現貨提漲預期兌現，雙焦面臨階段轉折

焦煤方面，隨著期貨價格持續走高以及焦炭現貨市場轉強，焦煤現貨市場情緒亦得到明顯提振，產地焦煤價格在11月先跌后漲，11月CCI低硫指數環比下降85元/噸，高硫指數環比上漲133元/噸，焦煤期貨主力合約11月25日報收2233元/噸，當月累計大幅上漲17.77% 動力煤方面，進入11月份，隨著天氣轉冷，電廠日耗有所回升，但因今年秋季以來全國多地氣溫偏高，電廠日耗在10月末之后一直在底部區域振蕩。

爐料

廣發期貨：鐵水下降影響焦炭需求

【期現】10月28日，CCI呂梁準一級焦報4060元/噸，環比持平，CCI唐山準一級焦報4260元/噸，環比持平，CCI日照港準一級焦報4250元/噸，環比持平10月28日焦炭2201合約收盤價3201元/噸，日照準一倉單成本4644.57元/噸，期貨貼水1443.57元/噸，貼水45.10%發改委價格司發布動力煤控價政策影響，黑色系期貨盤面連續跌停，進一步加劇了市場的心態波動，部分焦企擔心焦煤后期也有回落的預期。

機構

廣發期貨：市場煤資源進一步緊張，關注動力煤增產落地情況

【現貨】截止10月15日，CCI5500報947，周環比持平，CCI5000報875，周環比持平產地方面，大同5500報價1800（+50）；朔州5000報價1650（+50）；榆林6200報價1543（+65）；榆林5800報價1708（+45）；鄂爾多斯報價5500報價1620（+55）；鄂爾多斯5000報價1443（+53）市場延續偏強走勢，剛需采購不斷，市場價格持續探高 【供給】截止10月11日，生產企業動力煤庫存為1388.8萬噸，較上周環比增加了6萬噸。

機構

廣發期貨：內蒙增加產能，關注動力煤落地情況

【現貨】截止9月30日，CCI5500報947，環比持平，CCI5000報875，環比持平產地方面，大同5500報價1433（+33）；朔州5000報價1265（+12）；榆林6200報價1446（+41）；榆林5800報價1467（+17）；鄂爾多斯報價5500報價1256（+43）；鄂爾多斯5000報價1135（+46）節日期間動力煤價格漲跌不一，部分煤礦有降價，但是港口仍在高位，現目前北港Q5500蒙煤報價1800-1850元/噸，成交極少。

機構

廣發期貨：政策影響較大，動力煤保持觀望為主

【現貨】截止9月2日，CCI5500報947，周環比持平，CCI5000報875，周環比持平9月2日動力煤2201合約收盤價906元/噸，交割品倉單成本952元/噸，期貨貼水46元/噸，貼水比例5.08%鄂爾多斯開始對煤礦進行查價，部分煤礦坑口價格大幅回落 【供給】月初部分缺票煤礦恢復正常，供應有所好轉，榆林地區部分煤礦產能核增申請仍在審批中，v>整體供應仍處于偏緊狀態。

機構

廣發期貨：動力煤增產政策短期或難見成效，短期保持觀望

期現：截止4月16日，CCI5500指數報757元/噸，環比上漲了17元/噸，CCI5000指數報670元/噸，環比上漲了14元/噸CCI進口3800報61.3美元，周環比增1.3美元4月16日動力煤2105合約收盤價761.2元/噸，交割品倉單成本762元/噸，期貨貼水0.8元/噸，貼水比例0.11%受國內市場看漲情緒升溫以及國際需求強勁影響，終端對于進口煤招標較多，目前低卡煤一貨難求，價格漲幅較大，相比之下，中高卡貨源略微寬松。

機構

廣發期貨：動力煤短期保持觀望

電廠持續去庫，目前港口庫存還在下滑，電廠后期還有補庫需求 發運成本：數據顯示，截止4月19日產地估價測算“三西”地區動力煤（CV5500）發運至北方港平倉成本分別為：山西煤772元，蒙煤812元，陜煤770元，4月19日CCI5500指數報771元，成本倒掛分別為1元、41元、-1元發運倒掛平均水平較前一日上漲3.67元 觀點：目前港口貿易商分歧較大，部分認為價格存在調控風險，也有部分貿易商認為電廠庫存存在缺口。

策略研究

廣發期貨：電廠補庫積極性較高，動力煤短期保持觀望

電廠持續去庫，目前港口庫存還在下滑，電廠后期還有補庫需求 發運成本：數據顯示，截止4月16日產地估價測算“三西”地區動力煤（CV5500）發運至北方港平倉成本分別為：山西煤764元，蒙煤784元，陜煤753元，4月16日CCI5500指數報757元，成本倒掛分別為7元、27元、-4元發運倒掛平均水平較前一日下跌4.66元 觀點：由于環保以及安全檢查影響，主產地煤礦產能無法釋放，下游需求旺盛，大部分煤礦銷售供不應求，支撐價格持續上漲。

機構

動力煤春節行情即將到來？

供需邊際形勢改善，動力煤上行動力已經放緩，深度貼水的期價已經反映出市場情緒轉為謹慎 通常情況下，春節臨近，企業停產放假增加，需求壓力減輕，電廠煤炭日耗數據會出現大幅下降，庫存壓力也將得到改善，加上春節過后，需求端將逐步走入淡季，市場采購備貨需求進一步走弱，港口報價波動幅度會有收斂反饋到價格上，近5年數據顯示，除2018年春節前十五個交易日CCI5500大卡動力煤報價波幅較大外，其他幾年波動幅度均較小。

爐料

人民幣匯率升值掩蓋了大宗商品價格的上漲

以美元計價的LME鉛價年內漲幅約為34%，而同期以人民幣計價的滬鉛指數年內漲幅僅為19%，二者相差15個百分點黑金冶煉產業鏈鐵礦石價格也出現了類似的情況，以美元計價的鐵礦石價格相較年內最低點的漲幅約為71%，同期以人民幣計價的中國鐵礦石指數年內漲幅約為58%，二者相差13個百分點煤炭價格方面，以美元計價的動力煤CCI5500指數較年內最低點上漲幅度為47%，而同期人民幣計價的動力煤港口平均價上漲幅度僅為22%，二者相差25%個百分點。

宏觀

12月4日動力煤市場行情盤點

【動力煤】4日國內動力煤市場穩中向好產地方面，榆林地區在產煤礦銷售情況良好，區域各礦運輸道路恢復通行條件，且安全檢查嚴格，煤價穩中上漲；鄂爾多斯地區月初部分停產礦區恢復正常生產，礦區調運積極，庫存少量，區域內煤價小幅上漲5-20元/噸；山西晉北地區煤市保持平穩，大礦以站臺和長協調度為主，煤價堅挺居多港口方面，北港庫存低位有降，進口煤市場較有松動，受CCI價格指數停發的影響，港口貨源偏緊，各貿易商不敢輕易出售，當前優質高卡煤資源依舊緊缺，下游有一定需求，但市面報價較高，成交偏少。

盤點

煤價沒有最高，只有更高！

動力煤交易價格正向更高目標發起沖刺，其中，部分低硫市場煤港口報價已經提高到指數上浮18元，但沒有貨近期，煤價如同脫韁野馬，狂躁不安，由于擔心市場參與者對市場走勢形成誤判，國內兩大知名指數：CCI和易煤現貨價格指數相繼暫停發布此外，大礦穩價600元/噸以及給將秦港庫存打高到600萬噸這兩大目標均未實現主力煤企和中小發煤企業互相攀比，上調煤價，甚至單日上漲10元/噸，引發市場一片嘩然隨即，大量貿易商和產地煤價迅速坐地起價、跟風上漲。

爐料

煤炭價格指數暫停發布 市場紅火能持續多久？

3日，通知暫停發布易煤日度、周度價格指數，包括北方港口價格指數和長江口指數，恢復時間另行公告；3日，CCI指數出現走平而今日，公告CCTD環渤海動力煤現貨參考價格將延遲發布在煤價持續上漲這一節骨眼，出現指數停發、延遲或強制性走平，其原因不言而喻 目前，主產地煤礦產銷正常，庫存偏低，價格堅挺臨近年底環保及安全檢查頻繁，部分煤礦即將完成年度生產任務，國內煤礦供應釋放有限與此同時，港口現貨資源緊張，優質煤種一直存在結構性緊缺，北方港口船等貨現象嚴重。

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動力煤今冬以偏強運行為主

近期，國際煤炭市場需求向好，國際動力煤價格有所反彈，以南非理查茲港煤價漲幅最為突出，接著是歐洲ARA三港煤價指數，表現最差的是澳洲紐卡斯爾港煤價指數綜合匯率波動后，以人民幣計價的CCI5500進口煤價指數近期也沒有顯著上漲跡象，這不太符合中國放開煤炭進口的情景由此推測，進口煤平控政策仍是主旋律，不會構成供應壓力 主力資金減倉 技術面上，上周動力煤主力2101合約沒有有效突破前期高點的阻力，短暫沖高之后，多空資金雙雙減倉離場，帶動盤面縮量減倉回撤至40日均線附近。

爐料

國際鋼市日報（2020.11.20）出口海運費上漲 供應商提高原材料報價

截至11月8日，公布的CCI5500大卡動力煤價格指數報收于616元/噸（93.7美元/噸）同時，進口限制也有放松跡象，近期有消息稱，廣州海關將逐漸通關滯壓的印尼煤，甚至有鼓勵廣東海關增加煤炭進口的消息。

日報

動力煤價或持續上行

近期，受產地供應增加有限、港口報價倒掛影響貿易商發運積極性等因素影響，環渤海港口庫存回升緩慢，同比顯著偏低，煤炭供應稍顯緊張，貿易商挺價心理較強截至11月8日，公布的CCI5500大卡動力煤價格指數報收于616元/噸（93.7美元/噸）同時，進口限制也有放松跡象，近期有消息稱，廣州海關將逐漸通關滯壓的印尼煤，甚至有鼓勵廣東海關增加煤炭進口的消息市場仍存看漲預期，動力煤期價持續上行

產業資訊

動力煤追漲有風險

受此影響，陜西榆林橫山區部分小型煤礦已暫停生產，山西朔州平魯區地方礦也已停產整頓臨近年底，主產地煤礦生產活動以保安全為主，安檢形勢趨嚴，且安檢范圍有進一步擴大可能近期，坑口煤價維持穩中偏強運行 另一方面，受產地供應增加有限、港口報價倒掛影響貿易商發運積極性等因素影響，環渤海港口庫存回升緩慢，同比顯著偏低，貿易商挺價心理較強截至11月8日，公布的CCI5500大卡動力煤價格指數報收于616元/噸。

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需求旺盛推升煤炭價格 行業整合提速催生新巨頭

新華財經上海10月13日電 近期國內煤炭價格持續上漲，并呈現供不應求的趨勢以動力煤為例，近2周動力煤港口價在突破600元/噸大關后繼續上漲，CCI5500動力煤指數10月10日達613元/噸有煤炭行業上市公司負責人介紹，10月起公司所有品種煤炭價格均上漲20至30元/噸 受此影響，A股煤炭板塊10月12日全線飄紅其中，靖遠煤電、安源煤業漲停，藍焰控股、鄭州煤電、寶泰隆、美錦能源等紛紛跟漲。

爐料

用煤高峰將至 煤價強勢運行

數據顯示，日前CCI價格結束了連續近10期的平穩走勢，再次迎來上漲截至7月1日，CCI 5500大卡報收576元/噸，較前一期上漲3元/噸，較上月同期上漲28元/噸，連續第二期上漲，累計上漲6元/噸 中國（太原）煤炭交易中心7月6日發布的最新一期綜合交易價格指數為125.07點，環比上漲0.55%其中，動力煤指數111.03點，環比上漲1.27%5月25日以來，該指數連續6期環比上漲。

煤焦

煤價漲至十個月新高 旺季上行動力不減

7月8日，《經濟參考報》記者獲悉，最新一期環渤海動力煤價格指數報收于545元\/噸，環比上漲12元/噸而截至7月6日，CCI5500動力煤價格報595元/噸，創近10月新高，較上期價格上調5元，較上月同期價格上調48元/噸或8.8% 業內人士分析認為，內貿煤炭市場展現旺季特征，供需的偏移使得環渤海港口動力煤價在短暫平穩過后，再次進入上行通道，預計7月上旬環渤海港口煤價將繼續偏強運行。

煤焦