Mysteel盤點：17日動力煤市場弱穩運行 產地普遍銷售情況一般

短期內價格或將延續弱穩運行截至4月16日環渤海八港庫存2999萬噸，日環比減少3萬噸 下游方面，隨著氣溫回升，水電、風電等清潔能源發電條件改善，進一步削弱電煤消費需求，傳統淡季特征明顯，終端電廠日耗同比去年同期相差不大，庫存仍普遍偏高，且有長協煤保障，采購需求難以放量；后續季節性檢修結束后，庫存消化或將催動補庫動作 進口方面，今日進口動力煤價差：進口印尼煤Q3800電廠最低投標價為452元/噸，而同熱值內貿煤自北港運至華南到岸價約483元/噸；進口俄煤Q5500電廠最低投標價為689元/噸，而同熱值內貿煤自北港運至華南到岸價約715元/噸。

盤點

【財聯社】高股息煤炭股成2024“穩穩的幸福”，明年動力煤走勢或窄幅震蕩

2025年動力煤價格將在區間內波動運行 今年來，煤炭產量雖呈現“前低后高”，但中下游庫存水平長期高位，動力煤季節性特征并不明顯，進口煤今年依然持續增長，供需整體穩定性較高 需求方面，電煤需求“旺季不旺”受水電出力較好影響，今年迎峰度夏旺季煤價表現旺季不旺囤煤冬儲行情方面，上海鋼聯煤焦事業部煤炭分析師張雯雯對財聯社記者表示，港口及電廠高庫存態勢抑制煤價上漲，市場煤需求增量有限。

媒體報道

Mysteel年報：2025年國內動力煤價格重心或略有上移

概述：2024年全球經濟已逐步走向新均衡狀態，世界變局推動能源市場加速演進，2024年動力煤價格呈現前高后低，漲跌空間逐步收窄趨勢今年煤炭產量雖呈現前低后高，但中下游庫存水平長期高位，動力煤季節性特征并不明顯，供需整體穩定性較高。

煤焦熱點

Mysteel：動力煤市場價格出現松動 本周偏弱運行

近幾天，影響我國的冷空氣比較活躍，中東部地區平均氣溫將由目前的顯著偏高轉為接近常年同期，南方地區還將接連遭遇兩輪降雨過程，水電的替代作用明顯增強，后續耗煤淡季特征將更加明顯，日耗季節性下滑趨勢還將延續，終端采購緊迫性并不強，對市場煤需求也十分有限，且有長協兜底外加進口煤補充，整體補庫動力不大 綜上，在下游高位庫存的背景下，動力煤需求難以釋放，需持續關注港口庫存情況，煤價近期維持走弱，波動還是以情緒為主導。

煤焦熱點

Mysteel：榆陽市場動力煤弱穩運行

未來幾天，影響我國的冷空氣比較活躍，中東部地區平均氣溫將由目前的顯著偏高轉為接近常年同期，南方地區還將接連遭遇兩輪降雨過程，水電的替代作用明顯增強，后續耗煤淡季特征將更加明顯，日耗季節性下滑趨勢還將延續，終端采購緊迫性并不強，對市場煤需求也十分有限，且有長協兜底外加進口煤補充，整體補庫動力不大 綜上所述，榆陽市場動力煤將弱穩運行，從坑口庫存及拉運情況來看，近期市場整體處于產銷弱平衡狀態，陜西區域煤價還需重點關注非電行業開工率及非電產品價格行情變化。

日評

Mysteel：新疆區域電廠調研

7日，新疆動力煤市場暫穩運行產地方面，大部分煤礦生產，整體供應基本穩定；從實際銷售表現來看，新疆市場煤拉運情況一般，個別煤礦為了刺激銷售煤價進行小幅下降，下降后拉運情況稍有好轉短期內新疆動力煤暫穩運行 下游方面，進入3月份，新疆區域氣溫逐漸回升，電廠日耗季節性回落，市場耗煤淡季特征將逐漸顯現且煤價步入下行通道，且持續偏弱的預期仍然存在，終端觀望情緒有增無減，基本維持剛需拉運，增量采購意愿普遍不強。

日評

Mysteel月評：11月電解鋁減產落地 需求走弱拖累鋁價下跌為主

從庫存來看，11月份、鋁錠及鋁棒的社會庫存及廠庫均表現去庫為主，但幅度均較為有限，較為符合季節性預期，四季度的累庫基本體現在10月份為主后續供需邊際走弱預期不改，預計12月整體庫存情況將窄幅波動為主，但區域分化特征明顯 數據來源：Mysteel 原材料價格變動分析 11月電解鋁主要原材料價格漲跌不一，詳情如下： 國內動力煤市場呈現震蕩偏弱走勢。

熱點分析

Mysteel：新疆市場動力煤弱穩運行

需求方面，火電需求始終是動力煤的頂梁柱，并且始終表現為季節性變化特征今年全國范圍內降溫遲、入冬晚，新疆也不例外。

日評

Mysteel：9月制造業供給指數（MMSI）為143.06點，環比上升2.25%【2023年9月中國制造業供給指數（MMSI）點評】

制造業不僅直接體現了一個國家的生產力水平，更是作為區別發展中國家和發達國家的重要因素，由此可見制造業在國民經濟中的地位舉足輕重據上海產業轉型發展研究院、上海鋼聯電子商務股份有限公司聯合發布數據顯示，2023年9月，中國制造業供給指數（MMSI）為143.06點，同比下降2.18%，環比上升2.25%（數據起點2014年1月指數為100點） 能源方面，9月份，受到政策端利好影響，全品種煉焦煤均呈現出強勢上漲的旺市行情，加之“金九銀十”旺季特征明顯，市場成交氛圍火熱，下游拿貨積極性較高，推動煉焦煤價格上漲；動力煤方面，9月市場因安全檢查市場預期供應減量，推動煤價快速上漲，處于年內次高水平運行，但現階段需求本處于季節性用煤淡季，難以支撐價格持續上漲，最終價格回歸弱現實。

產業分析

【浙江蒙興能源】節后動力煤供需格局寬松 警惕不可抗力因素對供需擾動的影響

23年始爭取實現“雙5”目標，政策、居民消費及出口拉動國內經濟發展，預估制造業PMI指數基于22年低基數情況下逐漸回歸榮枯線以上但外圍存在衰退風險可能對沖國內拉動經濟政策的部分效果，建材、冶金、化工等非電終端需求存在不確定性節后需求呈現強季節性特征，Q1表現相對弱勢 進口：目前華能等國企點對點對接澳洲礦山，2月陸續到港高卡動力煤，將對國內高卡動力煤形成一定沖擊，內貿低中高卡價格將繼續收縮。

動力煤

“聚焦硅寶”系列報告（四）——帶您算一算“硅”的成本

以合盛硅業為例的龍頭企業擁有自備電優勢的企業能有效將電力成本控制在0.2-0.25元/噸，帶來超過2500元/噸顯著成本優勢 過去以來由于原料成本表現相對平穩，工業硅價格走勢基本位于10000-20000元的區間波動，與電力直接掛鉤且存在一定的季節性特征2021年由于“能耗雙控”帶來的供給擾動和光伏需求持續增加的矛盾，三季度隨動力煤價格大幅上行工業硅出現井噴式行情，價格自15000元/噸下方急漲至70000元/噸以上，同時工業硅的成本突破了歷史新高超過25000元/噸。

產業基礎知識

中國煤炭上市公司一季度迎業績“開門紅”

值得注意的是，下半年不確定因素主要來自需求端，新冠肺炎疫情對經濟沖擊超出市場預期，穩增長措施和效果會影響行業高景氣時長考慮到年初以來煤炭均價較去年有一定增幅，結合當前供給和進口形勢，預計2022年行業盈利將好于2021年 祖國鵬亦持類似意見，他認為，2022年煤價預期整體上移，上市煤企業績增長確定性增強按照各煤種一季度的均價情況及煤價季節性特征，預計動力煤價格在4、5月份因淡季或略有走弱，但二季度均價預計仍將高于去年平均水平，后續季度均價或逐季升高，全年均價同比有望上漲10%至12%。

爐料

Mysteel：港口動力煤企業市場情緒調研（20220413）

江內貿易商B：季節性消費淡季到來，終端需求減弱，疊加疫情影響，物流管控嚴格，江蘇不少工廠停工，工廠生產行情下行，終端采購低迷，基本以剛需為主 綜上，根據調研結果可知，當前多數貿易商基于對下游需求及政策端風險考慮，均對現階段港口動力煤市場形勢持看跌態度后續來看，煤市淡季特征愈加明顯，恰逢國內疫情蔓延，工業企業生產活動受限，疊加非電終端處于行業淡季，預計短期內煤炭價格仍以下行為主。

日評

海通期貨：動力煤價格高企的底層邏輯

其次，從電廠角度而言，日耗高企，對比2020年和2019年，今年日耗都有明顯增長，除了工業用電需求增長以外，居民用電增長也占據一大部分原因同時，工業用電作為用電下限，而居民用電作為需求的上限，使我國的用電需求有著非常強的季節性規律，也使動力煤具有較強的季節性特征在夏季以及冬季時期，動力煤需求旺盛，也使得電廠會提前1、2個月備煤 今年9月，雖然居民用電淡季來臨，重點電廠日耗顯著回落，負荷下降，但由于沿海氣溫高企，八大電廠日耗仍處在高位。

爐料

動力煤下跌行情結束了嗎？

后市行情分析 2021年春節前后的動力煤市場呈現“順季節性”特征在2020年10月—2021年1月的傳統旺季，動力煤價格出現一波超級上漲行情，主要原因是出口拉動宏觀經濟超預期增長、冬季極寒天氣沖擊，全社會用電量和火力發電量均創下歷史紀錄，即便電廠加大采購力度，也無法滿足需求電廠低庫存、高日耗是動力煤價格上漲的核心動力，而對進口煤的限制令行情更加劇烈。

爐料

短纖上市首周3次漲停累漲近20% 鄭煤四連跌下破600元關口

16日收盤，鄭煤主力收跌2.05%，日線走出四連跌，并下破600元/噸關口國貿期貨表示，隨著政策調控意圖明顯，動力煤高光時刻已逝該機構具體分析稱，上游方面，月初鄂爾多斯能源局發文要求四季度部分停產煤礦盡快復產，政府保供意識逐步增加，內蒙煤管票將逐步增加；港口方面進口限制將因地制宜，更加靈活多變；下游重點電廠庫存升至去年同期上方，日耗季節性特征明顯，11月上旬難有明顯上升，“政策調控出臺后，政策頂已出現，市場頂也將逐步顯現。

市場播報