Mysteel：2025年5月6日銅產業早讀

銅精礦：銅精礦市場活躍度不高，供應端和需求端基本保持穩定當前銅精礦市場延續弱勢格局，TC 價格持續下移，預計短期內 TC 在 - 40 美元 / 干噸附近或進一步下探內貿礦現貨市場活躍度較穩定，市場依舊維持供需緊張的局面，賣方占據主導權，計價系數報盤仍在高位運行，市場上對國內礦的需求較為旺盛 電解銅：節前上海市場現貨升水繼續走高，社庫維持大幅去庫表現，同時節前下游備貨需求相對尚可，且近月BACK結構月差有走擴趨勢，持貨商仍存看漲后市升水情緒，加之日內主流品牌流通貨源稍顯不多，市場挺價惜售動作仍較強；節后來看，由于節假期間，冶煉廠發貨預計增量相對有限，市場倉庫到貨或并不明顯，社庫累庫幅度預計不大，同時BACK結構月差仍有繼續擴大趨勢，因此節后現貨升水重心仍將表現上抬。

行情簡評

Mysteel：3月制造業供給指數（MMSI）錄得170.49點，環比上升24.51%

二是美元指數持續下行，推高以美元計價的電解銅的價格2025年以來，美國指數持續下滑，從108持續下降至103附近三是銅供應約束較強TC持續下行至-24美元/干噸，原料供應偏緊傳導至冶煉端，國內銅陵有色以及海外嘉能可旗下冶煉廠Altonorte、墨西哥集團SPCC均出現減產，精銅供應風險持續存在鋁方面，3月電解鋁月度價格中樞上移一方面電解鋁成本繼續回落，電解鋁利潤繼續修復；另一方面電解鋁供需基本面表現較為穩健。

產業分析

Mysteel解讀：近期銅價漲勢分析及后市預測

據公開資料，2024年，中國自美國進口廢銅43.9萬實物噸，同比大幅增長21.3%由于廢銅進口多以COMEX銅 折扣價作為計價基準，伴隨著C0MEX-LME溢價明顯上升，中國廢銅進口從美國進口廢銅成本大增，這可能導致未來1-2個月國內廢銅進口受到明顯影響 除此之外，精銅方面，目前電解銅進口仍處于虧損狀態，截止3月19日，電解銅進口單噸虧損714元/噸，這也使得精銅進口難以放量增長。

熱點分析

Mysteel：2025年2月24日銅產業早讀

銅精礦：銅精礦現貨市場呈現明顯的下行趨勢，銅精礦現貨市場TC持續走低，金銀計價條款愈發嚴苛，市場供需緊張局勢加劇市場供應緊缺，供應端依舊緊張冶煉廠面臨雙重壓力，短期內市場難有改善 電解銅：上周上海市場現貨成交較為一般，銅價維持高位震蕩運行，下游入市接貨情緒稍顯謹慎，加之下游企業新增訂單較少，因此整體市場消費提升空間有限；庫存方面，由于周內市場到貨仍有增量，加之部分時間交割倉單表現流出，市場供應較為充裕，現貨升水基本維持貼水200~貼100元/噸區間運行為主。

行情簡評

Mysteel：2025年2月19日銅產業早讀

銅精礦：BHP招標對冶煉廠為-12美元/噸，對貿易商為-32 美元/噸市場交易加工費持續走低，并且條款也有較大變化，部分貿易商對金計價標準劃分更細，每克一個系數 電解銅：昨日上海市場現貨成交難有明顯提升，雖銅價重心表現下跌，但是下游入市壓價接貨情緒仍存，市場整體消費仍相對有限，同時部分持貨商反饋非注冊類貨源成交相對尚可，主流平水貨源成交一般；后續來看，短期隨著銅價有所回落，消費存在一定空間，且部分貿易商低價大貼水出貨意愿不佳，但考慮到近期進口及國產貨源到貨仍較多，因此現貨或維持偏弱震蕩運行。

行情簡評

Mysteel：2025年2月11日銅產業早讀

銅精礦：剛需貨物需求主流交易船期在二季度，干凈礦價格已至負數市場上成交信息少，煉廠采購腳步逐漸加快，貿易商報價謹慎，成交價格預期也在負數干凈礦的金銀計價標準下調趨勢明顯 電解銅：昨日上海市場現貨成交氛圍稍微表現提升，銅價重心延續上移，持貨商反饋下游入市詢價動作增加，但實際成交仍難有明顯提振，企業采購情緒相對謹慎；但由于近月合約Contango結構月差運行于150元/噸附近，且臨近交割，部分貿易商低價大貼水出貨意愿不強，現貨升水偏弱運行于貼50~升0元/噸。

行情簡評

Mysteel：2025年1月23日銅產業早讀

銅精礦：近期市場活躍度顯著提升，現貨市場加工費持續探底，預期價格趨向0，但冶煉廠暫時不會突破負數的心理價位對買賣雙方而言加工費已非關鍵，金銀計價標準或成為新焦點 電解銅：昨日早間市場貿易商對平水銅報價貼300~貼130元/噸，隨著春節臨近，現貨市場愈發冷清，多數企業停止業務放假，年末市場持貨商積極甩貨，加之下游企業備貨需求有限，日內維持剛需少量采購為主，因此現貨升水繼續表現承壓，整體交投氛圍偏。

行情簡評

Mysteel：2025年1月20日銅產業早讀

銅精礦：近期冶煉廠加大市場詢貨，上周周內成交較躍，中國臺灣混礦有個位中高位成交，3/4月船期的貨有TC2-3美元成交，進口礦加工費持續下行，國產礦計價系數已上漲至近幾年較高水平，部分國內礦山出廠系數已達95 電解銅：上周上海市場現貨成交較為一般，銅價延續偏強震蕩上行趨勢，加之春節臨近，部分下游陸續停產放假，市場消費走弱；同時現貨升水小幅回落，由于交割換月后，市場主流平水貨源流通仍稍顯有限，且庫存累庫幅度較慢，部分持貨商挺價情緒仍存；后續來看，下周消費仍有走弱空間，且同時由于春節節假臨近，料部分持貨商存在節前清庫等動作，現貨升水預計下行為主。

行情簡評

Mysteel: 2024年11月1日銅產業早讀

銅精礦：內貿計價系數在94附近，進口TC成交在十位數中位，市場活躍度有所提升，市場交易船期普遍在12月份 電解銅：昨日上海市場現貨貼水幅度繼續表現收窄， 月底最后一個交易日，市場成交活躍度有限且由于國產品牌貨源流通較少，部分持貨商仍表現挺價惜售情緒，同時對于后市現貨升水還是存在看漲的情緒，所以低價出貨的意愿不高；庫存方面，周內進口銅到貨減少，但下游消費也難有起色，因此庫存整體變化不大，后續下周雖有進口銅繼續到貨，但下游消費預計也有所回升，庫存或維持小幅去庫。

行情簡評

Mysteel：2024年7月11日銅產業早讀

銅精礦:2024年6月20%品位銅精礦計價系數為93.3%，環比增加0.3個百分點，同比增加4.5個百分點；20%品位銅精礦現貨均價15270元/干噸，環比增加1.9%23%品位銅精礦計價系數為95.8%，環比增加0.3個百分點，同比增加4.5個百分點；23%品位銅精礦現貨均價18031元/干噸，環比增加1.9% 電解銅：昨日銅價震蕩走低，早間廣東市場平水銅報價貼70~貼60元/噸，臨近交割換月，月差contango結構有所收窄，但下游買興不高，維持剛需采購為主，加之終端訂單尚未明顯改善，下游看空情緒升溫，多保持觀望，日內下游采購并不活躍，預計銅價維持震蕩運行，現貨仍將小幅貼水。

行情簡評

Mysteel：2024年7月10日銅產業早讀

銅精礦:Mysteel20%品位銅精礦系數93.4%，較上周上漲0.1%，23%品位銅精礦系數95.9%，較上周上漲0.1%內貿礦現貨市場活躍度較穩定，部分煉廠有采購需求，但買賣雙方心里價差較大，因此處于謹慎觀望中，現貨成交整體較為清淡，預計后續計價系數仍以持穩為主 電解銅：昨日上海成交相對一般，現貨升水企穩，持貨商反饋銅價震蕩上漲，下游仍傾向于采購低價非注冊類貨源，主流品牌成交較為有限，但是因為臨近交割，高月差的因素，貿易商這邊下調出貨的意愿基本上不是很高，挺價的情緒比較強烈，部分人對于后市升水還是存在看漲的預期。

行情簡評

Mysteel：2024年6月25日銅產業早讀

銅精礦：20%品位銅精礦系數93.3%，現貨均價15244元/干噸，內貿礦現貨市場活躍度較穩定，國內礦依然維持供應偏緊局面，現貨系數已上漲至歷史高位，部分煉廠多以謹慎觀望狀態，預計后續計價系數高位維穩為主 電解銅：昨日銅價承壓下行，華南社庫表現累庫，主因市場消費有限，冶煉廠發貨增加，導致現貨周末后累庫2千多噸早間市場平水銅報價貼350元/噸，倉單釋放壓制升貼水明顯回落，現貨貼水較大，貿易商低價出貨情緒不高，少量低價貨源成交較為迅速，下游加工企業新增訂單較少，拿貨意愿低，日內維持剛需采購，銅價繼續回落，市場存在一定看空情緒，大都表現觀望。

行情簡評

Mysteel: 2024年5月28日銅產業早讀

銅精礦：20%品位銅精礦系數93.2%，上漲0.4%，內貿礦現貨市場活躍度較穩定，計價系數整體仍呈上漲趨勢，且已漲至近幾年高點，市場上對國內礦的需求較為旺盛，預計計價系數仍在高位運行，且有繼續上漲空間 電解銅：隔夜銅價低開高走，日內震蕩窄幅震蕩，整體交投重心較上個交易日上移，現貨升水高報低走，成交重心上調華南社庫增加，主因月末冶煉廠長單發貨增加，市場到貨較多；早間市場對平水銅報貼250-貼200元/噸，下游加工企業新增訂單較少，需求十分有限，持貨商積極挺價，現貨升貼水不斷走高，下游依舊維持剛需采購不變，消費難有明顯起色。

行情簡評

永安期貨：滬銅高位盤整，等待指引

眼下盤面價格對礦端的持續緊張格局計價充分，若后續礦端邊際供應改善，則盤面多頭氛圍或降溫 從需求端來看，目前國內下游消費有一定韌性，下游對高銅價接受度抬升，整體呈現按需采購的格局具體來看，電解銅桿周度開工率繼續下滑，銅管以及銅板帶開工率位于季節性均值水平下游消費分板塊來看，4月、5月光伏排產下滑，房地產竣工端依舊偏弱運行，但空調銷售維持強勢格局，新能源汽車產銷數據也維持偏強運行海外消費亦有亮點。

國內資訊

Mysteel：2024年5月10日銅產業早讀

銅精礦：Mysteel干凈銅精礦 TC 2.1美元/干噸，-;現貨價2487美元/干噸，+420%品位中國干凈銅精礦計價系數為92.5%，現貨價格為14554元/噸 電解銅：昨天上海市場現貨成交表現較前期仍有回升，主要因為銅價繼續回落，下游接貨情緒有所回升，然后跟個別下游這邊聊了一下，目前采購情緒還是比較偏謹慎，日內依據訂單量進行拿貨，接貨補庫的意愿還是比較低的。

行情簡評

Mysteel：2024年5月9日銅產業早讀

銅精礦：銅精礦TC 2.1美元/干噸，-1.4;現貨價2483美元/干噸，-3820%品位中國干凈銅精礦計價系數為92.5%，現貨價格為14518元/噸于銅價延續跌勢，下游入市接貨情緒繼續表現回升，加之進口銅流入減少，持貨商仍表現挺價情緒 電解銅：昨日廣東市場銅價繼續回落，現貨升水繼續小幅走高，早間市場報價貼160~貼150元/噸，但是市場整體需求有限，少量下游企業接貨，剛需采購后成交依舊表現清淡，大多觀望為主。

行情簡評

Mysteel：2024年3月21日銅產業早讀

銅精礦：銅精礦現貨TC維持在10美元低位，市場偏安靜，大多處于觀望狀態，等待檢修減產消息國產礦計價系數也上漲至近幾年高位，然而與進口礦加工費相比仍具優勢，但國內礦供應有限，只能緩解部分壓力 電解銅：昨日廣東市場成交未有起色，成交升貼水在180元/噸左右，以低價成交為主銅價回落早間市場平水銅報價貼200~貼140元/噸，升水繼續走低，持貨商繼續下調升水出貨，但是高銅價抑制下游拿貨情緒，下游加工企業新增訂單有限，看跌銅價拿貨不多，實際成交有限。

行情簡評

Mysteel：2024年3月5日銅產業早讀

銅精礦：目前市場上國產礦計價系數詢報盤區間較大，90%到94%不等，部分礦商表示暫時沒有現貨可以交易了，認為計價系數已經到達較高水平，在繼續大幅上漲可能性不大 電解銅：昨日天津市場電解銅價格68730~68770元/噸，中間價68750元/噸，平水銅貼240~貼200元/噸。

行情簡評

【海亮銅業】預計明年銅價穩中上行

受訪人信息：宋總 客戶觀點：年前電解銅偏強運行，明年美聯儲降息概率大，貨幣流通性變強，經濟寬松的環境下，銅價上漲的可能性比較強，從基本面分析的話，明年海外礦端的生產穩定性較差，供應出現問題的可能性較大，影響全球的銅現貨市場，預計價格會上漲 企業（個人）簡介：寧浙江海亮有色材料智造始于1989年，具有34 年銅加工生產歷史，于2008年在深圳證券交易所上市現在國內浙江、上海、安徽、四川等8個省市和美國、德國、法國、意大利、西班牙、泰國.越南、印尼設有22個生產基地，在132個國家和地區有長期合作客戶近萬家，是全球銅管產銷量最大、最具競爭力的企業。

銅大家說市場

Mysteel調研：假期期間電解銅企業運行情況及市場情緒調研

但調研部分貿易企業亦反饋，國內進入小長假，而外盤LME市場工作日并不停市，期間預計價格將大幅波動，節后升水更多隨銅價走勢影響，從短期價格回落后的消費表現來看，銅價走低更有利于下游消費轉好，升水表現堅挺；反之隨著銅價走高，升水表現偏弱一些 【查看1#電解銅價格】：點擊此處 【查看1#電解銅價格】：點擊此處 【查看1#電解銅分時段升貼水】：點擊此處 【查看電解銅庫存】：點擊此處 【查看電解銅產量數據】：點擊此處 【查看電解銅周度產量及周度廠內庫存】：點擊此處 。

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