永安期貨：硅鐵向上驅動不足

其中，既有地方政府將跨省電力交易結余利潤補貼給工商業用戶的因素，也有實體企業受益于新能源發電低成本優勢的因素 硅鐵成本中樞不穩定是導致市場預期出現偏差的關鍵原因展望后市，由于前期寧夏電價下調有補貼因素，市場認為類似4月電價大幅下調的情況較難再現但在風能和太陽能發電出力明顯的情況下，用電價格也難以明顯上升，中期電價可能呈現穩中微降態勢蘭炭價格暫穩運行，硅石和氧化鐵皮價格處于窄幅波動狀態。

原料

Mysteel月報：硅鐵部分企業復產 6月供需仍存挑戰

鋼招方面目前價格缺乏支撐，市場貨源充足的情況下或仍有100左右的下跌空間 原料：當下蘭炭原料端價格仍處于穩中偏弱勢運行，下游電石市場負反饋傳導，高價接貨能力有限硅鐵市場雖出現下滑但成本支撐仍維持尚可，蘭炭成本支撐仍需持續關注電價方面，寧夏自治區發展改革委關于區內火電中長期市場現貨交易市場規則，或有下降預期，電費仍需關注實際結算情況 整體來看，5月硅鐵市場仍存挑戰，高溫雨季特征加持下，終端需求回升仍有較大壓力，市場投機氛圍缺乏熱度。

研究報告

廣發期貨：硅鐵難現獨立上漲行情

硅鐵出口利潤回落，國內出口大方向仍是以價換量成本端，短期蘭炭成本持穩，產區結算電價持穩，新能源上網改革或增加價格波動空間展望后市，短期宏觀政策處于真空期，鋼廠復產情況成為交易主節奏另外，近期錳硅受錳礦驅動大漲，硅鐵市場情緒也受到提振盡管硅鐵自身供需邊際改善，但難有獨立上漲行情預計短期硅鐵價格仍將維持高波動（作者單位：廣發期貨）

原料

Mysteel年報：2025年國內硅鐵或在后期蓄勢待發

硅鐵盤價隨著情緒消退后大幅下跌，硅鐵主力合約大跌超4%，近兩個交易日跌幅近13%，主要原因一方面是硅鐵行業利潤有所改善，產能進一步釋放；另一方面，資金離場、市場回歸基本面，且6月進入雨季后，鋼材需求環比走弱，多數鋼廠陷入虧損，下游需求存在波動，導致硅鐵價格承壓隨即在8-9月市場低迷的情況下，寧夏中衛地區先后迎來了兩次電路檢修，在一定程度上給予市場利好刺激成本端原料蘭炭以及電價也波動明顯，8月蘭炭價格面臨兩輪下跌行情后，9月迎來首輪上漲，蘭炭企業庫存整體偏低，出貨情況較之前有所好轉，隨著紅柳林9月11日招標價格上漲，內蒙古主流電石企業上調蘭炭價格。

研究報告

Mysteel日報：硅鐵市場止跌回穩 供需矛盾有限

硅鐵主產區72硅鐵自然塊現金含稅出廠5850-6050元/噸，75硅鐵價格報6300-6450元/噸 供應方面：今日硅鐵市場沖高持穩，在鋼招價格提漲，原料堅挺的情況下，硅鐵現貨市場量價均有回暖原料端蘭炭價格持穩運行，下游主流蘭炭中小料采購價維持802.3-870.1元/噸，短期蘭炭企業以跟調主流報價為主硅鐵供給端窄幅調整，庫存小幅去化，供需矛盾有限 下游方面：周初受重要政策預期提振，疊加倉單低位，硅鐵期貨情緒表現積極，多數鋼廠鋼招臨近，市場交易情緒積極。

日評

瑞達期貨：硅鐵主力合約震蕩下行

硅鐵市場暫穩運行產業方面，蘭炭價格持穩運行，硅鐵供應波動不大，據調研，近期寧夏三元中泰8*45000硅鐵爐于停產，影響日產1200-1300噸，檢修原因為發電設備破損及生產虧損，目前復產時間等待年后視情況而定終端需求淡季，宏觀利好影響逐漸減弱，交易回歸理性，貿易商市場成交情況轉弱，下游買漲不買跌情緒明顯策略建議：硅鐵主力合約震蕩下行，操作上建議區間交易，請投資者注意風險控制 錳硅市場暫穩運行。

機構

Mysteel：10月22日(17:30)寧夏市場蘭炭價格行情

今日寧夏市場蘭炭價格暫穩運行，市場以跌后價格運行為主，企業出貨積極硅鐵市場價格弱穩運行，期貨市場跟隨黑色情緒下跌，市場交易氛圍轉空，現貨市場成交規模跟隨市場情緒波動，投機行為逐漸減弱，以實際需求為主，隨著市場受需求轉弱影響，價格相繼走低，市場謹慎情緒加強電石市場暫穩運行，主流市場電石出廠價格在2700元/噸，生產企業出貨積極，目前企業虧損情況暫未影響到其開工，市場供大于求明顯，且寧夏地區個別企業供應能力提升，加重市場供需博弈。

日評

Mysteel：9月14日(17:30)神木市場蘭炭價格行情

今日蘭炭市場持穩運行原料端市場暫無大幅度波動，區域內調價煤礦仍以窄幅探漲為主，對蘭炭成本面支撐未有減弱趨勢下游方面，昨日電石市場烏海地區貿易主流出廠價格報2650-2700元/噸，下游到貨不理想，采購積極支撐電石上行硅鐵旺季需求不佳，價格低位震蕩，基本面弱勢難改，對市場情緒存在利空壓制，盤面高開回落，交易氛圍再度轉空，昨日河鋼詢盤價格公布6200元/噸，后續需持續關注鋼招定價情況，短期來看硅鐵市場或將維持震蕩運行。

日評

Mysteel：9月14日(10:00)神木市場蘭炭價格行情

今日蘭炭市場持穩運行原料端市場暫無大幅度波動，區域內調價煤礦仍以窄幅探漲為主，對蘭炭成本面支撐未有減弱趨勢下游方面，昨日電石市場烏海地區貿易主流出廠價格報2650-2700元/噸，下游到貨不理想，采購積極支撐電石上行硅鐵旺季需求不佳，價格低位震蕩，基本面弱勢難改，對市場情緒存在利空壓制，盤面高開回落，交易氛圍再度轉空，昨日河鋼詢盤價格公布6200元/噸，后續需持續關注鋼招定價情況，短期來看硅鐵市場或將維持震蕩運行。

日評

瑞達期貨：硅鐵建議暫以震蕩思路對待

硅鐵市場偏弱運行供應方面，神木市場小料價格855-900元/噸，蘭炭硅石小幅下調，廠家生產壓力緩解，西北產區勉強盈利，供應整體持穩，Mysteel統計全國136家獨立硅鐵企業樣本：開工率（產能利用率）全國38.72%，較上期增0.93%需求方面，7月中國硅鐵（Si＞55%）出口量23987.46噸，環比減12.75%，同比減3.66%，鋼招期間合金需求邊際改善，但下游鋼廠虧損嚴重，高爐檢修情況增多，對高價資源有恐高心態，采購謹慎，金屬鎂市場交易活躍度增加，關注“金九”到來預期與現實的交易邏輯轉換及后續鋼廠利潤修復情況。

機構

[隆眾聚焦]：看多情緒凸顯 PVC持倉、成交暴增

本周國內PVC市場價格大幅走高，期貨價格更是創出2023年1月以來的新高。

熱點聚焦

Mysteel：4月24日(10:00)內蒙古市場蘭炭價格行情

今日蘭炭市場持穩運行，市場低庫存運行今日市場陜煤紅柳林三八塊競拍，市場多數下游企業持穩觀望下游電石企業運行情況一般，高成本、低需求背景下，市場交易靈活，悲觀情緒彌漫綜合來看，蘭炭價格短期價格漲幅仍需關注塊煤競拍情況價格方面，鄂爾多斯市場中小料價格730-890元/噸，焦面650-720元/噸；呼和浩特市場中小料價格750-800元/噸，焦面700元/噸 。

日評

市場正常運行，印度硅鐵價格保持穩定

不過，根據最近的交易情況來看，上周的市場似乎比較穩定 另一方面，印度出口市場的詢盤有所增加，尤其是來自歐洲的詢盤不丹有廠家表示，目前只供應出口市場，意大利、荷蘭和西班牙的需求較好 全球市場概覽：中國內蒙古75硅鐵出廠價周環比上漲100元/噸（14美元/噸），至6,600元/噸（911美元/噸）據報道，金屬鎂和蘭炭的價格有所上漲，這也是硅鐵價格上漲的原因之一。

海外鐵合金動態

Mysteel：神木蘭炭市場偏強運行

下游方面，下游PVC檢修陸續推進，開工呈現收縮態勢，采購觀望情緒加重，為促進出貨，電石生產企業連續下調出廠價格今日硅鐵價格偏強運行，市場期貨連漲，市場交易情緒有轉好跡象但受制于鋼廠偏低的利潤水平和庫存量，供需博弈加劇，成本支撐硅鐵價格，若無外界利好消息，后續反彈空間有限 綜合來看，本輪調整落地之后，蘭炭企業虧損情況將得到緩解，疊加副產品中溫煤焦油價格上漲，給予企業一定程度補貼，蘭炭企業利潤較前期有所修復。

日評

Mysteel：4月8日(17:30)神木市場蘭炭價格行情

下游方面，下游PVC檢修陸續推進，開工呈現收縮態勢，采購觀望情緒加重，為促進出貨，電石生產企業連續下調出廠價格硅鐵市場期貨連漲，市場交易情緒有轉好跡象但受制于鋼廠偏低的利潤水平和庫存量，供需博弈加劇，成本支撐硅鐵價格，若無外界利好消息，硅鐵反彈空間有限綜合來看，蘭炭市場將繼續分化運行，后續密切關注蘭炭新價落地情況現中料價格805-900元/噸，小料價格720-800元/噸，焦面主流價格580-650元/噸，均出廠價現金含稅。

日評

瑞達期貨：硅鐵關注6600附近壓力

上周硅鐵市場偏弱運行成本方面，蘭炭延續弱勢運行供應方面，低開工的情況下硅鐵供應壓力依然較大，去庫緩慢需求方面，主流鋼廠河鋼定調，各鋼廠陸續參考定價，鐵水產量回升緩慢，螺紋鋼產量低位，近期鋼價反彈帶動的交易成交改善持續性有限本周來看：產業方面，蘭炭調降，且仍有進一步下行可能，廠家多持謹慎悲觀心態，貿易商為降低風險，囤貨意愿較低需求方面，下游鋼廠庫存天數硅鐵15.84天，較上周下降5.66%，建材成交好轉，去庫效率，疊加成本下行，近期鋼廠利潤有所修復，后續或復產增加，但在“金三”預期證偽的弱現實格局下，市場對合金補庫的預期增量不高；鎂粉市場由于鋼廠需求疲軟相，成交欠佳，鑒于原料鎂錠供應商挺價情緒強烈，未來幾天金屬鎂下游市場價格或保持堅挺。

機構

[PVC]：隆眾早訊--周五版

國內電石市場持穩整理運行，烏海地區主流貿易價格在2900元/噸，原料蘭炭小料價格下調，成本端再次走低烏海及烏盟地區的不定時限電情況，供應出現不穩，市場穩價心態加強 亞洲二氯乙烷環比穩定在340美元/噸CFR遠東，下游氯乙烯價格僵持穩定，CFR遠東在570美元/噸，終端不急于買貨鑒于亞洲PVC前景市場普遍看淡，尤其市場認為印度需求疲軟；另有消息稱歐洲對印度的供應因紅海物流中斷而減少，印度加大從中東的進口量彌補缺口；另有市場交易商表示，當前由于運費高企，東北亞到印度市場的套利窗口關閉。

早間提示

瑞達期貨：硅鐵日內震蕩偏空交易

硅鐵市場偏弱運行供應方面，蘭炭硅石價格堅挺，現貨價格走跌，硅鐵企業虧損擴大，不少廠家避峰生產，寧夏及甘肅產區開工繼續下滑，硅鐵供應壓力有所緩解需求方面，主流鋼招接近尾聲，鋼廠利潤繼續走低，控制到貨情況，部分從業者觀望情緒較重，貿易商以出貨為主，硅鐵延續供需偏寬格局，短期基本面暫無明顯扭轉信號策略建議：SF2403合約高開低走，日BOLL指標顯示開口向下，期價沿下軌運行，操作上日內震蕩偏空交易，注意風險控制。

機構

Mysteel：新疆市場蘭炭企業庫存小幅累積 價格或將小幅整蕩運行

蘭炭副產品中溫煤焦油價格暫穩，市場多以執行前期訂單為主，目前淖毛湖市場成交價多在2800元/噸，在市場持續低迷背景下，焦油采購暫無明顯增加，蘭炭企業也因焦油價格過低，虧損加劇，挺價情緒強烈 新疆市場蘭炭庫存本周多小幅累積，企業出貨不暢，行情多變情況下，投機交易較少，市場還需多開發下游終端客戶下游原料采購需求不佳，多按需采購，臨近元旦，下游補庫情緒暫不明顯綜合來看，蘭炭企業短期多以消化自身庫存為主，市場個別企業也因虧損或將停產減產，蘭炭供應屆時也降隨之縮減，短期蘭炭價格或持穩運行，若庫存堆積嚴重，不阻礙有個別企業低價出貨的情況出現。

日評

Mysteel：府谷復產即將落地 硅鐵及金屬鎂影響幾何

同時由于復產硅鐵企業多數自產自用，將其作為原料為鎂錠復產打好基石，因此整體新增需求空間亦相對有限對于府谷鎂錠復產，市場基本處于供需緊平衡狀態，原料端蘭炭產量雖有增加，但由于企業庫存處于低位，市場75硅鐵價格上漲空間有限，后期隨著72硅鐵行情好轉，部分75硅鐵生產企業或轉產至72硅鐵，疊加之前在市場交易的硅鐵企業轉為自用，市場供給壓力或有所減弱，硅鐵存在小幅上漲預期 金屬鎂：從目前金屬鎂市場情況來看，鎂錠價格長期處于震蕩下行的局面，下游詢盤采購情緒較弱，對鎂錠的需求處于低位，多數選擇高位觀望、低位采購，在此節點鎂廠復產消息市場傳開，多數業內人士對后市持悲觀態勢，雖目前可以復產的廠家還是少數，整體產量對市場影響不大，但在弱勢運行下加之消息面的影響，采購企業還是相對保持謹慎，短期內金屬鎂市場缺乏利好因素的提振，考慮成本端煤價近期有走強預期，成本端的支撐或許會使鎂價的讓價空間逐漸縮小，預計一段時間鎂市會繼續維持弱穩運行趨勢。

研究報告