Mysteel周報：蓄企逢低補庫 原生鉛周內交投一般 （4.11-4.18)

湖南地區升水也有所下調，周初煉企普遍對鉛現貨均價報至升水50元/噸-60元/噸出廠，而周五升水下調至30-50元/噸出廠，且反饋下游壓價情緒偏重此外Mysteel4月18日最新統計濟源廠庫為4900噸，較上周環比增加1300噸 【下周預測】 冶煉廠生產方面，河南、青海、江西仍存有企業檢修及減量生產致使供應表現下滑，而需求端方面下游存蓄企反饋訂單一般，個別蓄企后續表示減產計劃需進一步驗證，短期供需或呈現雙弱局面，近期再生端原料廢電池支撐較為穩固，鉛價或處于高位震蕩局面。

周報

瑞達期貨：再生精鉛出現貼水報價

夜盤滬鉛主力合約期價漲幅0.42%宏觀面，美國核心CPI意外降溫，推升美聯儲降息預期基本面，上周原生鉛開工率小幅上漲，湖南地區環保因素引起的停產結束，恢復生產的電解鉛冶煉廠略有增產，其余地區生產保持平穩春節假期對鉛市場的影響逐漸加大，部分門店已經停止銷售廢電池，或于下周開始進入假期，再生鉛煉廠的廢電瓶到貨量緊張，或迫使企業上調采購價格，但會使部分冶煉廠的利潤成負值，或者選擇停產檢修放假，故此本次春節假期停產檢修的再生鉛煉廠或相比往年明顯增加。

期貨公司評論

瑞達期貨：本次春節假期停產檢修的再生鉛煉廠或明顯增加

夜盤滬鉛主力合約期價跌幅0.21%宏觀面，美聯儲降息預期減弱，美元指數維持強勢基本面，上周原生鉛開工率小幅上漲，湖南地區環保因素引起的停產結束，恢復生產的電解鉛冶煉廠略有增產，其余地區生產保持平穩春節假期對鉛市場的影響逐漸加大，部分門店已經停止銷售廢電池，或于下周開始進入假期，再生鉛煉廠的廢電瓶到貨量緊張，或迫使企業上調采購價格，但會使部分冶煉廠的利潤成負值，或者選擇停產檢修放假，故此本次春節假期停產檢修的再生鉛煉廠或相比往年明顯增加。

期貨公司評論

瑞達期貨：滬鉛主力合約短期震蕩為主

夜盤滬鉛主力合約期價漲幅0.82%宏觀面，在勞工數據公布以后，市場普遍降低美聯儲降息的預期基本面，上周原生鉛開工率小幅上漲，湖南地區環保因素引起的停產結束，恢復生產的電解鉛冶煉廠略有增產，其余地區生產保持平穩春節假期對鉛市場的影響逐漸加大，部分門店已經停止銷售廢電池，或于下周開始進入假期，再生鉛煉廠的廢電瓶到貨量緊張，或迫使企業上調采購價格，但會使部分冶煉廠的利潤成負值，或者選擇停產檢修放假，故此本次春節假期停產檢修的再生鉛煉廠或相比往年明顯增加。

期貨公司評論

瑞達期貨：再生鉛煉廠的廢電瓶到貨量緊張

夜盤滬鉛主力合約期價跌幅0.72%宏觀面，美國2024年12月季調后非農就業人口增25.6萬，預期增16.0萬人，前值從增22.7萬人修正為增21.2萬人失業率4.1%，預期4.2%，前值4.2%在勞工數據公布以后，市場普遍降低美聯儲降息的預期基本面，上周原生鉛開工率小幅上漲，湖南地區環保因素引起的停產結束，恢復生產的電解鉛冶煉廠略有增產，其余地區生產保持平穩春節假期對鉛市場的影響逐漸加大，部分門店已經停止銷售廢電池，或于下周開始進入假期，再生鉛煉廠的廢電瓶到貨量緊張，或迫使企業上調采購價格，但會使部分冶煉廠的利潤成負值，或者選擇停產檢修放假，故此本次春節假期停產檢修的再生鉛煉廠或相比往年明顯增加。

期貨公司評論

瑞達期貨：上周原生鉛開工率小幅上漲

夜盤滬鉛主力合約期價漲幅1.22%宏觀面，美國2024年12月季調后非農就業人口增25.6萬，預期增16.0萬人，前值從增22.7萬人修正為增21.2萬人失業率4.1%，預期4.2%，前值4.2%在勞工數據公布以后，市場普遍降低美聯儲降息的預期基本面，上周原生鉛開工率小幅上漲，湖南地區環保因素引起的停產結束，恢復生產的電解鉛冶煉廠略有增產，其余地區生產保持平穩春節假期對鉛市場的影響逐漸加大，部分門店已經停止銷售廢電池，或于下周開始進入假期，再生鉛煉廠的廢電瓶到貨量緊張，或迫使企業上調采購價格，但會使部分冶煉廠的利潤成負值，或者選擇停產檢修放假，故此本次春節假期停產檢修的再生鉛煉廠或相比往年明顯增加。

期貨公司評論

Mysteel年報：產量+政策等多重影響 2025年廢電池價格重心或上移

數據來源：鋼聯數據 1月份原料庫存30.83萬噸是全年峰值，主要是春節前的備庫，安徽、江西、河南等多地春節期間不放假，備庫要比日常高出10天及以上；4月份原料庫存13.65萬噸，降至全年乃至2021年以來最低水平，產廢低+政策影響，回收商貨量下滑嚴重且有囤貨情緒，導致廢電池“有價無市”，7月底受鉛價大幅回落影響，回收商囤貨基本清倉轉移至冶煉廠，當月庫存水平增加至25.14萬噸，較6月份增加7.3萬噸，增幅高達40.92%，三季度庫存水平在年度平均線以上；進入到四季度，廢電池供應量有所增加，10月庫存為22.06萬噸，且12月份鉛價寬幅震蕩+月底有企業開始為春節庫存，整體庫存處于中上等水平。

主編視角

Mysteel：2024年中國鉛鋅產業年會圓滿落幕

他認為期貨市場定價是當前全球鉛、鋅資源的主要定價機制，并梳理了當前鉛鋅礦市場的供需格局展望未來：鉛方面鉛精礦供應增量不及預期，廢電池供應問題尚未解決，冶煉成本偏高；《推動電動自行車以舊換新實施方案》等一系列利好消費的政策，促進鉛酸蓄電池市場的更換需求釋放鋅方面海外礦山逐步復產，加工費或將出現明顯改善，冶煉廠開工積極性提高，但需警惕礦山復產擾動高利率背景下海外鋅消費可能受抑制，國內基建逐步形成消費拉動；警惕美國貿易政策以及強美元對價格的下壓。

會議報道

2024年江西區域廢鉛蓄電池交流會圓滿落幕

2024年8月16日下午，由山東環保發展集團循環資源有限公司、江西豐日冶金科技有限公司攜手上海鋼聯電子商務股份有限公司共同組織2024年江西區域廢鉛蓄電池交流會于南昌綠地鉑儷酒店順利召開 來自全國各地的50余位嘉賓齊聚一堂，聚焦江西地區實際情況，聯合鉛冶煉廠對新政策執行情況進行探討，對2024年的鉛及廢電池市場進行分析、資源對接、供需與技術交流，共謀發展之路 會議現場 會議于15點開始，由上海鋼聯電子商務股份有限公司鉛鋅事業部經理陳標標主持。

會議報道

Mysteel年報：2023年國內再生鉛市場回顧與2024年展望

7-9月1#鉛錠價格一路走高，由7月初最低價15200元/噸上漲至16820元/噸歷史高位，漲幅達10.66%，期間再生煉企利潤得到一定修復，但原料廢電池價格也水漲船高，且整體終端“金九”消費反響平平，下游電池廠高價接納度低，精廢價差由100元/噸擴至最高375元/噸10月-11月下旬1#鉛價整體呈現高位震蕩上行，但下游消費未見明顯起色，再生煉企出貨不佳，報價跟隨鉛價上漲幅度受限，故精廢差持續走高，由100-150元/噸區間擴大至325-425元/噸區間。

年報

Mysteel：2023年四季度電動自行車鉛蓄電池市場回顧及未來展望

在12月電池出廠價格連續下跌后，各地經銷商低價接貨意愿好轉，并開展各類形式活動大力降價促銷，將庫存轉移至終端車行以回籠資金 展望后市 供應端：目前電動自行車鉛蓄電池企業生產開工率仍處于較低水平，在成本端近期再生鉛方面廢電池市場緊張限制了再生鉛企業開工率，且暫無好轉跡象，原生鉛方面據Mysteel調研在一月份也有多家冶煉廠停產檢修影響產量，在市場供應偏緊的影響下一月份鉛價重心或將上移，對電動自行車電池生產企業整體開工率形成一定壓制。

主編視角

國泰君安期貨：偏強思路對待鉛價

鉛：LME鉛11月持倉偏高，倫鉛近期重心上移站在國內的角度，近期廢電池價格持續上調，再生鉛煉廠虧損擴大，不排除后續因成本問題帶來更多供應減量的可能性與此同時，原生鉛煉廠亦存在檢修造成的減量消費端汽車新車以及替換消費整體來看優于電動自行車，后續天氣轉冷有望拉動終端替換市場邊際回暖后續矛盾仍需聚焦再生鉛成本端，廢電池價格高位難跌，冬季消費帶動成本修復邏輯的確定性較強，偏強思路對待鉛價。

期貨公司評論

Mysteel周報：廢舊電池市場延續疲軟 廠商收貨情緒大幅下降（20231120-20231124）

該項目全部達產后，可實現年產值20億元，企業也將具備“廢舊電池回收—冶煉—精深加工—啟動電池生產制造”完整產業鏈條，形成“進廠一只廢電池、 出廠一只新電池”的循環利用體系 8. 駱駝股份：推進“鉛酸+鋰電”雙循環回收產業發展 11月21日，駱駝股份在投資者互動平臺表示，公司深耕鉛酸電池平臺和鋰電池平臺，不斷推進“鉛酸+鋰電”雙循環回收產業發展。

周報

Mysteel周報：下游少有詢價接貨 再生鉛煉企出貨不暢（11.11-11.17）

【下周預測】 需求端下游電池廠鉛錠補庫意愿仍顯疲弱，維持剛需少采，部分電池廠開工率繼續走低，整體消費偏弱，鉛錠現貨成交清淡原料端廢電池價格繼續走高，冶煉廠生產持續虧損，生產壓力加大預計下周鉛價或區間窄幅震蕩偏強運行

周報

Mysteel日報：廢電瓶貨源緊俏 繼續上漲

價格：今日 鉛價上漲125元/噸，廢電瓶價格上漲10-80元/噸 成交： 1、【市場】山東A回收商：廢電動9500元/噸拿貨，一天有30多噸，貨量還行； 2、【市場】山東B回收商：廢電動9600元/噸拿貨，反饋市場貨量少； 3、【市場】福建廢電池回收商：廢電動9550元/噸上下收貨，現在貨少，一天10-30噸都有； 4、【市場】江西廢電池回收商：電動9800元/噸到廠，賣給安徽再生鉛企業5車； 5、【到貨】安徽A煉企：這幾天到貨量一天1000噸。

日報

Mysteel再生鉛月度報告（9月）

成品庫存增加的原因主要為恰逢國慶-中秋雙節假期，且傳統“金九銀十”未及預期，經銷商及電池廠新電池訂單相比往年走弱，雙節電池廠企業放假時間有所增加冶煉廠方面，絕大煉廠假期維持正常生產，節間部分煉企精鉛少量交付長單，散單市場未有交易，故導致廠內庫存積壓 四、下月預測 整體市場來看，鉛下游電池廠置換未及預期，疊加國內鉛錠出口持續，進而導致國內廢電池貨量走低，煉企原料端短期未能有效緩解，企業生產或受到限制。

月報

Mysteel午評：鉛價上漲 廢電瓶價格積極跟漲

市場成交： 1、【市場】山東A回收商：廢電動9500元/噸拿貨，一天有30多噸，貨量還行； 2、【市場】山東B回收商：廢電動9600元/噸拿貨，反饋市場貨量少； 3、【市場】福建廢電池回收商：廢電動9550元/噸上下收貨，現在貨少，一天10-30噸都有； 4、【市場】江西廢電池回收商：電動9800元/噸到廠，賣給安徽再生鉛企業5車； 5、【到貨】安徽A煉企：這幾天到貨量一天1000噸左右。

行情簡評

Mysteel周報：電池廠備庫完成 再生鉛市場成交有限（9.23-9.28）

河南、河北地區周內煉企反映目前市場貨源有所改善，但由于原料廢電池價高，部分持貨商報價過高，河南A企、河南B企、河北A企節前均逢低剛需補庫，維持購銷平衡；湖南市場A企近期設備已整改完畢，于周三恢復生產，現日產100來噸，逐步恢復正常水平湖南B企周內出貨良好，日均成交10車受原料電瓶影響，短期還原鉛價格預計走勢仍較偏強，與精鉛價差維持百元以內 再生精鉛市場：雙節愈發臨近，煉企普遍反映，下游電池廠入市詢價意愿有所回落，疊加鉛價接連走弱，而再生原料端廢電瓶價格高漲，部分煉企存惜售情緒，周內整體市場成交一般。

周報

Mysteel周報：下游雙節備庫顯現 再生鉛交易活躍度回升（9.16-9.22）

河南、河北地區周內煉企反映目前市場貨源有啥改善，但由于原料廢電池價高，部分持貨商報價過高，河南A企、河南B企、河北A企均反映原料逢低剛需補庫為主，基本達到購銷平衡；新疆A企日前生產正常，日均出貨10車，到廠成交價15400元/噸附近；湖南市場A企近期設備已整改完畢，于周三恢復生產，現日產100來噸，逐步恢復正常水平受原料電瓶影響，短期還原鉛價格預計走勢仍會偏強運行 再生精鉛市場：臨近雙節假期，周內煉企普遍反映，下游電池廠入市詢價意愿明顯改善，疊加市場電鉛貨源緊張且價格偏高，原料采購偏向再生，市場成交尚可。

周報

國泰君安期貨：警惕鉛流動性溢價回吐

鉛：警惕流動性溢價回吐，再生鉛盈虧平衡線以下偏多思路對待倫鉛CASH-3M持續處于相對高位，隔夜滬鉛2309持倉增加，近端的Back結構亦走闊，流動性溢價充分體現在鉛價上行中，據此匡算再生鉛煉廠盈虧水平得到迅速充分修復站在國內基本面的角度，消費端逐步過渡至旺季，電池企業開工率呈現上升趨勢，帶動原料鉛錠補庫空間打開然而隨著再生鉛新投放產能不斷落地，廢電池產需缺口顯著，預計廢電池價格高位難跌，相對較為堅挺的再生鉛成本托底。

期貨公司評論