[數據分析]：中國聚丙烯樣本生產企業成本利潤周數據分析（20250613-0619）

成本端國際原油市場來看，以色列對伊朗實施軍事打擊，戰事有所升級，導致市場對潛在供應風險的擔憂驟然增強，本周國際油價均價上漲，油制PP利潤寬幅下滑在-644.28元/噸動力煤市場來看，下游庫存仍然偏高，市場多以剛需拉運，終端需求整體偏弱，動力煤價格以穩為主，然宏觀影響下煤制PP價格上行，煤制PP利潤上漲在1026.73元/噸。

利潤分析

[隆眾聚焦]：供需矛盾vs成本支撐，聚丙烯能否延續漲勢？

本周國際油價大幅上漲，以色列對伊朗實施軍事打擊，沖突有所升級，導致市場對潛在供應風險的擔憂驟然增強原油價格維持漲勢，給予聚丙烯市場成本端支撐增強，當前國內生產企業油制生產利潤承壓明顯，挺價意愿較強本期煤制、外采丙烯制PP生產毛利呈現盈利狀態，其他來源制PP生產毛利均呈現虧損狀態油制PP利潤寬幅下滑在-644.28元/噸動力煤市場來看，下游庫存仍然偏高，市場多以剛需拉運，終端需求整體偏弱，動力煤價格以穩為主，然宏觀影響下煤制PP價格上行，煤制PP利潤上漲在1026.73元/噸。

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：成本支撐突破極限 聚丙烯突破僵局向上而行

塑料 聚丙烯 消費結構

熱點聚焦

[數據分析]：透明PP利潤周度分析

疊加地緣局勢有所緩和，均給予油市壓力，本周國際油價呈現漲跌互現態勢，油制透明PP利潤寬幅下降動力煤市場來看，煤礦整體銷售情況表現一般，貿易商拉運積極性較弱，市場情緒回落加之下游整體需求偏弱，庫存形成一定累積，煤價承壓運行，動力煤價格弱穩運行，煤制透明PP利潤上漲 短期來看，美國關稅新政帶來的利空影響有望削弱，且供應端仍有不穩定因素，預計下周國際油價或有小漲空間動力煤市場來看，用煤淡季影響下市場采買意愿不足，后隨五一假期來臨，終端節前補庫需求或有所提升，但基于庫存高企下市場拿貨量或不足，長期需求仍無明顯支撐，預計短期市場煤價或維持弱穩運行。

利潤

[數據分析]：中國聚丙烯樣本生產企業成本利潤周數據分析（20250418-0424）

OPEC+考慮在6月進一步加大增產力度，且哈薩克斯坦稱或難嚴格遵守補償性減產計劃疊加地緣局勢有所緩和，均給予油市壓力，本周國際油價呈現下跌態勢，油制PP利潤寬幅上漲動力煤市場來看，煤礦整體銷售情況表現一般，貿易商拉運積極性較弱，市場情緒回落。

利潤分析

[隆眾聚焦]：需求端內外雙重擠壓 聚丙烯產業鏈變局不斷

塑料 聚丙烯 消費結構

熱點聚焦

[數據分析]：中國聚丙烯樣本生產企業成本利潤周數據分析（20250404-0410）

美國關稅新政可能導致貿易爭端風險加劇，全球經濟和需求前景轉弱，市場呈擔憂情緒，本周國際油價呈現下跌態勢，油制PP利潤寬幅上漲動力煤市場來看，近期市場呈現出積極變化，產地煤礦保持正常生產，整體供應基本穩定，港口價格短暫上漲后回歸僵持行情，下游終端庫存偏高，對市場資源多持觀望態度，多數貿易商采購節奏謹慎，動力煤價格漲后持穩，煤制PP利潤下滑。

利潤分析

[隆眾聚焦]：貿易摩擦引發變局 聚丙烯市場焦灼對抗

綜述 本周聚丙烯市場弱勢下跌，關稅政策引發市場對于需求前景憂慮，原油走弱宏觀心態受挫，聚丙烯市場避險氛圍濃厚基本面，關稅政策下PDH裝置運行情況堪憂，供應預期減量給予現貨端一定支撐；而需求受挫嚴重，出口訂單縮減，工廠采購意愿下降；供應縮量預期與需求減量博弈，價格重心整體下移截止10日，全國拉絲均價在7301元/噸，較上周跌42元/噸，跌幅0.57%。

熱點聚焦

國泰君安期貨黑色觀點3月3日

鐵礦石：下游利潤預期轉暖，礦價相對偏弱 螺紋鋼：寬幅震蕩 熱軋卷板：寬幅震蕩 硅鐵：原料成本松動，硅鐵寬幅震蕩 錳硅：多空力量盤面博弈，錳硅寬幅震蕩 焦炭：消息面擾動，寬幅震蕩 焦煤：消息面擾動，寬幅震蕩 動力煤：煤礦銷售承壓，震蕩偏弱

策略研究

國泰君安期貨黑色觀點2月27日

鐵礦石：下游利潤預期轉暖，礦價相對偏弱 螺紋鋼：寬幅震蕩 熱軋卷板：寬幅震蕩 硅鐵：成本端價格下移，硅鐵寬幅震蕩 錳硅：多空力量交織博弈，錳硅寬幅震蕩 焦炭：十輪提降落地，寬幅震蕩 焦煤：寬幅震蕩 動力煤：終端需求冷清，震蕩偏弱

晨報速遞

國泰君安期貨黑色觀點2月28日

鐵礦石：下游利潤預期轉暖，礦價相對偏弱 螺紋鋼：寬幅震蕩 熱軋卷板：寬幅震蕩 硅鐵：原料成本松動，硅鐵寬幅震蕩 錳硅：現貨價格松動，錳硅寬幅震蕩 焦炭：小作文擾動，震蕩偏強 焦煤：小作文擾動，震蕩偏強 動力煤：終端需求冷清，震蕩偏弱

機構

【華夏時報】山西小縣城煤礦雙職工家庭年賺20萬元，相關上市公司股價連漲3年，翻了近7倍

在迎峰度夏與度冬階段性增耗及補庫拉動下，動力煤價格會有階段性反彈，全年來看，處于寬幅震蕩下行趨勢” 山西再無煤老板？ 除了價格因素外，供給側改革也對煤企利潤形成利好秦海嘯告訴《華夏時報》記者，2015年產能過剩的背景下，各行各業都在淘汰落后的生產能力，減少無效和低端供給。

媒體報道

國泰君安期貨黑色觀點2月6日

鐵礦石：預期反復，偏弱震蕩 螺紋鋼：情緒反復，寬幅震蕩 熱軋卷板：情緒反復，寬幅震蕩 硅鐵：供需寬松，利潤受束 錳硅：庫存高位，價格承壓 焦炭：宏觀情緒刺激，低位震蕩 焦煤：宏觀情緒刺激，低位震蕩 動力煤：供需雙弱，區間震蕩

機構

國泰君安期貨黑色觀點1月22日

鐵礦石：預期反復，寬幅震蕩 螺紋鋼：供需雙弱，震蕩反復 熱軋卷板：震蕩反復 硅鐵：產需驅動不足，利潤承壓 錳硅：成本估值支撐，筑底修復 焦炭：情緒反復，區間震蕩 焦煤：情緒反復，區間震蕩 動力煤：供需雙弱，震蕩偏弱

機構

國泰君安期貨黑色觀點12月22日

鐵礦石：宏觀預期支撐，寬幅震蕩 螺紋鋼：爐料成本支撐，偏強震蕩 熱軋卷板：產業矛盾緩和，偏強震蕩 硅鐵：產業矛盾有限，溢價反復 錳硅：供需整體寬松，利潤承壓 焦炭：寬幅震蕩 焦煤：國內外供給收縮，寬幅震蕩 動力煤：寒潮擾動延續，高位震蕩

策略研究

國泰君安期貨黑色觀點12月25日

鐵礦石：預期反復，寬幅震蕩 螺紋鋼：政策預期反復，高位震蕩 熱軋卷板：政策預期反復，高位震蕩 硅鐵：板塊情緒共振，有限修復 錳硅：產需驅動不足，利潤承壓 焦炭：宏微觀共振，高位震蕩 焦煤：宏微觀共振，高位震蕩 動力煤：產銷平衡，高位震蕩

晨報速遞

國泰君安期貨黑色觀點12月21日

鐵礦石：預期反復，弱勢震蕩 螺紋鋼：靜態矛盾有限，震蕩反復 熱軋卷板：靜態矛盾有限，震蕩反復 硅鐵：寬供需為主，邊際承壓 錳硅：窄利潤運行，低位反復 焦炭：鋼廠檢修擴大，寬幅震蕩 焦煤：國內外供給收縮，寬幅震蕩 動力煤：寒潮擾動延續，高位震蕩

機構

國泰君安期貨黑色觀點12月20日

鐵礦石：預期反復，弱勢震蕩 螺紋鋼：需求預期減弱，偏弱震蕩 熱軋卷板：需求預期減弱，偏弱震蕩 硅鐵：寬供需為主，邊際承壓 錳硅：窄利潤運行，低位反復 焦炭：鋼廠檢修擴大，寬幅震蕩 焦煤：國內外供給收縮，寬幅震蕩 動力煤：寒潮擾動延續，高位震蕩

機構

國泰君安期貨黑色觀點12月19日

鐵礦石：預期反復，弱勢震蕩 螺紋鋼：需求預期減弱，偏弱震蕩 熱軋卷板：需求預期減弱，偏弱震蕩 硅鐵：靜態矛盾有限，震蕩延續 錳硅：利潤邊際承壓，震蕩延續 焦炭：鋼廠檢修擴大，寬幅震蕩 焦煤：國內外供給收縮，寬幅震蕩 動力煤：寒潮擾動延續，高位震蕩

晨報速遞

國泰君安期貨黑色觀點12月15日

鐵礦石：預期反復，高位震蕩 螺紋鋼：庫存環比累積，價格承壓 熱軋卷板：產業矛盾積蓄，偏弱震蕩 硅鐵：產業矛盾有限，利潤承壓 錳硅：供需整體寬松，震蕩延續 焦炭：四輪提漲開啟，寬幅震蕩 焦煤：寬幅震蕩 動力煤：寒潮將至，價格存在支撐

策略研究