Mysteel半年報：2025下半年國內硅鐵市場仍有階段性反彈

蘭炭市場延續下跌運行，前期蘭炭市場受原料端價格回落影響，蘭炭價格整體走低；后期市場在低成本和低需求推動下，價格再次回落，回落至近3年內最低點，神木蘭炭小料價格上半年均值在641元/噸，值得關注的是，2025年上半年雖蘭炭原料端價格相對低位，但蘭炭企業利潤相比2024年是比較可觀，主要原因則是原料煤炭不斷讓利主產區電價區別較大，其中內蒙古及寧夏上半年價格優勢較為明顯，青海企業雖多為避峰生產，但電價仍然帶來較大開工壓力，陜西及甘肅電價整體波動不大，5月結算電價：寧夏0.38-0.41元/千瓦時；內蒙古0.4-0.415元/千瓦時，大廠自備電成本更低；青海0.38-0.41元/千瓦時不避峰；陜西0.41-0.43元/千瓦時（自備電廠+避峰生產）；甘肅0.41元/千瓦時避峰，0.43元/千瓦時正常生產。

研究報告

Mysteel月報：硅鐵擇機反彈 7月市場供需矛盾增加

臨近月底地緣政治引發能源上漲，煤焦邊際好轉的同時硅鐵臨近交割貨源緊張引起關注，綜合因素影響下情緒好轉拉漲硅鐵期現價格 一、蘭炭價格底部震蕩 6月蘭炭市場價格弱勢調整，盡管市場減產停產消息仍存，但實際減產效果并不顯著，在供應逐漸恢復的情況下庫存壓力漸顯神木地區蘭炭小料價格在575-630元/噸 主產區電價電價普遍下移，寧夏地區5月結算電價集中在0.38-0.41元/千瓦時，與上月相比漲跌情況均有，前期電價較高企業下跌明顯；內蒙古結算電價下調1分來到0.4-0.415元/千瓦時；青海企業為降低成本多選擇避峰生產，避峰電價在0.36-0.38元/千瓦時，不避峰電價0.41元/千瓦時；甘肅避峰電價0.41元/千瓦時；陜西硅鐵企業電價波動有限，避峰生產在0.42-0.43 元/千瓦時。

研究報告

Mysteel日報：硅鐵市場高價成交受阻 觀望情緒濃

現貨端：硅鐵市場情緒一般，市場暫穩運行，硅鐵主產區72硅鐵自然塊現金含稅出廠5050-5150元/噸，75硅鐵價格報5600-5750元/噸 供應方面：硅鐵期貨盤面拉升，硅鐵報價小幅上調，廠家利潤在長期虧損下得以修復，但高價成交受阻，觀望情緒濃青海樂都一廠家今日進行減產停爐，預計日產減110噸，利潤空間承壓運行蘭炭市場價格仍存持穩預期，現在小料出廠價現金含稅報590-700元/噸。

日評

Mysteel日報：硅鐵市場持穩運行 采購情緒不佳

現貨端：硅鐵市場情緒不佳，呈弱勢運行狀態硅鐵主產區72硅鐵自然塊現金含稅出廠5100-5200元/噸，75硅鐵價格報5700-5850元/噸 供應方面：今日盤面小幅區間震蕩運行，上升略顯乏力，市場持續低迷青海結算電價跟上個月持平，各產區成本波動不大目前廠家出貨速度放緩，部分市場價格已跌至年內新低水平，廠家虧損嚴重廠家對原料蘭炭的采購維持剛需，蘭炭市場持穩運行，蘭炭小料價格至575-610元/噸。

日評

Mysteel調研：硅鐵供需矛盾尚可 關注鋼招情況（6月6日）

蘭炭市場弱穩運行，紅柳林招標價格支撐有限，神木蘭炭小料價格575-620元/噸 寧夏：寧夏大廠復產拉動供給恢復，5月結算電價漲跌情況均有但整體變動有限，電價集中在0.37-0.41元/千瓦時，由于市場預期較差，企業出貨情況較為一般 各廠排單情況不一72硅鐵自然塊5000-5100元/噸，72硅鐵標塊報價5100-5150元/噸，75硅鐵自然塊5800元/噸 青海：廠家出貨速度放緩，目前硅鐵市場主動去庫操作較多。

日評

Mysteel月報：硅鐵部分企業復產 6月供需仍存挑戰

6月蘭炭市場暫穩運行，煤價小漲蘭炭成本支撐走強，蘭炭市場依托低庫存以及低開工，使得短期內蘭炭價格仍以穩定續市，現小料廠價現金含稅價格報590-640元/噸 5月主產區電價差距拉大，內蒙古及寧夏產區成本優勢相對較好寧夏地區結算電價集中在0.37-0.41元/千瓦時，內蒙古電費在0.4-0.41元/千瓦時；青海避峰電費在0.36-0.38元千瓦時，不避峰0.41元/千瓦時；陜西網電價格在0.45-0.46元/千瓦時；甘肅電費在0.45元/千瓦時，避峰電費在0.41元千瓦時。

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Mysteel月報：硅鐵集中減產 5月市場靜待利好刺激

4月硅鐵市場持續走弱，節后歸來廠家低價降庫存情況仍在，伴隨著行情的不斷下跌，以甘肅、青海、陜西為首的頭部企業，率先開啟減產檢修模式，然而產量的下降并未帶來價格的反彈，在宏觀情緒較為悲觀的影響下，寧夏及內蒙產區下調電價，加劇市場利空情緒展望5月硅鐵市場矛盾逐漸緩和，然而市場上漲仍需一定利好因素的刺激 一、蘭炭價格修復反彈 4月蘭炭市場進入集中檢修季，神木、府谷等主產區裝置開工率持續下滑，導致供應端收縮顯著，且后期企業虧損加劇，檢修范圍逐漸擴大，企業庫存壓力顯著緩解，部分企業甚至處于“無庫存”狀態，進一步強化供應收縮預期。

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Mysteel月報：蘭炭利多利空因素交織 5月價格或震蕩偏強運行

烏海地區主流電石貿易價格下調300元/噸至2550元/噸，疊加原料蘭炭的價格上漲，電石企業虧損加劇，但虧損背景下，電石企業開工未及時下降，直至月底電石企業檢修、降負荷的情況才逐漸增多，隨著月底供應的減少，市場企業出貨好轉5月電石企業檢修明顯增多，同時部分下游檢修推遲，市場向貨源緊張方向發展，預計五月中上旬價格或觸底反彈，而后進入整理階段 青海、甘肅及陜西減產較為明顯，4月累計減產幅度1530噸/日，影響蘭炭日均需求量1630噸/日。

月評

Mysteel：陜西市場蘭炭產能利用率僅在35%以下 五一節前蘭炭價格或將仍以穩為主

在此影響下，電石企業對蘭炭采購謹慎，部分企業原料蘭炭庫存可維持7-15天左右不等 硅鐵：4月硅鐵市場延續了3月弱勢行情，主產區價格持續下行寧夏地區72硅鐵自然塊價格已跌至5500-5600元/噸，較月初下降約100-150元/噸，主產區青海、甘肅及陜西減產較為明顯，截止到上周4月累計減少1530噸/日，其中多為頭部企業率先減產檢修，寧夏、內蒙古等地的開工率仍處于較高水平，進一步抑制價格反彈，目前供需矛盾緩解速度低于預期，盡管部分企業通過減產自救，但在鋼廠壓價、成本支撐不足背景下，市場缺乏反彈動力，短期價格或繼續向低位靠攏。

主編視角

Mysteel調研：消息面頻繁擾動鎂價 市場走勢將如何？

五、原料市場走弱成本支撐不足 硅鐵：一季度硅鐵近期硅鐵市場跌勢難止，雖出現局部反彈情況，但市場整體心態仍較為悲觀主要原因表現為：蘭炭方面2月累計下跌5輪，在廠家減產的情況下迎來兩輪反彈，但原煤端跌勢仍在繼續；電價方面青海及內蒙古利潤較好產區，2月結算電價均上漲明顯，利潤不斷壓縮至跌破成本；供給方面產量維持高位，2-3月日均產量16000噸，處于較高水平；需求方面鋼廠鐵水產量恢復增加，但鋼招價格下跌300元/噸，非鋼方面較去年同期相比金屬鎂市場2月累計下跌5000元/噸，且進入3月市場仍在底部下探。

研究報告

Mysteel解讀：硅鐵集中減產自救 能否擺脫困境

3月蘭炭市場受原煤價格持續下跌影響，跌幅累計達到170元/噸，蘭炭生產企業生產變動有限，截止目前府谷蘭炭小料價格在610-630元/噸 三、硅鐵廠減產后市場展望分析 1.減產緩解庫存壓力 本次甘肅減產規模明確，青海作為傳統硅鐵主產區，其3月產量85640噸約占全國月均產量的17.5%。

研究報告

Mysteel日報：硅鐵廠家繼續減產 低價資源企穩

現貨端：硅鐵價格震蕩運行，市場謹慎操作硅鐵主產區72硅鐵自然塊現金含稅出廠5600-5700元/噸，75硅鐵價格報6100-6200元/噸 供應方面：硅鐵期貨盤面持穩運行，低價貨源流通表現偏緊，或將對硅鐵價格形成一定托底支撐青海產區個別廠家繼續減產，降本增效，本周硅鐵開工累計產量大幅回落原料端，紅柳林本周競拍價格上漲10元/噸，蘭炭市場處于觀望，神木地區蘭炭價格610-620元/噸左右。

日評

Mysteel：鐵合金全品種分析師視點（4月10日）

低錳價格小幅下調，當前出廠價格進入倒掛，市場新婚較多綜合來看，錳鐵市場短期內持穩運行，將持續關注鋼招價格 【硅鐵】 供應方面：硅鐵期貨盤面持穩運行，低價貨源流通表現偏緊，或將對硅鐵價格形成一定托底支撐青海產區個別廠家繼續減產，降本增效，本周硅鐵開工累計產量大幅回落原料端，紅柳林本周競拍價格上漲10元/噸，蘭炭市場處于觀望，神木地區蘭炭價格610-620元/噸左右下游方面：近期鋼廠鐵水產量小幅回升，鋼材延續增產趨勢，供應壓力仍在，供需格局轉變，不銹鋼需求緩慢增加，部分貿易商成交較前一日有所好轉，整體情緒仍偏謹慎。

日評

Mysteel盤點：蘭炭市場暫穩運行 成本支撐暫穩

【蘭炭】8日蘭炭市場暫穩運行，煤價波動幅度有限，成本支撐暫穩電石市場暫穩運行，烏海地區貿易主流出廠價格報2700元/噸，下游企業存計劃性檢修，寧夏、陜西地區需求走弱，電石市場價格暫穩硅鐵市場穩中偏弱運行，部分市場硅鐵價格下行50元/噸，硅鐵主產區72硅鐵自然塊現金含稅出廠5600-5700元/噸，75硅鐵價格報6200-6300元/噸，陜西、青海、甘肅生產檢修停產較多，供應存下行預期，但硅鐵下游消費仍顯疲弱，后市看待較為謹慎。

日評

Mysteel：4月8日(17:30)府谷市場蘭炭價格行情

今日蘭炭市場暫穩運行，煤價波動有限，成本支撐暫穩電石市場暫穩運行，烏海地區貿易主流出廠價格報2700元/噸，下游企業存計劃性檢修，寧夏、陜西地區需求走弱，電石市場價格暫穩硅鐵市場穩中偏弱運行，部分市場硅鐵價格下行50元/噸，硅鐵主產區72硅鐵自然塊現金含稅出廠5600-5700元/噸，75硅鐵價格報6200-6300元/噸，陜西、青海、甘肅生產檢修停產較多，供應存下行預期，但硅鐵下游消費仍顯疲弱，后市看待較為謹慎。

日評

Mysteel月報：硅鐵供給居高不下 4月市場承壓下跌

部分企業為降低出貨壓力盤面低價套保75鐵市場月末稍有反彈，主要原因是大廠減產及陜西環保展望4月供需關系的矛盾解決成為重點關注，消息面對市場的影響將逐漸減弱 一、蘭炭價格修復反彈 3月蘭炭價格在減產及現貨不足的情況下，逐步開啟反彈修復，前期蘭炭企業多以消化自身庫存為主，3月下旬市場蘭炭庫存低位，疊加火運政策不斷利好，市場蘭炭價格反彈，目前蘭炭小料價格在605元/噸 主產區電價整體上移，青海地區2月結算電價上調3分錢，目前不避峰電價在0.43-0.46元/千瓦時，整體硅鐵成本上漲240-250元左右，部分廠家利潤倒掛；內蒙古電價上移2-3分，2月結算電價集中在0.43元/噸；寧夏電價基本與上月持平，企業增加減少情況均有，集中在0.41-0.46元/千瓦時。

研究報告

Mysteel日報：硅鐵市場穩中整理 廠家陸續避峰

供應方面：硅鐵期貨盤面弱穩運行，低價貨源流通表現偏緊，或將對硅鐵價格形成一定托底支撐青海生產廠家陸續避峰生產，降本增效原料端，紅柳林本周競拍價格上漲15元/噸，蘭炭市場處于觀望，神木地區蘭炭價格610-620元/噸左右 下游方面：目前鋼廠多維持低庫存運行，部分補庫，詢盤尚可，鐵水維持增量，表觀需求有所增加。

日評

Mysteel解讀：硅鐵成本波動頻繁 廠家減產緩解供需矛盾

核心觀點：近期硅鐵市場跌勢難止，雖出現局部反彈情況，但市場整體心態仍較為悲觀主要原因表現為：蘭炭方面2月累計下跌5輪，在廠家減產的情況下迎來兩輪反彈，但原煤端跌勢仍在繼續；電價方面青海及內蒙古利潤較好產區，2月結算電價均上漲明顯，利潤不斷壓縮至跌破成本；供給方面產量維持高位，2-3月日均產量16000噸，處于較高水平；需求方面鋼廠鐵水產量恢復增加，但鋼招價格下跌300元/噸，非鋼方面較去年同期相比金屬鎂市場2月累計下跌5000元/噸，且進入3月市場仍在底部下探。

研究報告

瑞達期貨：錳硅震蕩運行對待，注意風險控制

3月11日，硅鐵2505合約收盤6044，下跌0.13%，現貨端，寧夏硅鐵現貨報5850，下跌20元/噸宏觀面，政府工作報告提出要，大力提振消費、提高投資效益，全方位擴大國內需求基本面，供應高位，成本端蘭炭價格弱勢，對硅鐵支撐減弱，青海產區電價上漲3分，需求方面，鐵水產量疲弱利潤方面，內蒙古利潤周均值300.9，周環比減12.4；寧夏利潤周均值：124.9，周環比減12.4市場方面，河鋼3月硅鐵招標詢盤6150元/噸，招標較上輪增加423噸。

機構

廣發期貨：硅鐵難現獨立上漲行情

目前，受假期因素影響，蘭炭庫存處于歷史同期高位后續蘭炭走勢仍需看煤炭供需情況 電價方面，主產區1月電價陸續結算，青海滿負荷主流在0.42元/度，避峰0.37元/噸，持穩未變；寧夏小幅上漲1~2分，滿負荷0.43元/度另外，2月9日國家發展改革委等機構發布關于深化新能源上網電價市場化改革促進新能源高質量發展的通知改革主要為三方面內容，一是推動新能源上網電價全面由市場形成，二是建立支持新能源可持續發展的價格結算機制，三是區分存量和增量項目分類施策。

原料