Mysteel：1月制造業供給指數（MMSI）錄得150.56點，環比下降7.71%

制造業不僅直接體現了一個國家的生產力水平，更是作為區別發展中國家和發達國家的重要因素，由此可見制造業在國民經濟中的地位舉足輕重據上海產業轉型發展研究院、上海鋼聯電子商務股份有限公司聯合發布數據顯示，2025年1月，中國制造業供給指數（MMSI）為150.56點，同比上升6.26%，環比下降7.71%（數據起點2014年1月指數為100點） 能源方面，1月因春節假期影響供應減少，冬儲疊加鐵水產量回升，煉焦煤需求面有所好轉，但過高的庫存導致資源過剩，1月煤價延續下跌；動力煤方面，1月以來，中下游環節煤炭庫存維持高位，需求端缺乏有效支撐，壓制港口煤價跌落長協區間內，隨著春節假期臨近，市場逐步進入休市狀態，且在供需寬松格局下，動力煤價呈現震蕩偏弱走勢。

產業分析

Mysteel日報：全國建筑鋼材價格弱勢運行 市場心態偏謹慎

2、唐山遷安普方坯資源出廠含稅下調30，報3040（元/噸） 3、鄭商所調整動力煤期貨2602合約交易保證金標準為50%，漲跌停板幅度為10%；非期貨公司會員或者客戶單日開倉交易的最大數量為20手 4、2月11日，大商所公告，自2025年2月14日交易時（即2月13日夜盤交易小節時）起，對焦煤期貨品種手續費費率進行調整 5、2月10日，印尼財政部發布公告，決定繼續對原產于中國、新加坡和烏克蘭的熱軋鋼板征收反傾銷稅，其中，中國稅率為10.47%、新加坡為12.50%、烏克蘭為12.33%。

日報

Mysteel：2025新春團拜會——動力煤榆林站圓滿落幕

最后，演講從動力煤主要需求市場的資源結構出發，對2025年的市場進行了預測 最后，由上海鋼聯電子商務股份有限公司動力煤部分析師張雯雯進行了《中國進口動力煤現狀及2025年展望》的演講。

會議報道

Mysteel解讀： 2024年中國進口動力煤累計4.05億噸 四季度增量顯著

其次，進口俄羅斯全年累計5044.6萬噸，同比下降14%，占比約12.4%；在鐵路運力瓶頸及付款限制下，俄煤產量下降明顯；加之中國恢復煤炭進口關稅，打壓中國買家采購積極性，雙重壓力下進口減量顯著最后，蒙古動力煤進口量同比去年翻倍，占比6.3%；中國是蒙古國煤炭最重要的出口目的地，加之口岸通關的建設，提高通關效率，進口增量十分顯著 數據來源：我的鋼鐵網 三、預計2025年進口動力煤同比持平 印尼方面，據悉由于2024年煤價連續下跌，印尼能源礦產資源部將嘗試對煤炭生產商的生產配額進行評估調整，并表示2025年印尼煤炭產量的目標是僅達到7.25億噸，同比2024年實際產量將下降12.6%。

煤焦熱點

Mysteel：2025新春團拜會——動力煤榆林站圓滿落幕

最后，演講從動力煤主要需求市場的資源結構出發，對2025年的市場進行了預測 最后，由上海鋼聯電子商務股份有限公司動力煤部分析師張雯雯進行了《中國進口動力煤現狀及2025年展望》的演講。

會議報道

Mysteel：1月6日進口噴吹煤價格行情

Mysteel煤焦：1月6日Mysteel俄羅斯Low Vol PCI 價格指數CFR中國133美元/噸，較上期持平俄羅斯噴吹煤市場偏穩運行，國內噴吹原煤競拍成交價格繼續探漲，國內市場情緒向好，下游終端補庫節奏較好，但進口資源因船期多為春節之后，市場對于春節后情緒偏弱，故本次國內價格上漲對進口價格無法形成支撐，動力煤價格支撐良好，下跌空間有限，預計短期內俄羅斯噴吹偏穩運行 。

日評

Mysteel：12月29日進口噴吹煤價格行情

Mysteel煤焦：12月20日Mysteel俄羅斯Low Vol PCI 價格指數CFR中國137.3美元/噸，較上期持平俄羅斯噴吹煤市場偏穩運行，目前進口無煙煤資源依舊偏緊，發運有限，但受國內市場下行以及動力煤價格弱勢影響，市場參與者對后市預期偏弱，后續仍需關注成材以及動力煤價格變動對噴吹煤的影響 。

日評

Mysteel：12月24日進口噴吹煤價格行情

Mysteel煤焦：12月24日Mysteel俄羅斯Low Vol PCI 價格指數CFR中國136美元/噸，較上期降0.5美元/噸俄羅斯噴吹煤市場偏弱運行，今日焦炭第五輪提降消息頻傳，雙焦價格繼續走弱，動力煤價格并未好轉，仍承壓下行，進口噴吹資源雖緊俏，但受國內價格拖累影響，下游可接受價不斷減弱，預計短期繼續維持偏弱走勢 。

日評

Mysteel：12月12日進口噴吹煤價格行情

Mysteel煤焦：12月12日Mysteel俄羅斯Low Vol PCI 價格指數CFR中國139美元/噸，較上期持平俄羅斯噴吹煤市場偏穩運行，今日鋼材成交環比昨日好轉，噴吹原煤競拍成交價格持穩，成交率升高，動力煤價格弱穩，但寒潮即將來襲，預期稍有好轉，進口噴吹資源依舊緊俏，且臨近俄羅斯新年，預計12月下旬市場成交活躍度會有所回暖 。

日評

Mysteel：美國煤炭企業調研活動報告

在美國眾多的煤炭資源中，肥煤占比約為35%，主要分布在阿巴拉契亞煤田總體來說美國煤炭出口并不算多，但近兩年呈現逐年上升態勢，尤其美國的Leer肥煤和百麗肥煤受到中國沿海貿易商的高度青睞，對此Mysteel組織美國煤炭企業調研活動，深入了解實際情況，以下為主要調研企業內容： 企業A：煤炭貿易企業，位于美國賓夕法尼亞州拉特羅布，主要從事美國、澳洲、印尼、蒙古等原產冶金煤、動力煤的市場營銷業務，用于全球綜合鋼廠冶煉、電廠發電、以及水泥產品制造等。

煤焦熱點

2023年我國露天煤礦的原煤產量達到11.8億噸

會議由中國煤炭工業協會科技發展部副主任張建明主持 張宏認為，經過近二十年的快速發展，我國煤炭工業已進入高質量發展的新階段，全國煤礦數量大幅減少，開發布局加快調整，產業結構明顯優化，現代化水平提高，動力煤中長期合同制度與“基礎價+浮動價”定價機制為全國煤炭市場平穩運行奠定了堅實基礎面對“雙碳”目標的戰略性約束，煤炭的兜底保障作用將更加突出，從新疆等未來主要發展區的資源條件看，推動露天智能開采工藝、技術、裝備進步至關重要。

爐料

[石油焦]：2024上半年預焙陽極供應及需求雙雙增長

供需矛盾下，預焙陽極價格或根據原料價格調整，維持弱勢震蕩局面原料方面，石油焦價格支撐有限，煤瀝青或受資源影響價格仍有支撐預計下半年預焙陽極價格在4000元/噸左右調整，較上半年均價或有提升，但整體漲幅有限 附錄： 詳細分析歡迎訂閱 隆眾資訊《2024年石油焦年中分析報告》，目錄如下： 一、2024年上半年石油焦市場分析 1.1 中國低硫石油焦行情分析 1.2 中國中高硫石油焦行情分析 二、2024年上半年石油焦基本面分析 2.1 2024年上半年石油焦供應分析 2.1.1 產能分析 2.1.2 檢修及損失情況分析 2.1.3 產量及產能利用率分析 2.1.4 進出口分析 2.1.4.1 進口分析 2.1.4.2 出口分析 2.1.5 庫存分析 2.1.5.1 生產企業庫存分析 2.1.5.2 港口庫存分析 2.2 2024年上半年石油焦需求回顧 2.2.1 消費需求分析 2.2.1.1 消費量分析 2.2.1.2 下游產能利用率分析 2.3 供需平衡分析 三、2024年上半年石油焦原料及相關產品行情分析 3.1 渣油 3.2 動力煤 3.3 電解鋁 四、2024年1-6月石油焦盈利性分析 五、2024年下半年石油焦市場行情展望 5.1 生產供應預測 5.1.1 新增產能 5.1.2 檢修計劃及損失量預估 5.1.3 產量及產能利用率預測 5.2 消費需求預測 5.2.1 消費量預測 5.2.2 下游產能利用率預測 5.3 進出口預測 5.4 現貨市場價格預測 六、2024年下半年產業鏈數據全景圖預測 七、2024年上半年石油焦行業大事記 八、石油焦數據統計口徑及方法論 。

熱點聚焦

Mysteel：5月電解鋁成本提升 價格上漲拉動鋁利潤走擴

電解鋁成本最高及最低省份之間差異環比擴大98元至5251元/噸各省份的利潤水平分布基本與上月一致，有明顯電力能源優勢或者自備鋁土礦、氧化鋁資源的地區利潤最高，比如新疆、山東、內蒙等，而能源、資源優勢并不明顯的地區利潤水平相對薄弱同時，本月外購電價下降并不明顯，預計下月西南地區電解鋁廠成本優勢將有所提升受5月鋁價上漲540元/噸影響，全行業維持完全成本及現金成本的100%理論盈利 5月中國電解鋁行業各省份成本及理論盈虧對比（元/噸） 數據來源：Mysteel 5月電解鋁行業產能成本曲線 數據來源：Mysteel 5月各成本區間電解鋁產能對比（元/噸，萬噸/年） 數據來源：Mysteel 成本預測 展望2024年6月，電解鋁成本核算周期內，氧化鋁價格漲幅擴大，陽極價格窄幅下降；動力煤價格預計維持窄幅偏弱運行，考慮逐步進入豐水期、預計外購電價降幅擴大。

熱點分析

Mysteel：4月鋁冶煉利潤顯著提高 成本窄幅下降

其中，各省份的利潤水平分布基本與上月一致，有明顯電力能源優勢或者自備鋁土礦、氧化鋁資源的地區利潤最高，比如新疆、山東、內蒙等，而能源、資源優勢并不明顯的地區利潤水平相對薄弱，但受4月鋁價顯著上漲1035元/噸影響，全行業再度實現完全成本及現金成本的100%理論盈利， 4月中國電解鋁行業各省份成本及理論盈虧對比（元/噸） 數據來源：Mysteel 4月電解鋁行業產能成本曲線 數據來源：Mysteel 4月各成本區間電解鋁產能對比（元/噸，萬噸/年） 數據來源：Mysteel 成本預測 展望2024年5月，電解鋁成本核算周期內，氧化鋁價格顯著上漲，動力煤價格預計維持窄幅偏弱運行，考慮逐步進入豐水期、預計外購電價有所下降，陽極價格窄幅上漲，預計各項本波動對沖后、電解鋁冶煉成本環比有所上漲。

熱點分析

Mysteel月報：2月動力煤市場煤價或將窄幅震蕩運行

主要有幾方面原因：其一，中國恢復煤炭進口關稅，除印尼、澳大利亞外其余國家進口動力煤將收取6%關稅；這將增加煤炭進口成本，阻礙進口量大幅增長其二，俄羅斯方面由于鐵路運力緊張，煤炭由礦區運輸至出口港將受限，將會極大程度影響我國進口量 六、總結 綜上所述：供給方面，目前電煤保供工作推進良好，產地煤礦積極保障長協資源發運，雖月底受春節假期影響，產地供應將稍有縮減，加之非電春節補庫影響，煤價出現階段性上漲局面港，但除剛性需求外，大部分終端對高價接受度一般，市場成交依然冷清，價格上行驅動不足；需求方面，隨著氣溫普降，電廠日耗仍穩定在高位水平，庫存繼續保持去庫狀態，但大多數電廠采購節奏并未受到干擾，繼續主拉長協及進口煤，對市場煤采購意愿偏低，整體需求未出現明顯增長；隨著春節的臨近，下游部分工業企業陸續停產放假，工業用電負荷的回落，將加速電廠日耗下行，屆時存煤可用天數回升，其補庫壓力再度縮小，因此終端采購積極積極性整體欠佳；非電方面，淡季之下水泥、化工等非電終端觀望情緒濃厚，市場采購積極性明顯不足，市場需求難有實質性提升；整體來看，后期隨著供給進一步收縮和工業企業開工率下降，動力煤市場將進入供需兩弱的狀態，預計2月動力煤市場或將繼續穩中偏弱運行，后期重點產地供應恢復情況及天氣情況。

月評

Mysteel：2023年俄羅斯煤炭市場情況分析

其中印尼是中國主要進口動力煤來源國，蒙古國、俄羅斯是中國主要進口煉焦煤來源國 2023年中國市場煤炭下游需求增量較為明顯，2023年中國火力發電量62242千瓦時，同比增6.7%；生鐵產量8.7億噸，同比增0.7%；甲醇產量8403.4萬噸，同比增4.6%；高需求下，吸引大量煤炭流入；其中俄羅斯煤炭進口量較為亮眼，本文主要就俄羅斯煤炭資源、產量以及出口情況等方面展開討論 一、俄羅斯資源情況 俄羅斯煤炭資源豐富。

煤焦熱點

Mysteel：澳煉焦煤價格呈“V”走勢，國內需求依舊疲軟

2023年澳煤經過空窗期再次開放后，年進口增量未出現明顯變化，隨著國內進口格局的改變，澳煤過高的估值，以及FOB市場和CFR市場的分化，國內市場對澳煉焦煤依賴度降低，部分優質主焦資源出口流向仍以日韓，東南亞及印度為主，中國流入量較少，進口多以動力煤及配焦煤為主 供需方面，2023年以來，澳洲新投產項目較少，且受降雨，鐵路中斷，礦山檢修以及事故等影響，澳煉焦煤出口量出現下滑，截至2023年底，澳煉焦煤出口量約為1.48億噸，較22年度1.53億噸同比下降4%。

煤焦熱點

Mysteel解讀： 11月中國進口動力煤3191.1萬噸 環比增長20%

從進口量排名來看，印尼、俄羅斯、澳大利亞穩居前三位從增速來看，進口澳大利亞煤最為明顯，其次為俄羅斯，最后為印尼澳大利亞及俄羅斯主要為高卡煤，尤其在有一定價格優勢下，可以有效補充國內高卡煤資源緊張現象，并受國內非電用戶的喜愛，增量十分明顯今年以來印尼煤價持續回落，并一度跌至生產成本線，因此印尼礦方增加出口量意愿減弱，疊加降雨及出口系統限制影響，增速有所放緩 數據來源：我的鋼鐵網 三、預計2023年中國進口動力煤或達3.5億噸 目前國內外市場雖已進入傳統需求旺季，但煤價并未如預期迎來上漲階段。

煤焦熱點

2023中國國際煤炭貿易年會·2024動力煤市場供需交流座談會同期活動圓滿落幕

演講內容從國際市場與國內市場兩方面展開：國際市場方面，中國、印度、印尼等新興經濟體產量增量明顯，歐洲、日本、韓國等發達國家進口量下降具體國家來看，中國23年承接了全球的富余煤炭，預計24年進口量小幅增加2000-3000萬噸；印度動力煤產量高，但煉焦煤資源匱乏，需求更加強勁；歐洲由于能源結構的調整，煤炭需求持續下降；印尼產量受煤價影響、稅率高導致成本高澳大利亞預計產量略有增加，但受限于運力國內市場方面中國在雙碳背景下能源結構將持續優化，達峰階段煤炭消費有小幅增長空間。

2023中國國際煤炭貿易大會

Mysteel：蒙古國進口動力煤數量繼續增長 進口空間未來可期

近幾年來，中國動力煤市場跌宕起伏，由于市場供需增速不匹配，煤炭資源出現階段性緊張，誘發煤價快速上漲。

煤焦熱點