Mysteel半年報：2025年下半年國內噴吹煤延續震蕩偏弱行情

俄羅斯噴吹煤進口價格在2025年1-6月全線下跌截止2025年6月24日，俄羅斯低揮發遠期噴吹煤價格指數101.5美元/噸 ，相較年初133.75美元/噸，下跌32.25美元/噸，跌幅24.11%上半年平均線116.03，24年全年價格平均線141.26，下跌25.23美元/噸，跌幅17.86% 階段性特征：加速下跌與短暫企穩 1-2月：高位回調，旬度均價1月下跌4.2%，2月跌幅擴大至9.6%。

月評

Mysteel：進口噴吹需減供更增 價格或將延續低位震蕩

2025年上半年價格走勢分析 俄羅斯噴吹煤進口價格在2025年1-6月全線下跌截止2025年6月24日，俄羅斯低揮發遠期噴吹煤價格指數101.5美元/噸 ，相較年初133.75美元/噸，下跌32.25美元/噸，跌幅24.11%上半年平均線116.03，24年全年價格平均線141.26，下跌25.23美元/噸，跌幅17.86%。

煤焦熱點

Mysteel月報：5月噴吹煤市場回顧以及6月份展望

供應方面進口市場供應充足，發運量達到年度高位水平5月均價為967.35元/噸，延續了年初以來的疲軟態勢價格低位震蕩的主因包括國內鋼廠壓制采購價、進口庫存高位以及俄羅斯礦山出口策略調整6月市場延續低位震蕩格局預計6月均價波動區間收窄至950-970元/噸，遠期指數或繼續探底 優質低揮發噴吹煤指數可能下探105-108區間 (3）陜西市場煙煤噴吹煤價格 陜西市場煙煤噴吹煤下跌30-50元/噸。

月評

Mysteel：進口噴吹煤5月市場簡析

遠期指數或繼續探底 優質低揮發噴吹煤指數可能下探105-108區間 二、關鍵觀察指標 國內政策調控力度 關注是否出臺鋼鐵產量管控政策，若政策落地，將直接壓制噴吹煤需求 港口庫存去化節奏 截至5月底主要港口噴吹煤庫存約280萬噸，若6月去庫速度低于10萬噸/周，價格難有反彈動能。

煤焦熱點

Mysteel：2025年五一假期間全國無煙煤市場運行情況

以上價格均含稅 進口方面：五一期間俄羅斯噴吹煤遠期現貨價格持穩，低揮發噴吹煤指數113美元/噸俄羅斯噴吹煤整體維持4月走勢，俄礦山虧損嚴重，出貨積極性較低，傾向于海外市場，國內市場供應稍有收縮，國內大礦價格調整，進口價格并未出現跟跌，節日期間仍以觀望為主，5月份進口市場供應維持偏緊狀態，需求端可能同樣會有所收縮，但短期鐵水依舊高位，剛需需求仍然較好

煤焦熱點

太鋼煤炭公開征集供應商公告

一、煉焦煤 1、開發流程 依據配煤小組《煉焦用煤新資源開發流程》（見附件）要求，焦煤按照：資源情況了解---送小樣（5kg）---現場取大樣（70kg）--小焦爐試驗----開戶考察---工業實驗---納入正式供方的流程進行（如下圖）。

招標資訊

Mysteel年報：2025年噴吹煤價格重心繼續下移

但進口噴吹卻能夠獨善其身，表現出逆勢生長，價格穩中有漲一是受俄羅斯夏季鐵路常規化檢修影響，進口噴吹到港量明顯下滑，供給短缺明顯二是受中國進口關稅恢復及俄羅斯出口關稅影響，部分俄羅斯煤炭企業優先將噴吹煤出口到價格較好的海外市場，供給缺口撬動價格上揚月底伴隨著動力煤價格的弱勢以及即將7月份進口噴吹煤供應將回升，以及鋼材傳統淡季的顯現，市場對噴吹煤價格預期轉弱，致使價格小幅回落 8月國內噴吹煤價格下跌帶動進口噴吹煤價格跟跌，俄羅斯低揮發噴吹煤較上月環比下跌14美元/噸。

煤焦熱點

Mysteel：短期俄羅斯噴吹煤市場簡析

回顧11月進口噴吹煤價格指數，俄羅斯低揮發噴吹煤價格指數在140-143美元/噸間窄幅波動，價格波動幅度小，全月基本持持穩運行，但對比國內價格來看，11月大礦普跌30元/噸，又在11月中旬補跌50元/噸，國內大礦累跌80元/噸，相對于進口價格來說，從10月底到目前價格波動幾乎很窄，受到國內價格波動影響明顯減小 主要因素：俄鐵運力緊張，進口資源緊缺。

煤焦熱點

太鋼煤炭公開征集供應商公告

一、煉焦煤 1、開發流程 依據配煤小組《煉焦用煤新資源開發流程》（見附件）要求，焦煤按照：資源情況了解---送小樣（5kg）---現場取大樣（70kg）--小焦爐試驗----開戶考察---工業實驗---納入正式供方的流程進行（如下圖）。

招標資訊

Mysteel：2024年國慶期間噴吹煤市場運行情況

以上價格均含稅 進口方面：國慶期間俄羅斯噴吹煤遠期現貨價格持穩，低揮發噴吹煤報價136美元/噸俄羅斯噴吹煤發運受限，供應偏緊，國內市場情緒較好，俄羅斯噴吹煤價格仍有優勢，國慶期間詢報盤積極，市場成交較好，俄羅斯噴吹煤市場持穩運行

煤焦熱點

Mysteel月報：9月噴吹煤價格震蕩運行

一、噴吹煤價格 1.國內產地煤噴吹煤價格 從國內主要大礦噴吹煤掛牌價調整情況表可以看出，截至9月1日，主流大礦噴吹煤價格上漲下跌50-110元/噸，噴吹煤價格有望止跌企穩 2.噴吹煤遠期現貨價格指數 從噴吹煤遠期現貨價格指數可以看出，國內噴吹煤價格下跌帶動進口噴吹煤價格跟跌，俄羅斯低揮發噴吹煤較上月環比下跌14美元/噸。

月評

Mysteel：俄羅斯延續無煙煤出口零關稅簡析

拿俄羅斯低揮發噴吹煤來舉例，目前 Mysteel低揮發噴吹價格指數131.6美元/噸，若俄出口關稅恢復，按當前匯率俄出口關稅為5.5%，俄礦山出口中國需要多支出6美元/噸左右的成本 從長遠來看，明年俄羅斯將取消出口關稅政策，關稅機制被開采稅代替，但該開采稅是 按照煤種設置了門檻值，當俄羅斯港口價格超過門檻值時，會增收10%的開采稅，目前煉焦煤的門檻值為167美元，無煙煤為120美元，此項措施分煤種且設置門檻值，對于煤炭市場有一定的保護作用，但實際效果以及落實情況還有待觀察。

煤焦熱點

Mysteel：蘭炭與無煙噴吹煤的優差性

一、從指標上對比來看 首先蘭炭與無煙噴吹煤之間的共性，從下表中可看出蘭炭的固定碳含量為74.72，灰分、揮發分小于12，與無煙噴吹煤接近 蘭炭與無煙噴吹煤的差異性主要表現在蘭炭的氮元素含量、硫含量低于無煙噴吹煤，燃燒反應性明顯優于無煙噴吹煤，哈市可磨性上蘭炭明顯低于無煙噴吹煤，價格上也明顯優于無煙噴吹煤，但考慮蘭炭在使用過程中需要配比，因此綜合核算下來，蘭炭與無煙噴吹煤價格上暫無明顯優勢。

主編視角

Mysteel：俄羅斯噴吹煤市場偏穩運行

當前盧布兌美元匯率約為92比1，相當于減免稅率為5.5%，按29日Mysteel俄羅斯低揮發噴吹煤遠期現貨價格指數計算約為140*5.5%=7.7美元/噸（CFR中國），按當前匯率折合人民幣約為55.44元/噸 無煙煤與動力煤利潤微薄，礦山企業減少對中國出口因俄煤出口不僅有出口關稅，出口到中國還有進口關稅，其中動力煤關稅高達6%，噴吹煤按照揮發份劃分，14%以上為6%，14%以下為3%，煉焦煤關稅穩定且最低為3%。

日評

Mysteel：俄羅斯遠期噴吹煤偏穩運行

Mysteel進口噴吹煤訊：25日俄羅斯噴吹煤遠期現貨價格指數140美元/噸較本月最低點累計上漲11.5美元/噸，按當前匯率折合人民幣約82.8元/噸，進口噴吹高價成交拉高指數，明顯高于國內漲價幅度 24日遠期噴吹煤市場出現CFR140/CFR141.5到中國的成交，但24日俄羅斯低揮發噴吹煤指數僅為135美元/噸，遠高于市場預期的成交價格帶動指數上漲但觀察國內噴吹煤價格，4月長治潞安噴吹價格上漲50元/噸，山東市場主流鋼廠噴吹煤到廠價累漲60元/噸，均低于遠期噴吹漲幅，國內下游貿易商以及終端對此價接受程度較差，采購積極性明顯減弱，俄羅斯礦山挺價情緒依舊，市場詢報盤價差高達10美元/噸。

日評

Mysteel：俄羅斯免征無煙煤出口關稅 欲解決礦山兩難境地

當前盧布兌美元匯率約為92比1，相當于減免稅率為5.5%，按29日Mysteel俄羅斯低揮發噴吹煤遠期現貨價格指數計算約為140*5.5%=7.7美元/噸（CFR中國），按當前匯率折合人民幣約為55.44元/噸 從下圖可以明顯看出，一季度進口俄煤縮量明顯，同比去年減少22.69%，主要的減量在于無煙與動力煤的減少，焦煤受一季度價格環境影響較小，基本去去年持平，故此次關稅調整僅針對無煙煤與動力煤。

煤焦熱點

Mysteel：俄羅斯噴吹煤弱穩運行

Mysteel進口噴吹煤訊：9日俄羅斯噴吹煤遠期現貨價格指數130美元/噸23年Mysteel俄羅斯低揮發噴吹煤價格指數最低點為6月13日131.5美元/噸，24年3月26日指數到達131美元/噸，已然跌破去年最低水平 4月俄羅斯噴吹煤價格仍處于下跌趨勢，由于中國價格低于海外水平，俄羅斯礦山更傾向于出口海外，但海外需求有限，節后臨近裝期，上游急于出貨，故近期市場成交明顯增多，成交價格基本圍繞指數附近波動。

日評

Mysteel：俄羅斯噴吹煤或將窄幅震蕩運行

Mysteel進口噴吹煤訊：12日俄羅斯噴吹煤遠期現貨價格指數178.75美元/噸，俄羅斯低揮發噴吹煤報價178-180美元/噸10月份節后首周，噴吹煤指數迎來短暫的補漲后，市場情緒出現反轉，觀望情緒濃烈 10月份的俄羅斯出口關稅實施目前來看對出口煤價沒有造成直接的影響，但礦山利潤擠壓嚴重，節后部分礦山報價一度沖高到CFR200美元/噸，但鋼鐵企業長時間虧損，利潤擠壓嚴重，多地鋼企高爐檢修，噴吹需求減少，隨著焦炭第三輪提漲，市場漲價情緒反轉，市場參與者詢報盤積極性下降，成交積極性較差。

日評

Mysteel：俄羅斯噴吹煤市場簡析

26日俄羅斯噴吹煤市場偏穩運行，遠期現貨Low Vol PCI 價格指數171.25美元/噸俄羅斯指數本月累計上漲25.25美元/噸，折合人民幣約184元，本月整體呈上漲趨勢 9月俄噴吹的大幅上漲的主要原因我認為主要源于“一拉一推”，“一推”主要源于國內無煙煤和動力煤價格偏強，節前補庫需求較好，對俄羅斯噴吹煤產生較強支撐；“一拉”是澳洲低揮發噴吹煤價格的大幅上漲，拉高了俄噴吹價格上限。

日評

Mysteel：俄羅斯噴吹煤市場預期偏好

Mysteel進口噴吹煤訊：21日Mysteel 俄羅斯噴吹煤遠期現貨價格指數170美元/噸，較9月1日調整24美元/噸，俄羅斯低揮發噴吹煤報價170-180美元/噸21日俄羅斯噴吹煤價格向好，市場情緒高漲，成交良好，市場預期較好 國內噴吹煤大礦價格調整，長治市場主流大礦報價1410元/噸，9月累計調整230元/噸，國內市場為進口煤漲價底部作為一個良好的支撐，動力煤的價格上浮為國內無煙煤提供穩定的底部支撐，故俄羅斯噴吹煤支撐較強，底部穩定，漲價節奏較好。

日評