Mysteel：市場(chǎng)供需共振 4月銅庫(kù)存有望延續(xù)去庫(kù)

因此下游消費(fèi)雖因高位銅價(jià)而有所抑制，但旺季的生產(chǎn)需求依舊存在，若4月銅價(jià)相對(duì)穩(wěn)定，銅原料需求量或?qū)⒚黠@增加，電解銅社庫(kù)去庫(kù)速度也將表現(xiàn)加快 數(shù)據(jù)來源：產(chǎn)業(yè)在線 四、銅進(jìn)口比價(jià)虧損依舊 進(jìn)口銅到貨有限 3月銅進(jìn)口比價(jià)較2月有所好轉(zhuǎn)，但依舊處于虧損狀態(tài)，倒掛明顯，精煉銅主流品牌難以清關(guān)進(jìn)口，而市場(chǎng)到貨量也有所下滑。

主編視角

Mysteel調(diào)研：市場(chǎng)有所好轉(zhuǎn) 電解銅箔節(jié)間開工同比上升

新能源市場(chǎng)的火熱給鋰電銅箔帶來源源不斷的生機(jī)，尤其是儲(chǔ)能電池，整體開工率依舊保持較高水平，并未受到節(jié)假日影響，市場(chǎng)需求量較高，鋰電池部分頭部企業(yè)處于滿產(chǎn)狀態(tài)，手上庫(kù)存足以交付年前訂單而選擇不備貨 四、后市預(yù)測(cè) 2月電解銅箔市場(chǎng)或在震蕩中不斷修復(fù)據(jù)調(diào)研企業(yè)的生產(chǎn)計(jì)劃安排來看，2月國(guó)內(nèi)電解銅箔預(yù)計(jì)產(chǎn)量9.02萬噸，環(huán)比減少5.3%，同比增加39.37%。

主編視角

Mysteel年報(bào)：2025年電解銅箔加工費(fèi)或?qū)⒃谡鹗幹衅D難向上

電解銅箔需求重心依舊在新能源端，儲(chǔ)能電池也愈發(fā)成為銅箔需求的支柱產(chǎn)業(yè)，國(guó)內(nèi)新能源需求預(yù)期依舊很高，出口進(jìn)程加快，寬松的政策環(huán)境短期不會(huì)失去，3C數(shù)碼市場(chǎng)依舊穩(wěn)定，預(yù)計(jì)整體變化不大，2025年鋰電銅箔需求量較2024年或?qū)⒃鲩L(zhǎng)5%-8%電子市場(chǎng)有望觸底反彈，國(guó)家更為利好的政策將會(huì)刺激國(guó)內(nèi)消費(fèi)電子市場(chǎng)的回暖，復(fù)雜的國(guó)際環(huán)境會(huì)為PCB產(chǎn)業(yè)以及電子電路銅箔帶來不小的挑戰(zhàn)，全年電子電路銅箔需求量增速維持在3%-5%。

Mysteel參考

Mysteel調(diào)研：需求壓力加大 12月電解銅箔供應(yīng)預(yù)計(jì)小幅下滑

價(jià)格：上下游博弈持續(xù) 電解銅箔加工費(fèi)微增 11月電解銅箔加工費(fèi)變化不一，電子電路銅箔加工費(fèi)基本持平，鋰電銅箔加工費(fèi)受需求影響小幅上漲分開來看，鋰電銅箔受電池廠排產(chǎn)量增加影響，部分規(guī)格加工費(fèi)小幅上漲，總體漲幅不一頭部電池企業(yè)大幅增加采購(gòu)量，銅箔企業(yè)受限于招標(biāo)合同無法提高加工費(fèi)，但本月銅箔供應(yīng)并未隨著需求的上升而上升，這給予了其他廠家漲價(jià)機(jī)會(huì)，但目前增加市場(chǎng)依舊存在過剩產(chǎn)能，無法使加工費(fèi)上漲全面鋪開，4.5微米與5微米鋰電銅箔目前市場(chǎng)需求量上漲較快，能夠批量出貨的企業(yè)仍存在盈利空間。

主編視角

Mysteel周報(bào)：本周銅箔市場(chǎng)持穩(wěn)走向 終端需求增幅不明顯(11.8-11.15)

鋰電銅箔市場(chǎng)下游電池廠主要以長(zhǎng)單交付為主，市場(chǎng)需求量有小幅上升，儲(chǔ)能電池需求增幅較為明星，其余保持持平狀態(tài)，備貨積極性有所上漲，市場(chǎng)成交情緒尚可 四、本周上游市場(chǎng)回顧 1、電解銅市場(chǎng)：本周銅價(jià)重心下移明顯，周內(nèi)滬銅盤面持續(xù)下挫走低，下游加工企業(yè)訂單有所增加，日內(nèi)采購(gòu)需求表現(xiàn)回升，整體消費(fèi)提振，且由于滬粵現(xiàn)貨升水價(jià)差持續(xù)走擴(kuò)，部分華東貨源有所轉(zhuǎn)至華南市場(chǎng)，加之臨近交割，持貨商挺價(jià)惜售情緒較強(qiáng)，現(xiàn)貨升水穩(wěn)中上漲。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)延續(xù)窄幅震蕩 現(xiàn)貨升水回升(10.25-11.01)

一、市場(chǎng)預(yù)測(cè) 隨著下周進(jìn)入多項(xiàng)重要事件以及宏觀數(shù)據(jù)發(fā)布的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，事件和數(shù)據(jù)結(jié)果都將對(duì)銅價(jià)產(chǎn)生較大的影響，預(yù)計(jì)銅價(jià)將迎來十分動(dòng)蕩且起伏較大的一周，交易風(fēng)險(xiǎn)也隨之提升基本面上，市場(chǎng)消費(fèi)成為近期主要的焦點(diǎn)，下游提貨效率較慢，新增的訂單也未有明顯亮點(diǎn)，需求傳遞出現(xiàn)一定的阻礙，進(jìn)而影響到了現(xiàn)貨升水；供給端，國(guó)內(nèi)發(fā)貨量依然不多，市場(chǎng)進(jìn)口預(yù)期依然較高，部分進(jìn)口貨源下周仍有繼續(xù)到港，因此國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨交易多在交易進(jìn)口貨源上，預(yù)計(jì)下周現(xiàn)貨端依然表現(xiàn)偏弱。

周報(bào)

Mysteel早讀：美國(guó)制造業(yè)數(shù)據(jù)重燃經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂 有色金屬集體下跌

◎北方銅業(yè)8月30日發(fā)布的投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表，從長(zhǎng)期來看，未來幾年銅原料短缺的局面已經(jīng)確立，銅精礦TC/RC或?qū)?huì)長(zhǎng)期低于冶煉廠的成本線，銅冶煉企業(yè)將面臨優(yōu)勝劣汰的行業(yè)洗牌 從中長(zhǎng)期來看，銅冶煉行業(yè)的機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存：隨著全球經(jīng)濟(jì)的綠色轉(zhuǎn)型和電氣化趨勢(shì)的加速推進(jìn)，對(duì)銅金屬的需求有望持續(xù)增長(zhǎng)，特別是在可再生能源、電動(dòng)汽車和智能電網(wǎng)等領(lǐng)域，銅的需求量將大幅增加；而在供應(yīng)端長(zhǎng)期趨緊的壓力下，冶煉產(chǎn)能將會(huì)逐步被動(dòng)縮減，未來電解銅的供求格局將被重塑。

有色聚焦

北方銅業(yè)回復(fù)公司對(duì)銅冶煉行業(yè)加工費(fèi)后續(xù)走勢(shì)如何判斷

北方銅業(yè)8月30日發(fā)布的投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表，從長(zhǎng)期來看，未來幾年銅原料短缺的局面已經(jīng)確立，銅精礦TC/RC或?qū)?huì)長(zhǎng)期低于冶煉廠的成本線，銅冶煉企業(yè)將面臨優(yōu)勝劣汰的行業(yè)洗牌 從中長(zhǎng)期來看，銅冶煉行業(yè)的機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存：隨著全球經(jīng)濟(jì)的綠色轉(zhuǎn)型和電氣化趨勢(shì)的加速推進(jìn)，對(duì)銅金屬的需求有望持續(xù)增長(zhǎng)，特別是在可再生能源、電動(dòng)汽車和智能電網(wǎng)等領(lǐng)域，銅的需求量將大幅增加；而在供應(yīng)端長(zhǎng)期趨緊的壓力下，冶煉產(chǎn)能將會(huì)逐步被動(dòng)縮減，未來電解銅的供求格局將被重塑。

企業(yè)動(dòng)態(tài)

Mysteel解讀：銅價(jià)回調(diào)需求下降 8月銅箔市場(chǎng)難上加難

但市場(chǎng)依舊存在亮點(diǎn)，汽車板材需求量可觀，AI以及服務(wù)器等高端電子電路銅箔需求依舊強(qiáng)勁 四、下月預(yù)測(cè) 8月電解銅箔市場(chǎng)預(yù)計(jì)供需兩端均會(huì)出現(xiàn)下滑，電子電路銅箔加工費(fèi)出現(xiàn)不同幅度的變化，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)依舊激烈，在銅價(jià)持續(xù)走低的情況下，已有訂單變成各企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的方向，這有可能進(jìn)一步使得銅箔加工費(fèi)出現(xiàn)變化未來一段時(shí)間，銅價(jià)漲跌回事影響銅箔市場(chǎng)變化的主要因素，而實(shí)際需求短期難以改善。

主編視角

Mysteel調(diào)研：2024年7月山東銅產(chǎn)業(yè)鏈走訪調(diào)研報(bào)告

銅桿-電磁線企業(yè)企業(yè)G 生產(chǎn)情況:該公司主要自產(chǎn)上引無氧桿以供生產(chǎn)高端電磁線應(yīng)用于風(fēng)力發(fā)電、高鐵的電機(jī)原料主要使用附近銅企生產(chǎn)的電解銅，月產(chǎn)銅桿500噸，去年月產(chǎn)800噸，今年由于鋁代銅以及技改原因，銅桿需求量下降20%，部分多余產(chǎn)量以貿(mào)易形式消化 訂單情況：主要下游以中車、三一為主，目前軌道交通電機(jī)市場(chǎng)份額占到國(guó)內(nèi)70%，其中復(fù)興號(hào)占80%，近幾年需求很穩(wěn)定，這部分用銅量在2000噸左右。

主編視角

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅管價(jià)格大幅回調(diào) 市場(chǎng)詢價(jià)今日積極

浙江企業(yè)今日散單成交增量，貿(mào)易商拿貨增加 【市場(chǎng)總結(jié)】 今日銅管價(jià)格走弱，貿(mào)易商逢低拿貨補(bǔ)庫(kù)，企業(yè)成交有所增強(qiáng)，部分企業(yè)表示散單成交比較順暢，但價(jià)格回落刺激部分客戶看跌情緒加重，期待下周更低價(jià)格拿貨，今日采購(gòu)并未將全部需求量簽單，比較謹(jǐn)慎 【原料市場(chǎng)】 上海市場(chǎng)1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格78820元/噸，較上一交易日下跌820元/噸。

行情簡(jiǎn)評(píng)

中國(guó)國(guó)際期貨：銅市高庫(kù)存難改

智利銅委會(huì)預(yù)估2024年全球銅需求量將增長(zhǎng)3.6%，達(dá)到2678萬噸，供給短缺36.4萬噸，中期全球銅市場(chǎng)仍將面臨供不應(yīng)求局面 5月國(guó)內(nèi)電解銅產(chǎn)量超預(yù)期雖然全球礦端供應(yīng)偏緊，但國(guó)內(nèi)電解銅供應(yīng)仍較為寬松預(yù)計(jì)6月電解銅產(chǎn)量為98.5萬噸，環(huán)比降幅2.34%，同比增幅7.31%，主要原因是6月有8家冶煉廠檢修，涉及粗煉產(chǎn)能156萬噸同時(shí)銅精礦零單加工費(fèi)較低，少數(shù)冶煉廠采購(gòu)陽極板受限，被迫在6月降負(fù)。

國(guó)內(nèi)資訊

Mysteel數(shù)據(jù)：國(guó)內(nèi)市場(chǎng)電解銅出庫(kù)量統(tǒng)計(jì)（20240614）

本周（6.11-6.14）上海電解銅社庫(kù)出庫(kù)量表現(xiàn)減少，周累計(jì)出庫(kù)4.83萬噸，環(huán)比減少0.66萬噸；本周上海市場(chǎng)出庫(kù)下降主因周內(nèi)恰逢端午節(jié)假，但由于銅價(jià)震蕩下跌，下游消費(fèi)仍有回升，入市采購(gòu)需求量略有增加，周內(nèi)單日出庫(kù)基本維持1.0萬噸以上 【查看1#電解銅價(jià)格】：點(diǎn)擊此處 【查看1#電解銅價(jià)格】：點(diǎn)擊此處 【查看1#電解銅分時(shí)段升貼水】：點(diǎn)擊此處 【查看電解銅庫(kù)存】：點(diǎn)擊此處 【查看電解銅產(chǎn)量數(shù)據(jù)】：點(diǎn)擊此處 【查看電解銅周度產(chǎn)量及周度廠內(nèi)庫(kù)存】：點(diǎn)擊此處 。

出庫(kù)量

Mysteel：2024年4月29日銅產(chǎn)業(yè)早讀

電解銅：上周五上海市場(chǎng)整體表現(xiàn)較為清淡，主要銅價(jià)再度大幅上漲，貿(mào)易商這邊反饋基本上成交比較少，下游備貨情緒體現(xiàn)的不是很明顯，實(shí)際市場(chǎng)需求量有限但是因?yàn)樵虏顢U(kuò)大到了200元/噸以上，一些貿(mào)易商對(duì)于國(guó)產(chǎn)可交割的品牌貨源還是有逢低收貨的情緒在然后最近因?yàn)檫M(jìn)口表現(xiàn)大幅虧損，進(jìn)口銅這塊流入量減少了，加上月差擴(kuò)大，部分貿(mào)易商對(duì)于節(jié)后的現(xiàn)貨升水還是存在一定看回升的情緒 廢銅：5月份廢銅制陽極加工費(fèi)1100元/噸，相對(duì)4月擴(kuò)大250-300元/噸；粗銅加工費(fèi)在1500元/噸，相對(duì)4月擴(kuò)大450元/噸，整體廢銅冶煉仍均有一定的優(yōu)勢(shì)。

行情簡(jiǎn)評(píng)

供縮需增預(yù)期提振，二季度銅價(jià)或維持強(qiáng)勢(shì)格局

一季度中國(guó)銅材產(chǎn)量累計(jì)為487.1噸，累計(jì)同比減少44.14萬噸，降幅為8%中國(guó)3月未鍛軋銅及銅材進(jìn)口量為47.4萬噸，同比增長(zhǎng)16.17%一季度累計(jì)進(jìn)口鍛軋銅及銅材137萬噸，累計(jì)同比增長(zhǎng)8.24萬噸，增幅達(dá)6.4%；鍛軋銅及銅材出口量為23.32萬噸，累計(jì)同比下降3.48萬噸，降幅達(dá)13%一季度中國(guó)銅材表觀需求量為600.78萬噸，累計(jì)同比下降32.42萬噸，降幅達(dá)5.1% 機(jī)構(gòu)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，3月銅材行業(yè)開工率出現(xiàn)季節(jié)性上升：銅管行業(yè)（85.97%）>銅板帶行業(yè)（73.07%）>電解銅桿行業(yè)（71.14%）>銅棒行業(yè)（61.93%）>銅箔行業(yè)（60.44%）>再生銅桿行業(yè)（50.54%）。

國(guó)內(nèi)資訊

Mysteel：2024年3月19日銅產(chǎn)業(yè)早讀

電解銅：天津市場(chǎng)電解銅價(jià)格72780~72840元/噸，中間價(jià)72810元/噸，較上個(gè)交易日價(jià)格上漲960元/噸，平水銅貼300~貼240元/噸市場(chǎng)價(jià)格繼續(xù)沖高，現(xiàn)貨需求進(jìn)一步下降，目前前面點(diǎn)價(jià)的貨物基本沒有成交，多數(shù)企業(yè)在維持原料生產(chǎn)，整體需求量比較有限市場(chǎng)報(bào)價(jià)長(zhǎng)期維持在貼水300元附近，但是對(duì)于下游企業(yè)的價(jià)格優(yōu)勢(shì)較小，在絕對(duì)價(jià)格依舊高攀的前提下，企業(yè)難以維持現(xiàn)貨生產(chǎn)的高成本，整體交易較為冷淡。

行情簡(jiǎn)評(píng)

嘉元科技：目前已與三星建立合作關(guān)系并小批量供貨

1月24日，嘉元科技接待機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)表示，2023年加工費(fèi)價(jià)格總體上呈下降趨勢(shì)，其中第二季度下降尤為明顯；三季度均價(jià)較為平穩(wěn)；四季度及目前因?yàn)樾袠I(yè)總體處于去庫(kù)存狀況需求量比三季度有所萎縮，因此引發(fā)低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)，加工費(fèi)有所下降目前鋰電銅箔的價(jià)格已經(jīng)在底部很長(zhǎng)時(shí)間，因?yàn)楣靖吒郊又档漠a(chǎn)品占比達(dá)到25%，總體上公司依然是行業(yè)價(jià)格最堅(jiān)挺的電解銅箔企業(yè)之一目前的價(jià)格上看，鋰電銅箔行業(yè)經(jīng)營(yíng)較為困難，未來隨著需求復(fù)蘇及行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局的改變，加工費(fèi)價(jià)格會(huì)趨穩(wěn)并上升。

企業(yè)動(dòng)態(tài)

Mysteel年報(bào)：2023年國(guó)內(nèi)精煉銅市場(chǎng)回顧與2024年展望

中國(guó)作為最大的銅需求市場(chǎng)，新能源行業(yè)對(duì)銅需求量增長(zhǎng)，但房產(chǎn)、建筑等行業(yè)需求明顯下降，相互對(duì)沖之下，需求端很難獲得大的改善在供應(yīng)改善的情況下，銅價(jià)回落的概率較大”——華東一銅貿(mào)易商 “宏觀海外貨幣收縮政策壓制銅價(jià)，基本面供應(yīng)好轉(zhuǎn)，銅價(jià)難有大幅上漲表現(xiàn)”——華東一銅加工企業(yè) 為更加客觀、全面的了解市場(chǎng)參與者對(duì)明年消費(fèi)的看法，對(duì)此Mysteel 電解銅團(tuán)隊(duì)特地向冶煉廠及電解銅貿(mào)易商其相關(guān)企業(yè)進(jìn)行問卷調(diào)研，并收集有效問卷超100份。

年報(bào)

Mysteel：供強(qiáng)需弱加工費(fèi)低迷 2024年電解銅箔路在何方

2024年鋰電銅箔需求量較2023年或?qū)⒃鲩L(zhǎng)5%-10% 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)、汽車工業(yè)協(xié)會(huì) 5、2024年電解銅箔進(jìn)出口展望 進(jìn)口減少出口增長(zhǎng)，凈進(jìn)口減少將是2024年銅箔進(jìn)出口的主旋律。

主編視角

Mysteel：近期廢銅供應(yīng)緊張局面緩和 廢差現(xiàn)走擴(kuò)跡象

且國(guó)內(nèi)高企的廢銅價(jià)格，使廠家接受度不高，雖部分廠家轉(zhuǎn)向采購(gòu)電解銅、進(jìn)口廢銅，或進(jìn)行點(diǎn)價(jià)寄存廢銅的交易模式，但日均采購(gòu)量遠(yuǎn)不及日均需求量，廠家廢銅原料庫(kù)存持續(xù)減少，部分銅廠出現(xiàn)減停產(chǎn)的窘境但當(dāng)前第四季度，部分銅桿廠及冶煉廠需要完成生產(chǎn)沖量任務(wù)，可能會(huì)帶動(dòng)四季度的消費(fèi)需求，而屆時(shí)廢銅供應(yīng)若未集中放量，市場(chǎng)供應(yīng)量也較難滿足需求量，這將會(huì)限制精廢價(jià)差走擴(kuò)的幅度 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 預(yù)測(cè)：精廢差開始逐步修復(fù)，廢銅市場(chǎng)也將開始逐步提升對(duì)價(jià)格的接受度，因此消費(fèi)表現(xiàn)也逐步提升。

主編視角