Mysteel指數評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告（4月21日-4月25日）

但終端光伏版塊訂單開始下滑，建筑版塊延伸有限，節前工廠備貨氛圍不明顯 鉛：本周鉛價震蕩偏強運行需求端，下游電池廠處于消費淡季，電池訂單欠佳，多數企業開工有所下滑，且據調研五一假期蓄企放假時間延長，整體原料補庫接貨意愿平淡，逢低少量剛需采購，部分市場貼水持續小擴，煉廠廠庫小幅累庫煉企反饋下游壓價情緒偏重，成交鉛錠需要貼水出貨 鋅：本周鋅價小幅向上反彈。

產業分析

Mysteel指數評述：大宗工業原材料、能源及農產品價格周報（4月21日-4月25日）

消費端，鋁初級加工企業開工率小幅上漲，鑄錠量進一步下滑，國內鋁錠庫存持續去化但終端光伏版塊訂單開始下滑，建筑版塊延伸有限，節前工廠備貨氛圍不明顯 本周鉛價震蕩偏強運行需求端，下游電池廠處于消費淡季，電池訂單欠佳，多數企業開工有所下滑，且據調研五一假期蓄企放假時間延長，整體原料補庫接貨意愿平淡，逢低少量剛需采購，部分市場貼水持續小擴，煉廠廠庫小幅累庫煉企反饋下游壓價情緒偏重，成交鉛錠需要貼水出貨。

產業分析

Mysteel解讀：3月鉛蓄電池出口量同環比雙增 1-3月出口到美僅占2.13%

整體來看，2025年3月份我國鉛蓄電池進出口的重心依舊為亞洲地區，美國進出口的量占比相對較少2025年3月國內電池廠整體開工率為72.5%，較2月份提升3.67%，主要是國內“以舊換新”政策帶動消費轉化，但3月底部分企業有下調開工率的動作，尤其是福建、廣東等南方以出口為主的企業；4月份和整個二季度為國內傳統消費淡季，企業訂單情況在轉弱，整體開工率較3月份下滑，因此預計二季度整體出口情況或不及往年同期。

主編視角

廣州期貨：需求下滑，短期鉛價或震蕩偏弱

鉛：需求下滑，短期鉛價或震蕩偏弱 原料方面，產廢淡季中收貨量趨減，廢電瓶持續處于供應偏緊狀態，回收商或畏跌積極出貨，不過結構性矛盾之下廢電瓶價格回調空間預計有限供應方面，原生鉛煉企檢修與復產并存，再生鉛在4月具有新建產能投產計劃，但廢電瓶供應緊張及冶煉虧損擴大問題或使部分煉企有所減產需求方面，市場反饋以舊換新政策使部分需求提前釋放， 且4月本就為傳統消費淡季，鉛蓄電池成品庫存壓力上升，部分電池廠表示訂單下滑，有減產計劃。

期貨公司評論

Mysteel周報：周內鉛蓄電池廠維持高開工 部分企業4月訂單走弱（3.21-3.28）

周內鉛蓄電池企業開工率較上周企穩，大型企業開工率多處于80%～90%，4月份排單計劃還未定，預計持平于3月份，原料鉛錠庫存4-5天，成品庫存處于15天左右，反饋經銷商拿貨積極性不高；中小型電池廠開工率75%，成品電池庫存14天，反饋4月份訂單有走弱跡象，部分企業清明節有放假計劃，主要是在手訂單不很多；儲能電池的訂單表現亮眼，個別企業排單到5月份 【下周預測】 下周將進入4月份，作為傳統消費淡季，鉛蓄電池企業整體開工和成品電池累庫有一定壓力，另福建、廣東地區電池廠反饋近期出口訂單不太好，反饋是受關稅和消費走弱的雙重影響。

周報

廣州期貨：供需雙增，支撐鉛價

鉛：供需雙增，支撐鉛價 原料方面，近日廢電瓶到貨一般，回收商惜售情緒較濃，由于三月處于產廢量淡季而再生鉛將集中復產，預計廢電瓶價格仍將易漲難跌原生鉛方面，河南金利等煉企結束檢修，原生鉛供應將有所增加再生鉛方面，復產產能及新建產能將集中釋放，Mysteel預計3月再生鉛產量35.72萬噸，環比增加70%，不過需關注北方污染天氣及原料供應會否制約復產節奏需求方面，下游接貨意愿好轉，部分大型鉛蓄電池廠提產。

期貨公司評論

廣州期貨：預計廢電瓶價格維持堅挺，為鉛價提供成本支撐

鉛：供需預期雙增，關注庫存變化 原料方面，廢電瓶價格穩中有升，產廢量一般而再生鉛將集中復產，預計廢電瓶價格維持堅挺，為鉛價提供成本支撐供需方面，再生鉛復產產能及新建產能將于3月集中釋放今年開學季終端需求表現不及往年同期，下游采購以剛需為主，不過市場傳言下游鉛蓄電池廠在3月或提產5%-10%，鉛市或呈現供需雙增情形庫存方面，自春節歸來，鉛錠社庫不斷走增綜合而言，廢電瓶成本支撐堅挺，再生鉛將集中復產，市場傳言電池廠提產，需求持向好預期，短期鉛價或在17000-17700元/噸區間震蕩，關注庫存變化，警惕需求恢復不及預期帶來利空風險。

期貨公司評論

廣州期貨：鉛市或呈現供需雙增情形

鉛：供需預期雙增，關注庫存變化 原料方面，廢電瓶價格穩中有升，產廢量一般而再生鉛將集中復產，預計廢電瓶價格維持堅挺，為鉛價提供成本支撐供需方面，再生鉛復產產能及新建產能將于3月集中釋放今年開學季終端需求表現不及往年同期，下游采購以剛需為主，不過市場傳言下游鉛蓄電池廠在3月或提產5%-10%，鉛市或呈現供需雙增情形庫存方面，自春節歸來，鉛錠社庫不斷走增綜合而言，廢電瓶成本支撐堅挺，再生鉛將集中復產，需求現實偏淡但傳言電池廠提產，短期鉛價或在17000-17600元/噸區間震蕩，關注庫存變化，警惕需求恢復不及預期帶來利空風險。

期貨公司評論

廣州期貨：短期鉛價或在16900-17500元/噸區間震蕩

鉛：供需預期雙增，關注庫存變化 原料方面，廢電瓶價格穩中有升，產廢量一般而再生鉛將集中復產，預計廢電瓶價格維持堅挺，為鉛價提供成本支撐供需方面，再生鉛復產產能及新建產能將于3月集中釋放今年開學季終端需求表現不及往年同期，下游采購以剛需為主，不過市場傳言下游鉛蓄電池廠在3月或提產5%-10%，鉛市或呈現供需雙增情形庫存方面，自春節歸來，鉛錠社庫不斷走增綜合而言，廢電瓶成本支撐堅挺，再生鉛將集中復產，需求現實偏淡但傳言電池廠提產，短期鉛價或在16900-17500元/噸區間震蕩，關注庫存變化，警惕需求恢復不及預期帶來利空風險。

期貨公司評論

【中信建投期貨】預計年后鉛價先抑后揚

受訪人信息：中信建投期貨研究發展部 客戶觀點：預計一季度鉛價先抑后揚，鉛價運行區間16000-17500元/噸左右考慮到廢電瓶上行動力不足，鉛價節前仍有向再生廠盈虧平衡線收縮可能，節后2-3月份恰逢開學季，消費復蘇+廢電瓶供應緊湊雙重作用下鉛價或有反彈空間；若鉛價接近16000-16300左右的低位蓄電池廠可考慮逢低采買鉛錠，期貨盤面節后以逢低布多03合約為主。

鉛大家說市場

Mysteel調研：鉛蓄電池消費旺季未兌現 減停產為何增多？

我國鉛蓄電池出口主要分布在東南亞以及歐洲等地區，7月份的海關數據顯示，亞洲地區鉛蓄電池出口減少85.91萬個，主要出口市場下滑較多國外電池廠復工情況回暖，國外新建產能導致的訂單轉移，部分出口訂單轉移至東南亞市場 四、市場預測 由于鉛蓄電池市場消費不佳導致的旺季推遲，9月開學季后市場仍對旺季有所期待，鉛價波動率較前期有所放緩，電池廠開工率或將提高。

主編視角

Mysteel解讀：12月鉛錠進口量環比下降14.25%

其中出口到中國臺灣的鉛錠最多，占12月出口總量的34.15%，其次是韓國，占12月出口總量的24.77%，越南、馬來西亞、泰國三國分別占14.56%，13.83%，6.53%，總體來看與國內電池廠在東南亞新建電池廠生產基地以及LME鉛錠交割倉庫（如臺灣高雄、韓國釜山）保持一致 數據來源：鋼聯數據 終端方面，12月份下游蓄企開工率仍較不佳，需求處于低位；而冶煉廠生產持續虧損，煉企出現大面積停產，鉛錠供應環比下滑明顯；整體來看，供需表現雙弱局面，鉛錠進出口量環比變化不大。

主編視角

Mysteel日報：鉛價下跌 電池廠接貨情緒略有改善

福建市場某電池生產企業現在開工率在70%附近，成品電池庫存在25天左右，原料鉛錠庫存在5天左右，反饋近期訂單情況尚可，原料主要長單接貨為主 三、市場預測 電動自行車鉛酸蓄電池市場消費繼續呈走弱趨勢，電池廠訂單不斷下滑，成品庫存逐漸走高，企業生產開工率下滑國內汽車起動電池終端消費市場維持需求穩定向好，部分大型企業維持積極生產。

日報

Mysteel日報：鉛價震蕩 電池廠長單接貨為主

福建市場某電池廠開工率在70%附近，成品庫存在25天左右，原料鉛錠庫存按需接貨，反饋近期訂單情況一般，生產維持穩定 三、市場預測 電動自行車鉛酸蓄電池市場需求繼續走弱，下游經銷商及終端車行接貨情緒欠佳，部分大型企業訂單及出貨情況相對穩定，企業生產開工暫穩，部分中小電池生產企業訂單下滑明顯，成品庫存逐漸走高，為防止庫存積壓降低開工率。

日報

Mysteel周報：鉛價偏強震蕩 電池廠接貨情緒欠佳（10.28-11.3）

國內電動自行車電池市場終端消費表現清淡，下游渠道經銷商及終端車行按需拿貨，消化庫存為主，大型鉛蓄電池生產企業目前訂單情況暫穩，生產開工率維持在85%附近，中小型生產企業訂單走弱，生產積極性下滑國內汽車產銷量繼續保持增長，同時終端換購市場消費行情持續改善，帶動汽車起動電池總體需求向好，企業生產積極性高，部分大型企業接近滿產儲能電源市場需求較為穩定，主要企業維持穩定生產 安徽市場：某電池廠開工率在70%附近，成品庫存在20天左右，原料鉛錠庫存按需接貨，反饋近期訂單情況一般，目前成品庫存略有累庫； 福建市場：某電池生產企業現在開工率在75%附近，成品電池庫存在25天左右，反饋近期訂單尚可，周內原料鉛錠長單接貨； 江西市場：某電池廠開工率在70%附近，成品庫存在半個月左右，原料鉛錠庫存5天左右，反饋近期訂單情況走弱。

周報

Mysteel日報：鉛價震蕩 電池廠剛需接貨

福建市場某電池廠開工率在75%附近，成品庫存在25天左右，原料鉛錠庫存在5天左右，反饋近期訂單尚可，目前原料鉛錠主要長單接貨； 三、市場預測 電動自行車鉛酸蓄電池市場需求逐漸下滑，部分中小電池生產企業開工率下滑，下游經銷商接貨情緒減弱國內汽車產銷情況同比環比維持雙增長，終端市場替換需求持續增長，帶動企業積極生產，部分大型生產企業接近滿產。

日報

Mysteel日報：鉛價反彈 電池廠遇漲維持剛需接貨

福建市場某電池生產企業現在開工率75%附近，成品電池庫存在25左右，反饋原料鉛錠接長單為主 三、市場預測 國內電動自行車鉛酸蓄電池市場消費需求略有下滑，部分電池廠開工率下滑國內汽車產銷情況同比維持增長，帶動汽車起動電池需求繼續向好，且伴隨鉛價下跌提振企業生產積極性，預計企業將繼續積極生產。

日報

Mysteel周報：電池廠開工持穩 節前備庫情緒尚可（9.16-9.22）

需求端電動自行車鉛酸蓄電池市場消費尚可，汽車起動電池終端換購需求向好，疊加下游渠道終端庫存水平相對偏低，上游電池廠、極板廠訂單尚可供給端近期現貨鉛價持續維持高位震蕩，電池廠生產成本持續高企，成本壓力下新電池價格陸續上漲以維持生產本周電池生產企業生產開工率基本維持穩定，新電池價格上行 浙江市場：某電池生產企業開工率在80%附近，成品庫存不多，反饋國慶生產計劃放假5天； 江西市場：某電池生產企業開工率在80%附近，成品庫存一周左右，反饋部分電池型號欠交訂單，國慶計劃正常生產不放假； 福建市場：某電池生產企業開工率在75%附近，成品庫存20天左右，反饋原料鉛錠已備庫，國慶生產計劃放假3-5天； 【下周預測】 電動自行車鉛酸蓄電池終端消費需求表現尚可，本周鉛價高位震蕩，電池廠生產成本高企，新電池價格上漲，市場多空因素并存，預計下周電池生產企業開工率或將持穩，新電池價格或將維持高位。

周報

Mysteel日報：鉛價震蕩 電池廠備庫進入尾聲

福建市場某電池生產企業今日開工率在70%附近，成品庫存在15天左右，反饋國慶節生產計劃放假4天，反饋原料鉛錠備庫基本完成江西市場某電池生產企業開工率在65%附近，成品庫存在25天左右，反饋近期訂單不好，國慶期間生產放假5天 三、市場預測 電動自行車鉛酸蓄電池終端消費需求表現一般，鉛價高位震蕩，電池廠生產成本高企，新電池價格上漲。

日報

Mysteel日報：鉛價上漲 電池廠剛需接貨

福建某電池廠今日開工率75%附近，成品庫存25天左右，原料庫存5天左右，反饋近期鉛價太高以長單采購為主 三、市場預測 電動自行車鉛酸蓄電池終端消費需求表現逐漸好轉，近期鉛價高位震蕩運行，電池廠生產成本壓力傳導至新電池市場，新電池價格上漲，電池生產企業開工率持穩，預計新電池價格或將繼續上漲。

日報