廣發期貨：黑色情緒好轉，反內卷利多估值提升

鋼廠進口礦庫存環比-88.77至8847.47萬噸 【觀點】昨日鐵礦09合約震蕩上漲走勢基本面來看，本周鐵礦石全球發運量環比下降，澳洲及巴西發運量均有所減少47港到港量本周明顯下滑結合發運數據推算，后續到港均值將高位回落需求端，本周鋼廠檢修影響量繼續下滑，鐵水產量維持偏高水平目前鋼坯出口維持強勢，短期鐵水韌性維持但后市終端需求面臨淡季轉弱風險，搶出口給予一定支撐，關注鐵水邊際變動庫存方面，疏港量環比提升，本周到港量回落，港口庫存本周將小幅去庫，鋼廠權益礦庫存同步小幅去庫。

機構

Mysteel日報：山東進口鐵礦石現貨市場價格持穩運行 成交一般

【今日市場回顧】 今日山東進口鐵礦石現貨市場價格較上一工作日價格持穩運行山東現貨市場PB粉主力合約基差在i09+0~3；買盤方面，區域內鋼廠按需補庫為主，詢盤較少盤后報價較上一工作日上漲3-4 【成交情況】 成交量較上一工作日有所減少，成交價格較上一日下漲跌互現，截至發稿，山東地區了解到部分成交： 【明日預測】 供給端，近期海外礦山高發運量陸續到港，港口現貨資源充足，庫存處于絕對高位，鐵礦供給寬松，貿易商對后市預期較差，市場交投情緒一般；需求端，鋼廠利潤無明顯變化，鐵水產量小幅提升，生產仍較為積極，行情震蕩下行疊加基差持續走弱，鋼廠現多為小批量的多批次采購分攤成本風險，難以對鐵礦石現貨價格形成足夠支持。

進口礦區域日評

Mysteel解讀：看數據說廢鋼——基本面延續弱勢 廢鋼上漲動力不足

山東現貨市場PB粉主力合約基差在i09+0~3；買盤方面，區域內鋼廠按需補庫為主，詢盤較少盤后報價較上一工作日上漲3-4供給端，近期海外礦山高發運量陸續到港，港口現貨資源充足，庫存處于絕對高位，鐵礦供給寬松，貿易商對后市預期較差，市場交投情緒一般；需求端，鋼廠利潤無明顯變化，鐵水產量小幅提升，生產仍較為積極，行情震蕩下行疊加基差持續走弱，鋼廠現多為小批量的多批次采購分攤成本風險，難以對鐵礦石現貨價格形成足夠支持。

看數據說廢鋼

25日鐵礦石港口現貨成交一覽

山東現貨市場PB粉主力合約基差在i09+0~3；買盤方面，區域內鋼廠按需補庫為主，詢盤較少盤后報價較上一工作日上漲3-4 【成交情況】 成交量較上一工作日有所減少，成交價格較上一日下漲跌互現，截至發稿，山東地區了解到部分成交： 【明日預測】 供給端，近期海外礦山高發運量陸續到港，港口現貨資源充足，庫存處于絕對高位，鐵礦供給寬松，貿易商對后市預期較差，市場交投情緒一般；需求端，鋼廠利潤無明顯變化，鐵水產量小幅提升，生產仍較為積極，行情震蕩下行疊加基差持續走弱，鋼廠現多為小批量的多批次采購分攤成本風險，難以對鐵礦石現貨價格形成足夠支持。

成交報告

Mysteel日報：全國生鐵價格主穩運行

目前各生鐵企業積極接單，但因下游企業仍以剛需為主，貿易商多為快進快出操作，市場整體出貨氛圍冷清，實際成交以低價資源為主成本端，焦炭開啟第四輪降價，鐵礦石震蕩走弱，原料成本仍有下行預期綜合來看，成本走弱空間仍存，疊加生鐵需求不振，商家看空后市情緒加重，預計下周生鐵市場弱勢觀望調整 【樣本說明】 1、價格均為我的鋼鐵網當日最后一次網價； 2、價格均為現金含稅價。

日報

Mysteel：需求疲軟疊加關稅擾動 鋼價下行壓力猶存

海南島、廣西東部、廣東中西部等地帶來極端降雨冷空氣南下與臺風外圍環流結合，湖南、江西、浙江、福建帶來強降雨；上周的全國高考，全國多數地區發布了施工作業及工地停工政策，導致需求遲遲未能得到釋放 目前來看，鋼廠受利潤影響，不少電爐開始減產，然近期原料價格回落，也在延緩鋼廠減產的力度，供需雙弱的格局短期或將維持 圖1：2024-2025年螺紋鋼及線盤周度產量走勢 再次，近期焦炭、鐵礦石價格的持續下跌，6月6日焦炭第三輪提降落地，降幅70/75元/噸，累計降幅120/135元/噸（估算累計導致噸鋼成本下降約60-65元/噸），獨立焦化開工下滑，后市仍有1-2輪提降預期；而焦煤也因為自身庫存仍然偏高，市場對后期仍有看降預期；礦石方面，隨著近期鐵水產量下滑，鐵礦需求邊際走弱，鋼廠對鐵礦石采購興致走弱，鐵礦價格出現窄幅下跌。

主編視角

Mysteel日報：內蒙古國產鐵礦石市場持穩運行 交投一般

今日內蒙古國產鐵礦石市場價格穩截至目前，65%精粉：巴彥淖爾主導大礦干基含稅出廠878，包頭干基含稅出廠875，二連浩特中硫濕基不含稅出廠675；67%精粉：二連浩特高硫濕基不含稅出廠665（單位：元/噸） 供應端，環保檢查持續，本地多數礦選企業仍處于停產階段，市場精粉資源緊張，受此影響，持貨廠商多挺價惜售，僅少數看弱后市，隨行就市少量出貨，二連浩特地區加工企業維持正常生產，周內出貨價格承壓下行，走貨到寧夏、山西等地，市場交投情況尚可。

國產礦區域日評

Mysteel半年報：2025下半年西北地區廢鋼價格震蕩下行

四、2025年下半年西北地區廢鋼市場展望 供應方面：下半年西北地區廢鋼供應依然處于偏緊的狀態，由于成材需求持續走弱，基地和貿易商對下半年后市依然看弱，收貨和囤貨意愿不強 需求方面：西北地區鋼材整體需求不及去年，多數項目依舊是續建項目且鋼材消耗量有限，鋼材去庫壓力較大另外，長流程鋼廠受成材需求疲軟影響，且焦炭、鐵礦石有回落風險，廢鋼較鐵水性價比欠佳，長流程企業的廢鋼需求難有起色。

年報

Mysteel月報：6月生鐵市場仍將延續弱勢

6月整體需求會走弱，但鐵水大概率還會維持240萬噸左右相對高位，焦炭的下行空間主要取決于焦煤跌幅以及后市成材消費，若鋼材消費也走弱形成負反饋，則焦炭下跌空間可能會比預想的還要大 鐵礦方面：6月份鐵礦石基本面明顯過剩同時，貿易商和鋼廠自二級市場的采購需求均有回落，市場流動性下降，對價格形成抑制此外，成材需求季節性回落，加大了黑色端負反饋風險，鐵礦石價格延續下行趨勢，Mysteel62指數價格均值預計降至 95~96 美金附近；六月中下旬，如果成材累庫速度較快，鐵礦石單日價格很可能出現在90美金以下。

研究報告

Mysteel日報：邯邢國產鐵礦石市場持穩運行 交投冷清

今日邯邢鐵精粉市場持穩邯鄲66%堿粉干基不含稅承兌出廠879，武安65%堿粉濕基不含稅出廠價750（單位：元/噸） 供應端，本地主導礦企正常生產，走貨于長協鋼企，隨產隨銷；武安區域礦企周初跟隨本地主導大礦報價下調，今日鐵礦石期貨開盤下行，礦選企業情緒略顯低迷，部分暫停報價，觀望后市；需求端，貿易商周初詢盤謹慎，鋼廠利潤一般，整體供需局面僵持，不急于采貨，多觀望為主 有市場參與者稱，受今日外盤下行影響，市場詢貨較少，多看弱后市。

國產礦區域日評

Mysteel：江蘇省建筑鋼材生產經營周報（5月30日-6月5日）

就后市來看，建筑鋼材有下滑趨勢，未來鋼材供需面繼續惡化，鐵水產量將趨于下降原料方面，鐵礦石6月有發運沖量預期，預計6月四大礦山發運環比增加160萬噸/周隨著供增需降，鐵礦供需轉向寬松焦煤方面，近期少數煤礦因地質原因、庫存壓力減產，但下游焦企采購積極性低，煤礦庫存壓力短期難以緩解綜合來看，鋼材需求走弱，原料供應寬松，預計黑色系價格短期反彈后，未來下行壓力仍在 1、建筑鋼材產量情況： 本周江蘇省樣本鋼廠螺紋鋼周產量環比減少3%，與去年同比增加36%。

周報

每日鋼市：黑色期貨下跌，節后鋼價或弱勢運行

當下鋼廠資源鎖單價格較高，貿易商拿貨意愿偏低；隨普錳價差走闊，鋼廠低合金資源投放量加大，而貿易商低合金接單意愿偏弱，后市價格下行空間受成本支撐限制，上行則需等待需求端實質性改善綜合來看，貿易商對后市預期偏空，預計市場整體價格處于震蕩偏弱態勢 三、原燃料每日價格行情 鐵礦石：5月30日，山東港口進口鐵礦價格較上一工作日價格小幅波動。

觀點

Mysteel朱克東：6月份鐵礦石基本面供強需弱 價格震蕩下行

6月份鐵礦石市場運行邏輯分析： 1、鐵礦石供應端：6月份海外礦山年末沖量，同時內礦產量維持高位；進入6月份，海外礦山供給季節性增加明顯，主要由澳洲BHP、FMG量大財年年末沖量，同時其余礦山也存在半年末沖量情況，而沖量的部分基本上都發給中國，導致進口礦供給增量明顯；同時，國內礦產量經礦山檢修結束后也有所恢復，預計維持5月份的高位狀態； 2、鐵礦石需求端： 直接需求：隨著鋼廠高負荷長期運行，同時下游需求季節性走弱，鋼廠端進入季節性檢修頻繁階段，預計鐵水產量進一步走低，但大范圍的檢修目前尚未看到； 投機性需求：在供給過剩的預期下，同時貿易商庫存大幅增加的情況下，不會考慮額外的投機需求，并且對后市持續累庫，貿易商多以出貨為主，投機情緒較低，這對鐵礦石的流動性形成了制約。

主編視角

每日鋼市：期鋼反彈，成交好轉，鋼價或小幅上漲

中厚板鋼企產能利用率高位震蕩，市場仍存在結構性資源緊缺現象，社會庫存低位，貿易商大量補庫意愿不足；隨著淡季深入，終端需求邊際走弱，市場對于后市心態偏謹慎綜合來看，預計30日中厚板價格延續窄幅震蕩運行 三、原燃料每日價格行情 鐵礦石：5月29日，山東港口進口鐵礦價格較上一工作日價格小幅上漲，累計上漲5-7。

觀點

Mysteel日報：安徽國產鐵礦石市場弱勢運行 成交疲軟

需求端：安徽區域內鋼廠普遍面臨利潤偏低的問題，疊加對后市鐵礦石價格走勢的悲觀預期，原料采購策略趨于保守 市場參與者稱：目前鐵水見底，加之高溫梅雨季節，鋼材成交或將疲軟，利空礦石 當前市場缺乏利好支撐，安徽鐵精粉市場處于供需僵持階段，供應端庫存分化與需求端采購謹慎共同主導市場運行，預計短期內市場或延續弱勢運行態勢。

國產礦區域日評

Mysteel日報：安徽國產鐵礦石市場弱勢運行 成交一般

今日安徽地區國產鐵精粉價格弱勢下行，成交疲軟霍邱65%造球精粉894左右，廬江65%造球精粉890左右，繁昌64%燒結精粉855左右（干基含稅出廠價，單位：元/噸） 供應端：主導地區礦山價格均呈下降趨勢，其中霍邱地區下降明顯，當前主導地區礦山及選礦企業生產正常，訂單多以長協為主 需求端：安徽區域內鋼廠普遍面臨利潤偏低的問題，疊加對后市鐵礦石價格走勢的悲觀預期，原料采購策略趨于保守。

國產礦區域日評

Mysteel日報：河北廢鋼弱穩運行

市場方面：近期黑色系期貨表現較弱，經過反彈后出現連續回落，整體黑色系走勢仍處于偏弱趨勢，鐵礦石略強于螺紋，當前處于傳統鋼銷銷售淡季，南方多雨北方開始高溫，成品材需求和成交量是制約價格的主導因素市場從業者對后市略顯悲觀 鋼廠方面：近期河北鋼廠廢鋼整體到貨量尚可，整體到貨量基本滿足日耗量，鋼廠廢鋼庫存用量處于低位，基本采取按需采購，利潤水平整體處于小幅盈利狀態需關注成品材銷量改善對價格的影響情況。

日報

Mysteel日報：安徽國產鐵礦石市場弱勢運行?成交冷清

今日安徽地區國產鐵精粉弱勢運行，市場成交差廬江65%造球精粉920左右，繁昌64%燒結精粉860左右（干基含稅出廠價單位：元/噸） 供應端：當前安徽地區鐵精粉供應總體穩定，廬江、霍邱等主產區礦山生產正常其中，霍邱地區個別大型礦山庫存仍高達10萬噸，銷售壓力較大 需求端：安徽區域內鋼廠普遍面臨利潤偏低的問題，疊加對后市鐵礦石價格走勢的悲觀預期，原料采購策略趨于保守 有市場參與者稱：鋼企采購不積極，并且受利潤影響，鋼企多傾向于低品資源 。

國產礦區域日評

每日鋼市：鋼坯降30元，期螺跌超1%，鋼價趨弱運行

前期市場受宏觀及期貨走強提振，中板價格支撐較強；而隨成交持續低迷，現貨價格呈現下滑趨勢，貿易商情緒轉弱，操作方面還是成交為主需求端表現，終端采購以剛需為主，基建項目需求穩定，但制造業訂單釋放不足周內黑色系期貨波動對市場情緒影響較大，高價資源接受度有限綜合來看，受當下期貨及需求偏弱擾動，預計短期后市全國中厚板價格或維持窄幅震蕩 三、原燃料每日價格行情 鐵礦石：5月16日，山東港口進口鐵礦價格較上一工作日價格小幅下跌，累計下跌5-8。

觀點

Mysteel日報：邯邢國產鐵礦石市場持穩運行 交投一般

今日邯邢鐵精粉市場持穩邯鄲66%堿粉干基不含稅承兌出廠955，武安65%堿粉濕基不含稅出廠價840（單位：元/噸） 供應端，本地主導礦企正常生產，走貨于長協鋼企，隨產隨銷；武安區域礦企周初跟隨本地主導大礦報價下調，今日鐵礦石期貨開盤下行，礦選企業情緒略顯低迷，部分暫停報價，觀望后市；需求端，貿易商周初詢盤謹慎，鋼廠利潤一般，整體供需局面僵持，不急于采貨，多觀望為主 有市場參與者稱，受今日外盤下行，市場詢貨較少，多看弱后市。

國產礦區域日評