Mysteel半年報：2025年下半年光伏產(chǎn)業(yè)鏈預(yù)期與現(xiàn)實博弈加劇

Part.1 市場概述 1.1 多晶硅：庫存壓力明顯，價格持續(xù)下跌 2025年上半年多晶硅價格跌幅明顯。

熱點聚焦

Mysteel朝聞鋁市：美上訴法院恢復(fù)關(guān)稅政策 預(yù)計鋁價短期以偏弱震蕩為主

外交部發(fā)言人毛寧表示，在關(guān)稅問題上，中方已經(jīng)多次闡明了立場，關(guān)稅戰(zhàn)、貿(mào)易戰(zhàn)沒有贏家，搞保護(hù)主義損害各方的利益，終究不得人心 【行業(yè)追蹤】據(jù)摩晨報5月27日報道，印度工業(yè)集團Samta旗下子公司Samta Metals & Alloys正式啟動在摩金屬回收工業(yè)園項目建設(shè)該項目位于肯尼特拉的Atlantic自貿(mào)區(qū)，總投資7000萬美元，廠房面積3.66萬平方米，計劃每年回收4.6萬噸鋁和銅廢料，以用于生產(chǎn)鋁硅合金錠和電解銅線卷，供應(yīng)汽車、能源和航空航天等行業(yè)。

行情簡評

Mysteel周報：端午假期臨近 廢銅持貨商出貨動作頻繁（5.23-5.30）

國內(nèi)方面，國家統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)顯示，4月份，我國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增長3%，較3月份加快0.4個百分點以裝備制造業(yè)、高技術(shù)制造業(yè)為代表的新動能行業(yè)利潤增長較快，智能車載設(shè)備制造、智能無人飛行器制造等行業(yè)利潤分別增長177.4%、167.9%基本面，銅精礦現(xiàn)貨TC依舊低位運行，卡莫阿銅礦出現(xiàn)礦震影響開采加劇銅礦緊缺預(yù)期目前電解銅產(chǎn)量仍保持高位在110萬噸水平進(jìn)口方面，受關(guān)稅政策影響，近期出現(xiàn)進(jìn)口窗口，預(yù)計后續(xù)進(jìn)口銅將有所增加。

周報

Mysteel周報：下游消費較為一般 本周銅板帶市場供需相對較為平穩(wěn)（5.23-5.30）

國內(nèi)方面，國家統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)顯示，4月份，我國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增長3%，較3月份加快0.4個百分點以裝備制造業(yè)、高技術(shù)制造業(yè)為代表的新動能行業(yè)利潤增長較快，智能車載設(shè)備制造、智能無人飛行器制造等行業(yè)利潤分別增長177.4%、167.9%基本面，銅精礦現(xiàn)貨TC依舊低位運行，卡莫阿銅礦出現(xiàn)礦震影響開采加劇銅礦緊缺預(yù)期目前電解銅產(chǎn)量仍保持高位在110萬噸水平進(jìn)口方面，受關(guān)稅政策影響，近期出現(xiàn)進(jìn)口窗口，預(yù)計后續(xù)進(jìn)口銅將有所增加。

周報

Mysteel日報：廢銅現(xiàn)貨小幅波動 后市行情謹(jǐn)慎對待

六、預(yù)測 國際方面，圍繞美聯(lián)儲是否降息預(yù)期，但多空小道消息頻出，加劇年內(nèi)美聯(lián)儲降息的不確定性國內(nèi)方面，國家信息中心發(fā)布一系列先行指標(biāo)顯示，4月份以來，在一系列宏觀政策協(xié)同發(fā)力下消費、投資、工業(yè)生產(chǎn)等多領(lǐng)域保持向好態(tài)勢基本面上，5月需求淡季亦形成拖累，供需趨于降溫，國內(nèi)電解銅庫存呈現(xiàn)壘庫跡象供應(yīng)端，國內(nèi)現(xiàn)貨TC有所企穩(wěn)，但礦冶緊張局面未改，疊加流通廢銅貨源趨緊，上周供應(yīng)增量有限。

日報

中華人民共和國2024年國民經(jīng)濟和社會發(fā)展統(tǒng)計公報

中華人民共和國2024年國民經(jīng)濟和社會發(fā)展統(tǒng)計公報[1] 國家統(tǒng)計局 2025年2月28日 2024年是中華人民共和國成立75周年，是實現(xiàn)“十四五”規(guī)劃目標(biāo)任務(wù)的關(guān)鍵一年。

國內(nèi)

Mysteel早讀：美元指數(shù)盤中創(chuàng)兩月新低后轉(zhuǎn)漲 有色金屬普跌

在2030年之前，俄羅斯應(yīng)打造加工稀土資源的全產(chǎn)業(yè)鏈條，這是發(fā)展經(jīng)濟與國防工業(yè)所必需的普京就與美國在稀土金屬合作方面表示，俄羅斯愿意向美國公私實體提供聯(lián)合合作機會 ◎2月24日國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫37.23萬噸，較17日增1.89萬噸，較20日增1.42萬噸； 上海庫存23.15萬噸，較17日增1.99萬噸，較20日增1.63萬噸； 廣東庫存7.30萬噸，較17日降0.7萬噸，較20日降0.7萬噸 江蘇庫存5.87萬噸，較17日增0.05萬噸，較20日降0.20萬噸。

有色聚焦

Mysteel周報：終端需求不如預(yù)期 本周銅箔市場整體偏弱運行(2.7-2.14)

二、聚力“鏈”就新優(yōu)勢，抓實質(zhì)量協(xié)同發(fā)展生態(tài) 鷹潭全市規(guī)模以上銅工業(yè)企業(yè)257家，2023年，電解銅產(chǎn)量、銅材產(chǎn)量分別占全國的10.24%、19.38%（其中銅基新材料產(chǎn)量占比達(dá)47%）；2024年，實現(xiàn)營業(yè)收入4500億元（全年規(guī)上工業(yè)企業(yè)營業(yè)收入突破5000億元）一是點上精準(zhǔn)發(fā)力加速推進(jìn)國家銅產(chǎn)業(yè)計量測試中心、眼視光檢測中心建設(shè)，獲批籌建省級銅產(chǎn)業(yè)計量測試中心、眼視光省檢中心，按照政府引導(dǎo)、市場化運作的方式，成立銅格計量測試有限公司，籌建國家銅產(chǎn)業(yè)計量測試中心申請已向總局提交。

周報

鷹潭市局：以高水平質(zhì)量強市助推銅基新材料集群高質(zhì)量發(fā)展

三是政策激勵更加有效聚焦質(zhì)量品牌、標(biāo)準(zhǔn)化、知識產(chǎn)權(quán)等領(lǐng)域，2024年累計發(fā)放獎勵資金589.75萬元，激勵企業(yè)做優(yōu)做強 二、聚力“鏈”就新優(yōu)勢，抓實質(zhì)量協(xié)同發(fā)展生態(tài) 鷹潭全市規(guī)模以上銅工業(yè)企業(yè)257家，2023年，電解銅產(chǎn)量、銅材產(chǎn)量分別占全國的10.24%、19.38%（其中銅基新材料產(chǎn)量占比達(dá)47%）；2024年，實現(xiàn)營業(yè)收入4500億元（全年規(guī)上工業(yè)企業(yè)營業(yè)收入突破5000億元）。

國內(nèi)資訊

青海20萬噸多晶硅+20GW單晶拉棒等項目投產(chǎn)！

萊寶集團光伏全產(chǎn)業(yè)鏈項目總投資約350億元，項目達(dá)產(chǎn)后可形成年產(chǎn)40萬噸金屬硅、20萬噸多晶硅、60GW單晶硅生產(chǎn)能力 此外，通知還指出，推進(jìn)高端化智能化綠色化轉(zhuǎn)型實施傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級行動、制造業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型行動，建設(shè)格爾木鹽湖綠色產(chǎn)業(yè)園，延伸綠電— 電解鋁—鋁精深加工產(chǎn)業(yè)鏈，支持光伏、鋰電產(chǎn)業(yè)上下游企業(yè)深度合作，支持高性能碳纖維、電解銅箔、光纖等新材料產(chǎn)業(yè)發(fā)展加快工業(yè)轉(zhuǎn)型升級資金下達(dá)，支持時代新能源、鹽湖鎂業(yè)、黃河鑫業(yè)等技改和設(shè)備更新項目建設(shè)。

熱點資訊

2025年青海省政府工作報告（全文）

農(nóng)牧業(yè)增產(chǎn)豐收，糧食、油料、蔬菜產(chǎn)量分別達(dá)118.3萬噸、33萬噸、165萬噸，均創(chuàng)十年新高，牛羊出欄937萬頭只積極克服大宗商品價格大幅回落影響，全力扭轉(zhuǎn)工業(yè)下行勢頭，規(guī)模以上工業(yè)增加值增長0.9%，鋼材、電解銅、多晶硅產(chǎn)量分別增長93.1%、47.5%、8.3%，鋰電產(chǎn)業(yè)集群連續(xù)兩年上榜全國“百強”，首個綠色鋁合金輪轂智能制造項目投產(chǎn)，新增兩化融合管理體系貫標(biāo)企業(yè)133家服務(wù)業(yè)加快回升，郵政、電信、信息服務(wù)持續(xù)增長，物流客運暢通有序，西寧至香港直飛航班復(fù)航，西寧與蘭州實現(xiàn)高鐵1小時互達(dá)。

國內(nèi)

青海?。褐С止夥囯姰a(chǎn)業(yè)上下游企業(yè)深度合作

2月5日，青海省人民政府辦公廳印發(fā)《青海省2025年一季度“開門紅”若干舉措》其中提出，推進(jìn)高端化智能化綠色化轉(zhuǎn)型實施傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級行動、制造業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型行動，建設(shè)格爾木鹽湖綠色產(chǎn)業(yè)園，延伸綠電—電解鋁—鋁精深加工產(chǎn)業(yè)鏈，支持光伏、鋰電產(chǎn)業(yè)上下游企業(yè)深度合作，支持高性能碳纖維、電解銅箔、光纖等新材料產(chǎn)業(yè)發(fā)展加快工業(yè)轉(zhuǎn)型升級資金下達(dá)，支持時代新能源、鹽湖鎂業(yè)、黃河鑫業(yè)等技改和設(shè)備更新項目建設(shè)。

產(chǎn)業(yè)資訊

青海：推動中鋁青海分公司600kA電解槽產(chǎn)能置換項目盡早達(dá)產(chǎn)

加快海東紅獅10萬噸多晶硅、東耀智顯新型顯示模組、南玻日升10萬噸多晶硅、萊德寶20GW單晶拉棒等項目投產(chǎn)提速鹽湖股份4萬噸基礎(chǔ)鋰鹽、匯信2萬噸碳酸鋰等項目建設(shè)(牽頭單位：省工業(yè)和信息化廳) 推進(jìn)高端化智能化綠色化轉(zhuǎn)型實施傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級行動、制造業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型行動，建設(shè)格爾木鹽湖綠色產(chǎn)業(yè)園，延伸綠電—電解鋁—鋁精深加工產(chǎn)業(yè)鏈，支持光伏、鋰電產(chǎn)業(yè)上下游企業(yè)深度合作，支持高性能碳纖維、電解銅箔、光纖等新材料產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

國內(nèi)資訊

Mysteel調(diào)研：春節(jié)將至市場降溫 1月電解銅箔供需預(yù)計小幅下滑

總的來說，12月電解銅箔工業(yè)受需求影響較大，市場供應(yīng)小幅提升 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 三、新能源需求依舊強勁 電子電路訂單有所增加 12月新能源市場保持此前的較高需求情況，電池廠尤其是儲能電池廠產(chǎn)量繼續(xù)提升，需求持續(xù)上漲，動力電池企業(yè)年末繼續(xù)沖量，訂單變化不大，3c數(shù)碼依舊維持全年平穩(wěn)行情，鋰電池當(dāng)月訂單依舊維持4季度高水平，并未出現(xiàn)年末減少情況。

主編視角

運城：1-11月份有色金屬工業(yè)增加值同比增長18.4%

1-11月份，運城市有色金屬工業(yè)增加值同比增長18.4%，較全市工業(yè)增加值增速（4.8%）加快13.6個百分點，對全市工業(yè)貢獻(xiàn)率達(dá)38.4%，上拉全市工業(yè)增速1.8個百分點 該行業(yè)主導(dǎo)產(chǎn)品“2增4降”，具體為鋁材產(chǎn)量同比增長48.8%，電解鋁增長0.3%；氧化鋁下降5.0%，金屬鎂下降7.7%，電解銅下降10.0%，鋁合金下降28.6%

國內(nèi)資訊

池州市“三舉措”全力打造銅產(chǎn)業(yè)重要工業(yè)經(jīng)濟增長極

1-11月，銅產(chǎn)業(yè)新增規(guī)上企業(yè)5家，規(guī)上企業(yè)達(dá)25家，實現(xiàn)產(chǎn)值357.25億元，占全市工業(yè)總產(chǎn)值24.96%，成為池州市工業(yè)經(jīng)濟重要增長極 聚力項目招引立足銅產(chǎn)業(yè)現(xiàn)實基礎(chǔ)，圍繞電解銅箔、電線電纜、銅板帶、拉鏈等產(chǎn)業(yè)鏈聚力招引銅項目，1-11月新招引年產(chǎn)5萬噸高精高導(dǎo)高性能新能源汽車用銅合金板帶建設(shè)項目、銅基新材料循環(huán)產(chǎn)業(yè)園項目等億元以上銅項目13個，總投資169.11億元。

國內(nèi)資訊

倍特期貨：宏觀主導(dǎo)，銅波動加劇

【基本面】上周五隔夜倫銅收8944美元/噸，漲幅0.66%；隔夜滬銅2501合約收73940元/噸，漲幅0.28% 宏觀方面，上周美聯(lián)儲如期降息25個基點，但削減了對2025年降息次數(shù)的預(yù)期，同時，三季度GDP超預(yù)期增長，美元大幅上漲國內(nèi)近日數(shù)據(jù)顯示11月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增5.4% ，國民經(jīng)濟穩(wěn)步回升 供給方面，統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，中國11月電解銅產(chǎn)量為113.3萬噸，同比減少1.6%；1-11月電解銅累計產(chǎn)量為1245.1萬噸，同比增長4.6% 庫存方面，上周倫銅減少500噸至272325噸，環(huán)比前一周降幅0.18%。

期貨公司評論

Mysteel早讀：市場等待美聯(lián)儲的政策會議 有色金屬漲跌不一

這與今年每噸80美元8美分的基準(zhǔn)價格相比大幅下降，是至少20年來的最低價格 ◎12月16日，嘉元科技公告，公司擬與IXM S.A.和埃珂森上海簽訂《電解銅銷售合同》，合計采購7萬噸電解銅，預(yù)估總金額為50.66億元人民幣合同將從2024年12月至2025年12月執(zhí)行，旨在保障公司電解銅原材料的長期穩(wěn)定供應(yīng) ◎12月15日，劍閣縣金劍工業(yè)園四川普羅莎鋁業(yè)有限公司年加工5萬噸高端鋁合金門窗項目試機儀式順利舉行，標(biāo)志著該項目一期正式進(jìn)入試生產(chǎn)階段。

有色聚焦

Mysteel早讀：美聯(lián)儲降息預(yù)期縮減 有色金屬多數(shù)收跌

《行動方案》提出，標(biāo)準(zhǔn)體系更加優(yōu)化完成石化、化工、鋼鐵、有色金屬、建材、稀土、黃金等行業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)評估及優(yōu)化，分行業(yè)構(gòu)建支撐原材料工業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的標(biāo)準(zhǔn)體系 ◎12月16日上午，江蘇宏瑞興覆銅板生產(chǎn)項目在漣水新材料產(chǎn)業(yè)園開工淮安市市委副書記趙正蘭出席開工儀式并宣布項目開工江西省宏瑞興科技股份有限公司董事長葉志致辭，江西省中旋新材料有限公司董事長萬躍明等參加活動 ◎陜西銅創(chuàng)能材科技有限公司年產(chǎn)4萬噸電解銅箔環(huán)評批復(fù)公示 ◎12月17日，經(jīng)濟學(xué)人智庫（EIU）在月度展望報告中表示，2025-26年全球精煉銅產(chǎn)量將以年均2.3%的速度增長。

有色聚焦

2024年11月下旬流通領(lǐng)域重要生產(chǎn)資料市場價格變動情況

每日分析