Mysteel參考丨動力煤傳統消費旺季，市場煤價上下兩難

另進口印尼方面由于安全事故影響，短期內現貨供應有一定減量；以及蘇門答臘洪水影響，部分煤礦出貨效率受到影響，支撐外礦報價繼續堅挺目前雖臨近春節假期，但下游用戶補庫節奏較緩，加之春節假期期間國內煤炭消費量按往年趨勢將出現明顯下滑，供應擾動對進口影響較弱整體來看，后期動力煤供應量影響有限 需求端，冬季用煤旺季預期下，電廠需求將繼續托底，隨著新一波寒潮來襲，電廠日耗仍有進一步攀升空間，疊加部分終端需春節前提升庫存，因此電廠集中補庫預期或將釋放，但基于當前庫存水平，采購力度難有較大改善。

Mysteel參考

[隆眾聚焦]：成本支撐突破極限 聚丙烯突破僵局向上而行

塑料 聚丙烯 消費結構

熱點聚焦

華鑫期貨：夏季用煤高峰將帶來需求增量，煤價料止跌企穩

綜上所述，隨著6—8月動力煤消費旺季的到來，夏季用煤高峰將帶來環比18%的需求增幅，煤價反彈，同時還有可能帶動焦煤焦炭價格止跌企穩（作者單位：華鑫期貨）

原料

[數據分析]：透明PP利潤周度分析

動力煤市場來看，隨著全國高溫天氣到來，下游需求改善，受高成本及少量剛需支撐，動力煤價格有所回升 短期來看，原油市場美國消費旺季和地緣不穩帶來利好，預計下周國際油價整體或有上漲空間，預計油制PP利潤有所下滑動力煤市場來看，近期需求階段性回暖，但在港口高庫存壓制下，需求大規模釋放概率有限，煤價上漲持續性不足，預計短期市場煤價或以穩為主，預計下周煤制透明PP利潤窄幅下滑 樣本說明：數據發布日當天，由隆眾資訊統計的中國聚丙烯主要生產地區的原料價格和聚丙烯主流價格進行理論利潤監測。

利潤

[數據分析]：透明PP利潤周度分析

動力煤市場來看，隨著全國高溫天氣到來，下游需求改善，受高成本及少量剛需支撐，動力煤價格有所回升 短期來看，原油市場美國消費旺季和地緣不穩帶來利好，預計下周國際油價整體或有上漲空間，預計油制PP利潤有所下滑動力煤市場來看，近期需求階段性回暖，但在港口高庫存壓制下，需求大規模釋放概率有限，煤價上漲持續性不足，預計短期市場煤價或以穩為主，預計下周煤制透明PP利潤窄幅下滑 樣本說明：數據發布日當天，由隆眾資訊統計的中國聚丙烯主要生產地區的原料價格和聚丙烯主流價格進行理論利潤監測。

利潤

[甲醇月評]：5月甲醇市場行情明顯回落（月評2025年5月）

國內 甲醇 日評

周/月評

Mysteel年報：2025年國內動力煤價格重心或略有上移

進口煤方面，1-11月我國煤炭累計進口量自2023年初以來保持雙位數增長，今年依然呈現持續增長的趨勢隨著清潔能源消費比重提高，對煤炭的替代作用逐漸增強，電煤需求呈現“旺季不旺”的態勢 一、2024年動力煤市場供需平衡分析 2024年動力煤供需呈現偏寬松格局，得益于產能仍在穩定增長。

煤焦熱點

【華夏時報】煤價旺季難旺！今年每噸跌148元，動力煤失守800元大關

煤炭分析師張敏接受記者采訪時表示，“2024年煤價持續承壓，下游用煤企業煤炭庫存保持在高位，貿易環節操作難度非常大，貿易環節盈利空間明顯壓縮以山東Q5000大卡動力煤到廠價格為例，截至12月20日，山東Q5000大卡動力煤到廠價格為710-745元/噸，較年初累計降幅在14.58%左右” 何時見底？ 進入冬季，本應是煤炭消費高峰期，然而，煤價不僅“旺季不旺”，甚至連創年內新低。

媒體報道

中輝期貨：供需雙強，四季度煤價或以穩為主

近期動力煤價格表現偏弱11月，隨著北方進入冬季，多地開始冬季供暖，煤炭消耗量逐漸增加，但需求增長沒有帶動煤價上漲，反而小幅下跌9月中下旬，部分地區開始儲備過冬煤，煤價曾觸及階段性高點伴隨著冬儲常態化，煤價開始下跌，近期上下游同時下調煤價5~15元/噸主產地煤價在下行通道中運行，11月14日神華黃驊港外購煤價下調5~10元/噸；11月15日魏橋電廠采購動力煤價格再次下降，實現“六連降”在動力煤消費旺季，煤價出現不漲反跌的反常現象，主要原因是基本面偏寬松，供給量增加，需求卻并未同步增長，市場供過于求。

原料

[隆眾聚焦]：多空因素交織 聚丙烯走勢謹慎

塑料PP粒市場行情，PP粒行情分析，PP粒市場價格

熱點聚焦

[數據分析]：抗沖共聚PP利潤周度分析（20241101-20241107）

隨著傳統冬儲期臨近，動力煤消費也逐漸過渡至淡旺季切換的窗口期，價格繼續下行的阻力增強，部分終端冬儲備庫，進而支撐近期價格有一個小幅的反彈。

利潤

[數據分析]：中國聚丙烯樣本生產企業成本利潤周數據分析（20241101-1107）

OPEC+正式決定將減產延期至12月底，疊加局部需求擔憂緩和，且中東局勢的不穩定性仍未徹底消除，本周國際油價上漲走勢，且均價上漲，油制PP利潤下滑動力煤市場來看，隨著傳統冬儲期臨近，動力煤消費也逐漸過渡至淡旺季切換的窗口期，價格繼續下行的阻力增強，部分終端冬儲備庫，進而支撐近期價格有一個小幅的反彈，煤制成本小幅上漲，煤制PP利潤有所下滑。

利潤分析

[隆眾聚焦]：弱現實強預期 甲醇波動前行

區域內大部分煤礦正常生產，整體煤炭供應水平保持穩定隨著傳統冬儲期臨近，動力煤消費也逐漸過渡至淡旺季切換的窗口期，價格繼續下行的阻力增強，部分終端冬儲備庫，進而支撐近期價格有一個小幅的反彈 整體邏輯： 結論（短期）： 供應端處于高位，港口存繼續累庫預期，有部分轉口支撐。

熱點聚焦

Mysteel：高庫存、高進口量壓制化工煤價上漲幅度

隨著傳統冬儲期臨近，動力煤消費也逐漸過渡至淡旺季切換的窗口期，價格繼續下行的阻力增強，部分終端冬儲備庫，進而支撐近期價格有一個小幅的反彈目前多數煤礦銷售尚可，個別煤礦根據庫存情況價格小幅調整；甲醇企業以消耗現有庫存為主，隨著市場對冬儲預期逐漸升溫，企業將存少量補庫需求。

煤焦熱點

煤炭產品價格下滑，恒源煤電上半年凈利同比下降超三成

回顧今年上半年，多家煤炭企業在業績預告中表示，主營業務受到煤炭產品價格下滑等因素影響，盈利同比下降 從行業來看，有業內人士表示，當前動力煤消費旺季接近尾聲，非電終端開始錯峰復產，但下游基建消費偏弱，非電需求消費有邊際增量，但需求量不大恒源煤電表示，煤炭市場供需趨于寬松，價格承壓運行，出現“旺季不旺”的態勢，根據中國煤炭工業協會預計，受產量、進口量、能源消費結構升級等多重因素影響，下半年我國煤炭市場供需關系整體寬松，煤炭市場將延續上半年趨弱態勢，但長協機制和下游需求改善，對煤炭市場有一定支撐。

原料

Mysteel：7月制造業供給指數（MMSI）錄得143.83點，環比下降9.0%

需求端，受成材價格加速下跌影響，煉焦煤市場情緒悲觀，終端需求疲軟，下半月多數焦企收緊采購計劃，剛需階段性下滑，加之焦炭首輪提降落地后快速開啟次輪提降，價格進入快速下跌通道動力煤方面，進入“迎峰度夏”關鍵期，全國各地氣溫升高，民用電負荷提升，電廠日耗雖有提升，但下旬水電再度發力，疊加臺風降雨天氣影響，火電需求有所回落，采購力度難以支撐，市場持續處于旺季消費提升預期和需求持續低迷現實的博弈之中，動力煤市場整體大穩小動，價格窄幅波動。

產業分析

Mysteel月報：8月動力煤需求拉動不足 旺季不旺局勢難改

概述：7月動力煤市場整體大穩小動，價格窄幅波動進入“迎峰度夏”關鍵期，全國各地氣溫升高，民用電負荷提升，電廠日耗雖有提升，但下旬水電再度發力，疊加臺風降雨天氣影響，火電需求有所回落，采購力度難以支撐，市場持續處于旺季消費提升預期和需求持續低迷現實的博弈之中展望8月，進入夏季用煤旺季尾聲，電廠日耗雖有抬升預期，但近三月以來水電和新能源發電對火電替代性大幅走高，且中下游去庫緩慢，需求不具備持續性，煤價或將繼續承壓運行。

月評

百年建筑月報：8月全國水泥價格或先抑后揚

從各地錯峰生產計劃來看，8月份錯峰生產力度不減，水泥產量同比下降 3、煤炭價格大穩小動，水泥生產成本平穩運行 7月動力煤市場整體大穩小動，價格窄幅波動進入“迎峰度夏”關鍵期，全國各地氣溫升高，民用電負荷提升，電廠日耗雖有提升，但下旬水電再度發力，疊加臺風降雨天氣影響，火電需求有所回落，采購力度難以支撐，市場持續處于旺季消費提升預期和需求持續低迷現實的博弈之中。

月報

2024液堿半年度分析：上半年走勢穩中趨弱，下半年市場謹慎樂觀

整體看，液堿下游在三季度會逐步邁入旺季，需求將環比改善，但氧化鋁受鋁土礦限制、其余行業終端利潤偏低，導致需求擴張的空間或相對有限同時氯堿廠商考慮到液氯行情及維護自身利潤下穩價保量，出口價格優勢或有體現使得液堿出口小幅增加，因此綜合來看，預估下半年液堿行情呈現漲-跌趨勢 附錄: 詳細分析歡迎訂閱《2024年液堿半年度分析報告》，目錄如下: 一、2024年上半年液堿市場分析 1.1 中國現貨行情分析 1.2 中國期貨行情分析 1.3 海外主流市場行情分析 二、2024年上半年液堿基本面分析 2.1 2024年上半年液堿供應分析 2.1.1 產能分析 2.1.2 檢修及損失情況分析 2.1.3 產量及產能利用率分析 2.1.4 進出口分析 2.1.4.1 進口分析 2.1.4.2 出口分析 2.1.5 庫存分析 2.1.5.1 生產企業庫存分析 2.2 2024年上半年液堿需求回顧 2.2.1 消費需求分析 2.2.1.1 消費量分析 2.2.1.2 下游產能利用率分析 2.3 供需平衡分析 三、2024年上半年液堿原料及相關產品行情分析 3.1 原鹽 3.2 動力煤 四、2024年1-6月液堿盈利性分析 4.1 生產毛利分析 4.2 產業鏈毛利分析 五、2024年下半年液堿市場行情展望 5.1 生產供應預測 5.1.1 新增產能 5.1.2 檢修計劃及損失量預估 5.1.3 產量及產能利用率預測 5.2 消費需求預測 5.2.1 消費量預測 5.2.2 下游產能利用率預測 5.3 進出口預測 5.4 現貨市場價格預測 六、2024年下半年氯堿產業鏈數據全景圖預測 七、2024年上半年氯堿行業大事記 八、氯堿數據統計口徑及方法論 。

熱點聚焦

Mysteel：俄羅斯噴吹煤穩中偏強運行

Mysteel進口噴吹煤訊：18日俄羅斯噴吹煤遠期現貨價格指數152.5美元/噸6月上旬俄羅斯噴吹煤穩中偏強運行 供給方面：國內噴吹供應基本持穩；進口俄羅斯鐵路檢修，供給缺口仍存，短期看噴吹煤供應相對偏緊需求方面：高爐開工與鐵水拉高，但能否持續有待觀察；成材消費較差，價格走弱其他因素：焦炭二輪提降落地，雙焦價格持續走弱；動力煤價格偏弱，但高溫天氣頻繁，動力煤旺季消耗預期較好；無煙塊煤需求轉弱，銷售壓力增加。

日評