瑞達期貨：鉛蓄電池更換市場消費淡季來臨

夜盤 pb2304 合約跌幅 0.16%宏觀上，市場對美聯儲繼續加息的強烈預期不變，但國內市場預期向好，宏觀短期得到提振基本面上，上周原生鉛冶煉廠開工率環比繼續小幅增加，再生鉛煉廠部分企業檢修結束生產恢復，周開工率同樣環比小幅增加；鉛蓄電池更換市場消費淡季來臨，中小型企業訂單有下降趨勢，周度開工率轉弱，后期消費或維持淡季表現庫存上，海內外低位，國內方面，近期期鉛偏弱，下游接貨情緒尚可，逢低備貨補庫，庫存減少。

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瑞達期貨：鉛蓄電池更換需求下落

近期受到疫情感染人數增多，到崗員工不足影響企業開工，原生鉛方面上周企業開工率環比下降 2.05 個百分點，再生鉛上周企業開工率環比減少 1.23 個百分點，前期廢電池采購價格較高，近期鉛價走高，之前部分再生鉛煉廠虧損有所緩和；鉛蓄電池更換需求下落，終端消費低迷加上疫情影響，蓄電池周度開工 率仍在下降，鉛錠供需雙降庫存上，海內外低位，倫鉛擠倉風險上升，帶動兩市鉛價上漲，國內各市場由于物流有限，下游有年前備貨需求及出口利潤增加帶動出口表現較好，現貨市場成交較活躍，社庫下降， 但鉛價持續走高，本周現貨成交或有影響。

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瑞達期貨：鉛蓄電池更換需求下降

宏觀上，美國通脹數據低于預期及前值，強化了本周美聯儲貨幣政策決議上將放緩加息步伐的預期，美元走弱；國內疫情防控新十條逐步落實，市場對消費重振信心，中國經濟增速預期持續回升原生鉛方面，冶煉廠疫情影響解除后恢復生產，加上部分大型企業全年產銷量完成，不做沖量生產，產量變化不大；廢電池貨源偏緊采購困難，價格堅挺，再生鉛煉廠成本上漲，利潤空間壓縮，部分煉廠逐步減產，再生鉛產量下移且有部分煉廠進行大量廢電池備庫，昨日再生鉛市場價格企穩，下游詢價接貨意愿積極性一般，整體再生市場成交有限，部分市場成交尚可；鉛蓄電池更換需求下落，終端消費低迷，周度開工率續降。

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瑞達期貨：鉛蓄電池更換需求下落

宏觀上，發布的美國經濟數據好于預期，衰退預期短暫減弱，美元指數反彈；國內發布疫情防控新十條，市場對消費重振信心全球鉛精礦供應偏緊、國內進口量下滑，鉛精礦加工費持續走低原生鉛方面，昨日期鉛回落，部分冶煉廠出貨情緒走弱，散單報價堅挺，下游消費平平拿貨積極性仍不佳；廢電瓶貨源偏緊及運輸影響未變，價格堅挺，原材料的供應緊張及成本提高導致再生鉛上周開工率同比下滑，加上江西部分冶煉廠環保停產，供應端減量上升，昨日期鉛價格回落，多數煉廠仍以長單出貨為主，散單市場成交低迷，較近期情況無明顯變化；鉛蓄電池更換需求下落，終端消費低迷，企業減產情況增加。

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落雪坪光伏發電項目環境影響報告表擬批公示

噪聲：光伏發電區箱式變壓器通過外箱進行隔聲降噪，分散合理布置，盡量遠離周邊居民區等保護目標，并嚴格按照說明書安裝要求安裝，通過采取加裝阻尼彈簧減振器等措施減小振動；升壓站周邊種植綠化帶；水泵設置在水泵房內，設置減振墊；升壓站場界四周設置圍墻隔聲 固廢：生活垃圾項目生活垃圾經垃圾桶收集后定期運至附近村鎮的垃圾收集點，由當地環衛部門處置；化糞池及污水處理污泥定期清理用作周邊植物施肥；廢光伏組件更換的廢光伏組件暫存于升壓站內的一般固廢暫存間暫存，由專業的回收廠家收購回收處理；廢鉛蓄電池、檢修廢礦物油、變壓器事故廢油收集于專用容器內，在危廢暫存間分區暫存，定期交有資質單位處置。

產業資訊

Mysteel：原料緊張與惜售情緒共振 廢電瓶價格獲支撐

受看漲預期影響，回收商因當前出貨利潤空間有限而普遍惜售；2）上周受鉛價急跌影響，回收端出現集中拋售現象，市場一度形成恐慌性出貨潮；同時4月正值鉛酸蓄電池傳統消費淡季，終端更換需求疲弱導致廢電瓶報廢量縮減，再生鉛企漲價刺激效果有限，回收商轉為謹慎出貨策略 三、總結預測 總的來看，當前鉛價呈現震蕩偏弱態勢，受多重因素影響，再生鉛企業面臨原料庫存緊張局面。

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Mysteel：2024年中國鉛鋅產業年會圓滿落幕

他認為期貨市場定價是當前全球鉛、鋅資源的主要定價機制，并梳理了當前鉛鋅礦市場的供需格局展望未來：鉛方面鉛精礦供應增量不及預期，廢電池供應問題尚未解決，冶煉成本偏高；《推動電動自行車以舊換新實施方案》等一系列利好消費的政策，促進鉛酸蓄電池市場的更換需求釋放鋅方面海外礦山逐步復產，加工費或將出現明顯改善，冶煉廠開工積極性提高，但需警惕礦山復產擾動高利率背景下海外鋅消費可能受抑制，國內基建逐步形成消費拉動；警惕美國貿易政策以及強美元對價格的下壓。

會議報道

Mysteel月報：市場訂單有所分化 中小型鉛酸電池消費好轉

10月份大型鉛酸電池企業開工率處于68%附近，成品電池庫存23天左右，大型電池廠訂單下滑，主要受部分經銷商更換電池銷售品牌影響10月Mysteel鉛酸蓄電池整體開工率為73.37%，較9月份環比增加3.37% 數據來源：鋼聯數據 三、市場預測 步入11月份市場消費逐步進入季節性淡季，鉛酸電池整體開工下滑概率較大，后期需要持續關注電動車依舊換新政策對消費的帶動力度。

月報

天能股份：新政策有助于推動公司鉛蓄電池產品的經營

9月10日，有投資者在互動平臺向天能股份提問：最新政策大力推動兩輪車鉛蓄電池更換，對公司業績有何影響？還是市值只有200多億，如何做市值管理？謝謝 公司回答表示：本次商務部等5部門辦公廳（室）推出的 “關于印發《推動電動自行車以舊換新實施方案》的通知”， 旨在推動電動自行車的更新換代，提高電動自行車的安全性能，減少安全隱患這一政策對電動自行車行業整體市場將產生正面積極影響。

企業動態

Mysteel調研：福建廢鉛蓄電池市場調研報告

廠里一般不囤貨，一天有50-60噸左右回收量，今年貨量相對往年低很多,回收價格在當地相對低一點.船用電池用量一般，因為更換周期長，鋰電池對市場有一些沖擊，估計過幾年沖擊更大 福建H企業 企業類型：廢鉛酸蓄電池回收企業 年回收量： 20000噸 庫存:80噸 企業反饋:附近泉州高價地市也過來收貨,廢電動8900元/噸左右拿貨,當地有部分地區禁止電動車,產廢量會有一點影響。

主編視角

【財聯社】鉛價走強，上游產能已拉滿！旺季臨近，消費預期待兌現？

但財聯社記者了解到，由于鉛蓄電池在應用領域的特性，鋰電池短時間內仍將難以完全取代 鉛蓄電池主要應用于汽車啟停和電動自行車領域新湖期貨近期有研報指出，因鉛酸電池成本要比鋰電池低一半左右，且耐低溫和安全性更強，在起動領域內擁有鋰電池無可比擬的優勢 駱駝股份相關人士表示：“目前汽車保有量市場巨大，用于啟停的鉛蓄電池大概每兩到三年會更換一次，另外海外市場也有較大的增長潛力。

媒體報道

Mysteel半年報: 2023下半年國內鉛市場行情展望

目前，鋰電池對鉛酸電池的替代主要在電動自行車牽引電池和儲能電池領域較為明顯 從電動自行車牽引電池領域來看，目前電動自行車行業仍然以鉛酸蓄電池產品應用為主，但鋰電也占有一席之地電動自行車因自身行業政策調整以及存在報廢周期，部分超標車將在過渡期結束后禁止上路行駛，消費者在更換超標車購置新車時，因鋰電車的普及，其接受程度也在不斷提高2020年，電動自行車鋰電池出貨量提升至8.45GWh，隨著新國標過渡期后換車潮的出現，同時共享和換電模式的迅猛發展，鋰電滲透率進一步得到提升。

研究報告

瑞達期貨：滬鉛pb2307合約短期寬幅震蕩交易為主

夜盤pb2307合約跌幅0.07%宏觀上，美國債務上限磋商取得進展，市場緊張情緒有所減弱，不過在落地前市場仍保持謹慎，加上美聯儲加息預期升溫，宏觀面多空交織基本面上，鉛精礦及廢電瓶成本高企，或有成本支撐；上周部分地區鉛冶煉廠出現小幅減產；鉛蓄電池方面，更換市場消費淡季，采購下降，新增訂單欠佳，開工率偏弱庫存上，海內外低位，鉛冶煉廠小幅減產使供應地域性短缺，社庫小降，但消費淡季下需求受限，鉛錠庫存仍有累庫壓力。

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瑞達期貨：鉛錠供需雙弱格局不變

夜盤 pb2306合約漲幅0.33%宏觀上，美國最新 CPI 數據即將發布，宏觀情緒反復不定基本面上，鉛煉廠前期檢修結束，隨著鉛煉廠復產，開工率上行，供應增加；鉛蓄電池方面更換市場消費淡季，采購下降，新增訂單欠佳，企業產品庫存增加，開工率偏弱庫存上，海內外低位，下游消費較弱加上供應增加，鉛錠庫存轉為累庫現貨方面，昨日部分煉企及持貨商出貨情緒有所減弱，下游入市接貨情緒稍有回暖，拿貨量小增總的來說，鉛錠供需雙弱格局不變。

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Mysteel：供強需弱 5月鉛價上行承壓

據Mysteel調研62家樣本再生鉛企業，湖北A企、湖北B企因環保檢查及設備維修產量下滑，江西齊勁反映因近期行情不佳，復產計劃推遲至5月下旬；其他企業生產均較穩定，且安徽A企、山東A企 、河北A企 、河南A企 設備檢修結束，生產恢復正常將大幅貢獻增量，預計5月再生鉛產量較4月增加4.04萬噸至35.97萬噸 三、需求疲軟電池廠下調開工率 終端消費淡季逐漸顯露，電動車電池更換速度放緩，經銷商庫存累至40天以上，4月南方市場電池廠陸續出現不同程度的減產，部分企業開工率下調20%，此外安徽、河南、江蘇等地電池廠開工率持續下降，4月國內鉛蓄電池整體開工率為68.90%，環比下降3%。

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瑞達期貨：下游電池廠詢價積極性尚可

夜盤 pb2306 合約跌幅 0.13%宏觀上，由于對經濟前景的看法更為悲觀，4 月美國消費者信心及消費者預期指數均降至去年 7 月以來的最低水平基本面上，再生鉛煉廠開工率變化大不，與上周持平；原生鉛煉廠下游傳統淡季訂單較少，生產積極性不高，總的來說，鉛煉廠檢修持續，鉛錠供應地域性緊張仍在加大；鉛蓄電池方面，更換市場消費淡季，采購下降，新增訂單欠佳，企業產品庫存增加，開工率偏弱庫存上，海內外低位，國內交割結束加上下游節前備貨，鉛錠社庫由增轉降。

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瑞達期貨：臨近假期下游仍有備貨需求

夜盤 pb2306 合約跌幅 0.20%宏觀上，美 PMI 數據均超預期強勁，通脹擔憂重燃基本面上，再生鉛煉廠開工率變化大不，與上周持平；原生鉛煉廠下游傳統淡季訂單較少，生產積極性不高，總的來說，鉛煉廠檢修持續，鉛錠供應地域性緊張仍在加大；鉛蓄電池方面，更換市場消費淡季，采購下降，新增訂單欠佳，企業產品庫存增加，開工率偏弱庫存上，海內外低位，國內交割結束加上下游節前備貨，鉛錠社庫由增轉降現貨方面，上周下游逢低入市拿貨補庫。

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瑞達期貨：鉛錠供應地域性緊張進一步加大

夜盤 pb2306 合約漲幅 0.07%宏觀上，中國一季度 GDP 同比增長 4.5%，中國經濟數據好于預期基本面上，再生鉛煉廠開工率再次受到新的企業檢修影響繼續回落；原生鉛煉廠下游傳統淡季訂單較少，生產積極性不高，總的來說，新的鉛煉廠加入檢修，鉛錠供應地域性緊張進一步加大；鉛蓄電池方面，清明節假期過后企業恢復生產，周度開工率錄增，但更換市場消費淡季，采購下降，企業產品庫存增加，開工率增加空間不大。

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瑞達期貨：鉛錠供需雙弱格局不變

夜盤 pb2305 合約跌幅 0.42%宏觀上，美國 4 月紐約聯儲制造業指數為近 5 個月以來的首次上漲，加強了美聯儲 5 月的加息預期，再加上美聯儲官員的“鷹派發言”，美元指數反彈基本面上，再生鉛煉廠開工率再次受到新的企業檢修影響繼續回落；原生鉛煉廠下游傳統淡季訂單較少，生產積極性不高，總的來說，新的鉛煉廠加入檢修，鉛錠供應地域性緊張進一步加大；鉛蓄電池方面，清明節假期過后企業恢復生產，周度開工率錄增，但更換市場消費淡季，采購下降，企業產品庫存增加，開工率增加空間不大。

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瑞達期貨：鉛錠社庫錄增

夜盤 pb2305 合約漲幅 0.82%宏觀上，美國 3 月零售銷售數據及消費者信心指數公布，再加上美聯儲官員的“鷹派發言”，美元指數反彈基本面上，再生鉛煉廠開工率再次受到新的企業檢修影響繼續回落；原生鉛煉廠下游傳統淡季訂單較少，生產積極性不高，總的來說，新的鉛煉廠加入檢修，鉛錠供應地域性緊張進一步加大；鉛蓄電池方面，清明節假期過后企業恢復生產，周度開工率錄增，但更換市場消費淡季，采購下降，企業產品庫存增加，開工率增加空間不大。

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