Mysteel月報：6月動力煤市場煤價或窄幅震蕩運行

進口煤的收縮將對國內動力煤市場也將產生利好影響一方面，國內動力煤市場的供應結構或將發生變化，其市場份額有望進一步擴大，增強國內煤炭企業對市場的主導權；另一方面，進口煤減少也將緩解因進口煤沖擊導致的價格下跌壓力，為國內動力煤市場穩定提供一定支撐 六、總結 5月仍處于動力煤傳統需求淡季，居民用電負荷表現疲軟，且水電和新能源發電量增長擠壓火電發電空間。

月評

Mysteel月報：6月鎂市壓力不減 價格或多在底部弱勢運行

進入6月后消費面需求偏弱難以對硅鐵價格帶來利好支撐，下游市場采購心態轉向謹慎，也存在暗降出貨現象，多數維持穩價出貨疊加6月部分企業復產，預計后期高成本產能仍面臨出清壓力 煤炭：5月仍處于動力煤傳統需求淡季，居民用電負荷表現疲軟，且水電和新能源發電量增長擠壓火電發電空間。

研究報告

華聯期貨：尿素存在階段性反彈機會

今年6月，尿素價格暫不具備大幅反彈的基礎首先是煤炭價格弱勢難改煤炭價格或出現階段性反彈，但持續上漲的可能性較低2025年煤炭市場供強需弱的格局較為確定，供應端，國內煤炭先進產能加速釋放，2025年原煤產量預計突破47億噸，同比增長3.5%；進口煤相關政策進一步放寬，海外低價煤涌入市場需求端，火電發電量占比降至55%以下，動力煤需求增長乏力；房地產新開工面積同比下降24%，粗鋼產量壓減政策延續，焦炭企業開工率為68%，同比下降10個百分點，焦煤剛需顯著下滑。

市場播報

2025全國煤焦采購大會·成都站圓滿結束

首先，他簡單介紹了公司概況并預計2025年采購3600萬噸電煤，26年突破5000萬噸其次，他從全社會用電需求增速放緩、煤電出力受新能源擠壓效應持續顯現解析了電力需求復蘇與結構變遷同時，從絕對量、成本約束、區域分化等反面解構歷史高位下的庫存結構性矛盾，并從庫存天數、不局限于廠存的電煤庫存狀態分析了庫存周期博弈下的策略演變除此之外還從價格聯動效應、采購策略制度的角度解釋了電價機制改革動態最后，他認為發電供熱企業的補庫不會明顯，動力煤熱值或有所提升，動力煤價格還將繼續下行。

會議報道

Mysteel周評：動力煤市場一周評述

本周動力煤市場價格震蕩偏弱運行，主產區大部分煤礦維持正常生產銷售，整體市場煤供應水平基本穩定，近期坑口拉運維持常態化，煤礦銷售情況一般，站臺及貿易商拉運積極性降低，調降煤礦增加，當前下游需求整體偏弱，各環節均有一定程度的庫存累積，預計短期內煤價整體承壓下行下游方面，近期居民用電負荷減弱，火電企業淡季檢修持續，疊加進入汛期以來，長江等主要流域水力發電穩中有增，水電等清潔能源的替代能力增強，下游電廠日耗難有起色，庫存整體向上累積，高于去年同期，低消耗疊加高庫存，終端主動補庫意愿不強，多以剛需采購為主。

周評

Mysteel：動力煤需求淡季下 產地煤價難破僵局

需求端來看，隨著氣溫回暖，且新能源發電出力逐漸增強，下游電廠耗煤量減弱，對市場煤需求十分有限；而非電終端企業對原料采購以剛需為主，市場操作較為謹慎當前處于大秦線春檢期間，市場煤炭供應雖有縮緊，但北港庫存仍處于高位，且下游采買積極性難有調動，需求整體表現疲軟，觀望緩采心態普遍，短期內動力煤市場供需偏寬局面或難有明顯改善，預計下周動力煤價格將延續僵持偏穩走勢

煤焦熱點

Mysteel周評：動力煤市場一周評述

本周動力煤市場價格震蕩偏強運行，主產區大部分煤礦維持正常生產銷售，整體市場煤供應水平基本穩定，現階段下游終端補庫需求較弱，企業多以剛需拉運為主，產地市場相對平穩，多數煤礦拉運維持常態化，小部分熱銷煤礦面煤價格出現小幅探漲，幅度5-10元/噸下游方面，近期全國各地氣溫繼續回暖，發電端壓力有限，同時火電機組計劃性檢修高峰期來臨，發電量下降，疊加水電替代效應增強，用煤需求季節性減少；但由于前期寒潮影響，帶動多地民用電需求提升，電廠日耗整體呈上升趨勢，終端庫存繼續回落，但整體庫存可用天數仍維持在安全水平線上，終端基本沒有大規模采購的動力，大多處于觀望狀態。

周評

Mysteel月報：4月動力煤市場煤價或區間震蕩運行

后期隨著氣溫回升供暖負荷下降，電煤消費需求趨弱，而水電及其他清潔能源發電條件向好，煤炭傳統消費淡季特征逐漸明顯臨近月末市場供給壓力減輕，疊加前期內貿價格持續下跌，個別性價比高煤礦優勢凸顯，坑口拉運車輛增多，中低卡煤種小幅上調5-10元/噸隨著氣溫轉暖，電煤消費進入淡季，電力企業需求減弱，但在非電行業采購對煤價剛性支撐下，預計節前煤價將持穩運行 港口方面，3月港口動力煤價格呈現區間震蕩走勢。

月評

冀中能源：煤價下滑、盈利高位回落，推進深層煤礦開采實驗儲量有望提升

隨著近兩年國內鋼鐵表觀消費量連續下滑，焦煤等原燃料需求與價格隨之下降，煤炭開采企業的盈利能力較過去兩年明顯回落面對煤炭行業當前形勢，冀中能源也做出應對措施公司人士對財聯社記者表示，公司正在通過推進深部開采實驗提高優質焦煤儲量以及尾煤壓濾提高煤泥售價 周期回落疊加進口增長煤炭業務盈利下降 在我國低碳發展戰略下，今年國內水電、風電、光伏發電量明顯提升，而火電發電量提升速度明顯放緩，動力煤需求增量也隨之降低；而煉焦煤也在下游鋼鐵行業的終端房地產市場持續磨底的情況下，需求也出現回落；而同期國內煤炭進口量則在不斷增加，國內煤炭市場供需格局逐漸寬松，國內煤價進入周期性回落。

原料

Mysteel：美國煤炭企業調研活動報告

在美國眾多的煤炭資源中，肥煤占比約為35%，主要分布在阿巴拉契亞煤田總體來說美國煤炭出口并不算多，但近兩年呈現逐年上升態勢，尤其美國的Leer肥煤和百麗肥煤受到中國沿海貿易商的高度青睞，對此Mysteel組織美國煤炭企業調研活動，深入了解實際情況，以下為主要調研企業內容： 企業A：煤炭貿易企業，位于美國賓夕法尼亞州拉特羅布，主要從事美國、澳洲、印尼、蒙古等原產冶金煤、動力煤的市場營銷業務，用于全球綜合鋼廠冶煉、電廠發電、以及水泥產品制造等。

煤焦熱點

Mysteel：9月電解鋁行業利潤轉增 10月成本或顯著提高

進入9月，我國北方氣溫下降，冬儲開始，疊加中秋節和假期節前補庫需求釋放，當地貿易商拉運相對積極，產地煤礦銷售情況良好，坑口價格隨行就市進行小幅度上調據Mysteel煤礦開工數據顯示，截止9月27日，全國462家煤礦開工率為94.4%，環比下降0.1個百分點據Mysteel統計，截止9月27日全國340家電廠樣本區域存煤總計6158萬噸，日耗283.6萬噸，可用天數21.7天 國內煤炭主產區動力煤價格走勢圖（元/噸） 數據來源：Mysteel 受此影響，Mysteel對全國電解鋁企業自備電廠煤炭到廠價格進行的調研情況來看，鋁廠的財務口徑綜合發電成本調研顯示9月國內電解鋁全行業加權平均自備電價為0.380元/度、環比持平。

熱點分析

Mysteel周評：動力煤市場一周評述

本周動力煤市場弱穩運行，主產區多數煤礦保持正常生產，個別煤礦因倒工作面、安檢等影響減產或停產，市場煤供應稍有收縮；節后市場情緒多以觀望為主，貿易商及煤廠拉運積極性一般，產地煤礦銷售平淡，煤礦整體價格以穩居多，部分調價煤礦幅度在5-15元/噸左右下游方面，目前全國天氣逐漸轉涼，民用電需求進入淡季模式，疊加部分電廠機組開啟淡季檢修，電廠日耗整體有所回落，其中，因節后工業企業用電恢復常態，汛期結束水電出力進一步減弱，華南西南區域電廠耗煤有所上漲；終端庫存繼續回升，可用天數增加，下游基本依靠長協及進口煤即可滿足發電需求，對市場煤采購積極性欠佳。

周評

Mysteel：8月個別省份維持理論虧損 電解鋁利潤下降

價格方面，據Mysteel調研，8月港口價較上月持平至下跌10-15元/噸；陜西地區環比上漲12至下跌55元/噸；內蒙地區環比下降40至上漲20元/噸新疆地區環比下上漲39至下降57元/噸 國內煤炭主產區動力煤價格走勢圖（元/噸） 數據來源：Mysteel 受此影響，Mysteel對全國電解鋁企業自備電廠煤炭到廠價格進行的調研情況來看，鋁廠的財務口徑綜合發電成本調研顯示8月國內電解鋁全行業加權平均自備電價環比上升0.003元/度至0.380元/度，帶動使用自備電的冶煉廠成本窄幅上升40.5元/噸。

熱點分析

從“走出去”到“運進來”，浙能集團首個海外煤礦項目煤炭運抵浙江

8月25日，滿載著6.1萬噸印度尼西亞動力煤的進口船舶歷經9天國際航行，成功靠泊浙能樂清發電廠碼頭浙能集團首個海外投資煤礦——印尼SDE煤礦項目自產的煤炭跨越1960海里為電廠送來首船“口糧”，對浙出口實現全流程貫通這標志著浙能集團資源掌控、電煤保供能力進一步強化，“走出去”以多元化能源供應助力浙江省能源保供穩價大業 對于經濟大省、能源資源小省的浙江來說，發電企業燃料采購和供應一直存在巨大壓力，長期以來，供浙江的電煤主要來自經由秦皇島等渤海灣港口下海的北方煤炭。

原料

Mysteel：7月個別省份電解鋁產能出現理論虧損

價格方面，據Mysteel調研，7月港口價較上月持平至下跌5元/噸；陜西地區環比上漲15至下跌40元/噸；內蒙地區環比下降40至上漲20元/噸新疆地區環比下上漲28-42元/噸 國內煤炭主產區動力煤價格走勢圖（元/噸） 數據來源：Mysteel 受此影響，Mysteel對全國電解鋁企業自備電廠煤炭到廠價格進行的調研情況來看，鋁廠的財務口徑綜合發電成本調研顯示7月國內電解鋁全行業加權平均自備電價環比下降0.004元/度至0.377元/度，帶動使用自備電的冶煉廠成本窄幅下降54元/噸。

熱點分析

Mysteel：7月29日(17:30)鄂爾多斯市場動力煤價格行情

Mysteel煤焦：29日鄂爾多斯市場動力煤暫穩運行區域內多數煤礦保持正常生產，臨近月底，個別煤礦完成生產任務停產檢修，整體煤炭供應水平小幅縮減周末強降雨登陸我國南部地區，電力企業日耗回落，下游水力發電替代良好，整體需求偏謹慎，貿易商出貨受阻，到礦拉運集中在長協用戶，礦區整體銷售平淡，個別煤礦根據拉運情況小幅上下調整煤價5-10元/噸，產地煤價上行還需利好因素釋放 。

日評

Mysteel：7月29日(9:00)鄂爾多斯市場動力煤價格行情

Mysteel煤焦：29日鄂爾多斯市場動力煤暫穩運行區域內多數煤礦保持正常生產，臨近月底，個別煤礦完成生產任務停產檢修，整體煤炭供應水平小幅縮減周末強降雨登陸我國南部地區，電力企業日耗回落，下游水力發電替代良好，整體需求偏謹慎，貿易商出貨受阻，到礦拉運集中在長協用戶，礦區整體銷售平淡，個別煤礦根據拉運情況小幅上下調整煤價5-10元/噸，產地煤價上行還需利好因素釋放 。

日評

[數據分析]：抗沖共聚PP利潤周度分析（20240705-20240711）

與此同時，當前發電企業和港口較高的動力煤庫存，經濟增長乏力、非電煤需求減少，以及今年夏季高溫天氣可能呈現的區域化、階段性特征，會弱化此間現貨煤價上漲的動力和高度預計短期內油制PP利潤下滑，煤制PP利潤或將有所修復。

利潤

Mysteel：市場交投僵持 化工煤價止跌回升

與此同時，當前發電企業和港口較高的動力煤庫存，經濟增長乏力、非電煤需求減少，以及今年夏季高溫天氣可能呈現的區域化、階段性特征，會弱化此間現貨煤價上漲的動力和高度

煤焦熱點

Mysteel成本：山東省時隔41個月再次成為最具成本優勢電解鋁省份

價格方面，據Mysteel調研，6月港口價較上月下跌15-25元/噸；陜西地區環比持平至下跌50元/噸；內蒙地區環比下降80至上漲90元/噸新疆地區環比下降13至上漲40元/噸 國內煤炭主產區動力煤價格走勢圖（元/噸） 數據來源：Mysteel Mysteel對全國電解鋁企業自備電廠煤炭到廠價格進行的調研情況來看，鋁廠的財務口徑綜合發電成本調研顯示6月國內電解鋁全行業加權平均自備電價環比上漲0.002元/度至0.381元/度，帶動使用自備電的冶煉廠成本窄幅上漲20元/噸。

熱點分析