[隆眾聚焦]：成本面支撐松動 聚丙烯市場漲后回落

【導語】上周原油大漲，成本支撐增強，聚丙烯市場趁機反彈，但下游跟進不足，淡季弱需求延續，周內原油持續走低，成本支撐出現松動，本周聚丙烯市場呈漲后回落之勢。

熱點聚焦

【華夏時報】創新低！國內煤價跌至618元／噸，國際煤價全線下挫

薛丁翠告訴《華夏時報》記者，“動力煤價格下跌不僅僅是由于煤炭供應充足，清潔能源高發，水電、光伏等發電量增加，擠占火力發電量，火電出力不足，導致用煤需求下滑，也是煤價下跌因素之一” 國家統計局數據披露，2025年1—4月規上工業發電量29840億千瓦時，同比增長0.1%。

媒體報道

[隆眾聚焦]：關稅利好提振 聚丙烯行情止跌反彈

塑料PP粒市場行情，PP粒行情分析，PP粒市場價格

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：需求端內外雙重擠壓 聚丙烯產業鏈變局不斷

塑料 聚丙烯 消費結構

熱點聚焦

Mysteel：產地動力煤供需雙弱 煤價繼續承壓前行

本周，Mysteel統計全國462家礦山產能利用率94.2%，環比降1.7個百分點；存煤總計299.2噸，環比增45.9萬噸產地供給月底雖有小幅收緊，但傳統用煤淡季，民用電需求不足，電廠機組進入檢修季節，加之水電等清潔能源出力擠占火電份額，下游對煤炭需求量大幅縮減，市場煤交易活躍度明顯回落，動力煤市場供需依舊偏寬松，整體價格弱穩運行具體主流市場來看： 一、陜西區域煤礦產銷情況 據本周Mysteel動力煤礦山數據顯示，陜西地區樣本開工率99.1%，周環比降4.5%，大部分煤礦正常生產銷售，少量國有煤礦因完成月度生產任務小幅減產，且新增了個別因倒面、檢修停產的民營礦，導致整體供應量稍有收縮。

煤焦熱點

Mysteel參考丨印尼出口風波對中國動力煤擾動有限

其中印尼占比近六成，得益于地理位置及價格優勢，是中國進口動力煤的主要來源國不僅是地理位置的優勢，加之煤價低廉符合沿海用戶用煤需求 圖1：近5年中國進口動力煤總量及進口印尼煤變化（單位：億噸） 數據來源：鋼聯數據 圖2：2024年中國進口動力煤分國別來源占比 數據來源：鋼聯數據 2025年春節過后，煤礦供應恢復節奏整體快于下游需求，疊加各環節庫存處于高位，環渤海區域港口動力煤庫存接近3200萬噸。

Mysteel參考

Mysteel：動力煤供需寬松難改 產地煤價再度承壓

本周，Mysteel統計全國462家礦山產能利用率96.1%，環比降0.2個百分點；存煤總計258.9萬噸，環比增4.3萬噸主產區煤炭供應充裕，但逐步進入用煤淡季，電煤消費需求低迷，加之非電需求支撐有限，市場對短期價格反彈信心不足，終端采購拉運需求顯著減少，煤價底部支撐趨弱，產地煤價再度恢復承壓態勢具體主流市場來看： 一、陜西區域煤礦產銷情況 據本周Mysteel動力煤礦山數據顯示，陜西地區樣本開工率99.7%，周環比增2.1%，個別民營小礦雖有停產，但國有大礦恢復正常生產，整體產量有所回升。

煤焦熱點

Mysteel：2月電解鋁行業重回100%盈利 全年有望實現持續高利潤

春節過后煤礦快速復工，但終端電廠采購積極性不高，煤價承壓下行鄂爾多斯5500大卡動力煤價格月內下跌20-40元/噸，秦皇島港5500大卡動力煤價格全月累積下跌65元/噸1-2月煤價持續低迷導致鋁廠自備電價下滑，2月全行業加權平均自備電價0.355元/度，較1月下降0.003元/度，是自2021年7月以來的最低電價 圖2 電解鋁行業加權平均電價走勢圖 數據來源:Mysteel 展望3月，北方采暖季進入尾聲用煤量將表現下滑，煤炭市場整體仍然呈現供應寬松的局面。

熱點分析

Mysteel：動力煤產地安檢力度加嚴 坑口煤價仍有下跌預期

據調研數據顯示，本周陜西煤礦樣本庫存85.8萬噸，周環比降18.5萬噸，終端采購積極性偏低，除剛需企業按需采購外，其余用煤企業多保持觀望，礦上拉運車輛稀少，導致多數煤礦銷售不佳，部分煤礦降價后，出貨情況稍有好轉另外，本周陜煤競拍成交均價繼續下跌，幅度4-43元/噸 來源：鋼聯數據 來源：鋼聯數據 二、內蒙古區域煤礦產銷情況 據本周Mysteel動力煤礦山數據顯示，內蒙古地區樣本開工率84.6%，周環比降1.0%，區域內多數煤礦維持常態化生產，臨近重要會議召開，局部區域煤礦安全檢查力度增強，個別煤礦因安全檢查暫時停產5-7天，整體煤炭供應小幅波動。

煤焦熱點

Mysteel：節后動力煤礦山開工環比增5.4% 產地煤價弱穩運行

本周，Mysteel統計全國462家礦山產能利用率80.7%，環比增5.4個百分點；存煤總計230.7萬噸，環比增2.4萬噸春節過后，主產區放假煤礦陸續復工復產，市場煤炭供應逐步恢復春節期間雖有寒潮天氣，但基于電廠庫存尚且充足及終端工業用電負荷基本處于全年低位，居民取暖用電對用煤需求支撐有限，市場增量采購依舊偏弱，節后市場悲觀情緒再起，產地拉運活躍度不佳，煤價整體穩中有降具體主流市場來看： 一、陜西區域煤礦產銷情況 據本周Mysteel動力煤礦山數據顯示，陜西地區樣本開工率69.1%，周環比增9.5%，區域內國有大礦正常生產銷售，多數民營煤礦暫未恢復生產，復工速度相對緩慢。

煤焦熱點

Mysteel指數解讀：2024年Mysteel中國制造業供給指數均值同比上升3.99%

全球進入降息周期，國內將出臺一攬子增量政策推動經濟持續企穩回升，利好用煤需求然而，特朗普關稅政策或對鋼鐵出口產生沖擊且政策對房地產的提振短期難以見效，抑制需求改善程度，加之產量和進口增量延續，基本面走弱進一步遏制煤炭反彈動能，全年主要品種煤炭價格中樞均有所下移：2024年煉焦煤、動力煤（秦皇島港）、陽泉無煙噴吹煤價格指數均值同比分別下跌10.51%、2.75%、19.78% 圖表8.Mysteel煉焦煤價格指數走勢圖 數據來源：鋼聯數據 圖表9.煤炭行業數據一覽表 數據來源：國家統計局、海關總署 （三）有色金屬行業 有色金屬供給指數12月收為276.95，全年均值為259.93，較2023年上升29.98點，增幅為13.04%。

指數分析

百年建筑年報: 2024年安徽省水泥市場回顧與2025年展望

據百年建筑網調研數據顯示，從年初開始，安徽省動力煤均價持續震蕩下行，至12月份降至谷底，降幅約130元/噸，在5月和9月有所回升，第四季度則表現持續下滑其主要原因是2024年煤價持續承壓，下游用煤企業煤炭庫存保持在高位，貿易環節操作難度非常大，貿易環節盈利空間明顯壓縮12月以來，市場持續受到終端日耗提升不及預期、中下游環節高庫存、進口煤量高位等因素的壓制，煤價持續下跌 1.5.2 2024年水泥行業利潤分析 回顧2024年水泥企業利潤情況：2024年前三季度，水泥行業利潤總額同比下降約65%。

日評

Mysteel：需求周期下行后的再分化——2024年大宗商品市場總結與展望

不過，受房地產新開工低迷以及基建行業增長放緩的影響，建材、冶金等用煤需求將進一步下滑，動力煤需求總體呈現小幅回落 此外2025年特朗普團隊將大力發展傳統能源、外加地緣局勢有望緩和，動力煤價格或跟隨國際能源價格下行，在國際能源價格下移、國內煤炭生產平穩，進口動力煤在利潤驅動下或繼續增加的情況下，動力煤高估值或面臨回落 作者：數據產品研發部 。

觀點

Mysteel： 冬儲需求小幅釋放 化工煤價有望止跌企穩

據海關數據顯示，2024年10月份，中國進口動力煤3514.5萬噸，月環比下降2%，同比增長32%；1-10月累計進口量3.24億噸，同比增長13%10月進口量環比微降，但全年來看仍是高位 坑口拉運稍顯冷清 煤價小幅下跌 價格方面，據Mysteel統計，截至12月3日陜西Q5500報640-665元/噸，Q5800報680-745元/噸，Q6000報715-830元/噸，Q6100報740-760元/噸、內蒙古Q5500報610-650元/噸；Q5000報510-540元/噸；Q4500報440-470元/噸；近日受港口情緒低迷及大集團站臺外購價格連續補降影響，市場看跌情緒增加，部分煤礦銷售情況轉弱，加之降雪天氣影響煤炭外運，少數煤礦出貨壓力增加后下調煤價，多數煤礦在取暖用煤的支撐下，暫無庫存壓力，坑口煤價以穩為主。

煤焦熱點

Mysteel：動力煤礦山開工保持高位 產地煤價稍有分化

本周，Mysteel統計全國462家礦山產能利用率98.1%，環比增0.7個百分點；原煤庫存206.9萬噸，環比降17萬噸主產區受非電和民用取暖用煤需求支撐，部分區域市場供銷情況保持均衡，市場銷售價格漲跌互現，北港庫存總量被動累高，市場供格局需偏寬松，對煤價壓制作用較為明顯，漲價煤礦市場接受度偏弱具體市場來看： 一、陜西區域煤礦產銷情況 據本周Mysteel動力煤礦山數據顯示，陜西地區樣本開工率98.4%，周環比增0.1%，區域內大部分煤礦正常生產銷售，因煤礦設備檢修、安全檢查等原因而短期停產的現象稍有增多，市場煤供應小有波動。

煤焦熱點

Mysteel解讀： 9月中國進口動力煤3602.1萬噸 單月進口量創新高

整體來看，中國市場在進入傳統用煤淡季后，需求釋放有限，但進口煤高性價比促使市場參與者采購進口煤，因此單月進口量為近兩年來的高位 數據來源：鋼聯數據 二、印、澳、俄三國進口量均環比增量 從9月分國別進口量增長來看，排名第一的是澳煤，9月我國進口澳大利亞動力煤673.4萬噸，月環比增長20%；排名第二的是印尼煤，9月我國進口印尼煤總量環比上月增長5%，當月共進口2102.1萬噸，占動力煤總進口量的58.4%，創2024年單月進口量新高。

煤焦熱點

Mysteel：動力煤市場看空情緒主導 產地煤價周跌5-20元/噸

來源：鋼聯數據 來源：鋼聯數據 后續來看，下周動力煤供應端整體較本周變動不大，需求端受新一股強冷空氣影響，下周全國多地天氣逐漸轉涼，電廠對現貨采購需求減少，北方地區已陸續開始供暖，民用及熱電廠補庫需求增多；非電方面受經濟刺激利潤有所恢復，但落地轉為用煤需求尚需時日，整體耗煤量較本周或無明顯改善。

煤焦熱點

Mysteel：9月制造業供給指數（MMSI）錄得148.95點，環比上升5.39%

制造業不僅直接體現了一個國家的生產力水平，更是作為區別發展中國家和發達國家的重要因素，由此可見制造業在國民經濟中的地位舉足輕重據上海產業轉型發展研究院、上海鋼聯電子商務股份有限公司聯合發布數據顯示，2024年9月，中國制造業供給指數（MMSI）為148.95點，同比上升4.12%，環比上升5.39%（數據起點2014年1月指數為100點） 能源方面，9月事故及其他安全因素干擾情況減弱，煉焦煤產量較為平穩，而9月鐵水產量環比增加支撐煉焦煤需求，加之國慶節前補庫需求釋放，煉焦煤需求小幅增加，價格震蕩偏強運行；動力煤方面，9月煤炭整體供應水平較為穩定，需求方面，南方高溫天氣即將結束，民用電負荷有一定回落，而北方將迎來“迎峰度冬”用煤旺季，部分地區電廠開始釋放冬儲需求，進煤節奏加快，對需求有一定支撐。

產業分析

Mysteel：節后市場預期偏悲觀 產地動力煤弱穩運行

受國慶假期及進入用煤淡季影響，終端用戶以長協兌現為主，對市場煤采購積極性下降，市場交投氛圍冷清，煤廠及貿易商多謹慎觀望，主要站臺發運量偏低，僅剛需終端用戶零星拉運，煤礦普遍出貨緩慢，產地煤價弱穩運行后期產地市場走勢如何？本文將對周度動力煤礦山調研數據進行簡要解讀，具體如下： 一、陜西區域煤礦產銷情況 據本周Mysteel動力煤礦山數據顯示，陜西地區樣本開工率94.6%，周環比降1.0%，大部分煤礦正常生產銷售，個別煤礦因倒面、安檢等因素影響停產或減產，市場煤供應稍有收縮。

煤焦熱點

Mysteel：動力煤市場需求尚可 產地煤價延續漲勢

據調研數據顯示，本周陜西煤礦樣本庫存43.3萬噸，周環比增8萬噸，節前冶金化工企業完成階段性補庫后暫緩拉運，市場需求謹慎量少，而民用煤采購需求較好，本周陜煤大礦競拍價及港口報價均有上漲，坑口市場情緒受到提振，榆林區域整體煤價呈上漲態勢，小部分煤礦小幅下調煤價以刺激銷售，礦區整體出貨較為順暢 來源：鋼聯數據 來源：鋼聯數據 二、內蒙古區域煤礦產銷情況 據本周Mysteel動力煤礦山數據顯示，內蒙古地區樣本開工率84.4%，周環比增2.4%，鄂爾多斯局部煤礦安全檢查仍頻繁，而前期降雨天氣影響有所減弱，部分煤礦恢復正常生產水平，整體供應稍有回升。

煤焦熱點