Mysteel周報：國產鐵礦石短期內繼續維持震蕩運行（5.12-5.16）

一、價格回顧 1、國產礦價格回顧 本周國產鐵精粉價格指數漲跌互現，唐山66%精粉指數935元/噸較本周一降2元/噸，環比降0.21%；承德65%釩鈦價格指數880元/噸較本周一漲10，環比上漲1.15%；霍邱65%造球精粉指數963元/噸較本周一漲19元/噸，環比上漲2.01%。

國產礦周評

2025年鐵礦市場推演——礦價破百壓礦山 供應過剩拐點至

國內鐵水產量將繼續下降，盡管降幅較2024年有所收窄同時，礦山產量受礦價下行壓力影響，預計保持低增速 2024年，國內鐵礦進口增量主要集中在印度、烏克蘭和巴西然而，受價格下跌和地緣沖突等因素影響，2025年進口量預計將同比小幅下降盡管全球礦山產量呈小幅增長趨勢，但國內進口量的萎縮將對供需平衡造成進一步壓力 值得注意的是，2024年鋼廠虧損擴大已促使低品位鐵礦石用量增加。

觀點

黑色系把握結構性機會

終端需求弱勢運行，焦化企業生產利潤難以走擴，預計2025年煤焦價格或低位整理 展望2025年，石頭認為，鐵礦石的供需格局有望進一步寬松國內鋼鐵產量已經進入高位平臺期并將逐步下降，預測2025年中國粗鋼產量有望進一步下降2000萬噸，這對鐵礦石來說將進一步減少使用量同時，最近幾年我國進口鐵礦石總量還在不斷增加，國產礦在2025—2026年間也有不少項目將陸續投產，比如中國五礦集團在遼寧投資開發的陳臺溝鐵礦項目，投資百億元，年產鐵精粉百萬噸，也將在未來兩年內投產。

原料

郭斌：和衷共濟 合作創新 攜手開創礦產資源供應鏈生態可持續未來

新能源汽車滲透率及全球光伏裝機量的快速增長，同時也帶動了電力及交通方面用銅、鋁量的增長，彌補了建筑等其他傳統行業用量的下降 （二）從生產供給角度看，也呈現有松有緊周期性輪動態勢 一方面，鐵礦石供給寬松且來源更加多元從全球看，今年1—9月鐵礦石發運12.65億噸，同比增長4.0%，其中非澳巴國家整體增加2170萬噸，成為增長主力從中國看，1—9月中國進口鐵礦石9.20億噸，同比增長5.0%，其中非澳巴國家貢獻近6成增量，供給來源進一步多元化。

原料

17日鐵礦石港口現貨成交一覽

供給端，山東區域內港口主流可貿易粉礦資源充足，塊礦資源集中，價格仍較為堅挺，鋼廠開始降低塊礦用量比例，粉塊價差逐漸收縮，由于盤面回調，貿易商出貨積極性下降，部分貿易商封盤不出；需求端，今日下游成材出貨情況較差，鋼廠利潤欠佳，生產積極性一般，鐵水產量維持小幅下降，維持小批量多批次的采購節奏，對礦價支撐偏弱綜上所述，預計明日鐵礦石市場將震蕩運行 ◎ 唐山港口：唐山進口鐵礦石現貨市場成交較少 現貨價格較上一工作日偏弱運行 【今日市場回顧】 今日唐山進口鐵礦石現貨市場價格偏弱運行，成交較少。

成交報告

Mysteel年報：2023年西北廢鋼市場回顧與2024年展望

國內宏觀調整政策上堅持穩中求進、以進促穩、先立后破，國內貨幣政策維持偏寬松基調，財政政策有望更加積極，經濟將持續恢復 需求方面：經過一年的經濟復蘇，2024年疫情對于經濟的影響減弱，下游成品材需求轉好，鋼廠對于廢鋼需求或將增加，隨著鐵礦石的進口受不可供因素影響，北美鐵礦供應仍未實現較大突破，倘若鐵礦的價格上行，廢鋼的性價比增強，鋼廠將增加廢鋼用量，預計2024年廢鋼需求增強 供應方面：西北地區的廢鋼仍然偏緊，加之西北地區大都屬于資源流出型省份，地區間價差過大，資源將向山西、內蒙和四川地區流出。

年報

李鳳海：實施礦產資源差別化管理，扶持國內鐵礦資源開發是當務之急

其他省份的鋼鐵企業更是如此這種比例，想提高我國鐵礦石定價話語權難度很大”李鳳海表示，要解決這個問題，必須持續提升資源自主可控能力、對國內鐵礦企業運營的安全監管機制進行改進優化，進而促使進口鐵礦石定價機制的改變 李鳳海指出，事實上，“基石計劃”是增強我國鐵礦資源供應保障能力的好辦法，也有利于調控鐵礦石價格，但“基石計劃”主要是通過減少外礦使用量以減少國外礦山企業從中國獲取高額利潤，最終能否有效降低礦產品價格，還需要觀察。

聚焦

Mysteel日報：山西國產鐵礦石市場價格主穩運行 成交欠佳

山西國產鐵礦石礦市場價格主穩運行截至目前，62%球團含稅1130-1140；山西代縣65%精粉：中硫精粉845-855，中高硫精粉835-845，低硫精粉855-865（濕基不含稅出廠價；單位：元/噸） 供應端來看，區域內精粉資源匱乏明顯，高品資源幾無，持貨礦選報價堅挺為主，個別有隨行出貨；需求端來看，在代縣詢貨鋼廠寥寥，多已轉向其他地區或增加進口礦用量，受供應偏緊支撐，詢貨壓價困難，剛需少量補庫為主，市場活躍度欠佳。

國產礦區域日評

Mysteel日報：山西國產鐵礦石市場價格堅挺運行 活躍度欠佳

山西國產鐵礦石礦市場價格堅挺運行，活躍度欠佳截至目前，62%球團含稅1150-1160；山西代縣65%精粉：中硫精粉825-835，中高硫精粉815-825，低硫精粉835-845（濕基不含稅出廠價；單位：元/噸） 供應端來看，因代縣礦山復產遲遲無明確消息，區域內資源日益匱乏，僅個別企業有少量庫存，挺價惜售明顯；需求端來看，考慮資源穩定供應，鋼廠多已轉外地采購或增加進口礦用量，僅個別鋼廠有詢貨需求，區域內活躍度欠佳，交投氛圍顯冷清。

國產礦區域日評

Mysteel日報：山西國產鐵礦石市場價格趨向運行 市場活躍度欠佳

山西國產鐵礦石礦市場價格趨強運行，活躍度欠佳截至目前，62%球團含稅1165-1175；山西代縣65%精粉：中硫精粉820-830，中高硫精粉810-820，低硫精粉830-840（濕基不含稅出廠價；單位：元/噸） 供應端來看，精粉資源日趨匱乏，有庫存企業寥寥，持貨礦選報價上行，出貨積極性一般，捂貨惜售明顯；需求端來看，僅個別鋼廠維持在代縣采購，多已轉向其他地區或增加進口礦用量，剛需采購企業詢貨、壓價困難，價格隨行就市為主。

國產礦區域日評

Mysteel日報：山西國產鐵礦石市場價格上行 交投顯冷清

山西國產鐵礦石礦市場價格偏強運行，市場交投顯冷清截至目前，62%球團含稅1165-1175；山西代縣65%精粉：中硫精粉825-835，中高硫精粉815-825，低硫精粉840-850（濕基不含稅出廠價；單位：元/噸） 供應端來看，區域內資源緊俏現象凸顯，疊加周邊市場向好帶動，持貨礦選報價上行，價格高企難下；需求端來看，個別鋼廠維持代縣采購，多已轉向外地或增加進口礦用量，區域內精粉資源供應及性價比轉弱，整體市場交投氛圍冷清。

國產礦區域日評

江西：到2026年鋼鐵產業鏈營業收入力爭達到3500億元

拓寬省外、國外鐵礦石供應渠道，加快建立完善的鐵礦資源安全供應保障體系；進一步完善廢鋼加工配送體系建設，鼓勵廢鋼資源回收利用和進口，降低鐵礦石用量，支持優勢鋼鐵企業牽頭組建大型廢鋼回收加工配送中心，推進廢鋼回收、拆解、加工、分類、配送一體化發展，重點推進南昌市、新余市加大廢鋼資源回收利用，建設大型廢鋼鐵加工配送中心推進景德鎮市、萍鄉市焦化企業升級改造，提高省內供應能力 （二）做精中游“強鏈”。

鋼材

Mysteel周報：國產鐵礦石價格漲勢放緩 市場心態顯謹慎（7.10-7.14）

綜合來看，本周供需雙方交投情況一般，但周末大礦有調降預期，區域內資源有限，鋼廠跨省采貨持續，預計下周邯邢鐵礦石市場穩弱運行 本周山西國產鐵礦石礦市場價格環比上周漲10-20截至目前，62%球團含稅價1080-1090；山西代縣65%精粉：中硫精粉795-805，中高硫精粉785-795，低硫精粉810-820（濕基不含稅出廠價；單位：元/噸）周初區域內主導礦山下調報價，但因礦選多已處于停產狀態，資源日趨匱乏，且暫無明確復產信息，持貨礦選挺價惜售，個別高要，且幾無議價空間；需求端來看，因精粉資源緊俏，考慮到資源穩定性及性價比原因，部分已增加進口礦用量或詢貨于其他地區，球團方面，受資源供應及利潤原因影響，目前代縣僅一家球團廠在維持生產，價格亦顯堅挺。

國產礦周評

Mysteel日報：山西國產鐵礦石市場價格偏強運行 交投冷清

山西國產鐵礦石礦市場價格偏強運行，成交欠佳截至目前，62%球團含稅1080-1090；山西代縣65%精粉：中硫精粉790-795，中高硫精粉775-785，低硫精粉805-815（濕基不含稅出廠價；單位：元/噸） 受區域內資源持續匱乏影響，持貨礦選報價堅挺，個別高要，且幾無議價空間，市場價格趨強；需求端來看，因考慮到區域內精粉資源供應穩定性和性價比因素，部分鋼廠增加進口礦用量或詢貨于其他地區，區域內市場活躍度欠佳。

國產礦區域日評

Mysteel日報：山西國產鐵礦石市場價格偏強運行 市場活躍度一般

山西國產鐵礦石礦市場價格偏強運行，交投一般截至目前，62%球團含稅1080-1090；山西代縣65%精粉：中硫精粉785-795，中高硫精粉775-785，低硫精粉800-810（濕基不含稅出廠價；單位：元/噸） 目前忻州區域礦選多處停產狀態，可流通資源匱乏，持貨礦選報價堅挺，個別高要，捂貨惜售，鮮有議價空間；鋼廠方面受區域內精粉資源供應緊俏致價格高企影響，區域內詢貨積極性較差，有暫停代縣精粉采購現象，多增加進口礦用量或詢貨于周邊，區域內市場活躍度欠佳。

國產礦區域日評

Mysteel解讀：1-4月份非主流鐵礦石發運量與中國非主流鐵礦石到港量趨勢劈叉原因解析

而從環比趨勢上來看，這一比例也在不斷上升 （備注：全球發往中國比例=發往中馬新/全球發運總量；非主流進口比例=非主流進口量/中國鐵礦石總進口量） ①鋼廠需要非主流礦來壓低成本：今年以來，鋼廠仍長期處于虧損局面，壓低庫存控成本是常態，而增加非主流礦用量是鋼廠壓低成本的一個重要手段，鋼聯112家鋼廠配礦數據顯示，今年2月份開始，非主流礦日耗占比大幅拉升，從2月初22%提高到5月4號28%，是自2020年以來的最高水平，一方面是鋼廠有需求，另一方面也是非主流礦供給的提升，有條件讓鋼廠增加用量。

主編視角

Mysteel周報：國產鐵礦石價格止跌反彈 市場情緒好轉（5.15-5.19）

綜合來看，區域內鋼廠跨省采貨頻次高于本地，供需雙方交投積極性一般，但由于大礦有調漲預期，精粉價格有一定上行空間，預計下周邯邢鐵礦石市場穩中偏強運行 本周山西國產鐵礦石礦市場價格主穩運行截至目前，62%球團含稅價1050-1060；山西代縣65%精粉：中硫精粉745-755，中高硫精粉735-745，低硫精粉760-770（濕基不含稅出廠價；單位：元/噸）區域內精粉資源持續偏緊，僅個別企業有少量庫存，且部分因成本原因，出貨意向不高，市場可流通資源緊俏，且質優資源難尋，疊加周初及周中期貨市場走強，外圍市場價格小幅上行，心態有所提振，持貨礦選報價顯堅挺；需求端來看，鋼廠維持低庫存運行，部分因代縣精粉資源緊張詢貨于周邊地區或增加進口礦用量。

國產礦周評

Mysteel日報：唐山進口鐵礦石現貨市場成交情況一般 價格較上一工作日小幅上漲

【今日市場回顧】 今日唐山進口鐵礦石現貨市場價格小幅上漲，報價較前一工作日上漲12-14元/濕噸，市場成交情況一般貿易商報價積極性一般，報價隨行就市鋼廠方面，部分鋼廠有采購需求，采購品種有PB粉、PB塊、紐曼塊、金布巴粉為主 【成交情況】 成交筆數較上一工作日有所減少，成交價格整體較上一工作日上漲5-12元/濕噸，截止發稿，唐山地區了解到部分成交： 【下周預測】 品種方面，目前唐山地區主流粉礦可貿易資源較為充足，鋼廠利潤不佳，采購更傾向于中品粉礦，但金布巴粉可貿易資源不多，價格相對堅挺，PB粉和金布巴粉價差小幅收窄，低品粉礦用量較少，中低品價差依舊保持穩定；需求方面，鋼廠利潤微薄，預計鐵水產量上升空間有限，采購積極性不強，仍保持低庫存運行，按需補庫為主；綜合來看，短期預計唐山區域進口礦中低品價差保持相對穩定。

進口礦區域日評

Mysteel月報：四月鐵礦石價格先揚后抑 月內表現為寬幅震蕩

截至3月31日，Mysteel統計中國45港3月疏港量9598.26萬噸，日均疏港環比增加0.62噸/天至309.62萬噸/天，增幅0.20%3月鋼廠庫存維持低位，鐵礦石需求增加較多，而日均疏港量漲幅未達預期，一方面由于鋼廠觀望心態濃厚，有意壓減廠內庫存，另一方面部分鋼廠出于性價比的考慮減少了進口礦的用量展望4月，目前鐵水產量處于高位，而鋼廠庫存處于低位，鋼廠無論是剛需還是補庫需求均需要一定疏港量支撐，因此預計2023年4月日均疏港量較3月有所增加。

研究報告

Mysteel：黑色系漲跌誰領風騷？——對黑色系商品期貨價格波動特征的分析

這同我國鐵礦石對外依存度高，海外供應鏈不穩定有關 廢鋼在高爐中的使用和電爐產量貢獻率增加，也影響了礦石消耗的波動自2016年開始供給側結構性改革后，鋼鐵產業煉鋼中廢鋼利用量提高，廢鋼比整體上升，從2017年17%升至2021年22%，對礦石的替代作用愈發顯現 從2020年開始，雙焦的領跌次數占比有所下降，領漲比例逐漸走高這可能是和限制澳煤進口、能耗雙控、煤炭公布引起等因素相關，導致煤炭價格上漲頻率增加。

觀點