Mysteel半年報：2025上半年鉛市場供需雙弱 下半年鉛價或先揚后抑

但原料廢電瓶供應仍是制約再生鉛產出的主要因素，因此需持續關注產廢量以及生產利潤、產業政策對冶煉廠帶來的影響 需求端，國內雖有以舊換新政策刺激，但整體市場受汽車、電動車市場增速限制，國內市場需求承壓；關稅政策反復鉛蓄電池出口增速將放緩近年來，終端市場消費“旺季不旺”特征愈發明顯，加之以舊換新政策提前透支部分需求，同時連鑄連軋技術更新或延長替換周期，擠壓鉛蓄電池需求，預計下半年消費逐步回升后將再度走弱，預計鉛價維持區間震蕩，價格中心或在16000-18000元/噸，供應穩中有增而需求趨弱情況下，上方壓力明顯。

主編視角

Mysteel年報：產量+政策等多重影響 2025年廢電池價格重心或上移

《中國鉛產業鏈年度報告（2024年）》——全文大綱 第一章 2024年中國鉛產業回顧 1.1價格回顧 1.2供需平衡表 1.3市場熱點 1.3.1原料供應矛盾突出 1.3.2進口鉛錠大量流入 1.3.3“反向開票”&《公平競爭審查條例》 第二章 2024年中國鉛精礦市場 2.1鉛精礦加工費 2.2鉛精礦供應情況 2.3鉛銀精礦進出口分析 2.3.1中國鉛精礦進口分析 2.3.2中國銀精礦進口分析 第三章 2024年中國原生鉛市場 3.1原生鉛現貨市場 3.2原生鉛供應情況 3.2.1原生鉛生產情況 3.2.2鉛錠社會庫存情況 3.2.3鉛錠進出口情況 第四章 2024年中國再生鉛市場 4.1再生鉛現貨市場 4.2再生鉛供應情況 4.2.1再生鉛生產情況 4.2.2廢鉛蓄電池供應情況 4.2.3再生鉛庫存情況 4.3再生鉛企業成本及利潤分析 4.4再生鉛新增產能情況 第五章 2024年中國鉛酸蓄電池市場 5.1鉛酸蓄電池市場價格 5.2鉛酸蓄電池生產情況 5.3鉛酸蓄電池進出口情況 5.3.1鉛酸蓄電池進口情況 5.3.2鉛酸蓄電池出口情況 5.4終端消費情況 5.4.1電動自行車市場 5.4.2汽車市場 5.4.3摩托車市場 第六章 2025年中國鉛產業鏈供需格局展望 6.1 2025年中國鉛市場供需平衡預測 6.2 2025年中國鉛行業供應趨勢預測 6.2.1 中國鉛銀精礦市場預測 6.2.2 中國原生鉛供應預測 6.2.3 中國再生鉛供應預測 6.3 2025年中國鉛行業需求預測 6.3.1鉛蓄電池企業生產 6.3.2“鋰代鉛”市場 6.3.3終端消費 第七章 2025年中國鉛市場行情分析展望 7.1 2025年中國鉛市場行情展望 7.2 2025年鉛市場主要影響因素分析 7.2.1 市場供應 7.2.2 市場需求 7.2.3行業政策 第八章 中國鉛行業政策匯總 8.1鉛進出口方面 8.2鉛冶煉方面 8.3鉛蓄電池方面 8.4終端行業方面 第九章 2024年中國鉛產業鏈大事記 。

主編視角

Mysteel年報：原料供應矛盾突出 2025年再生鉛產能或難釋放

江西蘇中資源循環科技有限公司于2024年四季度投產、貴州魯控環保科技有限公司2024年已建成計劃2025年二季度投產、江西豐日冶金科技有限公司預計2025年完成危廢證的換發，以上3家企業都將貢獻增量預計2025年國內再生鉛產出仍有增量，但受制于原料廢電瓶供應、產業政策、生產利潤等多方面因素的影響，增幅有限，整體來看，2025年國內再生鉛產量在290萬噸左右（產出品為再生精鉛統計口徑） 數據來源：Mysteel 《中國鉛產業鏈年度報告（2024年）》——全文大綱 第一章 2024年中國鉛產業回顧 1.1價格回顧 1.2供需平衡表 1.3市場熱點 1.3.1原料供應矛盾突出 1.3.2進口鉛錠大量流入 1.3.3“反向開票”&《公平競爭審查條例》 第二章 2024年中國鉛精礦市場 2.1鉛精礦加工費 2.2鉛精礦供應情況 2.3鉛銀精礦進出口分析 2.3.1中國鉛精礦進口分析 2.3.2中國銀精礦進口分析 第三章 2024年中國原生鉛市場 3.1原生鉛現貨市場 3.2原生鉛供應情況 3.2.1原生鉛生產情況 3.2.2鉛錠社會庫存情況 3.2.3鉛錠進出口情況 第四章 2024年中國再生鉛市場 4.1再生鉛現貨市場 4.2再生鉛供應情況 4.2.1再生鉛生產情況 4.2.2廢鉛蓄電池供應情況 4.2.3再生鉛庫存情況 4.3再生鉛企業成本及利潤分析 4.4再生鉛新增產能情況 第五章 2024年中國鉛酸蓄電池市場 5.1鉛酸蓄電池市場價格 5.2鉛酸蓄電池生產情況 5.3鉛酸蓄電池進出口情況 5.3.1鉛酸蓄電池進口情況 5.3.2鉛酸蓄電池出口情況 5.4終端消費情況 5.4.1電動自行車市場 5.4.2汽車市場 5.4.3摩托車市場 第六章 2025年中國鉛產業鏈供需格局展望 6.1 2025年中國鉛市場供需平衡預測 6.2 2025年中國鉛行業供應趨勢預測 6.2.1 中國鉛銀精礦市場預測 6.2.2 中國原生鉛供應預測 6.2.3 中國再生鉛供應預測 6.3 2025年中國鉛行業需求預測 6.3.1鉛蓄電池企業生產 6.3.2“鋰代鉛”市場 6.3.3終端消費 第七章 2025年中國鉛市場行情分析展望 7.1 2025年中國鉛市場行情展望 7.2 2025年鉛市場主要影響因素分析 7.2.1 市場供應 7.2.2 市場需求 7.2.3行業政策 第八章 中國鉛行業政策匯總 8.1鉛進出口方面 8.2鉛冶煉方面 8.3鉛蓄電池方面 8.4終端行業方面 第九章 2024年中國鉛產業鏈大事記 。

主編視角

Mysteel年報：2025年國內錫供需矛盾依然明顯

預計今年全年供應收縮，需求通過弱消費筑底逐步走向明年的消費上行，預計2025年倫錫運行區間25000-34000美元，滬錫運行區間21-27萬 《中國錫產業鏈年度報告（2024年）》——全文大綱 第一章：2024年中國錫市場運行分析 1.1 2024年精錫市場價格走勢回顧 1.2 2024年精錫供應分析 1.2.1錫價橫盤震蕩，精錫產量穩定 1.2.2國內礦山回填帶來小幅增量，礦山技改上線產量維持穩定 1.2.3錫精礦加工費整體沖高回落，2025年加工費或有所回升 1.3 2024年精錫庫存分析 1.3.1國內精錫社會庫存分析 1.3.2 LME庫存影響分析 1.4 2024年中國精錫進出口分析及海外精錫進出口分析 1.4.1中國精錫進出口影響分析 1.4.2海外精錫出口影響分析 1.5 2024年精錫需求分析 1.5.1光伏錫消費：光伏增速放緩，政策變動，庫存壓力偏大 1.5.2電子消費：電子行業總體消費筑底抬升 1.5.3地產同比疲軟，錫化工消費全年維持穩定 1.5.4國內家用電器產銷同比持續增長，家電市場需求逐步回暖 1.5.5雙碳環境下，新能源汽車維持高增長 1.5.6鉛蓄電池需求平穩，政策變化有望貢獻消費增幅 1.5.7鍍錫板：新投產線加入，鍍錫板需求同比小幅增長 1.5.8浮法玻璃產能逐步縮小，產出維持平穩 第二章：全球主要錫礦山及擴產新建項目情況 2.1全球錫礦資源儲量情況 2.1.1緬甸年內仍未復產，中國進口錫礦量緬甸占比不斷下降 2.1.2海外錫礦資源不斷深入開發，錫礦產量較去年增量明顯 2.2全球主要在運行錫礦山 2.3擴產和新增項目分析 2.4中國錫精礦進口分析 第三章：2025年錫市場展望 3.1 2025年錫供需格局分析 3.2 2025年錫行業消費預測 3.2.1 2024年光伏行業錫消費保持穩定增長，2025年錫焊料需求有望維持穩定 3.2.2 2024年電子行業消費筑底抬升，2025年電子行業消費或將保持正增長 3.2.3 2024年馬口鐵同比小幅增長，2025年馬口鐵消費有望保持增長 3.2.4 2025年錫化工消費將呈穩定增長趨勢 3.2.5 2025年鉛酸電池領域錫需求保持穩定小幅增長 3.2.6 2025年新能源汽車有望持續高需求，滲透率不斷提升 3.2.7 以舊換新政策或將刺激，2025年家電需求小幅增長 3.2.8 2025年浮法玻璃需求或將維持穩定 3.3 2025年精錫供需平衡預測 3.4 2025年錫市預測 第四章：2024年錫行業重大事件 4.1 國內篇 4.2 海外篇 。

年報

Mysteel周報：鉛酸電池開工暫穩，成品電池小幅去庫

江西市場：中小型電池廠開工率處于75%，成品電池庫存10-15天，原料鉛錠3天庫存，2025年鉛錠長單部分企業已經確定 江浙市場：中大型電池廠開工率多處于75%，較上周企穩，成品電池庫存20天，汽車蓄電池開工有所下降 【下周預測】 鉛酸電池消費整體暫穩，以舊換新政策接近尾聲，元旦后需觀察市場訂單變化，短期預計消費暫穩，新電池銷售價格暫穩。

周報

瑞達期貨：夜盤滬鉛主力合約期價跌幅0.75%

夜盤滬鉛主力合約期價跌幅0.75%宏觀面，美國10月諮商會消費者信心指數108.7，高于預期及前值；消費者現況指數同樣高于前值，整體消費者信心維持于高位或暗示當前價格水平仍將得到一定支撐基本面，近期安徽等地區正值環保檢查，產量及出貨均受影響下游方面，因汽車消費季節性開啟疊加“以舊換新”等政策利好，鉛酸蓄電池銷售訂單轉好，不過好轉度有限，加之臨近月底，下游企業買賣活躍度不高，市場表現交投兩淡總的來說，鉛市場短期供需矛盾不突出，短期鉛價或震蕩為主。

期貨公司評論

瑞達期貨：滬鉛主力合約短期震蕩為主

夜盤滬鉛主力合約期價漲幅0.42%宏觀面，美國10月諮商會消費者信心指數108.7，高于預期及前值；消費者現況指數同樣高于前值，整體消費者信心維持于高位或暗示當前價格水平仍將得到一定支撐基本面，近期安徽等地區正值環保檢查，產量及出貨均受影響下游方面，因汽車消費季節性開啟疊加“以舊換新”等政策利好，鉛酸蓄電池銷售訂單轉好，不過好轉度有限，加之臨近月底，下游企業買賣活躍度不高，市場表現交投兩淡總的來說，鉛市場短期供需矛盾不突出，短期鉛價或震蕩為主。

期貨公司評論

瑞達期貨：鉛市場短期供需矛盾不突出，短期鉛價或震蕩為主

夜盤滬鉛主力合約期價跌幅0.78%宏觀面，美國10月密歇根大學消費者信心指數數據顯示，整體消費者信心維持于高位或持續給予價格指數一定支撐，同時通脹預期維持于高位或暗示更強的價格變化接受度基本面，近期安徽等地區正值環保檢查，產量及出貨均受影響下游方面，因汽車消費季節性開啟疊加“以舊換新”等政策利好，鉛酸蓄電池銷售訂單轉好，不過好轉度有限，加之臨近月底，下游企業買賣活躍度不高，市場表現交投兩淡總的來說，鉛市場短期供需矛盾不突出，短期鉛價或震蕩為主。

期貨公司評論

瑞達期貨：短期鉛價或震蕩為主

夜盤滬鉛主力合約期價跌幅0.42%宏觀面，美國10月密歇根大學消費者信心指數數據顯示，整體消費者信心維持于高位或持續給予價格指數一定支撐，同時通脹預期維持于高位或暗示更強的價格變化接受度基本面，近期安徽等地區正值環保檢查，產量及出貨均受影響下游方面，因汽車消費季節性開啟疊加“以舊換新”等政策利好，鉛酸蓄電池銷售訂單轉好，不過好轉度有限，加之臨近月底，下游企業買賣活躍度不高，市場表現交投兩淡總的來說，鉛市場短期供需矛盾不突出，短期鉛價或震蕩為主。

期貨公司評論

【證券時報】近3個月大漲近25%！這一品種火了，后市咋走？

而到了5月至6月，國內電動自行車鉛酸蓄電池市場正值傳統消費淡季，汽車啟動電池市場消費同樣疲軟，鉛酸蓄電池企業成品庫存不斷積壓，開工率持續呈下降趨勢，部分大型鉛酸電池企業維持高開工率，競爭終端市場 對于鉛價格后市，袁旗認為，供應端來看，當前江西有煉廠因換證原因停產，江蘇地區有煉廠設備檢修停產一周左右，下周安徽地區有煉廠計劃停產檢修，國內鉛錠產量有下降的可能，目前進口窗口打開，但進口的鉛錠多是高鉍粗鉛，對國內精鉛總供應量影響有限。

媒體報道

Mysteel月報：消費逐步進入淡季尾聲 鉛酸電池開工率小幅回升

六月份整體大型生產企業開工率在80%附近，中小企業開工率在60%左右，成品電池庫存在25天汽車起動電池消費出口訂單有所下滑，但企業反應目前在手訂單多為前期低鉛價的訂單，出口訂單虧損，后續新增訂單較少儲能電池市場需求改善，企業開工大幅回升，成品電池庫存去庫明顯，部分企業開工率拉至100%6月Mysteel鉛酸蓄電池整體開工率為70.27%，較5月份環比增加0.8% 三、市場預測 進入7月份，鉛酸電池消費逐步改善，高價新電池接受力度或逐步改善，但新電池和鉛價的聯動性較高，其價格受鉛價影響大。

月報

Mysteel半年報：2024年國內鉛市場價格重心上移 下半年或先揚后抑

鉛酸蓄電池種類眾多，根據用途可以分類為動力電池、儲能電池、備用電源電池、起動電池四大類，其中汽車起動電池和電動自行車動力電池市場規模最大，儲能電池市場近三年需求量激增電動自行車鉛酸蓄電池具有規格相對統一、季節性消費等特點，其價格波動更具可跟蹤性和比較性，市場關注度相對更高電動自行車鉛酸蓄電池價格主要受原材料價格波動、市場供需變化等因素影響，2022年-2024年中國電動自行車主流型號鉛酸蓄電池與1#鉛錠價格走勢如下圖所示。

年報

Mysteel月報：消費淡季凸顯 鉛酸電池開工率下滑

5月份整體大型生產企業開工率在80%附近，大部分中小企業開工率在55%左右，成品電池庫存在25天汽車起動電池消費出口訂單一般，部分企業反應今年出口增量不大，同比去年企穩為主儲能電池市場需求下滑，企業仍維持正常生產，成品電池庫存攀升，部分企業反饋6月份儲能市場開始回暖，7-8月份將進入消費旺季5月Mysteel鉛酸蓄電池整體開工率為69.47%，較3月份環比減少1.83% 三、市場預測 6月份進入消費淡季尾聲，鉛酸電池消費逐步抬升，儲能電池訂單開始改善，預計新電池價格跟隨鉛價波動較大，市場開工率穩步增加，成品電池庫存高位有所下滑。

月報

Mysteel年報：2023年國內鉛酸蓄電池市場回顧與2024年展望

2、 2024年鉛酸蓄電池市場展望 展望2024年，在需求端隨著國內新能源汽車的迅猛發展，國內汽車產銷量節節攀升，汽車保有量不斷提高，帶動汽車起動電池消費市場將進一步穩中向好發展，國內儲能和電動自行車等領域市場需求相對穩定，在出口方面國內鉛蓄電池出口量繼續維持增長趨勢，整體上看24年鉛酸蓄電池總需求或穩中有增，但隨著碳酸鋰價格大幅下跌，鋰電池生產成本下降，需密切關注鋰電池對鉛蓄電池的替代效應。

年報

本周（12月16日-12月22日）有色金屬價格偏強運行

本周鉛價重心上移，下游鉛蓄電池生產企業整體生產積極性不高，原料鉛錠以按需接貨補庫為主國內汽車起動電池正值季節性旺季，近期全國天氣轉冷，終端市場換購消費旺盛，下游經銷商積極拿貨備貨，部分大型企業訂單良好本周鋅價整體震蕩上行，雖然LME鋅周三再度交倉23450噸，顯示海外消費弱，但暫時對國內鋅價影響較弱，國內價格主要受宏觀利好的影響市場現貨短缺情況已經緩解，因此現貨升貼水有所下降本周Mymetal全國有色價格指數為38593元/噸，環比上升244元/噸，Mymetal銅、鋁、鉛和鋅價格指數變化分別為0.58%、1.57%、0.17%和1.82%。

有色指數評述

Mysteel指數評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告 （12月11日-12月15日）

鋁：本周鋁價持續上漲，基本面需求端在地產年底竣工趕工需求拉動下自12月開始邊際有明顯改善，疊加板帶需求在河南山東集中體現、當地廢鋁緊缺，帶動部分鋁錠對廢鋁的替代 鉛：本周鉛價震蕩運行，下游鉛蓄電池生產企業整體生產積極性不高，原料鉛錠按需接貨國內汽車起動電池正值季節性旺季，終端市場換購消費向好 鋅：本周鋅價小幅上行，主要是現貨流通緊張使得社庫繼續下行，從而支撐價格和升貼水，但整體產業格局依舊保持供過于求。

產業分析

Mysteel指數評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告 （11月6日-11月10日）

宏觀情緒反復則鋁價震蕩為主，宏觀情緒偏弱則與基本面共振帶動鋁價下跌 鉛：本周鉛價高位回落，下游鉛蓄電池生產企業接貨情緒欠佳國內電動自行車電池市場終端消費延續弱勢隨天氣轉冷汽車起動電池總體需求持續向好，促進企業生產積極性提高 鋅：本周鋅價偏強，仍是圍繞鋅礦偏緊預期作為炒作，加之近期是談加工費長單的關鍵時機，價格有所支撐。

產業分析

本周（11月4日-11月10日）有色金屬大多下跌

本周鉛價高位回落，下游鉛蓄電池生產企業接貨情緒欠佳國內電動自行車電池市場終端消費延續弱勢隨天氣轉冷汽車起動電池總體需求持續向好，促進企業生產積極性提高本周鋅價偏強，仍是圍繞鋅礦偏緊預期作為炒作，加之近期是談加工費長單的關鍵時機本周Mymetal全國有色價格指數為38715元/噸，環比下降175元/噸，Mymetal銅、鋁、鉛和鋅價格指數變化分別為-0.47%、-0.20%、-0.76%和0.57%。

有色指數評述

Mysteel指數評述：大宗工業原材料、能源及農產品價格周報 （10月30日-11月3日）

周后期鋁價偏強震蕩，下游少量按需備貨本周鉛價偏強震蕩運行，下游鉛蓄電池生產企業接貨情緒欠佳國內汽車產銷量繼續保持增長，汽車起動電池需求向好，企業生產積極性高本周鋅價震蕩偏強，主要是受托克旗下的兩個礦山關閉等消息對后期鋅礦供給的影響，削減精煉鋅正常供應的預期，市場情緒受到提振本周Mysteel全國有色價格指數為38891元/噸，環比上升436元/噸，Mysteel銅、鋁、鉛和鋅價格指數變化分別為1.73%、1.56%、1.81%和1.83%。

產業分析

Mysteel鉛蓄電池月度報告（10月）

一、價格回顧 10月國內電動自行車鉛蓄電池消費在國慶節后迅速轉淡，經銷商及終端門店按需拿貨，電池廠成品庫存出現累庫，中小型電池廠訂單下滑明顯，企業減產意愿增強，部分企業開工率下滑10%左右，少部分大型電池廠訂單情況相對穩定，企業生產維持穩定汽車起動電池消費持續向好，天氣轉冷后終端市場替換需求增長，電池廠成品庫存下降，促進企業積極生產，部分大型電池廠已接近滿產。

月報