Mysteel半年報：2025年下半年銅價支撐依然較強 但高位壓力較大

5月以來，需求端出現明顯下滑跡象，廠家庫存持續走高，銅箔廠開始主動放慢生產節奏，銅箔供應有所下降上半年以來，除了原有產能提高了生產節奏外，江西、山西、廣東等地新增產能的落地也是供應明顯增加的原因之一根據 Mysteel調研國內57家電解銅箔生產企業，數據顯示2025年 1-5月國內電解銅箔產量為48.2萬噸，同比增加17.1%，其中電子電路銅箔14.9萬噸，鋰電銅箔23.3萬噸1-6月國內電解銅箔產量為57.9萬噸，同比增加15.1%。

年報

Mysteel半年報：2025下半年電解銅箔加工費下行壓力難減

根據 Mysteel調研國內57家電解銅箔生產企業，數據顯示2025年 1-5月國內電解銅箔產量為48.2萬噸，同比增加17.1%，其中電子電路銅箔14.9萬噸，鋰電銅箔23.3萬噸1-6月國內電解銅箔產量為57.9萬噸，同比增加15.1% 數據來源：鋼聯數據 三、需求變化情況 電子電路銅箔上半年需求整體呈現出總量先增后減、高端價高貨缺、低端萎靡價低的特點。

主編視角

Mysteel調研：2025年江西銅板帶箔產業調研報告

后市預測：未來一段時間需求可能還是很難起來下游消費確實一般，高端國產化需要一定時間但是肯定能行，加工費上漲需要較長的一段時間企業主要做好產品優化，維持一定開工率，發揮成本優勢 2.電解銅箔企業B 生產經營情況：公司有兩大生產基地合計8萬噸產能目前基本以精銅原料為主，再生原料很少，原料需求對于鉛等金屬要求比較高，另外部分高端銅箔要求高延展性，所以原材料需求比較高。

主編視角

Mysteel周報：船舶原材料價格（6.20-6.27）

庫存變化：上周國內市場電解銅現貨庫存13.18萬噸，較19日降1.75萬噸，較23日降0.01萬噸；本周上海市場庫存環比上周繼續下降，周內進口銅到貨再度減少，同時國產貨源到貨仍較為有限，倉庫入庫量偏少，但下游企業采購需求仍較為一般，庫存因此下降幅度有限；下周來看，進口銅難有明顯到貨增量，且冶煉廠發貨仍不多，倉庫到貨預計有限，且月初企業資金壓力釋放，采購需求有所回升，因此庫存或繼續下降。

船舶

Mysteel周報：家電原材料價格監測（6.20-6.27）

庫存變化：上周國內市場電解銅現貨庫存13.18萬噸，較19日降1.75萬噸，較23日降0.01萬噸；本周上海市場庫存環比上周繼續下降，周內進口銅到貨再度減少，同時國產貨源到貨仍較為有限，倉庫入庫量偏少，但下游企業采購需求仍較為一般，庫存因此下降幅度有限；下周來看，進口銅難有明顯到貨增量，且冶煉廠發貨仍不多，倉庫到貨預計有限，且月初企業資金壓力釋放，采購需求有所回升，因此庫存或繼續下降。

家電

Mysteel周報：銅價重心上移明顯 現貨升水回升(6.20-6.27)

本周（6.23-6.27）日均成交2.91萬噸，較上周（6.16-6.20）日均成交3.12萬噸減少0.21萬噸，環比減少6.75% 數據來源：Mysteel 四、電解銅庫存變化分析 本周（6.19~6.26）國內市場電解銅現貨庫存13.18萬噸，較19日降1.75萬噸，較23日降0.01萬噸；本周上海市場庫存環比上周繼續下降，周內進口銅到貨再度減少，同時國產貨源到貨仍較為有限，倉庫入庫量偏少，但下游企業采購需求仍較為一般，庫存因此下降幅度有限；下周來看，進口銅難有明顯到貨增量，且冶煉廠發貨仍不多，倉庫到貨預計有限，且月初企業資金壓力釋放，采購需求有所回升，因此庫存或繼續下降。

周報

Mysteel解讀：市場到貨難有增量 電解銅庫存延續下降

本周（6.19~6.26）國內市場電解銅現貨庫存13.18萬噸，較19日降1.75萬噸，較23日降0.01萬噸； 上海庫存9.69萬噸，較19日降1.38萬噸，較23日降0.19萬噸； 廣東庫存1.75萬噸，較19日降0.17萬噸，較23日增0.20萬噸； 江蘇庫存1.03萬噸，較19日降0.37萬噸，較23日降0.12萬噸； 本周上海市場庫存環比上周繼續下降，周內進口銅到貨再度減少，同時國產貨源到貨仍較為有限，倉庫入庫量偏少，但下游企業采購需求仍較為一般，庫存因此下降幅度有限；下周來看，進口銅難有明顯到貨增量，且冶煉廠發貨仍不多，倉庫到貨預計有限，且月初企業資金壓力釋放，采購需求有所回升，因此庫存或繼續下降。

主編視角

Mysteel：2025年6月24日銅產業早讀

銅棒：昨日銅棒市場整體成交依舊偏弱，消費淡季需求疲軟限制企業大規模采購，原料供應維持緊張格局，多數企業仍以觀望為主，庫存水平維持低位 綜合信息：擁有日本最大銅冶煉企業——泛太平洋銅業（年產能65萬噸）48%股份的JX金屬公司計劃削減數萬噸電解銅產能。

行情簡評

Mysteel周報：銅價難改震蕩局面 社庫重新表現回升(6.13-6.20)

本周（6.16-6.20）日均成交3.12萬噸，較上周（6.9-6.13）日均成交2.66萬噸增加0.45萬噸，環比增加17.02% 數據來源：Mysteel 四、電解銅庫存變化分析 本周（6.12~6.19）國內市場電解銅現貨庫存14.93萬噸，較12日增0.55萬噸，較16日增0.69萬噸；本周上海市場庫存環比上周表現增加，周內上海市場進口銅到貨流入較多，且銅價高位震蕩，下游采購需求仍較為一般，市場出庫量有限，庫存整因此表現回升；下周來看，市場到貨仍相對有限，且銅價高位運行，下游需求難有明顯提振，預計庫存繼續表現去庫。

周報

Mysteel解讀：進口銅到貨較多下游消費有限 電解銅庫存回升

本周（6.12~6.19）國內市場電解銅現貨庫存14.93萬噸，較12日增0.55萬噸，較16日增0.69萬噸； 上海庫存11.01萬噸，較12日增0.91萬噸，較16日增1.16萬噸； 廣東庫存1.92萬噸，較12日降0.09萬噸，較16日降0.27萬噸； 江蘇庫存1.40萬噸，較12日降0.18萬噸，較16日降0.21萬噸； 本周上海市場庫存環比上周表現增加，周內上海市場進口銅到貨流入較多，且銅價高位震蕩，下游采購需求仍較為一般，市場出庫量有限，庫存整因此表現回升；下周來看，市場到貨仍相對有限，且銅價高位運行，下游需求難有明顯提振，預計庫存繼續表現去庫。

主編視角

Mysteel早讀：美國考慮介入以伊沖突 有色金屬多數飄綠

國內電解銅庫存表現增加，其中上海市場增加明顯，廣東、江蘇市場小幅下降；周內上海市場進口銅到貨流入，且銅價高位震蕩，下游采購需求仍較為一般，市場出庫量有限，庫存因此表現回升 ◎6月19日上海、廣東兩地保稅區銅現貨庫存累計6.64萬噸，較12日增0.59萬噸，較16日增0.09噸； 上海保稅區6.02萬噸，較12日增0.47萬噸，較16日增0.05萬噸 廣東保稅區0.62萬噸，較12日增0.12萬噸，較16日增0.04萬噸；保稅區庫存繼續表現增加，周內冶煉廠出口貨源繼續入庫，但個別倉庫貨源有所出口至國外，庫存因此累庫幅度有限。

有色聚焦

Mysteel：資源稀缺與能源革命驅動下的銅供需格局

圖表7 銅現貨TC（單位：美元/千噸） 數據來源：Mysteel 圖表8 國內銅精礦產量（單位：金屬噸） 數據來源：Mysteel 圖表9 銅精礦進口數量（單位：萬噸） 數據來源：Mysteel、海關總署 圖表10 銅精礦港口庫存（單位：萬噸） 數據來源：Mysteel 圖表11 廢銅進口數量（單位：噸） 數據來源：Mysteel、海關總署 圖表12 國內電解銅產量（單位：噸） 數據來源：Mysteel、海關總署 2.需求端：能源革命重塑消費結構 全球銅消費呈現 “傳統企穩、新興崛起” 的格局，電力與新能源領域貢獻核心增量： 電力基礎設施升級：全球電網投資全面提速，中國電網投資連續3年雙位數增長，歐美電網改造計劃啟動。

宏觀分析

Mysteel周報：銅價高位震蕩 BACK月差再度拉大(6.6-6.13)

從數據來看，成交環比減少，臨近交割，市場供需雙方交易情緒偏低 本周（6.9-6.13）成交量為13.32萬噸，較上周（6.2-6.6）成交量為11.27萬噸增加2.05萬噸，環比增加18.23%本周（6.9-6.13）日均成交2.66萬噸，較上周（6.2-6.6）日均成交2.82萬噸減少0.15萬噸，環比減少5.41% 數據來源：Mysteel 四、電解銅庫存變化分析 本周（6.5~6.12）國內市場電解銅現貨庫存14.38萬噸，較5日降1.37萬噸，較9日降0.51萬噸； 本周上海市場庫存環比上周表現下降，由于市場倉庫不論進口還是國產貨源到貨再度較少，雖銅價震蕩上漲，下游消費同樣有限，但整體入庫量偏少，出庫量相對正常，庫存因此去庫；下周來看，市場到貨仍相對有限，且銅價高位運行，下游需求難有明顯提振，預計庫存繼續表現去庫。

周報

Mysteel周報：銅精礦現貨市場活躍度回升（6.9-6.13）

本周內貿礦現貨市場較為穩定，整體交易氛圍暫無太大變化，維持供應偏緊態勢，市場對國內礦的需求較為旺盛，但國內礦以執行長單為主，現貨采購頻率較低，預計近期系數下調難以實現，整體保持穩定 金川國際第一季度生產銅1.39萬噸，較2024年同期的1.3萬噸增加6.8%，這一增長主要是由于礦場生產從電解銅轉向銅精礦 市場動態（點擊鏈接查看）： 行業資訊 企業動態 。

周報

Mysteel數據：國內市場電解銅出庫量統計（20250606）

本周（6.3-6.6）上海電解銅社庫出庫量表現減少，周累計出庫4.77萬噸，環比上周減少0.81萬噸；周內銅價高位震蕩運行，且重心有所上抬，下游企業采購情緒較為謹慎，需求相對有限，市場出庫因此下滑 【查看1#電解銅價格】：點擊此處 【查看1#電解銅分時段升貼水】：點擊此處 【查看電解銅庫存】：點擊此處 【查看電解銅產量數據】：點擊此處 【查看電解銅分析報告】：點擊此處 。

出庫量

Mysteel解讀：市場到貨再度減少 電解銅庫存重新表現去庫

廣東市場庫存環比上周小幅下降主因市場各冶煉廠發貨減少，疊加下游長單需求支撐，倉庫出庫量未有明顯下滑；后續來看，下周市場到貨量不多，因此庫存維持小幅下降 數據來源：Mysteel 保稅區庫存 本周上海、廣東兩地保稅區電解銅現貨庫存累計6.05萬噸，較5日增0.54萬噸，較9日增0.5萬噸； 上海保稅區5.55萬噸，較5日增0.54萬噸，較9日增0.5萬噸； 廣東保稅區0.50萬噸，較5日持平，較9日持平；保稅區庫存延續累庫趨勢，隨著進口窗口打開，部分冶煉廠積極部分出口計劃，周內部分出口以及進口抵港貨源入庫，庫存因此增加。

主編視角

Mysteel調研：供應不減需求難增 6月電解銅箔加工費持續承壓

傳統需求持續疲軟，短期難有新增需求去拉倒市場供應，并且相比于5月穩定的銅價，6月銅價波動幅度或將變大，原材料價格對于訂單成交的利好將有所減弱，新增產能將按計劃增產，這些因素相加，使得6月銅箔加工費或將遭受更大的壓力，據調研企業的生產計劃安排來看，2025年6月國內電解銅箔預計產量9.74萬噸，環比減少2.11%

主編視角

Mysteel解讀：5月制造業PMI邊際好轉 6月銅鋅庫存有增長潛力

電解銅方面，Mysteel預計5月國內電解銅預計產量112.57萬噸，環比增加1.49%，同比增加14.7%1-5月國內電解銅預計產量累計為546.37萬噸，同比增加12.03%5月冶煉廠檢修規模減少，而銅價在高位震蕩且BACK結構較為明顯，再加上5月消費市場開始進入淡季，因此終端需求較4月有所下滑體現在庫存上則是5月底電解銅社會庫存出現了小幅增加，截至2025年5月29日，電解銅社會庫存為13.93萬噸，月環比增加0.66萬噸。

主編視角

Mysteel數據：國內市場電解銅出庫量統計（20250530）

本周（5.26-5.30）上海電解銅社庫出庫量表現減少，周累計出庫5.58萬噸，環比上周增加0.66萬噸；由于周內臨近端午節假，下游企業存在一定節前備貨需求，但銅價高位震蕩運行，整體需求仍較為有限，出庫量小幅增加 【查看1#電解銅價格】：點擊此處 【查看1#電解銅分時段升貼水】：點擊此處 【查看電解銅庫存】：點擊此處 【查看電解銅產量數據】：點擊此處 【查看電解銅分析報告】：點擊此處 。

出庫量

Mysteel早讀：習近平同美國總統特朗普通電話 有色金屬漲跌不一

◎趕在截止時間前，越南已向美國“提交貿易文件” ◎日本長債再次“遇冷”，30年期國債拍賣需求創兩年來新低 ◎6月5日國內市場電解銅現貨庫存15.75萬噸，較29日增1.82萬噸，較3日增0.21萬噸； 上海庫存10.83萬噸，較29日增0.31萬噸，較3日增0.27萬噸； 廣東庫存2.36萬噸，較29日增1.17萬噸，較3日增0.09萬噸； 江蘇庫存1.87萬噸，較29日增0.31萬噸，較3日降0.21萬噸。

有色聚焦