廣發期貨：動力煤政策主導市場方向，觀望為主

【現貨】截止5月24日，CCI5500指數報883，環比降27，CCI5000報787，環比降25產地方面，大同5500報價760（-）；朔州5000報價670（-）；榆林6200報價770（-54）；榆林5800報價759（-23）；鄂爾多斯報價5500報價686（-40）；鄂爾多斯5000報價597（-15）產地煤價延續跌勢，站臺貿易商等拉運減少，煤礦拉運車輛減少，疊加政策限價嚴格，坑口煤價持續下行，降價后銷售情況一般。

策略研究

廣發期貨：動力煤政策主導市場方向，短期離場觀望

【現貨】截止5月21日，大同5500報價760（-）；朔州5000報價670（-）；榆林6200報價824（-12）；榆林5800報價782（-22）；鄂爾多斯報價5500報價726（-4）；鄂爾多斯5000報價612（-3）近期受市場情緒影響，站臺及貿易商暫停采購，僅有少數剛需按需采購，在買漲不買跌的心態下，煤礦降價后拉煤車依舊較少，煤礦出貨一般，短期仍有降價壓力 【供給】截止5月19日，“三西”地區66家煤礦平均開工率環比下降2.06%，其中山西地區增加1.65%，陜西地區減少4.8%，內蒙地區開工率下降3.06%，總庫存增加3.87%。

機構

廣發期貨：動力煤政策主導市場方向，短期離場觀望

【現貨】截止5月20日，大同5500報價760（-4）；朔州5000報價670（-8）；榆林6200報價836（-23）；榆林5800報價804（-40）；鄂爾多斯報價5500報價7430（-10）；鄂爾多斯5000報價615（-13）產地價煤繼續回落，終端化工等用戶拉運正常，站臺貿易商采購積極性較弱，煤礦拉運車輛雖有減少，但整體庫存壓力不大，煤礦挺價意愿增強，多觀望港口及下游需求情況 【供給】截止5月17日，生產企業動力煤庫存為1408.5萬噸，較上周下降了4.8萬噸。

機構

分析師：動力煤期權上市為投資者提供財富管理新方向

具體而言，對于動力煤產業鏈的企業來說，未來在價格風險管理、套期保值策略選擇、貿易模式優化升級等方面，都將會利用動力煤期權探索出更加靈活、精細化的風險管理新路徑除發揮風險管理的功能與優勢外，動力煤期權的上市也將為投資者提供財富管理新方向，提供更多維的交易模式與交易策略

煤焦

Mysteel：6月17日(17:30)進口動力煤價格行情

17日進口市場動力煤價格弱勢運行外盤市場上，高低卡報盤價有所分化，印尼低卡煤報價較上周有所下調，現印尼Q3800大船FOB報價于42美金/噸徘徊；澳煤因受港口發運影響，部分礦方挺價情緒仍在，但日韓等國的高需求尚無明顯提升，現澳煤Q5500大船FOB報價在67-68美金/噸；俄羅斯方面因中國買方市場用煤需求持續疲軟，下游當前對俄煤遠期現貨貨盤壓價態度并未轉變，礦方基于成本壓力向遠東方向港口發運數量有所縮減，現俄煤Q5500巴拿馬船CFR約69美金/噸。

日評

[隆眾聚焦]：傳統淡季下業者憂慮情緒升溫 聚丙烯市場弱勢下挫

塑料PP粒市場行情，PP粒行情分析，PP粒市場價格

熱點聚焦

Mysteel：煤焦國際市場熱點動態（2025.4.30）

2025年1-3月煤炭（包括褐煤）總進口累計460.99萬噸，同比增長1.81% 三、其他動態： 1.俄羅斯 據國際文傳電訊社（Interfax）報道稱，俄羅斯能源部于4月28日宣布，在煤炭工業司司長彼得·博比列夫訪問印度期間，俄方向印度提出強化煤炭貿易合作方案，包括簽署政府間協議以保障煉焦煤穩定供應、明確動力煤長期供應框架博比列夫強調，印度鋼鐵業煉焦煤年需求超7000萬噸且85%依賴進口，與俄羅斯遠東及西伯利亞優質焦煤資源形成戰略互補。

日評

Mysteel煤炭礦山樣本數據與國家統計局官方數據擬合分析報告

平均差異僅為68.88萬噸，p值高達0.7974，置信區間跨越零值，這說明調研數據與官方統計數據在絕對量級上保持了良好的一致性誤差評估結果進一步驗證了該結論調研數據在估算國家原煤產量時的平均絕對誤差為1,396.24萬噸，對應的相對誤差為3.60%該誤差水平處于合理可接受范圍內，表明調研數據不僅能同步反映趨勢，而且在數值層面具備可靠性 綜上所述，Mysteel基于動力煤與煉焦煤礦山樣本構建的數據體系，能夠在趨勢方向和總量水平上有效擬合國家統計局原煤數據，具備較強的價值和代表性。

調研數據

[隆眾聚焦]：外圍宏觀因素影響 乙二醇跌至年內低點

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：終端需求難改善 聚丙烯弱勢行情難突破

塑料PP粒市場行情，PP粒行情分析，PP粒市場價格

熱點聚焦

Mysteel：3月7日(17:30)進口動力煤價格行情

7日進口市場動力煤價格暫穩運行國際市場遠期貨盤價格方面，現Q3800巴拿馬船型FOB報價圍繞51美金/噸左右，澳煤Q5500大船FOB報價區間在72-73美金/噸，俄煤Q5500大船CFR主流報價區間在80美金/噸內貿市場中低卡煤價開始企穩回升，高卡煤市場需求表現則相對依舊疲軟；終端庫存可用天數樂觀，加之非電端開工率仍在緩慢提升，進口高卡煤價格現階段缺乏有力支撐，當前煤價仍處在下行階段，市場參與者對后市煤價看法不一，均在等待市場方向進一步明朗，現實際操作多以謹慎觀望為主。

日評

Mysteel：2025新春團拜會——蘭炭神木站圓滿落幕

回顧2024國際煤炭市場，全年價格重心震蕩下移，并跌至近兩年來的低點，市場整體表現為高供給、高庫存、低需求、弱預期最后是從動力煤供給與需求角度進行分析，2025年國內煤炭供應增量主要依靠兩部分，一部分是在建煤2礦的投產，第二部分來自山西缺量的恢復，山西增量確定性較高，但穩產仍是明年煤礦生產的主要方向，長協預計繼續執行，2025年煤炭產量增速將較為有限，需求端雖然傳統行業需求增速不佳，但利好政策也在陸續出臺，地產見底企穩可能性存在；新興行業需求旺盛，但水電和新能源分攤火電壓力明顯，煤炭需求或在2025年表現4.9%的繼續增長，整體來看，2025年動力煤市場供需過剩的格局難改，下游建材及化工需求整體持穩，電力需求略有增量，國內供應小幅增長，隨著安監及環保的影響，可能階段性對煤炭價格產生影響，預計煤炭價格年內波動幅度100-150元/噸。

會議報道

力拓據稱與嘉能可洽談合并計劃，或締造采礦業史上最大交易

不過，兩家公司未來的戰略方向可能存在一定沖突力拓已在數年前退出煤礦業務，而嘉能可是全球最大的動力煤運輸商之一，也是煉焦煤的主要生產商 在碳中和的壓力下，嘉能可于2023年11月公布了一項剝離煤炭業務的計劃，具體操作是在收購泰克資源的煤炭業務后，剝離出自身煤炭業務，并與泰克的煤炭業務合并 然而，由于公司絕大多數股東都反對，嘉能可去年8月宣布放棄煤炭業務剝離計劃。

聚焦

Mysteel：蘭炭產量不穩定性增加 市場謹慎看穩

企業C表示近期蘭炭價格謹慎看穩，長期看跌，雖近期蘭炭塊煤價格出現上漲，蘭炭企業成本壓力較大，虧損嚴重，但是動力煤市場已經開始有回落跡象 企業D表示近期市場不穩，月下旬蘭炭市場或將出現方向性指引 企業E表示市場蘭炭小料庫存較多，多數蘭炭企業電聯讓增加采購量，因此蘭炭采購價有走弱預期 綜合來看，塊煤價格仍有小幅走弱預期，但本周下游開工減弱，蘭炭需求量縮減0.59萬噸，但在蘭炭開工高位情況下，下周蘭炭庫存或將出現累庫情況，由于PVC持續低迷，庫存低位，在成本壓力下，電石價格漲幅有限。

主編視角

Mysteel：8月個別省份維持理論虧損 電解鋁利潤下降

展望9月，煤炭供應處于偏高水平，需求端下游電廠日耗雖有季節性回落跡象，但基于前期存煤水平較高，且多數電廠依托長協煤及進口煤輔助補充即可滿足補庫需求，對市場煤需求量偏低，預判動力煤市場基本面將繼續向寬松方向發展，煤價維持窄幅震蕩運行 豐水期外購電價維持下降趨勢 帶動四川省成本下降 外購電方面，在電力價格市場化交易影響下，8月各地電解鋁企業外購電價環比下降0.018元/度至0.426元/度，帶動使用外購電的冶煉廠成本窄幅下降243元/噸。

熱點分析

Mysteel月報：9月動力煤市場煤價或將窄幅震蕩運行

展望9月，產地國有大礦保持正常生產，煤炭供應處于偏高水平，而需求端，基于高溫尚未消退，下游電廠日耗雖有季節性回落跡象，但基于前期存煤水平較高，且多數電廠依托長協煤及進口煤輔助補充即可滿足補庫需求，對市場煤需求量偏低，化工、水泥等非電企業受“金九銀十”沖擊，或將有小波需求釋放，但整體釋放程度有限，難以對煤價有持續性或大幅上漲支撐，我網預判動力煤市場基本面將繼續向寬松方向發展，預計煤價將維持窄幅震蕩運行。

月評

[隆眾聚焦]：甲醇市場買方占據主動權

不過供需面目前仍在博弈階段，各地區價格波動幅度較窄，繼續觀望新消息的指引帶來的方向 原料：動力煤波動較窄，甲醇企業成本壓力一般 數據來源：Mysteel 近期國內動力煤市場在前期小幅上漲之后回歸弱穩行情，產地煤礦保持正常生產，整體供應基本穩定，下游終端庫存偏高，對市場資源多持觀望態度，市場氣氛較為低迷。

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：節前排庫 本周寧夏甲醇市場大穩小動

于此同時，內蒙主產區主流排庫導向，疊加寒潮天氣預期、運費持續上漲等綜合因素，企業持續讓利，但競拍成交一般，本周庫存微幅有增，但訂單待發小幅下降主流市場及寧夏下游主力備貨影響下，寧夏本周整體收單較好，并且周末主動讓利，確保企業假期正常發貨整體來看，寧夏地區以退為進，兼顧運輸匱乏的情況，長線考慮春節年后的銷售方向 本周原料端——動力煤市場持穩上漲。

熱點聚焦

Mysteel解讀：2023年中國進口動力煤累計3.53億噸 同比增長62%

（單位：萬噸） 從主要進口來源國同比增速來看，澳大利亞最為顯著，其次為蒙古國、俄羅斯及印尼進口澳洲動力煤自3月份放開以后，及歐盟各國在地緣沖突效應減弱下，對煤炭采購需求下降，因此澳煤降價轉口至中國市場銷售進口蒙古動力煤方面，一方面由于煤炭進口零關稅政策實施，另一方面由于蒙古動力煤價格低廉，可以用做配煤以此降低成本，全年進口增量顯著 俄羅斯方面由于出口方向的改變以及中國市場結構性不均衡，全年進口量也有顯著增長。

煤焦熱點

【橫山朱家峁礦】預計節后動力煤市場或有所下行

綜合以上情況，春節后的動力煤市場預計是弱勢下行的 企業簡介：陜西中太能源投資有限公司朱家峁煤礦，是濟寧能源發展集團開發外部資源的橋頭堡，是榆林市橫山區重點打造的高產高效樣板礦井企業位于橫山區東北方向約20公里處，行政區劃隸屬波羅鎮、殿市鎮管轄井田面積50.19平方公里，礦井總資源儲量1.36億噸，設計可采儲量9504萬噸，核定生產能力400萬噸/年，采用綜合機械化采煤工藝，配套建成同等規模的洗煤廠。

動力煤