【財聯社】2022年動力煤價或高位運行，部分上市煤企股息率望超6%

春節前后煤炭價格或將回落 預期全年保持較高運行區間 動力煤期貨價格自11月從高點回落后，一直徘徊在700元/噸附近，近期由于市場供需因素變化，價格再度出現大幅反彈，本周ZC2205主力合約價格上漲超過11% 建信期貨行業分析師吳凱航對財聯社記者表示：“需求端，由于冬奧會將近，電廠庫存要求提到30天，需求預期上漲。

媒體報道

動力煤現貨價格穩步回歸

按照每年5%—7%的增長速度，動力煤新的合理中樞應在650—700元/噸之間 從現實來看，動力煤的價格走勢也確實按此預期運行現貨價格從高位迅速回落至1000元/噸附近，振蕩后繼續下行，現已報于900元/噸下方并仍延續下降回歸的態勢期貨具有價格發現的功能，更是提前且迅速地反映預期，ZC2205合約跌至650—700元/噸區間振蕩接下來動力煤現貨料將進一步向期貨價格回歸，穩步回歸至合理區間。

爐料

純堿中期走勢取決于需求端指引

原燃料價格回落 純堿的生產成本中，原鹽、液氨、動力煤成本占比較高10月10日以來，在穩價保供的一系列措施下，動力煤期貨、現貨價格出現明顯回落截至12月9日，鄭商所動力煤期貨合約ZC2201收盤價為808元/噸，較10月高點1982元/噸下跌1174元/噸；秦皇島港動力煤現貨價格為1090元/噸，較10月高點2592元/噸下跌1502元/噸其間液氨價格也出現明顯回落，華北地區液氨現貨價格從5000元/噸下跌至3700元/噸左右，下跌1300元/噸。

市場播報

黑色系回暖，焦煤夜盤漲近5%

受宏觀政策回暖等利好因素影響，市場信心有所提振，黑色系商品近日探底回升截至12月7日下午收盤，鐵礦主力合約收漲6.72%，螺紋鋼主力合約、熱卷主力合約分別上漲1.30%、1.00%，收報于4450元/噸、4634元/噸 國內期貨市場夜盤，焦煤領漲焦煤期貨主力合約JM2205收報2113元/噸，漲4.89%；鐵礦石期貨主力合約I2205收報669元/噸，漲3.08%；焦炭期貨主力合約J2205收報3008元/噸，漲1.86%；螺紋期貨主力合約RB2205收報4467元/噸，漲0.63%；熱卷期貨主力合約HC2205收報4638元/噸，漲0.28%；動力煤主力合約ZC2205收報821元/噸，跌1.06%。

爐料

純堿短期回調不改中期向好之勢

綜合來看，原燃料價格上漲，致使純堿生產成本明顯增加，從而推動純堿價格重心上移 不過，隨著國家出臺系列保供穩價措施，近期動力煤期貨、現貨價格出現明顯回落，曹妃甸港口市場價從2500元/噸下跌至1300元/噸，期貨主力合約ZC2201由高點1982元/噸下跌至918元/噸預計動力煤價格仍有下行空間，純堿生產成本將出現較大幅度下降，純堿現貨價格跟隨下調的概率也在逐步增加，但期貨價格已提前反映了預期，預計短期純堿期貨價格將維持振蕩走勢。

市場播報

瑞達期貨：鄭煤期價跌停封板，短期市場不容樂觀

盤面情況：ZC2201合約跌停封板，最高報1824.4，最低報1755.4，收盤1755.4，較上一交易日-8.01%；持倉72235手，-3718；基差814.6，+100.2；ZC5-1月價差-484.6，+4 消息：1. 10月19日下午，國家發展改革委財金司主要負責同志帶隊赴鄭州商品交易所調研，并召開專題座談會，研究今年以來動力煤期貨價格走勢和依法加強監管、嚴厲查處資本惡意炒作動力煤期貨有關情況。

機構

瑞達期貨：動力煤市場波動較大，建議觀望

隔夜ZC2201合約低開高走10月19日，發改委對動力煤期貨的嚴查以及研究對煤炭價格影響仍在繼續；10月20日，發改委赴三地督導調研煤炭保供穩價工作動力煤連續下跌之后，短線可能反彈調整，但整體會維持偏弱格局 技術上，ZC2201合約低開高走，日MACD指標顯示紅色動能柱轉綠，短線下行壓力較大操作建議，市場波動較大，建議觀望

機構

瑞達期貨：動力煤市場波動較大，建議觀望

隔夜ZC2201合約跌停封板10月19日下午，發改委將嚴查資本惡意炒作動力煤期貨以及研究依法對煤炭價格實施干預措施兩個重要消息，對煤炭市場的影響較大，動力煤昨日夜盤跌停封板開盤且一直維持跌停，短期消息面影響或將持續 技術上，ZC2201合約跌停封板，日MACD指標顯示紅色動能柱繼續大幅縮窄，短線下行壓力較大操作建議，市場波動較大，建議觀望

機構

瑞達期貨：動力煤市場波動較大，建議觀望

上周ZC2201合約大幅下跌上周國內動力煤市場受消息面影響較大10月19日下午，發改委將嚴查資本惡意炒作動力煤期貨以及研究依法對煤炭價格實施干預措施兩個重要消息，動力煤期價開始大跌10月20日，發改委赴三地督導調研煤炭保供穩價工作，加速動力煤繼續下跌陜蒙礦區在保供政策下，供應有所增加，多數煤礦以保供電煤為主，市場煤供應依然偏緊受秋季檢修影響，運量近期偏低水平上周受冷空氣影響，全國大范圍降溫，北方地區供暖陸續開始，而且電廠電煤庫存不高，整體需求較好。

機構

【財聯社】上游保供增產下游累庫待儲，動力煤預期回暖期貨貼水減少

” 對于市場情緒變化，期貨市場反應速度更快8月18日期貨動力煤近月合約ZC109大漲3.15%，報收917.6元/噸，期現貼水價格收窄而遠月合約價格基本穩定，ZC201報收776.8元/噸中信期貨認為：“整體來看，保供政策陸續落地，但下游庫存歷史低位，會緩解供給釋放和需求邊際走弱煤價下行壓力，疊加政策調控對煤價的影響，預期市場或將處于寬幅震蕩格局 ” 據上海鋼聯信息顯示，國家主管部門再次出臺多項快速增產保供政策。

媒體報道

瑞達期貨：動力煤在795元/噸附近短空

上周ZC109合約震蕩下跌上周動力煤現貨市場偏弱運行七一過后預計之前停產煤礦將陸續復工復產，供應增量逐步恢復內蒙地區，隨著新一輪煤管票下發，上月底因票短缺停產的煤礦將陸續開工上上周末相關部門為保供稏價發聲及期貨市場電煤下跌，港口動力煤市場呈走弱跡象，港口市場情緒較低伴隨著港口現貨價格松動及預期七一后供應增量變化，下游采購情緒轉弱隨著水電出力的增長，火電份額將受到擠壓 技術上，上周ZC109合約震蕩下跌，周MACD指標紅色動能柱明顯所在，短線下行壓力較大。

晨報速遞

瑞達期貨：動力煤在795元/噸附近短空

上周ZC109合約震蕩下跌上周動力煤現貨市場偏弱運行七一過后預計之前停產煤礦將陸續復工復產，供應增量逐步恢復內蒙地區，隨著新一輪煤管票下發，上月底因票短缺停產的煤礦將陸續開工上上周末相關部門為保供穩價發聲及期貨市場電煤下跌，港口動力煤市場呈走弱跡象，港口市場情緒較低伴隨著港口現貨價格松動及預期七一后供應增量變化，下游采購情緒轉弱隨著水電出力的增長，火電份額將受到擠壓 技術上，上周ZC109合約震蕩下跌，周MACD指標紅色動能柱明顯所在，短線下行壓力較大。

機構

瑞達期貨：動力煤現貨價格上漲

隔夜ZC109合約沖高回落動力煤現貨價格上漲內蒙鄂爾多斯地區煤管票按核定產能収放，月初缺票礦區也領到新的煤管票近期產地安檢環保加之期貨情緒看漲帶動港口報價偏上行，下游貿易商心態樂觀尋找高價接貨斱，而終端電廠采購市場煤預計丌足，多以長協調運為主，港口高價成交枀少短期因煤礦產能有限及下游迎峰度夏需求對煤價有支撐 技術上，ZC109合約沖高回落，日MACD指標顯示綠色動能柱繼續縮窄，關注上斱壓力。

機構

瑞達期貨：動力煤在800元/噸附近短多

隔夜ZC109合約沖高回落動力煤現貨價格上漲內蒙鄂爾多斯地區煤管票按核定產能収放，月初缺票礦區也領到新的煤管票近期產地安檢環保加之期貨情緒看漲帶勱港口報價偏上行，下游貿易商心態樂觀尋找高價接貨斱，而終端電廠采購市場煤預計丌足，多以長協調運為主，港口高價成交極少短期因煤礦產能有限及下游迎峰度夏需求對煤價有支撐 技術上，ZC109合約沖高回落，日MACD指標顯示綠色勱能柱繼續縮窄，關注上斱壓力。

機構

大宗商品坐上“過山車” 多部門密集出手

據分析師介紹，5月18日動力煤主產地現貨價格穩中有降，港口市場弱勢觀望陜西榆陽及神木境內中小型礦區是降價主力，其中白鷺煤礦連續兩輪降價 這一變化也表現在期貨價格的繼續下跌上5月18日動力煤主力合約ZC2105開盤報827.8元/噸，最后收于841.8元/噸，跌幅0.45%焦煤主力合約JM2109開盤報1967元/噸 ，最后收于1967.5元/噸，跌幅0.05% 多因素疊加 未來上漲壓力仍存 雖然近期鋼鐵、煤炭等大宗商品價格有所調整，但從整體來看，未來仍存較大上漲壓力。

鋼材

動力煤觸及跌停，究竟發生了什么？

截至周三（4月7日）下午收盤，國內商品期貨漲跌互現動力煤主力合約跌5.74%，純堿主力合約跌2.58%，瀝青跌1.87%，生豬、焦煤跌1.00%；LPG、PTA漲超2%，棕櫚油、豆粕、玉米、鄭油漲逾1% 動力煤大幅下挫 動力煤期貨主力ZC2105合約自周二夜盤開始處于單邊下行走勢，并于周三下午連續兩次沖擊跌停，最終收于689.8元/噸，下跌42.0元/噸，跌幅達5.74%。

爐料

國家發改委召開會議，要求按照冬季最高產量組織煤礦生產

摘要：國家發改委相關人士對下一步工作作出指示：一是增產增供；二是穩定煤價；三是把握進口煤節奏；四是組織好煤炭運輸；五是做好預期引導宣傳工作；六是強化電網調度運行；七是加強監測分析 動力煤期貨主力ZC2105合約自周二夜盤開始處于單邊下行走勢，并于周三下午連續兩次沖擊跌停，最終收于689.8元/噸，下跌42.0元/噸，跌幅達5.74%ZC2105合約全天成交1059148手，是1月13日以來的最大成交量；持倉量減少65705手至179629手，是1月5日以來的最低持倉量。

聚焦

【力量能源】預計現貨煤價將在節后觸及短期新低后出現企穩局面

預計現貨煤價將在節后觸及短期新低后出現企穩局面，后續走勢能否延續弱勢仍要考慮進口平控政策能否提前收緊等新因素能否沖擊基本面狀況 期貨春節后行情的演繹： 現階段的情況是期貨價格持續領先國內現貨價格，同時短期動力煤ZC103合約則領跌近月期貨合約節后期現價格可能出現三種走勢： 現貨價格向05合約期貨價格回歸以修復貼水。

動力煤

Mysteel動力煤月報：內蒙產量逐步釋放 11月煤價小幅回落

海峽型船太平洋市場貨盤減少，市場活躍度有所下降，本周到北中國資源相對前期減少，運費小幅下跌印度方向受“排燈節”將至影響，市場詢盤減少，海運市場較為冷清 六、期現及利潤分析： 現秦皇島港Q5500，S0.3平倉價607元/噸，較月初價格下降10元/噸，期貨盤面主力ZC2101報收于582.2元/噸，漲1.01% 現貨價格下跌主要受產地供應增加及電廠庫存高位影響；現因產地煤價漲幅擴大，到港成本發運持續倒掛，目前主產地區動力煤（CV5500）發運至北方港平倉成本分別為蒙煤605元/噸左右，陜煤656元/噸左右，10月27日港口主流報價在607元，成本倒掛2元、49元，貿易商發運持續倒掛，現北港累庫乏力，基本維持長協調度為主。

月評

動力煤期貨成煤電市場“穩定器”

隨著動力煤期貨應用越來越廣泛，現貨價格和期貨價格的貼合度在不斷提升，期貨價格在北方港現貨貿易指數定價模式中的參與度和影響力逐步提高 “自2013年動力煤期貨上市起，廈門國貿便積極參與期貨交易，充分利用期貨套期保值和風險管理功能幫助企業穩健經營廈門國貿曾在ZC1609、ZC1705、ZC1809等多個合約上累計交割52萬噸，逐步深化風險管理工具在日常現貨貿易中的運用此外，廈門國貿還運用期貨工具，加強了同電廠、水泥廠、紙廠等實體企業的合作，幫助其成功進行庫存價格風險管理，實現采購成本優化。

爐料