期鋼低位回升，鋼價或窄幅震蕩

宏觀面：中美經貿磋商機制首次會議舉行；中辦、國辦印發《關于進一步保障和改善民生 著力解決群眾急難愁盼的意見》；國家發改委將提出一批民生領域的重大戰略任務、重大政策舉措和重大工程項目 產業面：據Mysteel調研，6月9日237家主流貿易商建筑鋼材成交10.25萬噸，環比減1.8%；6月9日中國47港進口鐵礦石庫存總量14427.33萬噸，較上周四（6月5日）增加27.02萬噸；7月寶武鋼廠出廠價格持平。

期評

黑色期貨早報：全部上漲，多機構料鐵礦石震蕩運行

（2）武鋼有限計劃于2025年4月14日-5月10日對8#4117m3高爐進行年修26天，預計影響日均鐵水產量約0.92萬噸 （3）福建宏豐鋼鐵自4月23號開始停產檢修，預計停產檢修15天，日均影響產量約0.28萬噸 （4）福建吳航鋼鐵制品有限公司自4月23號開始停產檢修，預計停產檢修15天，日均影響產量約0.3萬噸 數據：截至4月21日，中國47港進口鐵礦石庫存總量14642.41萬噸，較上周一增加4.96萬噸；45港庫存總量14181.41萬噸，環比下降10.04萬噸。

期評

黑色期貨下跌，鋼價延續弱勢運行

宏觀面：上周，十大城市新房成交面積總計146.19萬平方米，環比下降25%，同比增長19.6%；1-2月全國乘用車市場零售317.9萬輛，同比增長1.2%；1-2月挖掘機銷量同比增長27.2%高盛將2025年美國GDP增長預期從2.4%下調至1.7% 產業面：據Mysteel調研，3月10日237家主流貿易商建筑鋼材成交8.89萬噸，環比減1.3%；寶武鋼廠4月出廠價維持不變；中天鋼鐵3月中旬建材價格下調100元/噸；3月10日中國47港進口鐵礦石庫存總量14769.80萬噸，較上周一下降446.24萬噸。

期評

黑色期貨下跌，鋼價跟隨走弱

宏觀面：國常會要求把提振消費擺到更加突出位置；特朗普宣布對進口鋼鋁征收25%關稅；法國外交部長讓-諾埃爾·巴羅表示，歐盟將就美國對其加征的任何關稅進行反制；美國1月份集裝箱進口量創歷史同期新高，四成來自中國 產業面：3月寶武鋼廠出廠價上漲50-100元/噸；Mysteel調研全國91家高爐鋼廠，1月底螺紋鋼平均虧損8元/噸，熱卷平均盈利57元/噸；春節后已復產的高爐有4座，另有11座高爐分別計劃于2月13日或3月復產；2月11日，中國47港進口鐵礦石庫存總量15846.54萬噸，較上周四下降156.14萬噸。

期評

中州期貨：鋼廠陸續發布檢修公告，鐵礦震蕩運行

12月30日，中國47港進口鐵礦石庫存總量15604.03萬噸，較上周一下降9.4萬噸；45港庫存總量14904.03萬噸，環比增加30.6萬噸12月23日-12月29日，澳大利亞、巴西七個主要港口鐵礦石庫存總量1197.5萬噸，環比增加63.7萬噸，庫存大幅累庫，目前庫存絕對量處于四季度以來的次高位武鋼有限：于2024年12月28日-2025年1月28日對4#高爐進行年修31天，預計影響日均鐵水產量約0.63萬噸，期間對棒線材、熱軋品種產量有所影響，具體影響比例未定，以鋼廠產量為準。

機構

姚林：不斷提升我國鐵礦資源保障能力 助力鋼鐵行業高質量發展

這一時期，受限于國內資源稟賦及鐵礦資源開發與消費時空錯配影響，我國鐵礦石供應從以國產礦為主轉向以進口礦為主，2004至2023年，進口鐵礦石從2.08億噸增長到11.79億噸，達到歷史峰值，增長了近5倍，對外依存度增長至約80%在此期間，鞍鋼、寶鋼、武鋼、中信、中鋼、首鋼等企業積極嘗試“走出去”，實施全球資源布局，取得了一定成效 02 存在的主要問題 全球鐵礦資源豐富，能夠滿足生產需求，然而優質富鐵礦資源相對集中在少數國家和企業手中。

行業熱點

姚林：不斷提升我國鐵礦資源保障能力，助力鋼鐵行業高質量發展

這一時期，受限于國內資源稟賦及鐵礦資源開發與消費時空錯配影響，我國鐵礦石供應從以國產礦為主轉向以進口礦為主，2004至2023年，進口鐵礦石從2.08億噸增長到11.79億噸，達到歷史峰值，增長了近5倍，對外依存度增長至約80%在此期間，鞍鋼、寶鋼、武鋼、中信、中鋼、首鋼等企業積極嘗試“走出去”，實施全球資源布局，取得了一定成效 存在的主要問題 全球鐵礦資源豐富，能夠滿足生產需求，然而優質富鐵礦資源相對集中在少數國家和企業手中。

聚焦

Mysteel早讀：沙鋼螺紋鋼下調70元，云南鋼廠計劃控產

◎上周，全國鋼廠進口鐵礦石庫存總量為9045.87萬噸，環比減少76.81萬噸 ◎力拓集團鐵礦業務首席執行官喬德表示，力拓集團與中國寶武鋼鐵集團在西澳皮爾巴拉地區西坡合資的鐵礦項目將于2025年正式投產，但最終達到年產2500萬噸的規模需要幾年時間。

資訊

Mysteel早讀：焦炭開啟第二輪提降，永鋼螺紋下調100元

◎7月寶武鋼廠出廠價在6月的基礎上大部分以平盤為主7月熱軋Q235B含稅基價5521元/噸；冷軋DC01含稅基價8372元/噸（以上為預估價格，實際以價格表為準） ◎6月11日，中國45港進口鐵礦石庫存總量14867.55萬噸，環比上周一增加19萬噸，47港庫存總量15545.55萬噸，環比增加19萬噸。

資訊

黑色期貨飄綠，鋼價跌勢放緩

宏觀面： 海關總署初步判斷上半年我國外貿基本保持在增長通道；金融監管總局會進一步加大對重點工程、重大項目的資金供給，同時進一步推動落實城市房地產融資協調機制，積極支持保障房等三大工程建設 產業面：Mysteel統計，3月12日中國45港進口鐵礦石庫存總量14187.88萬噸，環比上周一增加2.4%；3月11日237家主流貿易商建筑鋼材成交10.57萬噸，環比減0.6%；4月份寶武鋼廠基價大部持平小部上漲。

期評

Mysteel解讀：北美鐵礦流向有所分化 加拿大“嶄露頭角”

待陸續投產之后，將繼續提高加拿大鐵礦石的產量和出口量，為中國非主流礦供應的提升做出貢獻 與此同時，中國企業也在努力加強和北美地區礦業公司的合作，如寶武鋼鐵和五礦集團與加拿大世紀集團達成了戰略合作伙伴關系；中鐵二局國際公司與墨西哥曼尼礦業有限公司還簽訂了鐵礦石開采與運輸協議，今年8月該項目生產的鐵礦首次裝船并自墨西哥的拉薩羅卡德納斯港口運往中國這些都將進一步完善中國鐵礦石進口格局，為中國鐵礦石供應鏈的安全保駕護航。

主編視角

黑色期貨上漲，鋼價漲跌幅度有限

宏觀面：國務院辦公廳印發《關于加快內外貿一體化發展的若干措施》；發改委產業司組織召開加快推進礦產資源項目開發建設座談會；取消面積、金額限制，武漢宣布買房即可落戶；紐約聯儲短期通脹預期跌至兩年半新低 產業面：1月寶武鋼廠大幅上漲，厚板、熱軋、普冷、熱鍍鋅等基價上漲100-200；12月12日Mysteel統計中國45港進口鐵礦石庫存總量11640.61萬噸，環比上周一增加27萬噸；中汽協預測2024年中國汽車總銷量3100萬輛左右；前11月水利建設投資同比增長8.5%。

期評

Mysteel解讀：太倉港鐵礦石進口現狀及其輻射范圍影響簡述

當前太倉武港鐵礦石進口庫存和可貿易礦為210萬噸和160萬噸，同比下降4.5% 太倉武港的輻射及其影響 太倉武港的客戶按企業性質來看，以鋼廠為主，占60%左右，其中有：寶武系（馬鋼、武鋼等）、華菱系、方大系等等；同瑞鋼聯、廈門國貿、物產中大、寧鋼、杭鋼等貿易公司均有合作。

研究報告

徐向春：“十四五”迎來鐵礦石破局窗口期

1987年，中鋼集團與力拓合作開發恰那鐵礦，在上世紀九十年代，所獲得權益礦一度占進口比重的近一半；1992年首鋼收購了秘魯鐵礦；2000年以后，寶鋼、武鋼等鋼廠分別以財務投資參股方式參股巴西、澳大利亞的礦山，獲得部分采購權在政策方面，2005年《鋼鐵工業十五規劃》中提出：“我國冶金工業的發展必須從全球范圍來考慮鐵礦石資源的穩定供應，要建立穩定的供應渠道，實行多國別政策，并采取一般貿易、長期購礦合同等多種貿易方式，鼓勵企業在國外合資辦礦”。

觀點