鄭商所關于增設動力煤期貨指定交割計價點的公告

經研究決定，增設河北華電曹妃甸儲運有限公司、華能太倉港務有限責任公司為動力煤期貨車（船）板指定交割計價點，自2021年1月4日起開展動力煤期貨交割業務 新增指定動力煤交割計價點基本情況如下： 一、河北華電曹妃甸儲運有限公司 地 址：河北省唐山市曹妃甸工業區 郵 編：063299 聯系人：周廣軍 聯系電話：18231533999 升貼水：0元/噸 二、華能太倉港務有限責任公司 地 址：江蘇省太倉市港區濱江大道 郵 編：215000 聯系人：姚濱 聯系電話：13616225998 升貼水：0元/噸 特此公告。

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Mysteel周報：大宗商品市場價格運行情況分析報告（2月13日-2月17日）

銅：本周銅價受國內宏觀利好和預期的影響而走強，但國外加息預期和下游受換月影響的需求使得銅價上漲受限 鋁：周內云南減產傳言遲遲未能落地，成本端動力煤跌幅擴大，鋁價補貼周六云南電解鋁企業借到限負荷通知，要求27日執行完成，預計帶動年度供需過剩幅度大幅收窄 鉛：本周鉛煉企交割貨集中到庫，庫存大增，為2022年8月以來社會庫存最高點，導致鉛價走弱。

產業分析

本周（2月10日-2月17日）有色金屬普遍下跌

本周有色金屬價格普遍下跌本周銅價受國內宏觀利好和預期的影響而走強，但國外加息預期和下游受換月影響的需求使得銅價上漲受限鋁方面，周內云南減產傳言遲遲未能落地，成本端動力煤跌幅擴大，鋁價補貼周六云南電解鋁企業借到限負荷通知，要求27日執行完成，預計帶動年度供需過剩幅度大幅收窄本周鉛煉企交割貨集中到庫，庫存大增，為2022年8月以來社會庫存最高點，導致鉛價走弱本周鋅的產量和社會庫存環比增長，鋅價走弱，而鋅合金和鍍鋅的產量和開工率繼續恢復，限制了鋅價的下跌幅度。

有色指數評述

[甲醇]：11月11日全國主要城市甲醇價格匯總

地區甲醇,甲醇報價,甲醇成交價

甲醇

[隆眾聚焦]：國際甲醇航線運力緊張局勢簡析

甲醇行情，甲醇地區，甲醇價格，甲醇綜述

熱點聚焦

2022年1月19日期貨公司滬鋁短線操作建議

國投安信期貨 隔夜內外盤鋁價延續震蕩偏強周初國內庫存延續錠減棒增，綜合庫存小增，累庫時點將至交割結束后華東現貨小幅升水，目前庫存以及基差水平偏中性氧化鋁和動力煤呈現回升趨勢，電解鋁成本階段性見底滬鋁中期震蕩偏強趨勢未改，短期消費轉弱價格或有反復，暫以高位震蕩對待 信達期貨 宏觀方面，美聯儲再度強調 3 月份加速加息和縮表的必要性，使得市場情緒偏焦灼。

期貨公司評論

尿素短期偏強運行

尿素基準交割區域庫存總量低于2021年同期那么，我們可以認為尿素庫存處于總量偏高但局部緊張的狀態這也解釋了“高庫存”并沒有引起市場的降價銷售 站在2022年全局角度分析，尿素現貨2550元/噸在歷史上仍處于高位水平上游動力煤價格基本跌回本輪上漲起點，無煙煤、煙煤還有下跌空間，尿素生產成本處于下降通道我們認為尿素期貨UR2205合約受夏管肥、出口等因素影響，短期偏強運行，但中長期仍有較大的下跌空間。

市場播報

動力煤期權運行現狀及策略展望

因此，從目前期權隱含波動率的位置來看，30%以上的波動率將繼續維持，三季度的淡季才會迎來波動率下行拐點 各策略表現 我們結合基本面和隱含波動率的運行情況，對動力煤期權2020年6月30日上市以來各個階段合適的策略進行了回測 2020年7—8月，基本面是：7月初動力煤價格受交割行情影響小幅上升，但基本面支撐力度較弱，市場逐步降溫。

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中下旬港口煤價保持穩定

本月中下旬，預計下游煤炭需求不會發生太大變化，沿海八省電廠日耗會保持在190萬噸左右，而沿海六大電廠日耗會保持在70-75萬噸之間由于市場利好和不利因素交織在一起，促使煤炭交易價格相對穩定；而需求端，在低價長協煤和一定數量進口煤支撐下，采購市場煤數量偏低，煤炭市場和港口交割均是不溫不火預計發熱量5500大卡市場動力煤港口平倉價保持在900元/噸左右 抑制煤價上漲的因素有以下幾點：1.臨近夏季，我國遼寧、山東、江蘇等地的水泥行業將開展錯峰生產，促使耗煤量和用電量將出現下降。

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動力煤期貨去年總交割量創新高達618萬噸

”寶城期貨動力煤高級分析師王曉囡說，2017年以來，下游電力企業對期貨市場關注度進一步提高，并積極爭取動力煤交割計價點設立此前，出于風險管理的要求，電力企業更多是通過買入保值來預防價格上行風險，電力集團布局交割計價點，有利于豐富套期保值策略，參與動力煤交割更為靈活，從而達到規避風險的目的

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動力煤春節行情即將到來？

不過，對比庫存形勢來看，目前上游國有重點煤礦庫存、環渤海港口煤炭庫存、甚至是全國重點電廠煤炭庫存均好于2018年1月時的情況，上中下游庫存增加或超千萬噸以上并且政策調控保供穩價態度不改，發改委連續出臺各項措施改善供需形勢政策對于煤電供應高度重視，動力煤價格或與2018年政策調控結果類似，在春節前出現明顯回調 做空基差正當時 按照期貨價格持有成本理論，期貨價格應該等于即期現貨價格加上持有成本，持有成本包括資金成本和質檢、運輸、倉儲費用以及交割成本等，理論上說，期貨價格應高于現貨價格，但現實并非如此，通過回顧動力煤基差走勢來看，通常情況下，動力煤期價長期處于貼水狀態，期價升水情況相對較為少見。

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Mysteel晚餐：鋼材社庫降超50萬噸，國際礦山公布擴產計劃

◎ 上期所總經理王鳳海：將繼續做精做深現有金屬期貨品種，從合約規則、品牌注冊及倉庫布局等方面全面優化現有品種，優化鋼材、鋁、錫等期貨合約，提高貴金屬期貨金融屬性；做好氧化鋁、冷軋薄板、鉻鐵期貨的上市準備，推進動力電池金屬期貨品種的研發工作 ◎ 鄭商所：增設河北華電曹妃甸儲運有限公司、華能太倉港務有限責任公司為動力煤期貨車（船）板指定交割計價點，自2021年1月4日起開展動力煤期貨交割業務。

資訊

Mysteel動力煤月報：12月動力煤價格或高位震蕩 供需緊平衡

上周動力煤期貨2101合約大漲，創下654.2新高后有所揮霍回落，周漲幅為7.77%走勢明顯強于現貨，基差大幅縮小近月12合約月末收盤在665.2，較月初價格上漲65.6元，升水市場主流價格30多點，減倉至3667手進交割月，合約連續性增強主力01合約收在659.8，月度上漲64.6元，月末基差為-25.8元/噸，持續升水現貨，倉位增5萬手至20.4萬手 現貨價格上漲主要受產地安全檢查影響及港口部分資源緊缺和下游終端日耗提升，因此產地煤價漲幅擴大。

月評

市場供應有保障 煤價將滯漲趨穩

10月14日動力煤2011合約收盤價607.4元/噸，交割品倉單成本616元/噸，期貨貼水8.6元/噸，貼水比例1.42%隨著煤炭市場供應量的增加，重點電廠庫存升至9076萬噸，拉運市場煤積極性下降期貨下跌，部分產地煤價回落，港口煤價逐漸走穩 1.市場供應量增加在政府號召下，內蒙和陜西出手保供上旬，鄂爾多斯市188家煤礦在保證安全生產的同時，紛紛增產增量，陜西地區部分大礦也收到增產通知。

爐料

動力煤支撐較強

此外，即將步入9月合約交割月，而一旦交割量較大，將鎖定部分港口貨，這會使港口庫存供應進一步收縮，而交割品質還可能引發港口供應結構性偏緊 淡季需求有望增加 8月是動力煤傳統需求旺季，但由于下游企業庫存高，其采購意愿不強9月雖處于需求淡季，但也不應過度悲觀一方面，東北冬儲采購在即，若此前主要煤炭輸出地內蒙古難以滿足市場需求，不排除企業轉向環渤海港口采購；另一方面，全國重點電廠煤炭庫存已經開始下降，在進口難有放松的情況下，下游企業有可能會在淡季提前采購。

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Mysteel每日煤焦市場簡訊匯總（2020.8.12）

港口方面，當前北港庫存中高位震蕩上行，各港口裝貨船仍無明顯增加，貿易商降價意愿趨緩與終端觀望壓價并存，現貨報價跌幅收窄，整體成交有限，鑒于市場供需缺口預期仍存，需重點觀察后續階段性需求放量以及09合約交割臨近期現聯動情況現5500大卡動力煤主流平倉價555-560元/噸左右，5000大卡平倉價501-506元/噸左右截止11日環渤海三港區庫存為2247.2（+22.8）萬噸，秦皇島庫存602.5萬噸，錨地14船，預到23船；曹妃甸港區庫存991.9萬噸，錨地8船，預到11船；京唐港區庫存652.8萬噸，錨地6船，預到14船。

日評

Mysteel動力煤重點關注：12日電廠庫存高位緩降 港口煤市稍有趨穩

港口方面，當前北港庫存中高位震蕩上行，各港口裝貨船仍無明顯增加，貿易商降價意愿趨緩與終端觀望壓價并存，現貨報價跌幅收窄，整體成交有限，鑒于市場供需缺口預期仍存，需重點觀察后續階段性需求放量以及09合約交割臨近期現聯動情況現5500大卡動力煤主流平倉價555-560元/噸左右，5000大卡平倉價501-506元/噸左右截止11日環渤海三港區庫存為2247.2（+22.8）萬噸，秦皇島庫存602.5萬噸，錨地14船，預到23船；曹妃甸港區庫存991.9萬噸，錨地8船，預到11船；京唐港區庫存652.8萬噸，錨地6船，預到14船。

日評

分析人士：動力煤現貨價短期高點在580—590元/噸

對于后市，王闖認為，目前階段，產業的主要矛盾是“保市場和保供應鏈重構”，預計將維持到7月中旬短期市場節奏方面，雖然7月中上旬貿易模式基本恢復，但近期動力煤期貨2007合約面臨交割，140萬噸交割量的硬性需求對現貨將有一定沖擊不過，動力煤期貨2007合約交割對行情的影響僅為階段性，預計現貨價格最高點在580—590元/噸 “隨著產業矛盾的轉移，供應鏈趨于穩定，貿易模式回歸，在迎峰度夏末期需求會有所下降。

煤焦

動力煤期權將于30日上市 合約具三大個性化設計

在期權合約類型、行權方式、交易及報價單位等條款中，設計思路基本與已經上市的鄭商所期權品種保持一致根據動力煤品種的實際情況和特點，對最小變動價位、行權價格間距等合約條款進行了差異化設計，以有效滿足市場需求 根據動力煤期權合約公告，其交易單位為1手動力煤期貨合約，方便投資者對沖期貨部位風險；動力煤期權最后交易日（到期日）為標的期貨合約交割月份前一個月的第3個交易日，與已上市的鄭商所期權品種保持一致，以滿足產業客戶套保期限需求，避免給交割月運行帶來風險；借鑒國際商品期權市場慣例和白糖等期權運行經驗，動力煤期權行權方式設置為美式，期權買方可在到期日及之前任一交易日行權。

聚焦