Mysteel解讀：半年度資金結算下游采購需求下滑 電解銅庫存表現增加

本周（6.20~6.27）國內市場電解銅現貨庫存40.39萬噸，較20日增0.78萬噸，較24日增0.92萬噸； 上海庫存27.24萬噸，較20日降0.40萬噸，較24日增0.20萬噸； 廣東庫存7.20萬噸，較20日增0.81萬噸，較24日增0.37萬噸； 江蘇庫存5.40萬噸，較20日增0.35萬噸，較24日增0.37萬噸； 本周上海市場庫存繼續表現有所增加，主因臨近月底，加之半年度企業結算壓力，下游采購需求下滑，消費較為一般，因此庫存再度上升。

主編視角

Mysteel周報：空調產業鏈原料端周度監測報告（6.21-6.27）

一、原材料品種價格監測 截止2025年6月27日，各原材料當日即時價格以及價格周環比情況如下： 數據來源：鋼聯數據 二、原材料基本面情況簡析 （一）電解銅: 上周銅價重心上移明顯，現貨升水止跌回升，周內銅價延續震蕩上行，且臨近半年度末，受制于資金壓力影響，下游企業采購需求難有提升，且部分持貨商存在回籠資金需求，周初低價甩貨情緒仍存，現貨升水承壓走跌至平水附近；但受冶煉廠集中出口以及進口銅到貨較少影響，社庫維持低位運行，同時少數貿易商逢低收貨，現貨升水止跌回升；下周來看，銅價周尾突破8萬大關，高銅價背景下，下游消費仍較為有限，但考慮到市場到貨預期不強，且月初企業資金壓力釋放，持貨商挺價情緒或將逐漸顯現，料下周升水或區間運行于升50~升200元/噸。

周報

Mysteel：2025年6月30日銅產業早讀

銅精礦：Antofagasta 與中國冶煉廠年中談判敲定0 美元 /干 噸 TC，較去年談判的21.25美元/干噸大幅下跌，創歷史新低，而日本與安托年中談判中，據了解PPC holiday，JX 簽訂index當前現貨的成交價格在-43--45之間，市場較為平穩 電解銅：上周銅價重心上移明顯，上海市場現貨升水止跌回升，受制于資金壓力影響，下游企業采購需求難有提升，且部分持貨商存在回籠資金需求，周初低價甩貨情緒仍存，現貨升水承壓走跌至平水附近；但受冶煉廠集中出口以及進口銅到貨較少影響，社庫維持低位運行，同時少數貿易商逢低收貨，現貨升水回升；下周來看，銅價周尾突破8萬大關，高銅價背景下，下游消費仍較為有限，但考慮到市場到貨預期不強，且月初企業資金壓力釋放，持貨商挺價情緒或將逐漸顯現，料下周升水或區間運行于升50~升200元/噸。

行情簡評

Mysteel周報：船舶原材料價格（6.20-6.27）

庫存變化：上周國內市場電解銅現貨庫存13.18萬噸，較19日降1.75萬噸，較23日降0.01萬噸；本周上海市場庫存環比上周繼續下降，周內進口銅到貨再度減少，同時國產貨源到貨仍較為有限，倉庫入庫量偏少，但下游企業采購需求仍較為一般，庫存因此下降幅度有限；下周來看，進口銅難有明顯到貨增量，且冶煉廠發貨仍不多，倉庫到貨預計有限，且月初企業資金壓力釋放，采購需求有所回升，因此庫存或繼續下降。

船舶

Mysteel周報：家電原材料價格監測（6.20-6.27）

庫存變化：上周國內市場電解銅現貨庫存13.18萬噸，較19日降1.75萬噸，較23日降0.01萬噸；本周上海市場庫存環比上周繼續下降，周內進口銅到貨再度減少，同時國產貨源到貨仍較為有限，倉庫入庫量偏少，但下游企業采購需求仍較為一般，庫存因此下降幅度有限；下周來看，進口銅難有明顯到貨增量，且冶煉廠發貨仍不多，倉庫到貨預計有限，且月初企業資金壓力釋放，采購需求有所回升，因此庫存或繼續下降。

家電

Mysteel午評：銅價走跌市場成交有限 上海電解銅升水繼續走跌

整體來看，銅價高位震蕩，下游消費難有提升，現貨升水繼續承壓走跌；周內來看，隨著半年度末即臨，部分企業存在甩貨換線需求，疊加下游需求同樣受制于資金壓力，料需求難有明顯提升空間，現貨升水重心預計繼續下移 市場情緒：日內銅價重心下移，下游企業采購情緒仍較為有限部分持貨商低價甩貨情緒仍存，現貨升水承壓 【查看1#電解銅價格】：點擊此處 【查看1#電解銅分時段升貼水】：點擊此處 【查看電解銅庫存】：點擊此處 【查看電解銅產量數據】：點擊此處 【查看電解銅分析報告】：點擊此處 。

行情簡評

Mysteel周報：銅價重心上移明顯 現貨升水回升(6.20-6.27)

本周重慶市場電解銅價格漲勢強勁，截止2025年6月27日電解銅中間價報80050元/噸，較上周五中間價上漲1600元/噸從需求來看，首先，本周川渝現貨升貼水報價波動不大，截止至本周五持貨商升貼水均價在升水110元/噸，環比下跌10元/噸從成交來看，本周臨近半年度結算節點，多數下游銅廠及終端采購計劃均有放緩，回籠資金等待半年度盤點成為了本周各家企業的工作重心，長單整體提貨量有明顯減少，而零單雖有個別持貨商在讓價后有一定成交量，但對市場整體反應有限。

周報

Mysteel周報：本周銅箔市場維持平穩偏弱運行 終端市場需求漲幅不明顯(6.20-6.27)

覆銅板企業表示目前進入淡季，產品目前處于兩極分化狀態，高頻高速的高端的產品需求小幅增加，反之普通消費電子類的中低端產品，現處于供過于求，需求表現不樂觀本周電池廠需求表現稍顯波動，3c數碼受相關事件影響，需求可能會出現小幅下降情況，其他廠家表示目前以剛需采購為主，根據訂單需求進行備貨，整體市場交投氛圍表現平平 四、本周上游市場回顧 1、電解銅市場：本周銅價重心上移明顯，現貨升水止跌回升，周內銅價延續震蕩上行，且臨近半年度末，受制于資金壓力影響，下游企業采購需求難有提升，且部分持貨商存在回籠資金需求，周初低價甩貨情緒仍存，現貨升水承壓走跌至平水附近；但受冶煉廠集中出口以及進口銅到貨較少影響，社庫維持低位運行，同時少數貿易商逢低收貨，現貨升水止跌回升；下周來看，銅價周尾突破8萬大關，高銅價背景下，下游消費仍較為有限，但考慮到市場到貨預期不強，且月初企業資金壓力釋放，持貨商挺價情緒或將逐漸顯現，料下周升水或區間運行于升50~升200元/噸。

周報

Mysteel周報：空調產業鏈原料端周度監測報告（6.14-6.20）

一、原材料品種價格監測 截止2025年6月20日，各原材料當日即時價格以及價格周環比情況如下： 數據來源：鋼聯數據 二、原材料基本面情況簡析 （一）電解銅: 上周銅價重心下移，換月升水高報低走，周內銅價維持高位震蕩運行，淡季背景影響，下游加工企業入市采購需求有限，日內仍主以剛需接貨為主，消費難有提升；同時進口銅到貨流入量有所增加，且半年度末，部分持貨商低價甩貨換現情緒顯現，現貨升水承壓下行；下周來看，隨著臨近半年度末，料部分企業存在回籠資金需求，甩貨換線情緒仍存，同時下游企業受制于資金壓力，預計采購需求難有回升，因此現貨升水重心仍將下移，預計部分時間或表現貼水行情運行。

周報

Mysteel：2025年6月25日銅產業早讀

銅精礦：銅精礦現貨市場成交平淡，市場冷清，市場參與者呈觀望狀態，實際成交較少 電解銅：昨日上海市場現貨成交相對一般，銅價維持高位震蕩運行，下游企業采購需求難有明顯提升，日內維持剛需接貨為主，同時半年度末，部分持貨商仍存甩貨換現需求，現貨升水承壓繼續下跌至平水附近；后續來看，考慮到短期半年度末以及月底資金壓力影響，料下游企業采購需求同樣有限，但目前社庫低位運行，現貨升水大幅下跌空間不大，因此整體或區間運行于貼50~升50元/噸。

行情簡評

Mysteel日報：散貨交易雖有回暖 廢銅貿易利差仍窄

貿易商反饋當前貿易利差空間十分狹小，貿易積極性因此受到打擊，操作意愿有所消退下游銅廠成品銷售情況依舊低迷，在精廢價差不斷收窄的背景下，原料采購的議價空間極為有限，需求端受到明顯抑制 六、預測 宏觀方面，中東地緣局勢緩和，美元的走弱基于銅價一絲支撐但海外局勢的瞬息萬變加大了銅價的短期波動國內宏觀面上處于短期的真空期基本面上，國內消費已經漸漸轉入淡季，電解銅庫存壘庫，升水重心下移，疊加年中結算，市場資金活躍性不夠。

日報

Mysteel解讀：市場到貨難有增量 電解銅庫存延續下降

本周（6.19~6.26）國內市場電解銅現貨庫存13.18萬噸，較19日降1.75萬噸，較23日降0.01萬噸； 上海庫存9.69萬噸，較19日降1.38萬噸，較23日降0.19萬噸； 廣東庫存1.75萬噸，較19日降0.17萬噸，較23日增0.20萬噸； 江蘇庫存1.03萬噸，較19日降0.37萬噸，較23日降0.12萬噸； 本周上海市場庫存環比上周繼續下降，周內進口銅到貨再度減少，同時國產貨源到貨仍較為有限，倉庫入庫量偏少，但下游企業采購需求仍較為一般，庫存因此下降幅度有限；下周來看，進口銅難有明顯到貨增量，且冶煉廠發貨仍不多，倉庫到貨預計有限，且月初企業資金壓力釋放，采購需求有所回升，因此庫存或繼續下降。

主編視角

Mysteel周報：終端企業按需采購為主 本周銅箔市場交易積極性不高(6.13-6.20)

覆銅板企業表示目前進入淡季訂單量升不起來，市場價格競爭嚴重，壓價情緒非常濃厚，整體市場非常低迷鋰電銅箔下游電池廠采購積極性不高，以剛需采購為主，訂單量較上周變化不大，多數廠家對后市行情謹慎心態偏強，短期來看難以改善現狀 四、本周上游市場回顧 1、電解銅市場： 本周銅價重心下移，換月升水高報低走，周內銅價維持高位震蕩運行，淡季背景影響，下游加工企業入市采購需求有限，日內仍主以剛需接貨為主，消費難有提升；同時進口銅到貨流入量有所增加，且半年度末，部分持貨商低價甩貨換現情緒顯現，現貨升水承壓下行；下周來看，隨著臨近半年度末，料部分企業存在回籠資金需求，甩貨換線情緒仍存，同時下游企業受制于資金壓力，預計采購需求難有回升，因此現貨升水重心仍將下移，預計部分時間或表現貼水行情運行。

周報

Mysteel日報：銅管價格小漲 市場交投氛圍一般

【原料市場】 上海市場1#電解銅現貨成交價格78500元/噸，較上一交易日跌15元/噸市場主流報價好銅升180~升200元/噸，較上一交易日下跌50元/噸；平水銅升20~升100元/噸，較上一交易日下跌75元/噸；濕法銅貼30~升10元/噸，較上一交易日下跌100元/噸 【明日預測】 今日銅管價格跟漲100元/噸，企業長單走貨為主，制冷等下游整體資金有限，根據自身情況靈活采買，安裝、暖通等市場需求尚可，預計周內銅管市場窄幅調整。

行情簡評

Mysteel周報：銅價窄幅震蕩 社庫再度下降(5.23-5.30)

截至本周四，上海市場社庫10.52萬噸，環比下降0.41萬噸銅價維持高位震蕩運行，下游企業新增訂單并不理想，且臨近月底，受制于資金壓力等因素，節前備貨需求難有體現，市場消費較為一般；同時近月合約BACK結構月差維持300元/噸高位波動，下游企業采購情緒較為謹慎，壓價采購意愿較強本周銅價重心上移，截止周五滬銅06合約盤面收于77930元/噸，上海市場1#電解銅現貨均價78260元/噸，較上周五上漲245元/噸；周內現貨升水區間拉鋸為主，重心有所回落。

周報

Mysteel調研：4月銅板帶市場供需雙增 5月市場供需或將承壓運行

整體來看，4月份銅板帶產量有所回升，一方面是因為4月份銅價大幅回調，終端企業以及貿易商采購量有所增長，銅板帶生產企業新增訂單有所增加，生產積極性有所上升，加之銅價下跌，銅板帶生產企業原料成本下滑，雖然4月份部分再生銅企業捂貨惜售，但整體電解銅原料和再生銅原料采購成本相對3月份還是大幅下降，一些資金實力不強的中小型生產企業開工率有所回升，因此4月份銅板帶產量環比有所增長 數據來源：Mysteel 需求：終端企業采購量增長 銅板帶市場成交向好 從銅板帶生產企業訂單來看；據Mysteel銅板帶團隊統計樣本企業，主流銅板帶加工企業訂單情況進行匯總，企業樣本總產能97萬噸，4月份12家樣本企業總訂單量5.72萬噸，環比增加5.93%。

主編視角

Mysteel：2025年4月1日銅產業早讀

近期市場交易冶煉廠大廠采購為主，中小型冶煉廠的采購意愿明顯降低 電解銅：昨日上海市場現貨成交相對一般， 月底最后一個交易日，雖銅價延續跌勢，但下游企業接貨需求并未表現積極，但由于即將進入交割月，持貨商挺價惜售情緒仍存，現貨升水表現上漲；周內來看，因臨近清明小長假，加之價格回落明顯，且月初企業資金壓力釋放，料下游采購補庫需求仍有增加空間，現貨升水預計企穩上漲為主。

行情簡評

Mysteel周報：銅價沖高回落 社庫去庫放緩 (3.21-3.28)

周內銅價先揚后抑，部分時間漲跌幅相對較大，下游畏高情緒仍存；同時臨近月底，部分企業受制于資金壓力等因素影響，日內謹慎剛需采購為主整體高銅價背景下，市場消費難有明顯起色，表現較為一般本周銅價重心下移，截止周五滬銅04合約盤面收于80440元/噸，上海市場1#電解銅現貨均價80640元/噸，較上周五下跌840元/噸周內現貨升水大部分時間區間運行貼50~升0元/噸附近為主隨著周初銅價連續走高，下游企業基本駐足觀望，消費表現疲弱，且部分持貨商存在換現需求，日內低價甩貨以促成交，現貨升水一度走跌至貼100元/噸附近；但由于市場主流平水銅品牌貨源流通相對偏少，且后續銅價回落，持貨商挺價惜售情緒仍存，現貨升水因此逐漸回升，后續整體區間運行于貼50~升0元/噸附近。

周報

Mysteel：2025年3月26日銅產業早讀

銅精礦：銅精礦現貨市場表現疲軟，整體成交清淡，市場活躍度維持低位嘉能可暫停智利Altonorte冶煉廠銅出貨，因冶煉爐受影響公司已停運該廠并啟動不可抗力條款，年產量損失34.9萬噸 電解銅：昨日上海市場現貨成交不佳，銅價重心繼續上移，加之臨近月底，下游企業基本駐足觀望為主，市場成交氛圍較為一般，現貨升水因此承壓走跌，但由于市場主流平水品牌流通依舊相對有限，部分持貨商挺價惜售情緒仍存，主次品牌價差有所拉大；日內來看，隔夜銅價再度上漲明顯，下游消費難有回升空間，且考慮到月底部分企業存資金回籠需求，現貨升水預計繼續承壓下跌，但空間或相對有限。

行情簡評

Mysteel午評：銅價下跌明顯下游接貨謹慎 上海電解銅升水小幅回升

價格：上海市場1#電解銅現貨成交價格81405元/噸，較上一交易日跌1355元/噸市場主流報價好銅貼20~升0元/噸，較上一交易日上漲5元/噸；平水銅貼60~貼30元/噸，較上一交易日上漲10元/噸；濕法銅貼110~貼90元/噸，較上一交易日上漲10元/噸 供需：隔夜低開低走，日內震蕩回升，整體交投重心較上一個交易日下移，現貨升水上漲，成交重心上調早間盤初，少數持貨商平水銅品牌試探報價至貼50元~貼30元/噸，好銅品牌亦始報于貼20~升0元/噸，然銅價近期波動加劇，下游企業觀望情緒不減，且臨近月底，受制于資金壓力因素等影響，采購需求難有提升，現貨成交氛圍提振相對有限；但由于市場到貨仍相對較少，部分持貨商仍存挺價情緒，低價出貨意愿有所減弱；至第二個交易時段，隨著部分貿易商以促成交開始小幅下調報價出貨，平水銅品牌例如祥光、鐵峰PC等貨源低價至貼60~50元/噸，好銅品牌亦被走低至貼40~貼20元/噸，隨著銅價止跌上漲，下游企業逢低剛需入市壓價接貨，主流平水銅品牌集中成交于貼60~貼50元/噸，好銅品牌貨源亦被壓價至貼40~貼20元/噸少量成交。

行情簡評