲軟，區域企業在下半年初會根據新政的具體落地細則來調整生產產能，多對下半年的消費及產出表現持相對謹慎的態度。

研究報告

Mysteel：“財政40號文”與“反向開票”政策對廢銅加工企業的影響分析

這一舉措旨在為廢銅加工企業提供更大的稅務靈活性，有效減輕其稅收負擔 2.稅收優惠與行業規范：通過將再生資源回收納入增值稅體系，并以稅收優惠條件為引導，政策旨在規范行業秩序，鼓勵廢銅加工企業合規經營 “反向開票”細則發布后的影響： 1.加強報廢產品出售者監管：鑒于國內廢銅回收行業“小而散”的特性，許多回收端缺乏規范的進項發票，導致交易常處于不含稅狀態。

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Mysteel：廢銅供應相對寬松 精廢價差將保持顯著優勢

盡管廢銅供應在一定程度上緩解了銅精礦的短缺，但銅精礦供應緊張問題仍未決絕，短期來看，銅價或將呈現易漲難跌的態勢，這也為精廢差持續高位奠定一定基礎，廢銅優勢作用保持 供應端：4月底隨著“反向開票”政策的出臺，但各地方政府落地執行細則尚未明文出臺，對廢銅行業供需造成一定的困擾，5月中不少廢銅貿易商避險情緒影響，多選擇快進快出，壓低廢銅現貨庫存，貿易積極性有所降低，但近期在“以舊換新”的政策驅動下，廢舊空調、冰箱報廢拆解量有所增加，疊加近期廢銅價格尚可，預測二季度國內廢銅供應量穩中有增。

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Mysteel調研：銅價震蕩廢銅采購有限 庫存持續消耗（5.6-5.10）

五一節后銅價下行后震蕩，不利于提振廢銅供貨商出貨意愿，疊加“反向開票”政策的推動，但各地方具體執行細則尚未出臺，導致本周廢銅市場情緒多觀望為主，本周國內廢銅流通情況環比節前冷清另外據悉華南市場有較多的廢銅貿易商手中還有一些空單，本周積極在市場高價采購用于交單，本周成交價格高于其他區域水平廢銅進口端，節后廢銅進口虧損雖然有所收窄，但虧損仍在3000元/噸左右，市場報價高于國產廢銅，可成交體量較少，寧波、佛山主要進口城市廢銅庫存水平在增加。

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Mysteel周報：節后初期精銅桿成交回升 新政下再生銅桿交易謹慎（5.6-5.10）

此外，由于近期實施“反向開票”，但因具體細則暫未落地，較多銅桿生產企業表示觀望，目前少收少賣，減少廢銅庫存與銅桿產出，銅桿成品報價偏高且議價空間有限，故而實際成交量有限 數據來源：Mysteel 3、精廢銅桿價差：價差、對期銅倒扣值繼續收窄 數據來源：Mysteel 本周精廢銅桿價差有所回落，截至本周五，精廢桿價差為2320元/噸，較5月6日下跌380元/噸，價差仍處于較高的位置。

周報

Mysteel日報：畏高情緒回升 銅桿市場熱度下滑

數據來源：Mysteel -再生銅桿市場- 華北地區：市場報價集中在78300元/噸送到，較盤面貼水1670元/噸，市場成交清淡；由于銅價止跌大幅反彈，終端客戶拿貨意愿降低以按需采購為主，銅桿銷售遇阻；此外，部分銅廠反饋，由于“反向開票”細則暫未落地，目前保持觀望，少收少賣，銷售與廢銅采購保持平衡，故而報價偏高，實際成交有限。

日報

Mysteel午評：銅價上漲且臨近移倉換月 華北銅桿成交遇冷

再生銅桿市場，今日市場報價集中在78300元/噸送到，較盤面貼水1670元/噸，市場成交清淡；由于銅價止跌大幅反彈，終端客戶拿貨意愿降低以按需采購為主，銅桿銷售遇阻；此外，部分銅廠反饋，由于“反向開票”細則暫未落地，目前保持觀望，少收少賣，銷售與廢銅采購保持平衡，故而報價偏高，實際成交有限 情緒：銅價止跌反彈，市場畏高情緒升溫，且臨近移倉換月，終端補貨意愿降低。

行情簡評

Mysteel：2022年（第四屆）中國再生銅產業鏈供需交流會圓滿落幕

2007至2015年我國正處于汽車消費的快速增長期，汽車保有量復合增長率為14.8%，若按照汽車報廢年限10-15年推算，我國汽車報廢高峰期或已到來由此，高延莉認為廢銅、廢鋼鐵企業擇時進入正當時，并且詳細講解了報廢機動車回收管理辦法實施細則 中國物資再生協會秘書長 于可利 此外，中國物資再生協會秘書長于可利做了題為“廢棄電器電子產品及報廢機動車回收處理行業發展現狀及趨勢”的報告。

會議報道

高延莉：中國報廢機動車回收拆解行業機遇與發展

2007至2015年我國正處于汽車消費的快速增長期，汽車保有量復合增長率為14.8%，若按照汽車報廢年限10-15年推算，我國汽車報廢高峰期或已到來 由此，高延莉認為廢銅、廢鋼鐵企業擇時進入正當時，并且詳細講解了報廢機動車回收管理辦法實施細則。

會議報道

Mysteel：廢銅2022上半年市場回顧及下半年展望

前言：2022年上半年廢銅市場可謂是一波未平一波又起，開年之后圍繞著稅改40號文件為熱點，由于政策細則指導性不明朗，2-3月份廢銅市場呈現半停擺狀態，相關生產、貿易企業觀望情緒濃厚，停產、減產居多4-5月份因疫情導致，供應緊張，交通運力下降，廢銅生產企業面對高昂的廢銅原料，艱難生產6月又因世界主要經濟體為抑制高通貨采取的加息、縮表策略，銅價大幅下跌，廢銅市場交投情緒將至冰點，下游利廢企業生產舉步維艱。

主編視角

Mysteel調研：疫情+政策 利廢企業五一備庫意愿弱

隨著五一小長假的臨近，按以往廢銅行業習慣，下游利廢加工企業多有原料備庫計劃，但當前疫情多點復發，銅價高企，以及圍繞40號文件的落地細則何時出臺的困擾，不知今年五一小長假利廢企業是否繼續按以往習慣備庫？為此Mysteel銅團隊對國內近20家主要地區廢銅加工企業進行電話、微信調研五一備庫情況，具體如下表顯示。

主編視角

Mysteel調研：疫情抑制需求 廢銅成交持續下滑（3.26-4.1）

據了解受疫情影響，下游成品訂單表現疲弱，難以扭轉當前低水平的產能利用率，利廢加工企業采購需求不強，采購按需采購策略，綜上所述因素，本周廢銅成交情況欠佳 疫情復發對銅價形成削弱作用，疊加假期臨近，廢銅市場成交恐難有轉變，政策面來看，40號文件落地已經1個月，但地方細則仍未出臺，這或將抑制廢銅需求。

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