中泰期貨：錳硅成本與庫存矛盾加劇，硅鐵基本面邊際轉弱

高礦價推升三季度錳硅成本預期，進而主導盤面提前升水現貨5月底，市場預計康密勞8月報盤或增至9美元/噸度甚至10美元/噸度若按最高預期的10美元/噸度去估算，盤面合理估值區間在9700元/噸以上，5月底時盤面上漲至高位，基本透支了第三季度的錳礦現貨漲幅，盤面即期毛利擴至1500元/噸以上，盤面升水現貨1000元/噸左右 上半年化工焦跟隨冶金焦窄幅波動，電費變動不大，錳硅成本變動中錳礦占比偏大。

爐料

每日鋼市：高位成交不暢，鋼價延續弱勢

3輪落地后焦企利潤好轉，開工保持平穩波動不大，部分企業小幅提產整體看，隨著原料煤松動以及鋼材需求進一步轉弱背景下，焦炭探漲預期轉弱，市場持穩運行為主，預計國內冶金焦市場暫穩運行 廢鋼：12月19日，廢鋼市場價格偏強運行，整體上調幅度為20-40元/噸自主導鋼廠上調廢鋼采購價50元/噸后，其余鋼企并未同步跟漲，多根據自身基本情況不同程度補漲20-30元/噸，此輪漲價主因在于部分鋼廠日耗有所提升以及冬儲動力支撐，目前廢鋼性比價優勢高，電爐生產仍在盈利，廢鋼需求韌性偏強；雖出乎市場意料，但也極大提振了商家信心，因場地收購價前期已做調整，目前毛利增幅空間有限，因此市場價格僅小幅回升，但多數場地表示幅度已達至心里預期，計劃有序清理一些庫存，不過寒潮降溫使得產廢企業加工能力受限，廢鋼源頭資源放量收縮，毛料緊缺下回收基地收貨難度再現，對貨場庫存偏保守，有進有出維持中低存量，考慮到多數鋼廠對于廢鋼的需求尚可，預計20日全國廢鋼市場價格穩中個漲。

觀點

Mysteel日報：江蘇廢鋼日報（20231010）

一、今日江蘇市場總結 今日江蘇市場廢鋼價格弱勢運行，主導鋼廠SG今晨領跌50元/噸，其余鋼企根據自身基本情況，不同程度下調廢鋼采購價20-50元/噸，主因黑色系品種盤面集體下跌，牽制成材現貨價格走低，鋼廠虧損加劇，在基地避險出貨背景下各廠到貨居高不下，壓車情況再現，為控成本質檢要求同步加嚴，整體市場情緒較為悲觀 二、鋼廠價格 備注：周一為特殊情況，漲跌幅代表上周六、上周日、周一3天的漲跌幅。

每日分析

Mysteel月報：九月原料需求或進一步釋放 鐵礦降庫風險加大

1.2利潤：下游成材需求仍疲軟 噸鋼毛利低位運行 鋼廠利潤方面，截至8月30日，Mysteel調研河北螺紋噸鋼即期毛利25元/噸，螺紋鋼價格3980元/噸，環比下跌40元/噸，原材料端PB粉價格環比跌45元/噸至739元/噸，冶金焦價格2860元/噸，環比漲400元/噸，廢鋼價格2800元/噸，環比漲260元/噸。

月報

Mysteel月報：利潤恢復鋼廠存在復產動力 八月鐵礦石累庫幅度或有收窄

1.2利潤：鋼廠主動壓產穩價 噸鋼毛利觸底回升 鋼廠利潤方面，截至7月29日，Mysteel調研河北螺紋噸鋼毛利-249元/噸，環比上月回升168.7元/噸，螺紋鋼價格4000元/噸，環比減少230元/噸，原材料端PB粉價格環比跌86元/噸至784元/噸，冶金焦價格2400元/噸，環比跌800元/噸，廢鋼價格2540元/噸，環比跌460元/噸，廢鋼-鐵水價差環比減165元/噸至-521元/噸；江蘇螺紋噸鋼毛利-450元/噸，環比上月繼續下降80元/噸，螺紋鋼價格3990元/噸，環比減少340元/噸，原材料端PB粉價格環比跌95元/噸至785元/噸，冶金焦價格2650元/噸，環比跌880元/噸，廢鋼價格2360元/噸，環比跌530元/噸，廢鋼-鐵水價差環比減400元/噸至-946元/噸。

月報

Mysteel月報：需求弱恢復疊加鋼廠減產 7月鐵礦石價格或弱勢盤整

1.2利潤：成材庫存高企需求疲軟 鋼廠虧損加劇 鋼廠利潤方面，截至6月30日，Mysteel調研河北螺紋噸鋼毛利-411元/噸，環比上月降低282元/噸，螺紋鋼價格4240元/噸，環比減少430元/噸，原材料端PB粉價格環比跌111元/噸至857元/噸，冶金焦價格3200元/噸，環比持穩，廢鋼價格3000元/噸，環比跌410元/噸，廢鋼-鐵水價差環比減365.2元/噸至-356.1元/噸；江蘇螺紋噸鋼毛利-370元/噸，環比上月降低376元/噸，螺紋鋼價格4330元/噸，環比減少340元/噸，原材料端PB粉價格環比跌109元/噸至866元/噸，冶金焦價格3530元/噸，環比持穩，廢鋼價格2890元/噸，環比跌360元/噸，廢鋼-鐵水價差環比減495元/噸至-546.9元/噸。

月報

Mysteel：太原冶金焦市場偏穩運行

30日太原市場冶金焦暫穩運行據昨日Mysteel調研，本周唐山地區主流樣本鋼廠平均鐵水不含稅成本為3388元/噸，平均鋼坯含稅成本4347元/噸，周環比上調13元/噸，與6月29日當前普方坯出廠價格4040元/噸相比，鋼廠平均毛利潤-307元/噸，周環比上調107元/噸鋼廠仍處于虧損中，而短期內不得不面臨7月仍是傳統淡季，高溫多雨天氣的客觀環境仍不支持終端需求出現較大增量，或將仍持續強預期、弱現實的交易邏輯。

日評

Mysteel周報：唐山熱卷價格下跌 市場反應不佳

從供應來看，隨著唐山鋼坯價格快速降至3920元/噸，布主流樣本鋼廠平均鋼坯含稅成本高達4334元/噸，鋼廠毛利潤仍為-414元/噸，鋼廠高爐檢修范圍擴大，目前多處于控量狀態整體來看，即便原料盤面有所反彈，但鋼材對原料端的負反饋仍在繼續昨日，河北、山東、山西等地部分鋼廠計劃聯合對焦炭價格提降200元/噸，日照港口準一級冶金焦跌至3000元/噸焦企普遍陷入虧損，受利潤問題影響，打壓焦煤意向增強，采購節奏放緩，焦煤現貨價格松動。

唐山品種周報

Mysteel：6月22日(17:30)山西市場冶金焦價格行情

22日山西市場冶金焦偏弱運行焦炭首輪300元/噸下調落地后，多數貿易停止拿貨，疊加二輪提降預期臨近，下游部分鋼廠明顯放緩采購節奏，且少數鋼廠陸續開始高爐檢修，焦炭出貨阻力增加，開始少量累庫；但由于焦企成本倒掛，少數焦企開工率降低，焦炭供應也有所降低，目前整體焦炭庫存仍在低位；焦煤價格開始承壓下行，但降幅仍未達到預期，焦企多數保持觀望，滯后原料采購；下游鋼廠成材價格震蕩下行，經Mysteel調研結果顯示，本周唐山地區主流樣本鋼廠平均鐵水不含稅成本為3369元/噸，平均鋼坯含稅成本4334元/噸，與6月22日當前普方坯出廠價格3920元/噸相比，鋼廠平均毛利潤-414元/噸，鋼廠利潤虧損嚴重，成材出庫未見明顯好轉，急需壓減原料成本，預計短期山西市場冶金焦價格偏弱運行。

日評

Mysteel：鋼市偏弱，臨汾市場冶金焦偏弱運行

20日臨汾市場冶金焦偏弱運行最近鋼材價格持續回調，市場情緒走弱，終端采購積極性較差，鋼廠利潤大幅縮減，據Mysteel統計：與6月19日普方坯出廠價格4080元/噸相比，鋼廠平均毛利潤-428元/噸，周環比下調507元/噸鋼廠利潤收窄，向原材料端壓縮成本，于上周末部分鋼廠對焦炭價格提降300元/噸，今日河鋼已招標落地，焦企焦炭出廠價格降低300元/噸，臨汾焦企普遍陷入虧損狀態，部分焦企表示或許虧損幅度繼續擴大后將被動限產。

日評

Mysteel：預計節后山西焦炭供需雙弱 焦炭價格有下行預期

河北地區高爐冬奧會限產預期較大，節后終端需求大概率偏弱 利潤方面，原料端焦煤臨近放假，鋼焦補庫基本完成，焦煤上漲預期受限據Mysteel煤焦事業部調研全國30家獨立焦化廠噸焦盈利情況，全國平均噸焦盈利183元/噸；本周唐山地區主流樣本鋼廠平均鐵水不含稅成本為3230元/噸，平均鋼坯含稅成本4261元/噸，周環比上調54元/噸，鋼廠平均毛利潤219元/噸，周環比上調46元/噸 價格方面，山西焦炭市場價格暫穩，山西地區主流市場準一級濕熄冶金焦報價2940-3130元/噸；準一級干熄冶金焦報價3300-3570元/噸；一級濕熄冶金焦報價3000-3340元/噸；一級干熄冶金焦報價3470-3660元/噸。

日評

Mysteel盤點：焦炭市場暫穩運行

本周唐山地區主流樣本鋼廠平均鐵水不含稅成本為3002元/噸，平均鋼坯含稅成本3942元/噸，周環比下調106元/噸，與12月1日當前普方坯出廠價格4290元/噸相比，鋼廠平均毛利潤348元/噸，周環比上調96元/噸目前焦炭市場供需均略有恢復，有望達成新的平衡，短期內焦炭市場暫穩運行此后需持續關注唐山鋼廠限產消息 1日MyCpic冶金焦國產現貨價格指數報2674.0較上一工作日持減101.6，12月均價2674.0。

盤點

10月14日焦炭市場行情盤點

本周唐山地區主流樣本鋼廠平均鋼廠平均毛利潤421元/噸，周環比上調35元/噸短期內焦炭市場暫穩運行 14日MyCpic冶金焦國產現貨價格指數報4073.1較上一工作日持平，10月均價4073.1各區域價格指數如下：東北4105.7（-），華北4078.0（-）華東3546.4（-），華中4198.2（-）西北4051.5（-），西南4115.5（-） 國內主流焦炭現貨價格參考行情如下：山西地區準一級濕熄冶金焦報價3940-4260元/噸；準一級干熄冶金焦報價4400-4590元/噸；一級濕熄冶金焦報價4010-4440元/噸；一級干熄冶金焦報價4800-4840元/噸。

盤點

10月15日焦炭市場行情盤點

下游鋼廠受壓減粗鋼產量要求制約，江蘇、山東等多家華東區鋼廠高爐同樣處于停限產中，焦炭需求處于低位日前新增江蘇部分鋼廠收到通知，執行停減產，需求進一步降低本周唐山地區主流樣本鋼廠平均鋼廠平均毛利潤421元/噸，周環比上調35元/噸本周全國平均噸焦利潤322元/噸，環比上周下降23元/噸短期內焦炭市場暫穩運行 15日MyCpic冶金焦國產現貨價格指數報4073.1較上一工作日持平，10月均價4073.1。

盤點

10月13日焦炭市場行情盤點

本周唐山地區主流樣本鋼廠平均鐵水不含稅成本為3885元/噸，平均鋼坯含稅成本4879元/噸，周環比下調25元/噸，鋼廠平均毛利潤421元/噸，周環比上調35元/噸短期內焦炭市場暫穩運行 13日MyCpic冶金焦國產現貨價格指數報4073.1較上一工作日持平，10月均價4073.1各區域價格指數如下：東北4105.7（-），華北4078.0（-）華東3546.4（-），華中4198.2（-）西北4051.5（-），西南4115.5（-）。

盤點

Mysteel日報：黑色系原燃料價格漲跌互現

本周唐山地區主流樣本鋼廠平均鐵水不含稅成本為3885元/噸，平均鋼坯含稅成本4879元/噸，周環比下調25元/噸，鋼廠平均毛利潤421元/噸，周環比上調35元/噸短期內焦炭市場暫穩運行13日MyCpic冶金焦國產現貨價格指數報4073.1較上一工作日持平，10月均價4073.1各區域價格指數如下：東北4105.7（-），華北4078.0（-）華東3546.4（-），華中4198.2（-）西北4051.5（-），西南4115.5（-）。

盤點

10月8日焦炭市場行情盤點

本周唐山地區主流樣本鋼廠平均鐵水不含稅成本為3910元/噸，平均鋼坯含稅成本4904元/噸，周比上調62元/噸，鋼廠平均毛利潤386元/噸，周比上調18元/噸鋼廠利潤有所回調短期內焦炭暫穩運行 8日MyCpic 冶金焦國產現貨價格指數報4073.1較上一工作日增94.9，10月均價4073.1各區域價格指數如下： 東北4105.7（-），華北4078.0（-） 華東3546.4（+96.6），華中4198.2（+359.1） 西北4051.5（-），西南4115.5（+669.6）。

盤點

Mysteel日報：黑色系原燃料價格漲跌互現

本周唐山地區主流樣本鋼廠平均鐵水不含稅成本為3910元/噸，平均鋼坯含稅成本4904元/噸，周比上調62元/噸，鋼廠平均毛利潤386元/噸，周比上調18元/噸鋼廠利潤有所回調短期內焦炭暫穩運行 8日MyCpic冶金焦國產現貨價格指數報4073.1較上一工作日增94.9，10月均價4073.1各區域價格指數如下： 東北4105.7（-），華北4078.0（-） 華東3546.4（+96.6），華中4198.2（+359.1） 西北4051.5（-），西南4115.5（+669.6）。

盤點

Mysteel日報：黑色系原燃料價格漲跌互現

臨近國慶放假，企業整體采購意向尚可本周唐山地區主流樣本鋼廠平均鐵水不含稅成本為3835元/噸，平均鋼坯含稅成本4842元/噸，鋼廠平均毛利潤368元/噸，周比下調105元/噸鋼廠利潤下降中，日前鋼廠提出降價而焦化拒絕之后，暫無進一步變動鑒于目前焦炭總庫存仍處低位，節前焦炭市場暫穩運行若鋼廠進一步限產，焦炭后市將回調29日MyCpic冶金焦國產現貨價格指數報3978.2較上一工作日持平，9月均價3814.0。

盤點

9月17日焦炭市場行情盤點

華東焦企限產，原采購華東地區生產焦炭的下游鋼廠或尋求其他渠道本周唐山地區主流樣本鋼廠平均鐵水不含稅成本為3723元/噸，鋼廠平均毛利潤494元/噸，周比上調38元/噸本月以來，煤礦掛牌價格上漲趨勢放緩，且鋼廠對頻繁的價格上調已有抵觸，加之各地壓減粗鋼政策未來落實情況未明，需謹防市場回調風險 17日MyCpic 冶金焦國產現貨價格指數報3978.2較上一工作日持平，9月均價3713.0。

盤點