Mysteel調研：市場有所好轉 電解銅箔節間開工同比上升

新能源市場的火熱給鋰電銅箔帶來源源不斷的生機，尤其是儲能電池，整體開工率依舊保持較高水平，并未受到節假日影響，市場需求量較高，鋰電池部分頭部企業處于滿產狀態，手上庫存足以交付年前訂單而選擇不備貨 四、后市預測 2月電解銅箔市場或在震蕩中不斷修復據調研企業的生產計劃安排來看，2月國內電解銅箔預計產量9.02萬噸，環比減少5.3%，同比增加39.37%。

主編視角

Mysteel年報：2025年電解銅箔加工費或將在震蕩中艱難向上

電解銅箔需求重心依舊在新能源端，儲能電池也愈發成為銅箔需求的支柱產業，國內新能源需求預期依舊很高，出口進程加快，寬松的政策環境短期不會失去，3C數碼市場依舊穩定，預計整體變化不大，2025年鋰電銅箔需求量較2024年或將增長5%-8%電子市場有望觸底反彈，國家更為利好的政策將會刺激國內消費電子市場的回暖，復雜的國際環境會為PCB產業以及電子電路銅箔帶來不小的挑戰，全年電子電路銅箔需求量增速維持在3%-5%。

Mysteel參考

Mysteel早讀：美國制造業數據重燃經濟擔憂 有色金屬集體下跌

◎北方銅業8月30日發布的投資者關系活動記錄表，從長期來看，未來幾年銅原料短缺的局面已經確立，銅精礦TC/RC或將會長期低于冶煉廠的成本線，銅冶煉企業將面臨優勝劣汰的行業洗牌 從中長期來看，銅冶煉行業的機遇與挑戰并存：隨著全球經濟的綠色轉型和電氣化趨勢的加速推進，對銅金屬的需求有望持續增長，特別是在可再生能源、電動汽車和智能電網等領域，銅的需求量將大幅增加；而在供應端長期趨緊的壓力下，冶煉產能將會逐步被動縮減，未來電解銅的供求格局將被重塑。

有色聚焦

北方銅業回復公司對銅冶煉行業加工費后續走勢如何判斷

北方銅業8月30日發布的投資者關系活動記錄表，從長期來看，未來幾年銅原料短缺的局面已經確立，銅精礦TC/RC或將會長期低于冶煉廠的成本線，銅冶煉企業將面臨優勝劣汰的行業洗牌 從中長期來看，銅冶煉行業的機遇與挑戰并存：隨著全球經濟的綠色轉型和電氣化趨勢的加速推進，對銅金屬的需求有望持續增長，特別是在可再生能源、電動汽車和智能電網等領域，銅的需求量將大幅增加；而在供應端長期趨緊的壓力下，冶煉產能將會逐步被動縮減，未來電解銅的供求格局將被重塑。

企業動態

Mysteel調研：2024年7月山東銅產業鏈走訪調研報告

銅桿-電磁線企業企業G 生產情況:該公司主要自產上引無氧桿以供生產高端電磁線應用于風力發電、高鐵的電機原料主要使用附近銅企生產的電解銅，月產銅桿500噸，去年月產800噸，今年由于鋁代銅以及技改原因，銅桿需求量下降20%，部分多余產量以貿易形式消化 訂單情況：主要下游以中車、三一為主，目前軌道交通電機市場份額占到國內70%，其中復興號占80%，近幾年需求很穩定，這部分用銅量在2000噸左右。

主編視角

中國國際期貨：銅市高庫存難改

智利銅委會預估2024年全球銅需求量將增長3.6%，達到2678萬噸，供給短缺36.4萬噸，中期全球銅市場仍將面臨供不應求局面 5月國內電解銅產量超預期雖然全球礦端供應偏緊，但國內電解銅供應仍較為寬松預計6月電解銅產量為98.5萬噸，環比降幅2.34%，同比增幅7.31%，主要原因是6月有8家冶煉廠檢修，涉及粗煉產能156萬噸同時銅精礦零單加工費較低，少數冶煉廠采購陽極板受限，被迫在6月降負。

國內資訊

嘉元科技：目前已與三星建立合作關系并小批量供貨

1月24日，嘉元科技接待機構調研時表示，2023年加工費價格總體上呈下降趨勢，其中第二季度下降尤為明顯；三季度均價較為平穩；四季度及目前因為行業總體處于去庫存狀況需求量比三季度有所萎縮，因此引發低價競爭，加工費有所下降目前鋰電銅箔的價格已經在底部很長時間，因為公司高附加值的產品占比達到25%，總體上公司依然是行業價格最堅挺的電解銅箔企業之一目前的價格上看，鋰電銅箔行業經營較為困難，未來隨著需求復蘇及行業競爭格局的改變，加工費價格會趨穩并上升。

企業動態

Mysteel年報：2023年國內精煉銅市場回顧與2024年展望

中國作為最大的銅需求市場，新能源行業對銅需求量增長，但房產、建筑等行業需求明顯下降，相互對沖之下，需求端很難獲得大的改善在供應改善的情況下，銅價回落的概率較大”——華東一銅貿易商 “宏觀海外貨幣收縮政策壓制銅價，基本面供應好轉，銅價難有大幅上漲表現”——華東一銅加工企業 為更加客觀、全面的了解市場參與者對明年消費的看法，對此Mysteel 電解銅團隊特地向冶煉廠及電解銅貿易商其相關企業進行問卷調研，并收集有效問卷超100份。

年報

Mysteel：供強需弱加工費低迷 2024年電解銅箔路在何方

2024年鋰電銅箔需求量較2023年或將增長5%-10% 數據來源：鋼聯數據、汽車工業協會 5、2024年電解銅箔進出口展望 進口減少出口增長，凈進口減少將是2024年銅箔進出口的主旋律。

主編視角

建信期貨：低庫存疊加弱美元，銅價支撐加強

2023年全球精銅供應增長是確定性因素 C 終端消費正在復蘇 4月份國內銅消費緩慢復蘇，根據供需平衡表，4月份國內去庫3.8萬噸，去庫幅度較去年加大，但表觀需求量較3月略有下滑4月電解銅桿周度開工率均值較上月下降1.87個百分點，至69%，4月電力行業用桿加工費較上月小幅下滑，其中華東、華南、華北月均加工費較上月下跌9、37、17元/噸。

國內資訊

李華清：鋰電銅箔的開發應用與市場反饋

李華清預計2025 年全球鋰電銅箔需求量121萬噸，復合增長率 42%電池鋁箔 99萬噸，復合增長率 48%，鋰電池負極集流體使用電解銅箔，4.5-12um，目前國內以6um為主，4.5um擴量，正極集流體使用壓延鋁箔，10um-15um，目前以12um為主，頭部企業已量產8μm。

會議報道

Mysteel午評：年末清賬需求增加 華南銅桿市場成交表現欠佳

成交：精銅桿端，銅價弱勢依舊，早盤高開后一路向下運行，廣東電解銅升水相較上周五有所下調，帶動區域精銅桿零單加工費下調，但由于部分低價貨源流入市場，各企業間高低價差縮窄至100元/噸左右；從市場交易各方反饋的情況來看，由于目前企業主要工作中心集中在洽談與簽訂23年長單相關事宜上，下游實際需求量較小，零單交易量出現一定的萎縮，多在200-300噸左右，且部分企業由于即將進入放假模式，現已開始停爐銷售成品庫存。

行情簡評

Mysteel日報：疫情擾動不止 銅桿市場交易熱度下滑

據調研，市場需求相較低迷而企業生產狀態也因疫情原因出現波動臨近元旦，參與者多維持觀望以待后市表現；同時，目前銅價仍處高位，且部分企業已逐漸進入放假狀態，預計周內成交將維持一般水平、難見亮點 華南地區：銅價弱勢依舊，早盤高開后一路向下運行，廣東電解銅升水相較上周五有所下調，帶動區域精銅桿零單加工費下調，但由于部分低價貨源流入市場，各企業間高低價差縮窄至100元/噸左右；從市場交易各方反饋的情況來看，由于目前企業主要工作中心集中在洽談與簽訂23年長單相關事宜上，下游實際需求量較小，零單交易量出現一定的萎縮，多在200-300噸左右，且部分企業由于即將進入放假模式，現已開始停爐銷售成品庫存。

日報

Mysteel：【有色海外】全球地圖之東南亞銅

一個是Freeport-McMoRan的New Gresik項目，該電解銅項目計劃最終年產能在50萬至60萬噸，屆時初次開工預計年產能在30萬噸另一個則是阿曼國際礦業公司與中色股份聯合的印尼阿曼銅冶煉廠，精煉銅產能22萬噸 二. 東南亞銅需求 根據Mysteel有色海外部對于當地貿易商的調研，東南亞目前每年銅需求量在150萬噸，受疫情和宏觀經濟下滑影響，今年的消費增速小于1%，且其中廢銅的使用量大大提升。

主編視角

【江蘇中佳銅管】預計2022年銅管市場或繼續承壓

受訪人員：常熟中佳新材料有限公司 營銷部經理 客戶觀點：預計2022年銅管市場或繼續承壓，嚴峻形勢不容樂觀，主要原因如下： 一、原料電解銅仍或受宏觀經濟通貨膨脹影響，居相對高價，銅管價格難下調，對下游需求有一定抑制作用 二、國內房地產業仍處于低迷狀態，大宗商品整體需求或難有好轉，銅管和家用空調的需求量難有大幅增加 三、出口市場仍或受到國外打壓，且疫情影響船舶運輸等利空因素，銅管出口仍受限制。

銅

Mysteel日報：市場格局扭轉 再生銅桿訂單大幅回升

電解銅升水上漲引領市場精銅桿加工費持續上調，上午銅價偏強震蕩運行，加重市場觀望情緒，大型線纜企業周末補庫積極性一般 山東某銅桿企業表示，年末清賬盤點雖已結束，不過下游需求量依舊不顯主因受季節性因素影響，終端訂單表現不佳，市場消費比較疲軟另考慮到天然氣等輔料成本上漲，后續計劃適當上調精銅桿加工費（不含升貼水） 華北地區：由于區域內下游需求不顯，線纜企業對高加工費接受度普遍不高，故今日華北地區加工費小幅上升。

日報

我的有色：銅2021上半年市場回顧及下半年展望

2、需求情況：2021下半年主要行業的需求量情況變化 2021年家電產銷較為樂觀，2021年1-5月中國空調出口量3095萬臺，同比增長14.6%去年空調出口4721萬臺，同比增長13.9%，今年預計空調出口超去年達5000萬臺，同比增長近15%，雙位數的增長態勢，一定程度上支撐著銅管消費，從而帶動部分電解銅消耗。

主編視角

我的有色：銅價沖高震蕩 再生銅出貨積極

加之春節就地過年，多數銅桿廠并未停工，加之節后復工需求增加，整體銅桿廠開工率穩中有增，廢銅制桿企業對原料再生銅需求量穩中有增 三月份再生銅仍可期 2021年2月份銅價大幅上漲，上游電解銅仍受益于金融屬性引導，宏觀面經濟復蘇前景仍被看好，供需面下游電力和建筑等行業對銅需求形成有力支撐，中期市場看漲心態不減短期內銅價高位已遠超于供需面所帶來的價格推動空間，因此3月份銅價高位震蕩或大概率事件。

主編視角

我的有色：疫情環保影響下 再生銅未來趨勢幾何

1月份河北地區再生銅制桿企業整體開工率維持在68%，較上月下降1.3%（見圖1），再生銅中光亮銅和純條70%以上用于再生銅制桿，目前再生銅桿廠對高價再生銅采購持謹慎態度，短期內再生銅需求量增長仍需較長時間 圖1 廢銅制桿企業產能利用率 數據來源：我的有色網 圖2 電解銅價格走勢圖 數據來源：我的有色網 三、上游電解銅高價支撐下，再生銅價格堅挺 再生銅市場價格一直受上游電解銅引導較強，2021年第一季度業內對電解銅市場價格仍持看漲情緒。

主編視角

廢銅午評：部分下游廠家停收，掃尾調整準備放假

1月25日，上海市場現貨電解銅報59065元/噸（好銅），漲85元/噸，好銅升水110元，光亮銅價格較上周五持平，今日精廢差為3308元/噸，較上周五縮小46元/噸 華南地區報價1#光亮銅52000-52200元/噸，上午廢銅價格小幅波動，持貨商捉住年末的尾巴以甩貨為主，廣東、江西貨商尤為積極，下游廠家掃尾準備放假，部分下游廠家已經停收，區域采購需求量有限，上午廢銅市場成交情況欠佳。

行情簡評