Mysteel午評：銅價上漲市場成交不佳 上海電解銅升水高報低走

價格：上海市場1#電解銅現貨成交價格78515元/噸，較上一交易日漲255元/噸市場主流報價好銅升220~升260元/噸，較上一交易日上漲25元/噸；平水銅升80~升190元/噸，較上一交易日上漲5元/噸；濕法銅升80~升100元/噸，較上一交易日上漲10元/噸 供需：節后銅價高開低走，整體交投重心較上一個交易日上移，現貨升水上漲，成交重心小幅上調早間盤初，市場報價心態不一，少數持貨商主流品牌報價大幅上調上調至升300元/噸附近，部分企業則報至升150~升220元/噸，然銅價重心走高，且現貨升水上調明顯，下游企業基本謹慎觀望為主，現貨成交氛圍較為清淡，此時部分貿易商以促成交開始下調升水出貨，平水銅品牌如金冠、鐵峰、紫金等貨源走跌至升130~140元/噸，主流平水銅品牌流通稍顯偏少，如祥光、魯方、JCC等報至升200~220元/噸，且由于銅價逐漸走跌，下游企業逢低入市剛需壓價接貨，部分低價貨源被壓價至升110元/噸附近成交，主流品牌貨源亦壓價至升170~升260元/噸；至第二個交易時段，隨著市場需求基本飽和，現貨成交較弱，部分持貨商無奈只能繼續下調報價至升80~升100元/噸，且該價位成交稍顯集中。

行情簡評

Mysteel參考丨再生銅的近期現狀以及二季度預測

據調研，有部分廠家會采購一些低品質的非標電解銅或銅桿來進行交單或生產，對再生銅的需求減弱，其他主要銅材產能利用率都在4月出現不同程度的下降 四、后期預測 1.供應方面：國內供應放緩 進口趨緊 隨著國家對“以舊換新”的政策支持，不管是報廢汽車或者報廢的家電等都有不同程度的提升，2025年初至5月5日，汽車以舊換新申請補貼申請量突破300萬份，消費者購買12類大家電以舊換新產品5516萬臺，此類產品都需要回收再報廢申請后拆解等流程，具有一定的滯后性，故而供應量將比以往有一定量的提升，且經過時間的沉淀，高價位庫存正被慢慢消化。

Mysteel參考

Mysteel周報：銅價重心下跌明顯 社庫表現大幅下降(3.28-4.3)

周內銅價重心弱勢下跌，且跌幅相對明顯，該價位基本符合下游采購心理價位，因此日內入市接貨情緒表現回升，同時由于臨近清明節假，加工企業補庫需求顯現，整體市場消費較上周有所增加本周銅價重心下移，截止周五滬銅04合約盤面收于78880元/噸，上海市場1#電解銅現貨均價79035元/噸，較上周五下跌1605元/噸周內現貨升水企穩上漲，截至本周四，現貨上漲至升水行情運行隨著周內銅價連續走跌，近月合約轉變至BACK結構，且同時下游企業采購備貨需求體現，現貨成交氛圍改善，加之市場到貨依舊不多，部分持貨商挺價情緒仍存，現貨升水因此企穩上漲。

周報

Mysteel解讀：近期銅價漲勢分析及后市預測

2025年3月5日，滬銅價格錄得77510元/噸，全國電解銅現貨匯總均價錄得76729元/噸，長單冶煉利潤虧損57元/噸；3月6日，滬銅價格錄得78260元/噸，全國電解銅現貨匯總均價錄得78041元/噸，長單冶煉利潤盈利31元/噸，基于此可大致判斷，當銅價位于77000元/噸左右的時候，使用長單的冶煉廠開始邊際盈利，此時減產的動力便會被大大削弱，銅價的下沿或為77000元/噸左右。

熱點分析

Mysteel周報：銅價重心延續上抬 滬粵升水價差拉大 (3.14-3.21)

周內銅價整體仍表現震蕩上漲，下游企業該價位接貨意愿有所抵觸，畏高情緒較為濃厚，入市采購需求表現謹慎，日內基本維持剛需接貨為主；同時由于持貨商挺價意愿較強，現貨升水拉鋸于平水附近，因此整體市場需求表現較為一般本周銅價重心再度上移明顯，截止周五滬銅04合約盤面收于80630元/噸，上海市場1#電解銅現貨均價81435元/噸，較上周五上漲1645元/噸周內現貨升水大部分時間企穩運行于平水附近，由于市場到貨相對減少，主流品牌貨源流通稍顯偏緊，加之持貨商存看漲后市升水預期，因此周內挺價惜售情緒較強；但隨著銅價持續上漲，下游接貨意愿減弱，現貨升水周尾有所承壓走跌，但下跌幅度有限，整體區間運行于貼50~升50元/噸。

周報

Mysteel日報：廢銅價格再度上調 市場看漲情緒濃厚

備注：精廢差為含稅電解銅價格與含稅光亮銅（99%）之差 數據來源：Mysteel 三、市場成交 數據來源：Mysteel 四、市場評述 前幾日上游貿易商保持較快的出貨節奏，現貨庫存水平已降至低點，部分中小貿易商甚至面臨無貨可售的窘境，同時隨著銅價突破關鍵心理價位，散戶持貨看漲情緒更加濃厚，多為高價成交。

日報

Mysteel：2025年1月23日銅產業早讀

銅精礦：近期市場活躍度顯著提升，現貨市場加工費持續探底，預期價格趨向0，但冶煉廠暫時不會突破負數的心理價位對買賣雙方而言加工費已非關鍵，金銀計價標準或成為新焦點 電解銅：昨日早間市場貿易商對平水銅報價貼300~貼130元/噸，隨著春節臨近，現貨市場愈發冷清，多數企業停止業務放假，年末市場持貨商積極甩貨，加之下游企業備貨需求有限，日內維持剛需少量采購為主，因此現貨升水繼續表現承壓，整體交投氛圍偏。

行情簡評

Mysteel周報：銅價震蕩運行 滬粵升水價差拉大(10.18-10.25)

截止周四，上海市場社會庫存15.40萬噸，較周一增加0.64萬噸周內銅價波動較為頻繁，致使下游加工企業謹慎觀望情緒仍存，且部分企業反饋目前盤面仍未達到其心理采購價位，日內維持剛需采購為主；同時下游新增訂單表現一般，整體市場消費較為疲弱本周銅價重心小幅上移，截止周五滬銅11合約盤面收于76410元/噸，上海市場1#電解銅現貨均價76520元/噸，較上周五上漲30元/噸。

周報

【上海證券報】消費旺季提前，四季度銅價或震蕩上行

”趙凱熙表示 分析師張桐栩認為，下游消費情況對銅價十分敏感“三季度以來，9500美元/噸是一個分水嶺，一旦突破該價格，電解銅現貨市場采買活躍度就開始降低；低于該價位，現貨采買則有所升溫”她表示 中信建投高級分析師張維鑫表示，10月以來國內銅去庫存已放緩放眼全球，COMEX（芝加哥商品交易所）銅已累庫至近5年高位，LME（倫敦金屬交易所）去庫存也有所放緩目前，全球銅庫存水平約55萬噸，同比增長94%。

媒體報道

Mysteel日報：終端低價補庫積極性較高 銅板帶市場成交向好

華東地區：今日市場交易積極性有所提高，終端采購量增加，低價補庫積極性較高，整體成交氛圍有所好轉 三、明日預測 今日銅價延續下跌，臨近部分終端企業心理價位，拿貨積極性有所提高，整體成交有所增加，一些貿易商采購量也有所增長，預計明日銅價或將有所反彈 四、原料市場 電解銅：10月16日上海市場1#電解銅現貨成交價格76530元/噸，較上一交易日下跌470元/噸。

行情簡評

Mysteel周報：銅價重心回落?社庫延續累庫趨勢(10.11-10.18)

周內下游接貨需求較為一般，雖銅價重心有所下移，但部分加工企業反饋仍未達到采購價位心理預期，且存在一定看空后市情緒，因此日內入市采購較為謹慎，多維持剛需生產接貨為主，整體市場消費表現一般本周銅價重心下移，截止周五滬銅11合約盤面收于76980元/噸，上海市場1#電解銅現貨均價76490元/噸，較上周五下跌895元/噸。

周報

Mysteel周報：銅價高位回調 社會庫存表現累庫(10.8-10.11)

后續臨近周尾，前期延期進口銅到船貨源陸續清關流入補充，供應亦表現增加隨著節后歸來，雖銅價表現高位回調，但仍未達到部分加工企業采購心理價位，謹慎觀望情緒有所顯現，日內采購需求以剛需接貨生產為主，同時持貨商反饋現貨成交氛圍較為一般，整體市場消費平平本周銅價重心下移，截止周五滬銅10合約盤面收于77260元/噸，上海市場1#電解銅現貨均價77385元/噸，較節前最后一個交易日下跌1590元/噸。

周報

Mysteel午評：日內銅價走跌市場成交不佳 上海電解銅升水重心下調

價格：上海市場1#電解銅現貨成交價格71950/噸，較上一交易日下跌660元/噸市場主流報價好銅升60~70/噸，較上一交易日上漲5元/噸；平水銅升10~升30元/噸，較上一交易日下跌15元/噸；濕法銅貼30~貼10元/噸，較上一交易日下跌10元/噸 供需：隔夜銅價低開低走，日內窄幅回升，整體交投重心較上個交易日下移，現貨升水走跌，成交重心下調早間盤初，市場持貨商仍存挺價情緒，主流品牌貨源如大江PC、JCC等上調報價至升60~升80元/噸出貨，雖日內銅價下跌，但周末進口銅到貨增加，加之月差結構轉變至BACK，下游企業入市觀望情緒較濃，高價升水貨源難以成交，后續隨著部分貿易商以促成交，現貨升水開始連續下跌；至第二個交易時段，市場主流平水銅報價走跌至升30~升40元/噸，好銅品牌如貴溪、金川等貨源同樣下跌至升60~升70元/噸，但此價位下仍難以提振市場成交氛圍，下游消費不佳，采購需求低迷；部分持貨商無奈只能再度下調報價出貨，主流平水銅品牌繼續下調至升10~升30元/噸，此時市場成交稍有體現，好銅品牌同樣被壓價至升60~升70元/噸少量成交。

行情簡評

Mysteel參考丨華北銅桿市場基本面分析及四季度展望

市場負反饋隨之而來，下游企業此前所承接訂單面臨虧損，電線電纜廠家普遍陷入成本危機，因此下游企業買興不佳，精銅桿加工費不斷向下調整 6-8月份，隨著銅價重心回落，提振下游買興，精銅桿出貨情況得到改善；期間華北市場電解銅現貨價格向上調整，由此前的貼水報價轉為平水或升水報價；因此精銅桿加工費水漲船高，逐步上調至600元/噸價位，恢復至往年同期水準但歸根結底，下游線纜企業訂單狀況決定精銅桿加工費走勢，因下游消費需求有一定縮量，即便已臨近”金九銀十”傳統消費旺季，但精銅桿加工費依舊推漲困難。

Mysteel參考

Mysteel午評：日內銅價下跌進口銅有所流入 上海電解銅升水重心下調

價格：上海市場1#電解銅現貨成交價格72035/噸，較上一交易日下跌45元/噸市場主流報價好銅升90~100/噸，較上一交易日下跌5元/噸；平水銅升50~升80元/噸，較上一交易日下跌15元/噸；濕法銅升20~升30元/噸，較上一交易日下跌5元/噸 供需：隔夜銅價低開低走，日內震蕩下跌，整體交投重心較上個交易日下移，現貨升水回落，成交重心小幅下調早間盤初，持貨商報價主流平水銅品牌如大江PC、JCC等貨源始報于升80~升90元/噸，好銅品牌如貴溪、金川等貨源報至升100元/噸，但日內進口銅有所增量，部分貿易商低價出貨情緒有所顯現，加之雖銅價繼續下跌，但下游接貨需求未能增長，入市采購依舊表現謹慎觀望，因此此價位下，市場反饋現貨成交了了；至第二個交易時段，隨著少數貿易商以促成交連續下調報價出貨，主流平水銅品牌價格走跌至升60~升70元/噸，部分進口平水貨源如日本、韓國等低至升40~升50元/噸成交，且下游企業日內消費表現較為一般，主流國產平水銅品牌同樣被壓價至升50~升70元/噸成交，好銅品牌亦升90~升100元/噸部分成交。

行情簡評

Mysteel午評：日內銅價上漲持貨商挺價依舊 上海電解銅現貨升水上抬

價格：上海市場1#電解銅現貨成交價格73915/噸，較上一交易日上漲230元/噸市場主流報價好銅升70~90元/噸，較上一交易日上漲5元/噸；平水銅升40~升80元/噸，較上一交易日上漲10元/噸；濕法銅升0~升30元/噸，較上一交易日上漲5元/噸 供需：隔夜銅價低開高走，日內震蕩走高，整體交投重心較上個交易日上移，現貨升水上漲，成交重心上調早間盤初，市場挺價情緒依舊，個別貿易商主流平水銅如JCC等品牌貨源試探上調報價至升80元/噸，好銅品牌如金川、3C-P等貨源始報于升80~100元/噸，然由于日內銅價繼續反彈上漲，加之現貨升水較為堅挺，下游加工企業入市采購需求有所駐足觀望，現貨成交氛圍稍顯僵持，高價貨源難以成交，隨著部分持貨商開始逐漸下調報價出貨；至第二個交易時段，主流平水銅報價下調至升60~升80元/噸，好銅品牌報價稍顯堅挺，由于近期市場庫存去庫明顯，部分持貨商仍表現較強挺價情緒，下調出貨意愿不強，隨著銅價逐漸企穩波動，下游逢低入市接貨，主流平水銅品牌被壓價至升40~升50元/噸成交相對集中，好銅品牌同樣升70~升90元/噸部分成交，后續隨著市場流通貨源有限，主流品牌報價該價位企穩。

行情簡評

Mysteel：銅價大幅回落消費轉暖 國內電解銅能否順利去庫

數據來源：Mysteel 五、總結預測 綜上，銅精礦供應依舊偏緊，國內銅冶煉廠減產可能性仍存，但實際執行還需一段時間，且在有陽極銅增補的條件下，電解銅產量得以保障；基本面上，市場交投氛圍由于近期銅價的高位下跌有所轉暖，但大幅下行使得實際訂單提貨率隨之下滑；反倒是小幅反彈刺激下游逢低補庫，促進社會庫存的去化；目前市場多持看空觀望情緒，預計對銅價仍有一段時間的影響，且時值傳統淡季，雖消費表現優于往期，需求動力卻始終不足；隨著下游接貨心理價位的抬升，八月新政細則進一步披露，疊加市場看好金九銀十傳統旺季需求增長的預期，待銅價企穩，消費逐漸回歸，預測位于交匯節點的8月中下旬有望迎來電解銅社會庫存的顯著下降。

主編視角

Mysteel日報：銅棒價格再次下跌 市場表現平穩

其中紹興市場黃銅棒主流牌號HPb59-1報52600元/噸，較上一交易日跌300元/噸；HPb57-3報49400元/噸，較上一交易日跌200元/噸；CW617N報53200元/噸，較上一交易日跌300元/噸近幾日訂單清淡，整體表現平穩，擠壓棒出貨偶爾增加，連鑄棒低價位成交 據Mysteel調研，紹興某A企業HPb59-1黃銅棒出貨5噸，成交價格52500元/噸；含稅自提 原料市場 上海地區1#電解銅現貨成交價格76535噸，較上一交易日跌1535元/噸。

行情簡評

Mysteel日報：銅棒價格小幅下跌 企業訂單平淡

其中紹興市場黃銅棒主流牌號HPb59-1報53200元/噸，較上一交易日跌300元/噸；HPb57-3報49900元/噸，較上一交易日跌200元/噸；CW617N報53800元/噸，較上一交易日跌300元/噸近幾日訂單清淡，整體表現平穩，連鑄棒低價位成交 據Mysteel調研，紹興某A企業HPb59-1黃銅棒出貨5噸，成交價格53000元/噸；含稅自提 原料市場 上海地區1#電解銅現貨成交價格79135噸，較上一交易日跌720元/噸。

行情簡評

Mysteel周報：銅價維持偏弱運行 現貨升水止跌回升(6.24-6.28)

截止本周四，上海市場社會庫存27.24萬噸，環比周一增加0.20萬噸雖周內銅價震蕩下跌，但由于半年度末，多數企業面臨資金結算壓力，采購需求有所下滑且由于部分加工企業仍存進一步看跌后市情緒，該價位接貨心理預期也在減弱，因此本周市場消費較為一般，整體表現難有進一步增長空間本周銅價表現弱勢運行，截止周五滬銅07合約盤面收于78020元/噸，上海市場1#電解銅現貨均價77695元/噸，較上周五下跌1455元/噸。

周報