Mysteel周報：銅價難改震蕩局面 社庫重新表現回升(6.13-6.20)

一、市場預測 本周宏觀市場對于銅價的影響依然較為明顯，美聯儲連續四次暫停降息，中東地緣局勢動蕩，對于銅價的短期波動率依然存在明顯的影響，但宏觀依然未對價格形成持續的引導性行情基本面上，國內消費逐步減弱，尤其是在半年度末的時間節點上，部分終端反饋出資金流動緊張的狀態，需求的傳遞表現并不順暢，市場依然是按照逢低采買的節奏進行；供給端，近期階段性的進口貨物進入國內，疊加需求傳導不佳，庫存進入階段累庫，但考慮到國內依然有出口趨勢，因此庫存后續積累預期不足；國內產出相對平穩，不過再生銅的采買依然困難，對于市場供需有一定的干擾。

周報

Mysteel周報：銅價重心延續下移 現貨升水先揚后抑(4.3-4.11)

一、市場預測 在關稅信息交織的背景下，銅價當前來自宏觀的擾動因素較大，市場價格也在此影響下起伏不定、寬幅波動，且短期內這一局面仍將延續下去基本面上，國內庫存下降表現較為明顯，價格的回落所帶來的下游訂單增長明顯，不過考慮到當前的價格波動，這部分訂單的后續執行尤為關鍵，存在一定的風險因素，但對銅加工企業來說，后續的生產延續性得到保障；而國內產出的預期依然較高，不過隨著關稅問題的影響，后續出口有減少趨勢，此前國內供應偏緊的預期略有所轉變；然而在再生銅采購難度加大，消費需求穩中有進的背景下，后續國內庫存仍有繼續下降的趨勢。

周報

Mysteel周報：銅價重心下跌明顯 社庫表現大幅下降(3.28-4.3)

一、市場預測 隨著關稅消息的公布，市場擔憂已久的風險事件告一段落，不過整體依然是超預期的，且后續仍有可能對銅有進一步的動作，銅價的擾動力度雖然有所減弱但依然明顯基本面上，節前市場備貨表現不錯，但仍有部分加工企業擇機在假期期間進行設備檢修，消費端存在一定的干擾因素；然而國內去庫依然在延續，進口少、消費預期穩定是主要因素；國內產出仍有繼續保持較高水平的趨勢，不過隨著檢修季的來臨，市場供給端的擾動有所增加，因此產出的不確定性有所提升；市場消費依然頗具韌性，價格下跌帶來的訂單補充能為加工企業和終端企業帶來生產保障，短期內庫存依然有下降趨勢。

周報

Mysteel：2025年2月19日銅產業早讀

銅精礦：BHP招標對冶煉廠為-12美元/噸，對貿易商為-32 美元/噸市場交易加工費持續走低，并且條款也有較大變化，部分貿易商對金計價標準劃分更細，每克一個系數 電解銅：昨日上海市場現貨成交難有明顯提升，雖銅價重心表現下跌，但是下游入市壓價接貨情緒仍存，市場整體消費仍相對有限，同時部分持貨商反饋非注冊類貨源成交相對尚可，主流平水貨源成交一般；后續來看，短期隨著銅價有所回落，消費存在一定空間，且部分貿易商低價大貼水出貨意愿不佳，但考慮到近期進口及國產貨源到貨仍較多，因此現貨或維持偏弱震蕩運行。

行情簡評

Mysteel午評：銅價延續下跌市場品牌成交分化 上海電解銅升水企穩

價格：上海市場1#電解銅現貨成交價格73280元/噸，較上一交易日下跌80元/噸市場主流報價好銅升110~升140元/噸，較上一交易日上漲20元/噸；平水銅升60~升80元/噸，較上一交易日持平；濕法銅貼60~貼40元/噸，較上一交易日下跌35元/噸 供需：隔夜銅價低開高走，日內震蕩回升，整體交投重心較上個交易日下移，現貨升水企穩，成交重心小幅上調早間盤初，由于日內銅價再度走跌，部分持貨商主流好銅品牌試探上調至升130~升150元/噸，但由于進口銅持續到貨流入，進口平水品牌如日韓、ISA等貨源報至升40~升50元/噸，國產平水品牌流通相對較少，如大江大板、大江PC等報至升60~升70元/噸，然非注冊類及差平貨源流通較多有所拖累市場主流成交價格，加之下游消費平平，高價升水貨源成交相對有限，日內好銅品牌成交尚可，如3C-P、金川大板等品牌集中成交于升110~升140元/噸；至第二個交易時段，市場報價基本企穩，進口平水貨源被壓價至升20~升40元/噸，主流國產平水貨源價少，持貨商低價出貨意愿相對有限，如魯方，大江大板升60~升80元/噸部分成交，后續隨著市場交易活躍度減弱，報價基本穩定。

行情簡評

Mysteel年報：2025年國內銅冶煉矛盾依然突出

現貨端在供需結構改善的趨勢下也將穩步回升，預計現貨價格有望重新回歸升水局面，預計運行區間在貼150至升水300元/噸，階段性有超預期表現，主要是假期，以及價格的超預期起伏階段 數據來源：Mysteel 《中國銅產業鏈年度報告（2024年）》——全文大綱 第一章 2024年中國銅產業鏈市場回顧 1.1 2024年精煉銅價格回顧 1.2 2024年市場熱點解讀 1.2.1 春節后庫存大幅積累 1.2.2 TC價格10年低點 1.2.3精煉銅歷史級別出口 1.2.4 6月國內社會庫存反季節去庫 1.2.5 8月結構轉變 1.2.6 非注冊品牌與平水銅價差收窄明顯 1.3 2025年銅價展望 第二章 2024年中國銅供應格局 2.1 2024中國銅精礦市場 2.1.1 銅精礦價格 2.1.2 銅精礦市場供應情況 2.1.3 銅精礦進口分析 2.1.4 2025年銅精礦市場展望 2.2 2024年中國精煉銅市場 2.2.1 精煉銅現貨市場價格 2.2.2 中國精煉銅供應情況分析 2.2.3 精煉銅表觀消費分析 2.3 2024年中國再生銅市場回顧及2025年展望 2.3.1 再生銅價格：先揚后抑 重心仍是高位 2.3.2 再生銅供需分析 2.3.3 精廢差：先擴大后收窄 整體環比2023年擴大 2.3.4 2025年再生銅市場預測 第三章 2024年中國銅加工格局 3.1 2024年中國銅桿線市場 3.1.1 國內銅桿市場價格回顧 3.1.2 國內銅桿市場供應情況分析 3.1.3 2025年國內銅桿市場供需展望 3.2 2024年中國銅板帶市場 3.2.1 銅板帶加工費運行情況 3.2.2 銅板帶供應運行情況 3.2.3 銅板帶需求運行情況 3.2.4 銅板帶進出口運行情況 3.2.5 2025年銅板帶市場展望 3.3 2024年中國銅箔市場 3.3.1 電解銅箔價格運行情況分析 3.3.2 電解銅箔供應運行情況分析 3.3.3 電解銅箔需求運行情況分析 3.3.4 電解銅箔進出口情況 3.3.5 2025年電解銅箔市場展望 3.4 2024年中國銅管市場 3.4.1 銅管價格走勢及分析 3.4.2 銅管產能利用率變化分析 3.4.3 銅管進出口變化分析 3.4.4 下游消費及變化趨勢分析 3.4.5 2025年銅管市場展望 3.5 2024年中國銅棒市場 3.5.1 銅棒價格走勢分析 3.5.2 銅棒供應變化解讀 3.5.3 銅棒下游市場分析 3.5.4 2025年銅棒市場展望 第四章 2024年中國銅終端市場分析 4.1 中國銅終端市場消費結構現狀 4.2 終端用銅市場分析 4.2.1 國家電網投資 4.2.2 房地產 4.2.3 家電市場 4.2.4 汽車及新能源汽車 第五章 2025年中國銅產業鏈供需格局展望 5.1 2025年中國銅產業鏈供需平衡預測 5.2 2025年中國銅產業鏈供應趨勢預測 5.2.1國內銅供應 5.2.2進出口變化 5.3 2025年中國銅主要下游發展前景預測 5.4 市場情緒調研及解讀 第六章 2025-2027年中國銅表觀消費預測 第七章2024年中國銅行業大事記 。

年報

Mysteel：2024年12月18日銅產業早讀

銅精礦：Mysteel標準干凈銅精礦TC在10美元/干噸以下，較前半月有明顯下降趨勢銅精礦現貨市場較為冷清，12月17日，江西銅業再度與墨西哥集團和英美資源以每噸價格為21.25美元，每磅2.125美分 電解銅：昨日上海市場現貨成交較為一般，銅價重心小幅上移，下游接貨情緒相對謹慎，主流品牌貨源流通依舊較少，成交氛圍尚可， 非注冊類品牌貨源成交不佳，后續進口銅流入以及倉單流出預期，市場供應仍有增量，現貨升水預計上行空間有限。

行情簡評

Mysteel：2024年12月10日銅產業早讀

銅精礦：貿易商反饋指數已經簽了幾個，月指數平均再加幾塊錢高金銅精礦現在還是比較麻煩，一些進來了但只能放那，還有屬地海關要求再送檢的 電解銅：昨日上海市場現貨成交一般，現貨升水仍表現拉鋸，由于近期市場社會庫存降至低位，部分持貨商挺價情緒強烈，但下游加工企業預期后續進口非注冊貨源到貨增量，高價接貨情緒同樣有限，因此升水整體仍企穩運行于升0~升50元/噸附近。

行情簡評

Mysteel周報：銅價震蕩偏強運行 社庫降至近期新低(11.29-12.6)

截止本周四，上海市場社會庫存9.67萬噸，較周一大幅下降1.38萬噸周內銅價偏強震蕩運行，下游入市接貨情緒有所觀望，采購需求難有明顯增量，且由于周內非注冊貨源到貨有所減少，下游加工企業高價采購主流平水銅品牌意愿有限，疊加新增訂單表現下滑，因此市場需求表現一般本周銅價重心上移，截止周五滬銅12合約盤面收于74730元/噸，上海市場1#電解銅現貨均價74465元/噸，較上周五上漲565元/噸周內現貨升水較上周有所回落，主因部分時間進口銅集中到貨流入，且下游企業接貨情緒有限，現貨成交氛圍不佳；部分持貨商以促成交積極降價出貨，現貨升水隨即承壓。

周報

Mysteel：2024年11月20日銅產業早讀

電解銅：昨日上海市場現貨成交下滑，銅價上漲，加之倉單流入補充，下游觀望情緒有所顯現，持貨商反饋高價升水貨源成交不佳，只能下調報價出貨以促成交；周內仍有進口非注冊增量流入，但考慮到目前國產貨源到貨仍有限，現貨升水或維持升0~升100元/噸區間運行為主 廢銅：由于銅價處在上行區間，散戶方面看漲情緒較重，導致上游貨商低價補庫難度較大，加上不少貨商庫存是虧損狀態，整體出貨積極性有限。

行情簡評

Mysteel周報：銅價走跌提振下游消費 現貨升水重心上抬(11.8-11.15)

一、市場預測 經歷了連續兩周的重要宏觀事件發布期，下周來自宏觀的擾動開始減弱，不過鑒于前期情緒消化以及市場對于價格的反應，宏觀層面對于銅價的也將逐步減弱等待下一輪新的指引。

周報

Mysteel：2024年11月5日銅產業早讀

電解銅：昨日上海市場現貨升水繼續表現上漲，市場主流品牌貨源流通偏緊，持貨商挺價情緒較強，部分平水品牌貨源價差有所拉大，少數貿易商反饋下游有所傾向采購差平以及非注冊貨源，高價平水難以成交庫存方面，由于近期進口銅以及國產貨源到貨均不多，加之部分倉庫出庫正常，入庫有所減少，庫存維持去庫趨勢。

行情簡評

Mysteel午評：滬粵升水價差持續拉大 上海電解銅升水重心延續上抬

價格：上海市場1#電解銅現貨成交價格74780元/噸，較上一交易日下跌1165元/噸市場主流報價好銅升40~升60元/噸，較上一交易日上漲10元/噸；平水銅升0~升30元/噸，較上一交易日持平；濕法銅貼80~貼60元/噸，較上一交易日上漲10元/噸 供需：隔夜銅價低開低走，日內震蕩走低，整體交投重心較上個交易日下移，現貨升水上漲，成交重心上調早間盤初，由于隔夜銅價再度大幅走跌，部分持貨商報價相對企穩，主流平水銅品牌如JCC、大江大板等貨源始報于升30~升40元/噸，好銅如金川大板、貴溪等品牌貨源報于升60元/噸，隨著價格回落，下游入市接貨情緒有所回升，但因周進口銅仍陸續到貨，高價升水貨源接貨意愿仍相對有限，然近期滬粵升水價差持續拉大，據調研了解已有部分貿易商將貨源轉移至華南市場售賣，疊加市場注冊流通品牌貨源偏少，持貨商貼水出貨意愿亦較低；至第二個交易時段，主流平水品牌現貨升水基本企穩于升0~升20元/噸附近，隨著價格進一步走跌，現貨成交表現活躍，市場成交集中于升0~升30元/噸，好銅品牌如3C-P、金川大板等升40~升60元/噸部分成交，且日內非注冊等品牌貨源成交較好。

行情簡評

Mysteel: 2024年9月4日銅產業早讀

銅精礦：澳大利亞礦業公司South32首席執行官表示，由于年度利潤超出預期，公司將考慮收購和建設現有礦山，表示在理想的情況下，希望收購智利SierraGorda的更多股份，該礦去年生產了8.62萬噸銅目前他們擁有該礦45%的股份，剩下55%的股份歸波蘭KGHM礦業公司所有，但該公司目前尚未有出售意愿 電解銅：昨日上海市場現貨成交相對上個交易日的話有所下滑，高價升水貨源下游接貨情緒不是很好，持貨商反饋的話，主流品牌成交比較有限，類似于非注冊、濕法、差平貨源成交還行，但是因為市場到貨比較少的原因，持貨商挺價情緒還是比較強烈，現貨升水較為堅挺，但是了解到進口銅陸續到貨的時間在周四、周五，預計升水后續升水再度上漲的空間相對有限。

行情簡評

Mysteel午評：銅價小幅上漲持貨商挺價依舊 上海電解銅現貨升水企穩

價格：上海市場1#電解銅現貨成交價格73695/噸，較上一交易日上漲35元/噸市場主流報價好銅升70~100/噸，較上一交易日下跌10元/噸；平水銅升50~升70元/噸，較上一交易日下跌10元/噸；濕法銅升20~升30元/噸，較上一交易日上漲5元/噸 供需：隔夜銅價低開高走，日內窄幅震蕩，整體交投重心較上個交易日上移，現貨升水下跌，成交重心小幅下調早間盤初，持貨商報價仍相對堅挺，主流平水銅品牌如大江PC、JCC等貨源始報于升70~升80元/噸，好銅品牌如貴溪、金川等貨源報至升90~升100元/噸，然銅價早間有所上漲，下游入市接貨表現觀望，且高價品牌貨源有所抵觸，現貨成交了了，此時下游有所青睞采購進口差平以及非注冊貨源，因此部分進口低價貨源如PSR、OLYDA等升50~升60元/噸成交較好，且個別貿易商以促成交，主流平水銅品牌同樣下調至升50元/噸成交；至第二個交易時段，持貨商持續下調升水出貨意愿較低，挺價意愿仍相對強烈，部分平水銅報價小幅下調至升60~升70元/噸。

行情簡評

Mysteel午評：日內銅價下跌持貨商挺價情緒強烈 上海電解銅升水重心上抬明顯

價格：上海市場1#電解銅現貨成交價格73660/噸，較上一交易日下跌280元/噸市場主流報價好銅升90~100/噸，較上一交易日上漲65元/噸；平水銅升60~升80元/噸，較上一交易日上漲60元/噸；濕法銅升10~升30元/噸，較上一交易日上漲45元/噸 供需：隔夜銅價低開低走，日內震蕩走低，整體交投重心較上個交易日下移，現貨升水上漲，成交重心上調明顯早間盤初，市場持貨商報價相對謹慎，且進入09合約交割月，部分貿易商挺價情緒濃烈，主流平水銅品牌如大江PC、JCC等貨源試探報于升70~升80元/噸，好銅品牌如金川大板、貴溪等貨源報至升100元/噸，部分進口貨源如PSR、波蘭小板、OLYDA等品牌報至升30~升50元/噸，由于日內銅價下跌，加之月初下游采購補庫需求有所回升，低價貨源成交相對積極，且市場流通現貨有限，持貨商進一步挺價惜售；至第二個交易時段，主流平水銅報價基本挺于升60~升80元/噸，但高價升水貨源成交相對有限，下游企業仍青睞于采購低價差平以及非注冊貨源，后續隨著市場流通貨源進一步減少，現貨升水基本穩定。

行情簡評

Mysteel數據：國內市場電解銅出庫量統計（20240809）

本周（8.05-8.09）上海電解銅社庫出庫量表現增加，周累計出庫6.06萬噸，環比減少0.7萬噸；本周上海市場出庫表現減少，主因周內部分進口銅非注冊到貨直發下游工廠，加之企業仍存謹慎觀望情緒，部分時間現貨成交提升并不明顯，出庫因此下滑 【查看1#電解銅價格】：點擊此處 【查看1#電解銅價格】：點擊此處 【查看1#電解銅分時段升貼水】：點擊此處 【查看電解銅庫存】：點擊此處 【查看電解銅產量數據】：點擊此處 【查看電解銅周度產量及周度廠內庫存】：點擊此處 。

出庫量

Mysteel午評：日內銅價延續下跌市場成交表現拉鋸 上海電解銅現貨升水企穩

據了解后續仍有進口非注冊流入，現貨升水因此預計維持企穩運行為主 市場情緒：銅價止跌反彈，下游謹慎接貨情緒仍存；然持貨商挺價情緒不減，現貨升水仍維持拉鋸 【查看1#電解銅價格】：點擊此處 【查看1#電解銅價格】：點擊此處 【查看1#電解銅分時段升貼水】：點擊此處 【查看電解銅庫存】：點擊此處 【查看電解銅產量數據】：點擊此處 【查看電解銅周度產量及周度廠內庫存】：點擊此處 。

行情簡評

Mysteel: 2024年8月7日銅產業早讀

電解銅：昨天上海市場現貨成交提升相對有限，雖然銅價這邊再次下跌，但是市場現貨成交并沒有改善太多，現貨升水基本上還是維持在貼50~升0元/噸附近波動，貿易商反饋早間下游詢價的積極性也相對沒有提升很明顯，但是對于一些非注冊類的低價貨源成交尚可近期也了解到上海不管非注冊還是智利等進口銅都有所增加流入，所以周內現貨升水上漲還是有點難度，預計要到下周臨近交割時，才會逐漸有所抬升，本周主要還是企穩運行為主。

行情簡評

Mysteel周報：本周銅板帶市場分化依然嚴重 交易量難以出現大幅增長（8.2-8.9）

四、下周銅板帶現貨價格震蕩上行 本周銅價震蕩下行，整體市場成交量小幅增長，短期內，市場采購量難以出現大幅增長，而且近期黃銅板帶產品因受再生銅新政策的緣故，原料采購成本上升，部分黃銅板帶生產企業上調加工費，利潤水平有所增長，但如果后續需求跟不上的話，不排除再度下調的可能，預計下周銅板帶現貨價格震蕩上行 五、電解銅原料市場 供應：市場到貨表現尚可 庫存再度下降 本周進口銅到貨依舊較為可觀，周內進口窗口打開，部分保稅區貨源亦有所清關流入國內，且例如非注冊、智利等貨源也有所增量，受制于少數冶煉廠檢修以及減產等影響，國產貨源到貨稍顯有限。

周報