Mysteel：廣東市場電解銅社會庫存去庫明顯原因簡析

截至2025年3月17日，廣東市場電解銅社會庫存為4.88萬噸，較春節后庫存峰值7.53萬噸下降了2.65萬噸，整體降幅較大，廣東市場較國內電解銅社會庫存相比去庫速度較差，后續庫存能否延續去庫趨勢？ 數據來源：Mysteel 與之相反的是保稅區庫存，廣東保稅區電解銅庫存表現累庫，據Mysteel數據統計顯示，截至3月17日，保稅區庫存量為0.9萬噸，2025年廣東保稅區持續處于累庫狀態。

主編視角

Mysteel：2020-2025年春節前后國內電解銅社會庫存周度變化

以下為近6年來春節前后國內市場電解銅社會庫存變化對比： 數據來源：Mysteel 數據來源：Mysteel 數據來源：Mysteel 。

主編視角

Mysteel：電解銅社會庫存降至年內新低 后續能否回升

即將進入12月份，明年銅精礦TC暫未敲定，冶煉廠年度長單亦懸而未決，下游企業將進入年底結算階段，實際市場消費能力或相對減弱，故預計12月中上旬將迎來電解銅社會庫存累庫階段 【查看1#電解銅價格】：點擊此處 【查看1#電解銅價格】：點擊此處 【查看1#電解銅分時段升貼水】：點擊此處 【查看電解銅庫存】：點擊此處 【查看電解銅產量數據】：點擊此處 【查看電解銅周度產量及周度廠內庫存】：點擊此處 。

主編視角

Mysteel：2020-2024年春節前后國內電解銅社會庫存周度變化

以下為近5年來春節前后國內市場電解銅社會庫存變化對比： 數據來源：Mysteel 【查看1#電解銅價格】：點擊此處 【查看1#電解銅價格】：點擊此處 【查看1#電解銅分時段升貼水】：點擊此處 【查看電解銅庫存】：點擊此處 【查看電解銅產量數據】：點擊此處 【查看電解銅周度產量及周度廠內庫存】：點擊此處 。

主編視角

Mysteel午評：社會庫存維持低位上海電解銅現貨升水高企

價格：上海市場1#電解銅現貨成交價格61465元/噸，較上一交易日下跌170元/噸市場主流報價好銅升水550~560元/噸，較上一交易日下跌65元/噸；平水銅升530~550元/噸，較上一交易日上漲10元/噸；濕法銅升360~440元/噸，較上一交易日下跌15元/噸 供需：美元指數仍居高位，銅價上方承壓明顯，隔夜盤面高開上沖，但漲勢乏力，日內再度震蕩走低，整體交投重心較上個交易日繼續下移，上海升水高位企穩。

行情簡評

Mysteel有色早讀：廢鋁成交量環比增12% 電解銅社會庫存增17%

分地區來看，無錫、杭州、海安、鞏義、臨沂地區貢獻主要增幅 11月15日中國市場電解銅現貨庫存9.77萬噸，較8日增1.13萬噸，較11日增1.40萬噸上周臨近跨周交割換月，加上近月及遠月月差依然不??；結合保稅區持續清關入完稅庫，國內社庫再次表現增長態勢 ◎據Mysteel統計中國鋁合金錠社會庫存1.39萬噸，較4日減少0.42萬噸。

有色聚焦

Mysteel解讀：近期電解銅社會庫存依舊維持低位

11月以來國內社庫都維持較低水平，保稅區庫存去化也是進一步加深；境外庫存維持低位，LME庫存不及十萬，遠遠低于去年同期水平 據Mysteel調研統計，截止2021年12月2日，中國市場電解銅現貨庫存8.3萬噸，較11月25日減0.04萬噸，較11月29日減0.38萬噸；同比去年減少10.14萬噸，減少了122%保稅區銅上海和廣東兩地現貨庫存累計16.05萬噸，較2021年11月25日降0.95萬噸，較2021年11月29日降0.35萬噸，同比去年減少28.45萬噸，同比減少177%。

國內資訊

Mysteel解讀：6月制造業PMI回升 7月銅鋅庫存或將增長

電解銅方面，Mysteel預計6月國內電解銅預計產量114.04萬噸，環比減少0.11%，同比增加16.38%1-6月國內電解銅預計產量累計為662.01萬噸，同比增加13.03%盡管6月冶煉廠產量保持高位，但是終端消費存在一定的韌性，再加上冶煉廠繼續出口電解銅，而進口量不多，因此6月庫存反而較5月小幅減少截至2025年6月30日，電解銅社會庫存為12.35萬噸，月環比減少1.58萬噸。

主編視角

Mysteel參考丨從近期供需情況探究銅市場變化趨勢

二季度國內庫存出現小幅累庫情況，主因目前進口銅以及國產貨源到貨有所增加，同時銅價高位震蕩，下游消費較為一般，倉庫出庫量有限從目前市場來看，進口表現回升、國產貨源仍將有限，且考慮到下游消費有較強韌性，出口維持較高水平，后續庫存或將表現溫和，整體小幅累庫 圖9：2022-2025年中國電解銅社會庫存（單位：萬噸） 數據來源：我的鋼鐵網 保稅區庫存表現止跌回升趨勢，周內雖有少量煉廠出口貨源入庫，但前期鎖定盈利比價下的倉單貨源仍有清關進口至國內，庫存因此下降。

Mysteel參考

Mysteel半年報：2025年下半年銅價支撐依然較強 但高位壓力較大

? 2.1.4 國內精煉銅庫存變化趨勢 （一）國內社會庫存 數據來源：Mysteel 據Mysteel統計數據來看，截至6月26日，國內市場電解銅庫存13.18萬噸，處于年內低位，且明顯低于往年同期庫存量，整體2025年上半年度社會庫存累庫周期較短，幅度亦相對有限，同時春節后去庫拐點環比去年前置，且后續大部分時間基本處于降庫節奏當中，庫存回升幅度受限；且庫存去庫速度相對于歷史往年，更加迅速且幅度更大。

年報

Mysteel周報：銅價高位震蕩 現貨升水先揚后抑(6.27-7.4)

截至本周四，上海市場社會庫存9.10萬噸，環比下降0.53萬噸周內銅價延續高位運行，且下游加工企業新增訂單有限，同時近月合約BACK結構月差擴大至200元/噸以上，下游觀望情緒稍顯濃厚，周內仍維持剛需采買為主；淡季消費趨弱，加之銅價重心繼續上抬，現貨成交氛圍較為一般本周銅價重心延續上移，截止周五滬銅07合約盤面收于79990元/噸，上海市場1#電解銅現貨均價80635元/噸，較上周五上漲585元/噸；周內現貨升水先揚后抑，隨著半年度結算結束，且市場到貨仍較少，社會庫存維持低位運行，加之現貨流通偏緊，持貨商挺價情緒再度顯現，升水周初回升明顯；但隨著銅價重心進一步上抬，且BACK月差擴大，下游消費趨弱，現貨升水高位承壓回落。

周報

Mysteel周報：船舶原材料價格（6.13-6.20）

（2）庫存變化：上周四國內電解銅社會庫存為14.93萬噸，較6月12日增加0.55萬噸，國內社會庫存小幅增加，部分前期鎖價的海外貨源流入市場，更有部分直接流入下游加工企業，導致庫存進入階段性累庫狀態 四、政策與行業熱點速遞 o 全球最大船東組織波羅的海國際航運公會（BIMCO）最新警告稱，雖然目前還不清楚伊朗將如何回應美國上周六的襲擊，但阿拉伯半島周邊水域商業航運面臨的威脅已經上升。

船舶

Mysteel周報：家電原材料價格監測（6.13-6.20）

（2）庫存變化：上周四國內電解銅社會庫存為14.93萬噸，較6月12日增加0.55萬噸，國內社會庫存小幅增加，部分前期鎖價的海外貨源流入市場，更有部分直接流入下游加工企業，導致庫存進入階段性累庫狀態 四、政策與行業熱點速遞 1、 6月19日，市調機構CounterpointResearch最新報告顯示，2025年第一季度全球高端電視出貨量同比增長44%，收入同比增長35%。

家電

Mysteel解讀：5月社融信貸改善有限 6月末有色庫存趨勢分化

鋅錠庫存也由于近期市場供強需弱的表現而上升6月19日電解銅、鋅錠社會庫存分別為14.93萬噸和6.08萬噸，較6月12日上升0.55萬噸和0.44萬噸錫錠庫存則因下游維持剛需補貨而變動較小，6月20日錫錠社會庫存6965噸，較6月13日下跌142噸 市場淡季下，銅、鋅、錫下游企業消費預計仍較疲軟，但電解銅冶煉廠發貨較少、進口銅數量改善有限，錫錠6月生產與進口預計也有所放緩，因此，電解銅、錫錠社會庫存短期內預計仍有小幅下降的空間。

主編視角

Mysteel周報：銅價重心上移明顯 現貨升水回升(6.20-6.27)

截至本周四，上海市場社會庫存9.63萬噸，環比下降1.38萬噸周內銅價震蕩上行，且臨近月底及半年度末，受制于資金壓力影響，同時下游加工企業新增訂單亦表現一般，周內基本仍維持剛需采買為主；淡季消費背景局面下，疊加銅價重心上抬，下游消費難有提振本周銅價重心上移明顯，截止周五滬銅07合約盤面收于80080元/噸，上海市場1#電解銅現貨均價80050元/噸，較上周五上漲1605元/噸；周內升水先抑后揚，由于受半年度末企業回籠資金影響，部分持貨商仍存甩貨換現情緒，現貨升水重心回落至平水附近；但后續市場流通貨源稍顯不多，且庫存維持去庫，持貨商貼水出貨意愿不強，加之部分貿易商逢低收貨，現貨升水重新表現回升。

周報

Mysteel早讀：媒體稱伊朗正尋求結束與以色列的敵對行動 有色金屬多數飄紅

國內電解銅社會庫存延續去庫，其中上海市場貢獻主要降幅，江蘇、廣東市場微幅增加；由于近期市場到貨再度偏少，部分倉庫入庫相對有限；但由于下游消費同樣一般，出庫量未有明顯增加，庫存因此去庫幅度有所放緩 ◎6月16日中國鋁棒現貨庫存(萬噸)：佛山5.6，無錫2.15，南昌1.5，常州1.25，湖州2.6，成都0.25，鞏義0.15，洛陽0.5，宣城0.35，總量14.35，較上期（6月12日）增0.25。

有色聚焦

Mysteel數據：國內市場電解銅庫存統計（20250616）

Mysteel統計上海7家樣本庫存，廣東4家樣本庫存，江蘇6家樣本庫存，浙江2家樣本庫存，江西1家樣本庫存，重慶2家樣本庫存，天津3家樣本庫存，四川1家樣本庫存，河南1家樣本庫存，總樣本覆蓋79%,數據顯示： 6月16日國內市場電解銅現貨庫存14.24萬噸，較9日降0.65萬噸，較12日降0.14萬噸； 上海庫存9.85萬噸，較9日降0.45萬噸，較12日降0.25萬噸； 廣東庫存2.18萬噸，較9日降0.02萬噸，較12日增0.18萬噸； 江蘇庫存1.61萬噸，較9日降0.04萬噸，較12日增0.03萬噸。

庫存

Mysteel早讀：市場對美聯儲年內兩次降息預期升溫 有色金屬多數飄綠

國內電解銅社會庫存延續去庫表現，其中各市場均表現不同程度降幅；周內市場倉庫不論進口銅以及國產貨源到貨再度偏少，雖下游消費同樣一般，但整體入庫量有限，庫存因此下降 ◎6月12日上海、廣東兩地保稅區銅現貨庫存累計6.05萬噸，較5日增0.54萬噸，較9日增0.5噸； 上海保稅區5.55萬噸，較5日增0.54萬噸，較9日增0.5萬噸 廣東保稅區0.50萬噸，較5日持平，較9日持平；保稅區庫存延續累庫趨勢，隨著近期出口窗口打開，部分冶煉廠積極部署出口計劃，周內冶煉廠出口以及進口抵港貨源入庫，庫存因此增加。

有色聚焦

Mysteel數據：國內市場電解銅庫存統計（20250612）

Mysteel統計上海7家樣本庫存，廣東4家樣本庫存，江蘇6家樣本庫存，浙江2家樣本庫存，江西1家樣本庫存，重慶2家樣本庫存，天津3家樣本庫存，四川1家樣本庫存，河南1家樣本庫存，總樣本覆蓋79%,數據顯示： 6月12日國內市場電解銅現貨庫存14.38萬噸，較5日降1.37萬噸，較9日降0.51萬噸； 上海庫存10.1萬噸，較5日降0.73萬噸，較9日降0.20萬噸； 廣東庫存2.01萬噸，較5日降0.35萬噸，較9日降0.20萬噸； 江蘇庫存1.58萬噸，較5日降0.29萬噸，較9日降0.07萬噸。

庫存

Mysteel解讀：5月制造業PMI邊際好轉 6月銅鋅庫存有增長潛力

電解銅方面，Mysteel預計5月國內電解銅預計產量112.57萬噸，環比增加1.49%，同比增加14.7%1-5月國內電解銅預計產量累計為546.37萬噸，同比增加12.03%5月冶煉廠檢修規模減少，而銅價在高位震蕩且BACK結構較為明顯，再加上5月消費市場開始進入淡季，因此終端需求較4月有所下滑體現在庫存上則是5月底電解銅社會庫存出現了小幅增加，截至2025年5月29日，電解銅社會庫存為13.93萬噸，月環比增加0.66萬噸。

主編視角