瑞達期貨：銅精礦端加工費持續回落

隔夜滬銅主力合約震蕩偏弱，國際方面，明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利表示，由于貿易政策、移民政策及財政政策等多方面的不確定性，寬松政策暫停期可能更長，美聯儲需等待形勢更明朗后才能做出決策國內方面，國財政部：去年四季度以來，中國政府實施一攬子宏觀經濟調控政策，經濟指標回升向好，市場預期和信心穩定，債務中長期可持續性增強 基本面上，銅精礦端加工費持續回落，國際銅精礦供應仍維持緊張局面，但國內方面，銅精礦港口庫存較為充足，加之對美貿易關系緩和后，美國廢銅進口有望重新開啟，原料替代品有所增加。

期貨公司評論

瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩走勢

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢，國際方面，明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利表示，由于貿易政策、移民政策及財政政策等多方面的不確定性，寬松政策暫停期可能更長，美聯儲需等待形勢更明朗后才能做出決策國內方面，國財政部：去年四季度以來，中國政府實施一攬子宏觀經濟調控政策，經濟指標回升向好，市場預期和信心穩定，債務中長期可持續性增強 基本面上，原料端，銅精礦TC指數仍處低位負值區間運行，供給偏緊趨勢仍在，但國內方面由于港口庫存處較充足區間，加之中美貿易關系緩和以后，廢銅進口或逐步恢復對銅精礦起到一定補充作用，故短期內國內冶煉廠原料供給仍將保持穩定充足。

期貨公司評論

瑞達期貨：滬銅輕倉震蕩交易

隔夜滬銅主力合約震蕩走強，國際方面，標普全球公布數據顯示，美國5月制造業PMI升至三個月高點52.3服務業PMI初值52.3，創下兩個月新高新訂單增速達到一年多來最快，價格指標升至近三年最高，制造業出口訂單連續第二個月收縮，就業指標亦下降國內方面，國務院副總理何立峰會見美國摩根大通集團董事長兼首席執行官杰米·戴蒙時指出，中國歡迎美資企業深化對華互利合作，推動中美經貿關系健康穩定持續發展 基本面上，原料端，銅精礦TC指數仍處低位負值區間運行，供給偏緊趨勢仍在，但國內方面由于港口庫存處較充足區間，加之中美貿易關系緩和以后，廢銅進口或逐步恢復對銅精礦起到一定補充作用，故短期內國內冶煉廠原料供給仍將保持穩定充足。

期貨公司評論

Mysteel日報：廢銅現貨小幅波動 后市行情謹慎對待

六、預測 國際方面，圍繞美聯儲是否降息預期，但多空小道消息頻出，加劇年內美聯儲降息的不確定性國內方面，國家信息中心發布一系列先行指標顯示，4月份以來，在一系列宏觀政策協同發力下消費、投資、工業生產等多領域保持向好態勢基本面上，5月需求淡季亦形成拖累，供需趨于降溫，國內電解銅庫存呈現壘庫跡象供應端，國內現貨TC有所企穩，但礦冶緊張局面未改，疊加流通廢銅貨源趨緊，上周供應增量有限。

日報

Mysteel日報：廢銅價格小幅上調 市場成交表現分化

國內方面，國家信息中心發布一系列先行指標顯示，4月份以來，在一系列宏觀政策協同發力下消費、投資、工業生產等多領域保持向好態勢數據顯示，初創企業經營活力指數同比增長36.8%，增速較上月提升14.3個百分點線下消費熱度指數同比增長25.4%，比上個月提高4.6個百分點基本面上，需求淡季亦形成拖累，供需趨于降溫供應端，國內現貨TC有所企穩，但礦冶緊張局面未改，疊加流通廢銅貨源趨緊，供應增量有限需求端，雖然內外貿易緩和帶來一定的搶出口預期，但行業終端淡季背景下，下游反饋新增訂單萎縮。

日報

瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩回落

隔夜滬銅主力合約震蕩回落，持倉量減少，現貨升水，基差走強 國際方面，特朗普認為沒有任何紅線會改變關稅政策美國財長：首筆貿易協議可能最早在本周或下周達成，印度或是首批之一國內方面，發改委：我國將出臺實施穩就業穩經濟推動高質量發展的若干舉措；將建立實施育兒補貼制度，定向增發購車指標常態化、敞口式做好政策預研儲備 基本面上，銅精礦端加工費持續回落，銅精礦供給偏緊問題仍在發酵，加之中美貿易互征高額關稅原因令美國廢銅進口供應停止，銅冶煉原料供應皆有所趨緊。

期貨公司評論

Mysteel：2025銅精礦市場與技術發展會議圓滿落幕

全球銅精礦供應短缺情況超出市場預期，使得再生銅市場備受關注再生銅市場在政策引導下，供應端國產廢銅供應增量不及預期，進口再生銅量雖有增加，但增量有所放緩預測2025年廢銅供需關系仍是維持緊張的局面，精廢差作為其重要參考指標，2025年預測難有大幅走擴的空間 最后，上海鋼聯電子商務股份有限公司分析師肖傳康就《基于Mysteel數據2025年銅市場行情展望》的演講報告。

會議報道

2025上海鋼聯新春團拜會——廢鋼·南昌站圓滿落幕

預測2025年廢銅供需關系仍是維持緊張的局面，精廢差作為其重要參考指標，2025年預測難有大幅走擴的空間，預計2025年年均精廢差約為1830元/噸左右，環比收窄5.9%廢銅加工優勢空間也不會有較大的期望值，預測在200-450元/噸之間 上海鋼聯 廢銅事業部分析師 熊世琴 隨后，上海鋼聯總裁助理兼廢鋼事業部總經理 顧敏華先生，為我們帶來《2024年鋼鐵市場回顧與2025年市場一季度展望》的主題演講。

廢鋼會展

Mysteel日報：廢銅價格表現堅挺 市場現貨流向價高者

五、市場觀點 上游貿易商雖然積極詢盤報價，受限于中小散戶近期已將庫存清出，市場可售現貨有限，故而成交不多且多為高價成交下游銅廠保持按需采購的節奏，隨著部分地區銅廠復產/增產計劃提上日程，對于廢銅原料需求缺口或將擴大 六、預測 近期宏觀緊張情緒有所緩和，美國各項指標數據暗示著9月降息成定局。

日報

Mysteel日報：市場報價表現消極 廢銅日內成交慘淡

六、預測 宏觀上，美聯儲主席鮑威爾的言論強化了市場對美國央行即將降息的預期同時歐元區通脹指標下滑較快，率先開啟降息國內7月重要會議在即，市場或有一定穩增長政策預期基本面上，進口銅精礦現貨TC回升，下半年長單TC高于預期，銅精礦港口庫存增加原料供應相對充裕，精銅產量增加但是近期粗銅加工費回落，可能影響未來精銅生產再觀廢銅方面，供應同樣表現增加，再生銅持貨商出貨表現積極，但政策預期不明朗，利廢加工企業采購謹慎。

日報

Mysteel周報：政策影響顯現 廢銅市場供需表現疲弱（7.5-7.12）

同時歐元區通脹指標下滑較快，率先開啟降息國內7月重要會議在即，市場或有一定穩增長政策預期基本面上，進口銅精礦現貨TC回升，下半年長單TC高于預期，銅精礦港口庫存增加原料供應相對充裕，精銅產量增加但是近期粗銅加工費回落，可能影響未來精銅生產再觀廢銅方面，供應同樣表現增加，再生銅持貨商出貨表現積極，但政策預期不明朗，利廢加工企業采購謹慎當前宏觀層面圍繞經濟與通脹數據的降息預期博弈延續，國內終端消費始終復蘇緩慢，加之再生金屬稅改消息愈演愈烈，銅價短期將維持偏弱震蕩。

周報

Mysteel早讀：原油跌落高位 有色金屬多數飄綠

◎2月22日，新疆源欣億環保科技有限公司可克達拉市廢舊資源綠色循環化綜合利用項目進入環評擬審查公示階段，該項目主要建設有：5條年預處理14.8萬噸廢銅線纜生產線的拆解車間1座、1條處理能力17.0t/h熔化生產線的熔化車間1座、1條產能17.0t/h銅桿生產線的銅桿車間1座（年產銅桿13.0萬噸） ◎國家發改委、生態環境部和工信部印發銅冶煉等2項行業清潔生產評價指標體系的通知，并于2024年3月1日起施行。

有色聚焦

Mysteel周報：市場復工復產 本周銅板帶市場交易熱度逐步回升（2.18-2.23）

鑒于部分廠家節前備庫不足，本周紛紛加大收貨力度，以保障生產穩定因此，成交量隨著市場上廢銅供應狀況的改善而呈現上升趨勢廢黃銅方面，本周銅棒廠逐步開始復工，對原料端的需求也逐漸打開，不過由于仍有部分銅廠尚未開工，且部分廠家有一定的庫存儲備，疊加年后市場消費也并未復蘇，因此實際的需求并不是十分緊迫，對市場的高價貨源接受度較低 七、市場熱點 1、三部門印發銅冶煉等2項行業清潔生產評價指標體系 國家發改委、生態環境部和工信部印發銅冶煉等2項行業清潔生產評價指標體系的通知，并于2024年3月1日起施行。

周報

宏觀出現利好消息，滬銅跳空高開迎來快速反彈

據悉，2023年全年銅礦進口同比增長，廢銅進口同比增加12.1%，進口銅對國內銅現貨市場產生沖擊2023年12月份電解銅產量同比增加14.87%，2024年1月份電解銅產量預期繼續同比增加短期國內銅精礦供給減少，銅精礦TC及進口精礦TC持續下挫 “近期數據顯示2023年電網建設、汽車產量、空調、冰箱產量等均同比上升明顯，但是地產相關指標對銅需求有拖累，短期國內處于終端需求處于消費淡季，1月18日當周精銅桿開工率下降至72.46%，再生銅桿企業開工率環比回升。

國內資訊

Mysteel數據：廢銅供應穩步回升 精廢價差保持一定優勢（11.25-12.1）

但反觀江西利廢銅廠，表現依舊不溫不火，采購需求平平，且在采購報價方面不具備優勢，本周采購成交量較為一般 進口廢銅方面，本周進口盈利窗口處于閉合狀態，虧損幅度相對上周繼續擴大，虧損在700-800元/噸左右，國內銅廠依舊不太意愿采購進口廢銅 預測：下周市場將再度面臨多項重要宏觀數據發布，尤其是部分數據指標此前有超預期表現，因此需要重點關注是否會再度出現超預期的情況發生。

主編視角

Mysteel周報：銅桿企業生產積極性有限 再生銅桿成交不及預期(11.27-12.1）

項目建設地點位于安徽省淮北市濉溪縣濉溪經濟開發區櫻花路南側標準化廠房B3棟……點擊查看詳情 阿石創：公司復合銅箔業務整體進程在中試研發階段 11月27日，阿石創在互動平臺表示，公司復合銅箔業務整體進程在中試研發階段，包括但不限于根據中試產品性能參數和設定產線生產指標對設備及有關工藝的改進和調試……點擊查看詳情 【相關品市場】 數據來源：Mysteel 數據來源：Mysteel 數據來源：Mysteel 【下周預測】 后市來看，目前市場高升水對于精銅桿企業的影響在逐步擴大，后續若升水仍處于高位，可能精銅桿企業的減產、降產的規模將有所擴大；與此同時，在高昂的加工費的影響下，市場精廢銅桿價差繼續擴大，市場再生銅桿的經濟優勢凸顯，然而在實際原料補充不足，生產有限，成品現貨少，對于其需求提升的難度較大。

周報

Mysteel日報：銅企報價多偏保守 廢銅實際成交有限

下游廠家近期原料庫存壓力較大，有一定的采買意愿，部分廠家見廢銅貨源有所流出，提前報價收攏貨源，由于精廢價差出現倒掛，再生銅制品廠家成品訂單難有起色，報價多偏保守 六、預測 宏觀上，在11月決議前還有一項非常關鍵的數據，就是美聯儲最青睞的脹指標PCE物價指數的報告，屆時可能起到更為重要的作用國內方面，步入四季度，商務部將按照“消費提振年”的總體要求，多措并舉，推動消費持續恢復擴大。

日報

瑞達期貨：當前金屬銅庫存的去庫趨勢放緩

隔夜滬銅沖高回調當前金屬銅庫存的去庫趨勢放緩，但局部市場的現貨流通略顯緊張的局面可能不會有明顯改善；另外市場認為8月有一定的進口到港，但從近期進口倒掛表現來看進口量直接補充國內現貨市場的可能性較低；需求端尚處于較低迷的狀態，缺少直接的亮眼表現，且廢銅的替代效應仍在延續短線行情或陷入區間震蕩 技術上，滬銅2309合約1小時MACD指標顯示DIFF與DEA低位運行 操作上建議，反彈擇機短空，注意風險控制。

期貨公司評論

瑞達期貨：隔夜滬銅沖高回調

隔夜滬銅沖高回調當前金屬銅庫存的去庫趨勢放緩，但局部市場的現貨流通略顯緊張的局面可能不會有明顯改善;另外市場認為8月有一定的進口到港,但從近期進口倒掛表現來看進口量直接補充國內現貨市場的可能性較低:需求端尚處于較低迷的狀態，缺少直接的亮眼表現，且廢銅的替代效應仍在延續短線行情或陷入區間震蕩 技術上，滬銅2309合約1小時MACD指標顯示DIFF與DEA低位運行 操作上建議，反彈擇機短空，注意風險控制。

期貨公司評論

有色金屬礦產分論壇銅精礦產業可持續發展論壇圓滿落幕

當前國內須保障銅精礦的貿易安全，一個原因是銅價依托銅精礦的生產成本曲線，銅價亦是大宗商品泡沫的開始；另一個原因是國內企業缺乏上游控制，而礦山企業的貿易化和金融化決定了行情變化他指出未來的方向一方面是聚焦在源頭，發掘老礦潛力、加強探礦和關注廢銅；另一方面是關注冶煉產能上限的落地和銅精礦的集中采購 山東恒邦冶煉股份有限公司副總經理張俊峰先生先簡述了銅在國民經濟中的作用，然后提出銅冶煉行業技術逐漸實現自主創新、能耗指標下降、產業鏈延伸等現狀，并指出資源保障程度低、產能擴張過快等問題。

同期論壇